行业比较专刊下游消费回暖资源品景气回升20190426国信证券25页

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧策略研究Page1证券研究报告—深度报告投资策略行业比较专刊2019年4月26日一年沪深300与深圳成指走势比较市场数据中小板/月涨跌幅(%)8,978/17.01创业板/月涨跌幅(%)1,842/18.54AH股价差指数2,546A股总/流通市值(万亿元)58.65/42.45证券分析师：燕翔电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002联系人：战迪电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：许茹纯电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]联系人：朱成成电话：[phone]E-MAIL:[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。定期策略下游消费回暖，资源品景气回升各行业基本面情况综述整体来看，上游资源品多数行业景气度回升，中游行业景气度较为疲弱，而下游终端消费品普遍回暖。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品景气度多数行业景气度回升，钢价回升，建材止跌，原油价格持续上涨，猪周期下猪肉价格强势上涨；有色走势分化，其中铜铝大幅上涨；但煤炭价格小幅下降。（2）中游行业景气度较为疲弱，电子景气度持续下降，汽车销量未见明显改善，交运行业中货运小幅回暖，机械重卡行业有所调整，产品销量走势分化。（3）下游终端消费品普遍回暖，社消增速超预期，家电、服装零售额增速均出现反弹，地产行业现“小阳春”，食品饮料行业景气度较高，仅传媒、消费电子行业持续低迷。细分行业数据跟踪比较下游行业：社消增速超预期，地产业迎“小阳春”。家电：3月家电零售大幅反弹。商贸零售：社消增速大幅回升，网上零售额同比增速止跌回升。食品饮料：白酒价格维持高位，而产量大幅回落，乳制品产品端价格持续上涨，成本端有所下降。纺织服装：国内棉花价格持续回升，服装销售小幅回升。房地产：商品房销售同比增速回升，投资增速小幅上涨。影视传媒：3月票房收入及观影人次继续大幅下跌，票房收入及观影人次双双转入负增长。消费电子：微型电子计算机产量同比增速持续下降，智能手机出货量同比跌幅有所缩小。中游行业：半导体行情恶化，汽车销量持续低迷。电子：全球及亚太销售额同比跌幅继续扩大。汽车：3月乘用车销量跌幅缩小，商用车销售增速下降，新能源汽车同比增速小幅回升。交通运输：4月BDI止跌回升，SCFI冲高回落，货运服务较上月有所回升，客运服务增速下滑，快递业收入及业务增速均维持高位。机械：行业增速调整，产品销量同比走势分化。上游行业：黑金价格大幅上涨，化工行业边际回暖。钢铁：从价格走势来看，4月钢铁价格大幅提升，库存较3月有所下降，同比增速继续下降。煤炭：4月动力煤价格冲高回落，焦煤价格持续下降，库存较上月大幅回升。有色：4月有色金属价格分化情况继续，铜铝价格大幅提升，铅价持续下降，锌价冲高回落，稀土价格继续回升。建材：水泥价格有所回升，玻璃价格止跌。化工：化工行业景气度边际改善，多数产品价格出现回升。原油：4月原油价格持续快速上涨，价格维持在60美元以上。农业：鸡肉价格继续回落，猪肉价格强势上涨，国际粮价多数下跌。风险提示经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足0.00.51.01.5M/18M/18J/18S/18N/18J/19沪深300深证成指请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录行业板块市场表现回顾.................................................................................................5板块综述..............................................................................................................5行业跟踪..............................................................................................................6下游行业：社消增速超预期，地产业迎“小阳春”.........................................................8家用电器：家电销售增速大幅反弹......................................................................8商贸零售：社消增速大幅回升..............................................................................8食品饮料：白酒价格持续上涨..............................................................................9纺织服装：零售额小幅回升...............................................................................10房地产：销售投资齐增长....................................................................................11影视传媒：票房收入负增长................................................................................11消费电子：行业景气度持续低迷.........................................................................11中游行业：半导体行情恶化，汽车销量持续低迷.......................................................12电子：同比跌幅扩大..........................................................................................12汽车：乘用车跌幅缩小......................................................................................12交通运输：BDI止跌回升...................................................................................13机械重卡：重卡持续回暖...................................................................................15上游行业：黑金价格大幅上涨，化工行业边际回暖...................................................16钢铁：价格大幅提升..........................................................................................16煤炭：价格下降，库存回升...............................................................................17有色：铜铝价格大幅提升...................................................................................18建材：价格止跌.................................................................................................19化工：多数产品价格回升...................................................................................19原油：价格持续上升..........................................................................................21农业：猪价强势上涨..........................................................................................21国信证券投资评级......................................................................................................24分析师承诺................................................................................................................24风险提示....................................................................................................................24证券投资咨询业务的说明...........................................................................................24请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：申万一级行业PB和ROE分位数对比...............................................................6图2：4月中信风格指数涨跌幅....................................................................................6图3：4月申万一级行业涨跌幅....................................................................................7图4：4月申万二级行业涨跌幅....................................................................................7图5：3月家电零售累计同比增速大幅反弹..................................................................8图6：2月空调销量同比增速持续下降.........................................................................8图7：社会消费品零售总额同比增速大幅提升.............................................................8图8：实物商