艾瑞2019年企业研究报告小黑鱼科技有限公司简版2019520页

02019年5月企业研究报告：小黑鱼科技有限公司EnterpriseStudyReportonBlackFishTechnology企业研究报告：小黑鱼科技有限公司EnterpriseStudyReportonBlackFishTechnology目录1.公司基本情况................................................................................................................11.1.公司发展沿革（部分内容请见完整版报告）...........................................................11.2.管理团队..................................................................................................................11.3.融资情况..................................................................................................................21.3.1.融资信息.............................................................................................................21.3.2.获投原因分析......................................................................................................22.公司主要业务................................................................................................................42.1.业务概览与分布.......................................................................................................42.2.业务开展情况（部分内容请见完整版报告）...........................................................42.2.1信贷业务..............................................................................................................42.2.2理财业务..............................................................................................................72.2.3商城旅行业务......................................................................................................72.2.4支付业务..............................................................................................................82.2.5创新工场..............................................................................................................82.2.6会员制.................................................................................................................83.从小黑鱼视角看后进场玩家的市场机会摸索...............................................................113.1.始于现金贷业务的纯金融属性商业模式.................................................................11小黑鱼团队的商业模式初探索市场机会分析行业动荡对小黑鱼的影响3.2.以“信贷+”多元业务布局重返战场.....................................................................12从途牛独立后小黑鱼的商业布局市场机会分析3.3.细分领域渗透空间小,“A+B+C”式综合平台模式不再是企业竞争力的技能加成.143.4.“会员制+帽子额度”重新定义综合平台模式（请见完整版报告）企业研究报告：小黑鱼科技有限公司EnterpriseStudyReportonBlackFishTechnology综合平台模式的市场机会分析小黑鱼针对市场机会的实现路径4.