环保工程及服务行业政策加持中西部城镇污水垃圾处理加快补齐城镇污水垃圾处理短板20190722

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态·周报政策加持中西部城镇污水垃圾处理，加快补齐城镇污水垃圾处理短板行业动态信息本周核心推荐：瀚蓝环境、高能环境、东江环保、龙马环卫一周观点行情回顾及预判本周环保（申万）指数下跌3.01%，跑输沪深300指数2.99个百分点，跑输上证指数2.79个百分点，跑输创业板4.58个百分点。板块来看，节能减排板块本周上涨，周涨幅为0.22个百分点，其余板块均有不同程度的下跌。政策加持中西部城镇污水垃圾处理，补短板进程有望加速7月18日，国家发展改革委、财政部、生态环境部、住房和城乡建设部联合发布《关于进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知》，《通知》指出在重点区域和重点薄弱环节，加快推进生活污水管网建设和改造，推进污水处理提质增效；在完善多渠道资金投入机制上，积极规范有序推广政府和社会资本合作，充分调动社会资本特别是民营资本投资积极性；在价格收费政策上，将生态环境成本纳入经济运行成本，完善污染者付费制度，在有条件的地区探索分类垃圾和混合垃圾差别化垃圾处理收费政策。我国城镇污水垃圾处理工作区域不平衡现象较为突出，中西部地区城镇污水垃圾处理问题仍然严峻，比如山西省废水未经处理直接熄焦，导致熄焦水超标百倍，污染问题十分严重，在抽查的14家焦化企业的熄焦水检测中，有12家存在超标现象，其中10家挥发酚超标，平均超标174.3倍；湖南省，城镇生活垃圾的数量每年以5%-8%的速度在增长，面临着城市被垃圾包围的困境，目前垃圾处理方式主要为填埋，造成了严重的土地资源浪费和二次污染。本次《通知》的推出，有望加快统筹、推动建立有利于提高城镇污水垃圾处理设施投资和运营效率的长效机制，提高中西部地区城镇污水垃圾处理水平，补齐城镇污水垃圾处理短板。投资策略上，我们看好水污染治理及垃圾处理的确定性投资机遇，建议关注：（1）污水处理：国祯环保、中金环境、上海洗霸。（2）垃圾处理及运营：建议关注瀚蓝环境、旺能环境、龙马环卫、盈峰环境。（3）监测龙头：建议关注聚光科技。维持买入郑小波[e-mail]0755-23952703执业证书编号：S1440518060001发布日期：2019年07月22日市场表现相关研究报告19.07.15中信建投环保行业周报-第二轮环保督察正式启动，高质量发展成为首要目的19.07.08中国信建投环保行业周报：上海垃圾分类正式启动，《城市管网及污水处理补助资金管理办法》落地19.07.01中国信建投环保行业周报：上海垃圾分类正式施行，环保督察蓄势待发19.06.25中国信建投环保行业周报：垃圾分类热度空前，涨幅过多后应回归基本面19.06.20中信建投环保行业简评:《固体废物污染环境防治法（修订草案）》通过，大固废处置有望加速发展19.06.17中信建投环保行业周报：专项债新政带来定向宽松，垃圾分类再加速-34%-14%6%26%2018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/2环保工程及服务上证指数环保工程及服务Ⅱ1环保工程及服务Ⅱ行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明本周观点及行情回顾本周投资组合瀚蓝环境、高能环境、东江环保、龙马环卫重点公司盈利预测及估值表1：重点公司盈利预测及估值证券代码证券简称当前股价EPS（元）P/E(X)投资评级本次18A19E20E18A19E20E600167.SH联美控股10.900.750.911.1114.5311.989.82买入600323.SH瀚蓝环境16.911.141.251.4514.8313.5311.66买入002672.SZ东江环保10.650.460.590.7323.1518.0514.59买入603686.SH龙马环卫16.600.791.001.2221.0116.6013.61增持002887.SZ绿茵生态15.140.951.331.9415.9411.387.80增持603588