电子行业专题报告折叠屏增加柔性AMOLED需求大尺寸LCD价格三季度有望回升20190213

研究源于数据1研究创造价值[Table_Summary]折叠屏增加柔性AMOLED需求大尺寸LCD价格三季度有望回升方正证券研究所证券研究报告行业专题报告行业研究电子行业2019.02.13/推荐[TABLE_ANALYSISINFO]电子首席分析师兰飞执业证书编号：S1220518070003TEL:E-mail：[e-mail]分析师余江执业证书编号：S1220518080001TEL:E-mail：[e-mail]重要数据：[Table_IndustryInfo]上市公司总家数239总股本(亿股)2496.78销售收入(亿元)14398.21利润总额(亿元)825.56行业平均PE89.66平均股价(元)16.89行业相对指数表现：[TABLE_QUOTEINFO]-36%-26%-16%-6%4%14%2018/22018/52018/82018/1101000020000300004000050000600007000080000成交金额(百万)电子沪深300数据来源：wind方正证券研究所相关研究请务必阅读最后特别声明与免责条款[TABLE_REPORTINFO]《半导体行业事件点评：从ASML18Q4季报看半导体行业景气度变化》2019.01.23《方正证券：电子行业商誉分析》2019.01.10《MEMS维持高增长，军工电子逐步复苏》2019.01.10《立讯精密(002475)公司事件点评：2018全年业绩超预期，精密制造龙头持续高增长》2019.01.09《北方华创（002371.SZ）：增发扩产保障交付能力，IC装备国产化加速》2019.01.051、折叠屏可突破智能手机屏幕尺寸瓶颈。智能手机相比功能手机除了集成更多功能之外，输入输出等方面发生了颠覆性变化：1、按键变成触控；2、尺寸大幅增加；3、显示效果更优。后续智能手机屏幕方面的变化主要在尺寸增加和分辨率提升方面。当前手机屏幕增大已到上限，不然会影响手机操作体验效果，折叠屏的应用是当前解决这一难题的最优方案。2、国内外手机品牌争相推出折叠手机。2018年11月7日，三星在旧金山举办了开发者大会，并在会上展示了一款代号为“Winner”可折叠手机的原型，正式产品将在2019年2月20日发布。苹果在2018年10月份获得了折叠屏手机专利。华为、小米和OPPO等国产手机品牌即将发布折叠手机，2019年成为折叠屏手机元年。3、折叠屏增加柔性AMOLED需求，但柔性AMOLED供过于求状况难以改善。折叠屏手机对柔性AMOLED的单机面积需求相比传统智能手机大幅增加，但过高的定价将使得其需求短期内难以放量，对柔性AMOLED需求的拉动有限。传统智能手机对柔性AMOLED的应用持续增长，但供给也持续增长，供过于求现状短期难以改变。4、大尺寸LCD面板价格有望在三季度上涨。低世代产线成本显著高于高世代产线，且韩台等厂商成本高于大陆企业，故面板价格下跌将使得韩台低世代产线退出。三星将从二季度开始把汤井8.5代线中180K产能转向OLED，LG预计也会将坡州8.5代线转向OLED，台湾低世代产线预计随后也将退出。今明两年京东方、华星光电和夏普的10.5/11代线将陆续开出，市场担心将持续压制面板价格，主要是对需求端预期较悲观，根据witsview数据，50吋及以上电视面板需求较好，在低世代产线退出以及需求仍好情况下，大尺寸面板供需情况将出现积极变化。投资建议：短期重点跟踪折叠屏主题投资机会面板厂：关注国内最大面板企业、TCL集团、维信诺、深天马A设备材料：大族激光、精测电子、联得装备、阿石创、三利普、濮阳惠成、万润科技等AMOLED驱动IC：中颖电子风险提示：低世代产线产能出清低于预期，大尺寸面板需求低于预期，折叠屏手机推广不及预期。研究源于数据2研究创造价值[Table_Page]电子-行业专题报告目录1折叠屏可突破智能手机屏幕尺寸瓶颈.......................................................................................41.1输入输出技术是智能手机创新的主线，屏幕居核心地位....................................................................41.2各大品牌推出折叠屏手机，市场接受度有待验证................................................................................51.3折叠屏难以改变柔性AMOLED供过于求的现状......................................................................................62大尺寸LCD面板价格有望在三季度上涨...................................................................................73投资建议.......................................................................................................................................84风险提示.......................................................................................................................................9研究源于数据3研究创造价值[Table_Page]电子-行业专题报告图表目录图表1：诺基亚N95与初代IPHONE对比..........................................................................................................4图表2：IPHONE屏幕尺寸及像素变化情况........................................................................................................4图表3：三星可折叠手机...................................................................................................................................5图表4：三星可折叠手机专利...........................................................................................................................5图表5：苹果折叠屏手机专利...........................................................................................................................5图表6：各折叠屏手机发布时间.......................................................................................................................5图表7：折叠屏手机带来上游部件增量...........................................................................................................6图表8：2019-2022年折叠屏价格将大幅下降.................................................................................................6图表9：2016-2020年柔性AMOLED供需情况.................................................................................................7图表10：大尺寸面板价格2017年6月以来持续下跌..................................................................................7图表11：大尺寸面板产线投产情况...............................................................................................................8图表12：三星和LG将退出产线情况.............................................................................................................8图表13：2017-2021大尺寸面板需求.............................................................................................................8图表14：2018-2021大尺寸面板需求增速.....................................................................................................8图表15：2017-2021大尺寸面板供给情况.....................................................................................................8图表16：2017-2021大尺寸面板供需比.........................................................................................................8研究源于数据4研究创造价值[Table_Page]电子-行业专题报告1折叠屏可突破智能手机屏幕尺寸瓶颈1.1输入输出技术是智能手机创新的主线，屏幕居核心地位智能手机的诞生离不开通信技术和软硬件技术的进步。智能手机相比功能手机除了集成更多功能之外，输入输出等方面发生了颠覆性变化：1、按键变成触控；2、尺寸大幅增加；3、显示效果更优。图表1：诺基亚N95与初代iPhone对比资料来源：百度图片，快鱼科技，方正证券研究所iPhone初代产品诞生于2007年，屏幕3.5英寸，分辨率为320*480像素，同期热销功能机诺基亚N95屏幕大小为2.6英寸，分辨率为240*320像素。后续智能手机屏幕方面的变化主要在尺寸增加和分辨率提升方面。图表2：iPhone屏幕尺寸及像素变化情况资料来源：中关村在线，方正证券研究所当前智能手机屏幕增大已到上限，不然会影响手机操作体验效果，折叠屏的应用是当前解决这一难题的最优方案。研究源于数据5研究创造价值[Table_Page]电子-行业专题报告1.2各大品牌推出折叠屏手机，市场接受度有待验证折叠屏是智能手机下一阶段创