行业比较专刊上游走势分化中下游全面承压20190626国信证券25页

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧策略研究Page1证券研究报告—深度报告投资策略行业比较专刊2019年6月26日一年沪深300与深圳成指走势比较市场数据中小板/月涨跌幅(%)8,881/4.62创业板/月涨跌幅(%)1,867/6.37AH股价差指数A股总/流通市值(万亿元)60.38/44.38证券分析师：燕翔电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002证券分析师：战迪电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001联系人：许茹纯电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：朱成成电话：[phone]E-MAIL:[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。定期策略上游走势分化，中下游全面承压各行业基本面情况综述整体来看，上游资源品走势分化，中下游行业景气度疲弱，全面承压。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品走势分化，钢价走势分化，有色、化工价格出现调整，玻璃价格持续上涨，煤炭价格上涨，原油价格月末回升，农产品价格走势强劲。（2）中游行业景气度疲弱，电子景气度持续下降，汽车销量再次探底，机械重卡行业持续调整，交运行业中快递行业也出现小幅降温。（3）下游终端消费品承压，虽然社消增速有所回升，但家电零售额同比增速下降，空调销售再次负增长，地产行业投资销售增速双双下滑，传媒行业二次探底，消费电子增速放缓，服装行业边际改善，仅食品饮料行业维持较高景气度。细分行业数据跟踪比较下游行业：空调增速再次转负，地产投资销售双回落。家电：5月家电零售小幅下滑，空调销售同比增速大幅回落、再次转负。商贸零售：社消增速大幅反弹，网上零售额同比增速小幅下降。食品饮料：白酒价格居高不下，酒类产量同比继续负增长，乳制品产品端价格持续创新高，成本端价格较上月持平。纺织服装：国内棉花价格小幅回落，服装销售增速有所回升。房地产：商品房销售与投资同比增速双双回落。影视传媒：5月票房收入及观影人次同比增速双双下滑，二次探底。消费电子：微型电子计算机产量与智能手机出货量同比增速较上月均有所回落，但仍好于3月份。中游行业：汽车销量增速探底，机械重卡景气下降。电子：全球及亚太销售额同比跌幅继续扩大。汽车：5月汽车销量增速全线下滑，乘用车销量增速维持底部，商用车销售增速大幅下降，新能源汽车同比增速也出现大幅回落。交通运输：6月BDI大幅回升，SCFI小幅震荡，5月铁路民航客运明显上升，货运服务有所下滑，快递业收入及业务增速均较上月回落。机械：行业景气度明显下降，产品销量同比负增长。上游行业：化工景气度下降，农产品强势上涨。钢铁：从价格走势来看，6月钢铁价格出现分化，螺纹钢价格疲弱而铁矿石继续大幅走高，库存较5月继续下降，但同比增速继续回升。煤炭：6月动力煤焦煤价格双双上涨，炼焦煤库存较上月大幅回升。有色：6月有色金属价格走弱，铜价区间震荡，铝价大幅下降，铅价格横盘调整，锌价冲高回落。建材：水泥价格基本维持不变，玻璃价格大幅上涨。化工：化工行业景气度继续大幅下滑，几乎所有产品价格均下滑，仅磷酸氢钙价格上涨。原油：6月原油价格呈现V性走势，月末价格有所回升。农业：鸡肉价格较上月持平，猪肉价格强势上涨，国际粮价普遍上涨。风险提示经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足0.00.51.01.5J/18A/18O/18D/18F/19A/19沪深300深证成指请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录行业板块市场表现回顾.................................................................................................5板块综述..............................................................................................................5行业跟踪..............................................................................................................6下游行业：空调增速再次转负，地产投资销售双回落..................................................8家用电器：空调销售增速再次转负......................................................................8商贸零售：社消增速大幅反弹..............................................................................8食品饮料：乳品价格持续新高..............................................................................9纺织服装：增速回升..........................................................................................10房地产：投资销售双回落....................................................................................11影视传媒：增速二次探底....................................................................................11消费电子：增速放缓...........................................................................................11中游行业：汽车销量增速探底，机械重卡景气下降...................................................12电子：同比跌幅扩大..........................................................................................12汽车：产品增速全线下滑...................................................................................12交通运输：快递行业小幅降温............................................................................13机械重卡：景气度下降......................................................................................15上游行业：化工景气度下降，农产品强势上涨...........................................................16钢铁：库存持续下降..........................................................................................16煤炭：价格上涨.................................................................................................17有色：价格走弱.................................................................................................18建材：玻璃价格加速上涨...................................................................................19化工：产品价格持续下跌...................................................................................19原油：价格呈现V型走势..................................................................................21农业：粮价普涨.................................................................................................21国信证券投资评级......................................................................................................24分析师承诺................................................................................................................24风险提示....................................................................................................................24证券投资咨询业务的说明...........................................................................................24请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：申万一级行业PB和ROE分位数对比...............................................................6图2：6月中信风格指数涨跌幅....................................................................................6图3：6月申万一级行业涨跌幅....................................................................................7图4：6月申万二级行业涨跌幅....................................................................................7图5：5月家电零售累计同比增速小幅回调..................................................................8图6：5月空调销量同比增速大幅回落.......................................................