石油开采行业EIA向上调整库存315万桶库存仍超预期下降1084万桶20190725信达证

请阅读最后一页免责声明及信息披露万桶，库存仍超预期下降1084万桶！2019年7月25日左前明能源行业首席分析师陈淑娴研究助理洪英东研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031EIA向上调整库存315万桶，库存仍超预期下降1084万桶！2019年7月25日【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年7月24日《预计美国原油库存超预期下降，短期油价收涨概率较大！》中，我们预测2019.7.12-2019.7.19这一周美国原油库存“下降973万桶”，华尔街一致预期为“下降416万桶”，而美国能源信息署（EIA）2019年7月24日晚间公布美国原油库存“下降1084万桶”，我们比华尔街一致预期更接近EIA公布的实际库存变化。自2018年7月13日以来，我们超过华尔街一致预期32次（比华尔街一致预期更接近EIA实际数据），胜率62.7%！我们预测美国原油供给15.61百万桶/日，EIA实际原油供给15.04百万桶/日，我们比EIA实际高0.57百万桶/日。其中，EIA美国原油产量11.3百万桶/日，我们预测12.1百万桶/日，我们的预测比EIA公布数据高0.8百万桶/日。EIA原油净进口量3.7百万桶/日，我们预测3.51百万桶/日，我们比EIA低0.19百万桶/日。我们预测美国原油需求17.0百万桶/日，美国原油实际需求为17.03百万桶/日，我们比EIA实际低0.03百万桶/日。按照EIA供需数据，原油库存应为“下降1399万桶”，但EIA上调“315万桶”，最终结果为库存“超预期下降1084万桶”。【信达石化库存预测报告模拟盘收益率】自2018年7月18日至2019年7月24日，信达石化库存预测报告WTI模拟盘收益率61.14%，Brent模拟盘收益率39.77%。我们取2018年7月18日14时45分（北京时间）为模拟盘净值起始时间，以100为基准点，在原油库存报告发布日按照原油库存预测报告进行相应的买入、卖出WTI和Brent原油标的（按连续交易价结算）建立模拟盘进行检验，详情参见2019年3月1日石油化工行业专题报告《大数据时代下的油价预测：34份研报模拟盘检验！》。【EIA数据点评】根据EIA在2019年7月24日发布的数据，2019.7.12-2019.7.19这一周，美国原油进口量702.8万桶/日，较前一周上升19.6万桶/日，上升2.9%，较去年同期下降74.2万桶/日，下降9.5%。美国原油出口为329.2万桶/日，较前一周上升75.8万桶/日，上升30.0%，较去年同期增加60.9万桶/日，增加22.7%。由于原油出口上升幅度大于进口，2019.7.12-2019.7.19这一周，美国原油净进口为373.6万桶/日，较前一周减少56.2万桶/日，较去年同期下降135.1万桶/日，下降26.6%。2019.7.12-2019.7.19这一周，美国墨西哥湾的原油生产仍然受到飓风Barry的影响，美国原油产量为1130万桶/日，较前一周下降70万桶/日，下降5.8%。风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。证券研究报告行业研究——数据点评石油开采行业左前明能源行业首席分析师执业编号：S1500518070001联系电话：[phone]邮箱：[e-mail]陈淑娴研究助理联系电话：[phone]邮箱：[e-mail]洪英东研究助理联系电话：[phone]邮箱：[e-mail]本期内容提要请阅读最后一页免责声明及信息披露美国原油总供应和总需求（百万桶/日）................................3图表3WTI原油期货模拟盘2018.7.18-2019.7.24收益率和WTI原油价格（%，美元/桶）..............................................................................................................................................4图表4Brent原油期货模拟盘2018.7.18-2019.7.24收益率和Brent原油价格（%，美元/桶）.......................................................................................................................................5图表5美国原油进口（千桶/日）........................................................................................6图表6美国原油出口（千桶/日）........................................................................................6图表7美国原油净进口量（千桶/日）.................................................................................6图表8美国原油产量（千桶/日）........................................................................................7请阅读最后一页免责声明及信息披露日《预计美国原油库存超预期下降，短期油价收涨概率较大！》中，我们预测2019.7.12-2019.7.19这一周美国原油库存“下降973万桶”，华尔街一致预期为“下降416万桶”，而美国能源信息署（EIA）2019年7月24日晚间公布美国原油库存“下降1084万桶”，我们比华尔街一致预期更接近EIA公布的实际库存变化。自2018年7月13日以来，我们超过华尔街一致预期32次（比华尔街一致预期更接近EIA实际数据），胜率62.7%！图表1我们和华尔街一致预期结果对比资料来源：彭博，路透社，华尔街日报，普氏，EIA，信达证券研发中心我们预测美国原油供给15.61百万桶/日，EIA实际原油供给15.04百万桶/日，我们比EIA实际高0.57百万桶/日。其中，EIA美国原油产量11.3百万桶/日，我们预测12.1百万桶/日，我们的预测比EIA公布数据高0.8百万桶/日。EIA原油净进口量3.7百万桶/日，我们预测3.51百万桶/日，我们比EIA低0.19百万桶/日。我们预测美国原油需求17.0百万桶/日，美国原油实际需求为17.03百万桶/日，我们比EIA实际低0.03百万桶/日。按照EIA供需数据，原油库存应为“下降1399万桶”，但EIA上调“315万桶”，最终结果为库存“超预期下降1084万桶”。-15.00-12.00-9.00-6.00-3.000.003.006.009.0012.00我们32胜19负胜率62.7%胜负EIA实际我们预期华尔街一致预期请阅读最后一页免责声明及信息披露美国原油总供应和总需求（百万桶/日）资料来源：EIA，信达证券研发中心14.0014.5015.0015.5016.0016.5017.0017.50总供应总需求EIA我们预测请阅读最后一页免责声明及信息披露日，信达石化库存预测报告WTI模拟盘收益率61.14%，Brent模拟盘收益率39.77%。我们取2018年7月18日14时45分（北京时间）为模拟盘净值起始时间，以100为基准点，在原油库存报告发布日按照原油库存预测报告进行相应的买入、卖出WTI和Brent原油标的（按连续交易价结算）建立模拟盘进行检验，详情参见2019年3月1日石油化工行业专题报告《大数据时代下的油价预测：34份研报模拟盘检验！》。图表3WTI原油期货模拟盘2018.7.18-2019.7.24收益率和WTI原油价格（%，美元/桶）资料来源：万得，信达证券研发中心40455055606570758090%100%110%120%130%140%150%160%170%180%2018/7/182018/8/12018/8/152018/8/292018/9/122018/9/262018/10/102018/10/242018/11/72018/11/212018/12/52018/12/192019/1/22019/1/162019/1/302019/2/132019/2/272019/3/132019/3/272019/4/102019/4/242019/5/82019/5/222019/6/52019/6/192019/7/32019/7/17WTI模拟盘收益率WTI原油价格（右，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露原油价格（%，美元/桶）资料来源：万得，信达证券研发中心404550556065707580859090%100%110%120%130%140%150%160%2018/7/182018/8/12018/8/152018/8/292018/9/122018/9/262018/10/102018/10/242018/11/72018/11/212018/12/52018/12/192019/1/22019/1/162019/1/302019/2/132019/2/272019/3/132019/3/272019/4/102019/4/242019/5/82019/5/222019/6/52019/6/192019/7/32019/7/17Brent模拟盘收益率Brent原油价格（右，美元/桶）请阅读最后一页免责声明及信息披露年