小黑鱼未来发展空间（请见完整版报告）公司介绍/法律声明.............................................................................................................15企业研究报告：小黑鱼科技有限公司EnterpriseStudyReportonBlackFishTechnology释义在本报告中，除非另有说明，下列词汇具有如下含义：小黑鱼/小黑鱼科技指小黑鱼科技有限公司南京铁帆指南京铁帆网络科技有限公司途牛旅游网指南京途牛科技有限公司航美传媒指航美传媒集团有限公司当当网指北京当当网信息技术有限公司聚源金融/大账户指杭州聚源金融信息服务有限公司泰州和创指泰州和创互联网科技小额贷款有限公司中原消费金融指河南中原消费金融股份有限公司小海樽指武汉小海樽科技有限公司康得金控指康得金控资产管理有限公司深巨元指深圳市深巨元信用咨询有限公司声明本报告中对于小黑鱼科技有限公司的分析研究基于2018年12月之前的调研与访谈，可能会与小黑鱼当前的运营情况存在些许出入。1企业研究报告：小黑鱼科技有限公司EnterpriseStudyReportonBlackFishTechnology1.公司基本情况1.1.公司发展沿革小黑鱼科技是集移动互联网生活方式、消费新生态、消费升级服务于一体的会员制消费服务平台，其主要业务可分为金融板块（信贷+理财）、商城旅行板块、支付板块、创新工场四部分。2017年3月，小黑鱼科技有限公司成立，公司控制人为途牛联合创始人严海峰。此时的小黑鱼隶属于途牛，是途牛金融旗下的消费贷款平台。2017年4月，途牛收购了域名xhy.com，对原先小黑鱼的二级域名blackfish.tuniu.com进行升级。于用户而言，方便记忆、搜索便捷；于企业而言，域名保护能带来更多精准流量，起到品牌标识作用，一定程度上有效避免网站流量及品牌声誉受损。这一举动在品牌升级、网站流量以及用户体验等方面助力了小黑鱼的发展。2017年8月，小黑鱼正式独⽴于途⽜旅游网金融板块。时任途牛COO的严海峰、CFO杨嘉宏和CMO陈福炜带着小黑鱼品牌和团队离开途牛，自此小黑鱼揭开了独立运作的篇章。1.2.管理团队1）严海峰——创始人，CEO•毕业于东南大学；•前途牛旅游网联合创始人，任途牛旅游网COO、总裁，2014年5月带领途牛旅游网在美国纳斯达克成功上市；2企业研究报告：小黑鱼科技有限公司EnterpriseStudyReportonBlackFishTechnology•在创立途牛旅游网之前，曾任母婴网站育儿网COO。2）杨嘉宏——联合创始人，总裁•美国加州大学洛杉矶分校MBA；•前途牛旅游网CFO，2014年5月带领途牛旅游网在美国纳斯达克成功上市；•在加盟途牛旅游网之前，曾供职当当网、航美传媒、高盛（亚洲）、雷曼兄弟、摩根士丹利等企业，先后帮助航美传媒、当当网成功在美股上市。3）王豪——联合创始人，COO（官网于2019年年初删除该信息）•曾就职于法国巴黎银行(BNPParibas)和西班牙对外银行(BBVA)，负责中国消费金融的风险管理和运营；•之后曾在宜信负责消费分期、供应链金融等业务；•在信贷策略、风险建模、反欺诈与贷后管理等领域有超过十年的经验。4）陈福炜——联合创始人，COO•前途牛旅游网CMO，途牛创始团队核心成员；负责途牛市场营销、品牌推广、公共关系等工作，分管无线中心、机票事业部及酒店BU。5）朱桦——合伙人，CTO•曾历任阿里巴巴集团资深技术专家、淘宝本地生活事业部总经理、大优酷事业群用户产品技术中心总经理、金山云合伙人兼高级副总裁。对人工智能、大数据、云计算及大规模分布式系统有深刻认识和实践经验。1.3.融资情况1.3.1.融资信息1）2018年1月，小黑鱼科技完成9.5亿人民币A轮融资，本轮由光速中国、晨兴资本、集富亚洲、⼽壁创投、丰盛集团、⼤众点评创始⼈张涛和小黑鱼科技管理团队联合投资。2）2018年8月，小黑鱼科技完成5000万美金A+轮融资，本轮融资新增投资方有光速美国、RakutenVentures、华创资本、沸点资本，A轮老股东光速中国、晨兴资本、集富亚洲、戈壁创投、丰盛集团和小黑鱼科技管理团队持续跟投。1.3.2.获投原因分析成立一年之内，小黑鱼接连两次成功获得较高金额的融资，获得投资方的高度关注，其原因可以归结为：一是，创始团队具备成功的创业经验和丰富的资本人脉。小黑鱼CEO严海峰曾是途牛3企业研究报告：小黑鱼科技有限公司EnterpriseStudyReportonBlackFishTechnology创始人之一，自2006年途牛成立，严海峰用9年的时间引领途牛于2014年在美国纳斯达克成功上市，期间经历了五轮融资，截至IPO总融资额约达2.6亿美元。小黑鱼CFO杨嘉宏曾在摩根士丹利、雷曼兄弟、高盛等投资银行任职，拥有丰富的投行经验和人脉积累。2007年杨嘉宏出任航美传媒CFO，用时9个月带领航美传媒在美国纳斯达克上市，截至IPO总融资额约达2.4亿美元；2010年又出任当当网CFO，用时10个月带领当当网在纽约证券交易所上市，截至IPO总融资额约达3.2亿美元；此外，杨嘉宏亦是助力途牛上市的核心人物。成功的企业运营经验和资本运作能力在投资方与小黑鱼之间筑起了信任，曾经投资过途牛的戈壁创投再次参与了小黑鱼A轮和A+轮的融资，而作为资本圈的常客，小黑鱼创始团队向外界展示出其所拥有的较强指挥力与战斗力。二是，得到认可的基于行业趋势预判的战略方向调整。第一轮融资时，小黑鱼主打信用卡余额代偿业务和消费分期业务。信用卡余额代偿是指，小黑鱼作为第三方机构代替信用卡持卡人偿还信用卡账单而后持卡人再分期还款给小黑鱼的业务模式。消费分期是指，用户在小黑鱼线上商场中使用信用额度购买商品而后分期还款给小黑鱼的业务模式。信用卡余额代偿业务的目标人群已经过银行风控初筛，消费分期业务也以具体的商城场景为依托，因此这两种业务的风险可控性较好，在2017年仍属于热门赛道，被资本看好。但风口终究会褪色，基于这一认知以及自身的运营需求，2018年年中小黑鱼迎合权益付费的兴起开始向会员制转型。第二轮融资时，小黑鱼主打会员制和多场景权益。为此，在业务方面，逐步增加了理财板块和支付板块，丰富信贷产品线，对商城旅行板块进行权益升级；在推广方面，转变宣传策略，加大营销力度，强调会员特