.SH高能环境10.530.490.710.9621.4914.8310.97买入300070.SZ碧水源6.500.400.440.5016.2514.7713.00增持资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部一周观点政策加持中西部城镇污水垃圾处理，补短板进程有望加速7月18日，国家发展改革委、财政部、生态环境部、住房和城乡建设部联合发布《关于进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知》，《通知》指出在重点区域和重点薄弱环节，加快推进生活污水管网建设和改造，推进污水处理提质增效；在完善多渠道资金投入机制上，积极规范有序推广政府和社会资本合作，充分调动社会资本特别是民营资本投资积极性；在价格收费政策上，将生态环境成本纳入经济运行成本，完善污染者付费制度，在有条件的地区探索分类垃圾和混合垃圾差别化垃圾处理收费政策。我国城镇污水垃圾处理工作区域不平衡现象较为突出，中西部地区城镇污水垃圾处理问题仍然严峻，比如山西省废水未经处理直接熄焦，导致熄焦水超标百倍，污染问题十分严重，在抽查的14家焦化企业的熄焦水检测中，有12家存在超标现象，其中10家挥发酚超标，平均超标174.3倍；湖南省，城镇生活垃圾的数量每年以5%-8%的速度在增长，面临着城市被垃圾包围的困境，目前垃圾处理方式主要为填埋，造成了严重的土地资源浪费和二次污染。本次《通知》的推出，有望加快统筹、推动建立有利于提高城镇污水垃圾处理设施投资和运营效率的长效机制，提高中西部地区城镇污水垃圾处理水平，补齐城镇污水垃圾处理短板。投资策略上，我们看好水污染治理及垃圾处理的确定性投资机遇，建议关注：（1）污水处理：国祯环保、中金环境、上海洗霸。（2）垃圾处理及运营：建议关注瀚蓝环境、旺能环境、龙马环卫、盈峰环境。（3）监测龙头：建议关注聚光科技。2环保工程及服务Ⅱ行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明长江经济带水务项目规模快速增长，看好污水治理龙头企业发展近日，四川省召开长江上游生态屏障建设驻点跟踪研究推进会，会议强调，要做好四川生态环境治理和保护工作，筑牢长江上游生态屏障，为打好长江保护修复攻坚战做充分准备。目前四川省已整改完成6个长江经济带生态环境问题，其余14个问题整改全部达到序时进度。2019年上半年长江经济带水务市场规模达到638.4亿元，荆州市城市发展控股集团中标荆州市城区水环境综合整治工程PPP项目，投资额达56.7亿元，是2019年上半年度投资额最大的水务项目；长江生态环保集团以联合体方式连中芜湖市城区污水系统提质增效（一期）PPP项目、岳阳市中心城区污水系统综合治理PPP项目两个水务PPP项目，投资额分别为45.1亿元、44.5亿元；长江环保集团投身于长江大保护，已在试点城市实施落地了一批PPP项目，并全面对接12个合作县市，2019年长江大保护项目释放速度加快，污水治理龙头企业获得广阔发展机会，建议关注国祯环保、中金环境。板块行情回顾本周大盘震荡调整，沪指五日累计跌幅0.22%，周五报2924.20。环保板块跌幅较为明显，申万环保工程及服务Ⅱ指数本周跌幅3.01%，跑输沪深300指数（下跌0.02%）2.99个百分点，落后创业板指数（上涨1.57%）4.58个百分点。纵观年初至今，环保工程及服务板块涨幅0.13%，相较于沪深300指数26.48%的涨幅落后26.35个百分点。图1：年初至今环保工程及服务板块涨幅0.13%，落后沪深300指数26.35个百分点。资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部本周个股涨幅情况我们在环保板块选择了71家A股和10家H股进行跟踪研究，并将这些公司细分为水务运营、污水处理、固废处理、大气治理、节能减排、环境监测以及生态园林7个子版块。本周有26家上市公司本周累计上涨、1家累计持平、54家累计下跌。其中A股涨幅前五分别为天瑞仪器（+11.23%）、华测检测（+6.39%）、格林美（+5.99%）、三聚环保（+4.81%）、博世科（+2.92%）；跌幅前三分别为碧水源（-11.92%）、博天环境（-11.53%）、上海洗霸（-7.47%）。