电影行业专题报告蓄势待发复仇者联盟4到底能为2019年电影市场带来多少票房弹性201904

传媒|证券研究报告—行业深度2019年4月23日[Table_IndustryRank]强于大市公司名称股票代码股价(人民币)评级中国电影600977.SH21.25买入金逸影视002905.SZ20.55增持横店影视603103.SH25.79未有评级万达电影002739.SZ26.19增持资料来源：万得，中银国际证券以2019年4月22日当地货币收市价为标准主要催化剂/事件《复仇者联盟4：终局之战》将于2019年4月24日全国上映相关研究报告[Table_relatedreport]《传媒行业2019年一季报前瞻》20190415中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Industry]传媒[Table_Analyser]方光照(8621)[e-mail]证券投资咨询业务证书编号：S1300519010001刘昊涯(021)[e-mail]证券投资咨询业务证书编号：S1300517080006[Table_Title]电影行业专题报告蓄势待发：《复仇者联盟4》到底能为2019年电影市场带来多少票房弹性[Table_Summary]截至4月22日，《复仇者联盟4：终局之战》的想看人数已经达到348.9万人，点映及预售票房达到5.7亿，首映日及点映票房超3亿，均超过历年好莱坞电影预售情况。通过对历史进口电影票房、观影人次、票价因素的分析，我们预计《复仇者联盟4》的总票房预计将在35-42亿之间，受此影响，二季度整体票房有望达到155亿元，同比增长23%，上半年票房超过330亿元，同比有望止跌回升。推荐A股市场唯一能开展进口电影发行业务的中国电影，建议关注院线类上市公司：万达电影、横店影视、金逸影视。支撑评级的要点由华特迪士尼和漫威影业出品，中国电影、华夏电影引进发行的科幻电影《复仇者联盟4：终局之战》将于2019年4月24日在中国内地上映。截至4月22日，《复仇者联盟4：终局之战》的想看人数已经达到348.9万人，点映及预售票房达到5.7亿，首映日及点映票房超3亿，均超过历年好莱坞电影预售情况。一季度电影市场同比回落，二季度迎来进口电影黄金档期。2019年一季度全国电影票房总额达到186.16亿元，同比下滑7.94%；观影人次4.80亿人，同比下滑14.47%。二季度一直是进口电影的集中上映期，历史数据显示，重点进口电影的票房水平是二季度整体票房的风向标。《复仇者联盟4》预计票房将在35亿至42亿之间，上半年整体票房有望止跌回升。根据对历史进口电影的票房、观影人次及高票房电影占总票房比重等因素分析，预计《复仇者联盟4》电影票房将在35-42亿之间，二季度总票房有望达到155亿元，同比增长23%，上半年总票房将同比增长3%。重点推荐推荐A股市场唯一能开展进口电影发行业务的中国电影，建议关注院线类上市公司：万达电影、横店影视、金逸影视评级面临的主要风险《复仇者联盟4》票房低于预期，放映后口碑下滑。[Table_Companyname]2019年4月23日电影行业专题报告2目录电影前瞻：最后的“复仇者联盟”即将到来........................................4“复联4”对国内电影市场的影响.........................................................9投资建议：........................................................................................15风险提示............................................................................................162019年4月23日电影行业专题报告3图表目录图表1.《复仇者联盟4：终局之战》海报..........................................................................4图表2.《复仇者联盟4》主要营销事件..............................................................................5图表3.所有漫威系列电影海报..............................................................................................5图表4.第一阶段时间线............................................................................................................6图表5.第一阶段漫威系列主要电影......................................................................................6图表6.第二阶段时间线............................................................................................................6图表7.第二阶段漫威系列主要电影......................................................................................7图表8.第三阶段时间线............................................................................................................7图表9.第三阶段漫威系列主要电影......................................................................................8图表10.第四阶段时间线..........................................................................................................8图表11.2019年一季度和2018年一季度票房对比..............................................................9图表12.2019年一季度和2018年一季度观影人次对比....................................................9图表13.2018年和2019年一季度单周电影票房收入变化................................................9图表14.2019年一季度TOP10影投公司票房水平............................................................10图表15.2019年一季度和2018年一季度TOP10电影对比..............................................10图表16.TOP20国产电影和进口电影对比...........................................................................11图表17.进口电影票房TOP5的观众年龄分布...................................................................11图表18.非春节档期票房TOP5的观众年龄分布..............................................................11图表19.TOP20的电影上映日期分季度比较......................................................................12图表20.进口电影票房TOP5前14天票房变化.................................................................12图表21.非春节档期票房TOP5前14天票房变化............................................................12图表22.《复仇者联盟3》营销事件类型及数量.............................................................13图表23.《我不是药神》营销事件类型及数量................................................................13图表24.《复仇者联盟4》票房区间预测..........................................................................13图表25.2019年上半年国内电影市场票房区间预测.......................................................14图表26.2019年二季度预计上映的重点电影.....................................................................14图表27.2014年-2018年H1公司电影发行业务变化及占比............................................15附录图表28.报告中提及上市公司估值表.........................................................................172019年4月23日电影行业专题报告4电影前瞻：最后的“复仇者联盟”即将到来由华特迪士尼和漫威影业出品，中国电影、华夏电影引进发行的科幻电影《复仇者联盟4：终局之战》将于2019年4月24日在中国内地上映。电影由罗素兄弟执导，小罗伯特〃唐尼等主演，从2017年8月起开拍，历时近一年半时间，是漫威宇宙“无限传奇”（TheInfinitySaga）的终结篇。《复仇者联盟4：终局之战》的故事发生在灭霸消灭宇宙一半的生灵并重创复仇者联盟之后，剩余的超级英雄们将背水一战，为逝去的生命与灭霸决一死战。图表1.《复仇者联盟4：终局之战》海报资料来源：百度百科，中银国际证券作为复仇者联盟系列的结局电影，《复仇者联盟4》从开拍之日起就不断进行营销造势。2018年12月，电影便公布了全球首支预告片，不间断的电影营销宣传表现出迪士尼希望该电影突破以往所有科幻电影纪录的决心。截至4月22日，根据阿里“灯塔”数据显示，《复仇者联盟4：终局之战》的想看人数已经达到348.9万人，点映及预售票房达到5.7亿，首映日及点映票房超3亿，均超过历年好莱坞电影预售情况。2019年4月23日电影行业专题报告5图表2.《复仇者联盟4》主要营销事件时间营销事件主题2019/4/19《复仇者联盟4：终局之战》影迷盛典，盛况献礼无限传奇，终局之战屡破记录2019/4/194DX《复联4》动感打响终局之战，预售空前火爆一票难求2019/4/19曝《复仇者联盟4：终局之战》主创感谢视频2019/4/18罗素兄弟硬核强推：看《复联4》没有比IMAX更好的选择！