05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500环保工程及服务Ⅱ(申万)指数沪深300指数3环保工程及服务Ⅱ行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明图2：环保上市公司周涨跌幅情况资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部具体来看：只有节能减排板块在本周实现了上涨，其余板块全部下跌，其中环境监测板块相对跌幅较少。节能减排领域涨幅前三分别为：格林美（+5.99%），三聚环保（+5.81%），富春环保（+1.72%）。环境监测领域涨幅前三分别为：天瑞仪器（+11.23%），华测检测（+6.37%），理工环科（+1.83%）。-11.92-11.53-7.47-6.69-6.452.924.815.996.3711.23-15-10-5051015碧水源博天环境上海洗霸环能科技先河环保博世科三聚环保格林美华测检测天瑞仪器A股环保公司周涨跌幅（%，左为跌幅前5，右为涨幅前5）-4.57-1.490.961.852.312.592.773.063.8210.84-6-4-2024681012H股环保公司周涨跌幅（%）4环保工程及服务Ⅱ行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明图3：细分板块周涨跌幅情况资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部重点公司本周动态重点公司本周新增项目及合作信息表2：本周重点公司新增项目及合作信息公司时间项目投资额（亿元）期限（年）东江环保2019/7/20关联方广东中人中标公司子公司富龙环保工业固体废弃物综合利用及处置项目二标段0.23150天联泰环保2019/7/20控股子公司嘉禾环境签订黑臭水体整治及配套设施建设PPP项目工程总承包（EPC）合同15.542中国天楹2019/7/19全资子公司Urbaser中标法国塔恩省阿尔比地区TRIFYL垃圾处理项目1.12亿欧元5万邦达2019/7/19公司与浙江方远签订污泥干化焚烧发电项目工程补充合同0.579个月永清环保2019/7/19全资子公司衡阳永清拟签订采购永清机械垃圾焚烧炉排设备的合同1.12--龙马环卫2019/7/19公司中标定远县农村生活垃圾治理特许经营权项目02包（西片区）4.408博世科2019/7/18公司中标、签订海外供货合同5.28--京蓝科技2019/7/18下属公司京蓝沐禾中标丘北县红旗灌区人畜饮水提升改造项目设计施工总承包（EPC）0.8540天中国天楹2019/7/18公司中标启东市垃圾分类宣传服务采购项目0.0451中环环保2019/7/17公司联合中标泰安市岱岳新兴产业园供排水一体化PPP项目选取社会资本方采购项目2.9630国祯环保2019/7/16签订募集资金三方监管协议9.28--维尔利2019/7/16公司中标老虎冲垃圾场渗沥液处理扩容工程购买服务项目1.396.5-0.92-3.73-2.09-1.900.22-0.33-2.34-5-4-3-2-101水务运营污水处理固废处理大气治理节能减排环境监测生态园林周涨跌幅（%）5环保工程及服务Ⅱ行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明中国天楹2019/7/16公司中标成都市龙泉驿区2019年生活垃圾分类收集运营服务采购项目0.0469个月资料来源：公司公告，中信建投证券研究发展部上市公司增减持/回购情况汇总表3：本周新增上市公司股份减持进度情况代码名称公告日期进度变动起始日期变动截止日期上限(万股)占总股本比例(%)目的603603.SH博天环境2019/7/18进行中2019-07-232019-10-20803.142自身资金需要资料来源：公司公告，中信建投证券研究发展部本周上市公司投融资、资产变动信息【中国天楹-投资】公司拟参与投资上海娄江设立的城市综合管理产业基金，以太仓津源投资中心（有限合伙）作为投资