钢铁行业矿山钢厂钢贸商动态跟踪高炉检修率降幅明显钢厂亏损比例降幅明显20190413广发

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/15[Table_Page]跟踪分析|钢铁证券研究报告[Table_Title]矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪高炉检修率降幅明显，钢厂亏损比例降幅明显[Table_Summary]一、矿山：内矿产能利用率升幅明显，外矿发货量大幅上升根据Mysteel统计数据，2019年4月12日，全国70家样本矿山企业铁精粉日总产量9万吨，较上次统计上升8.01%；产能利用率48.41%，环比上升3.57个百分点；总库存40万吨，环比下降6.32%。2019年4月1日-4月5日，海外铁矿石发货总量1604万吨，环比增加381万吨，其中澳洲1398万吨，增加642万吨；巴西206万吨，减少261万吨；印度0万吨，与上次统计持平。2019年4月12日，全国主要港口铁矿石库存总量14186万吨，环比减少657万吨，其中澳矿6959万吨，减少404万吨，巴矿4281万吨，减少160万吨。二、钢厂：高炉检修率降幅明显，亏损比例降幅明显，铁矿石库存升幅明显，炼焦煤库存降幅明显根据Mysteel统计数据，2019年4月12日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数97家，较上次统计减少7家；检修高炉121座，较上次统计减少7座；检修总容积168842m3，较上次统计减少12225m3；检修容积占比39.77%，环比下降2.88个百分点。检修高炉影响日均铁水产量48.62万吨，较上次统计减少2.95万吨。样本钢厂亏损比例20.25%，较上次统计下降1.84个百分点。根据Mysteel统计数据，2019年4月12日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89.07%，较上次下降1.05个百分点。样本钢厂进口矿平均库存为25万吨，较上次统计增加1万吨。国产矿平均库存1.11万吨，较上次统计减少0.05万吨。2019年4月12日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1607万吨，较上次统计减少27万吨，环比下降1.67%。三、钢贸商：库存总量降幅明显，上海市场终端线螺采购大幅上升根据Mysteel统计数据，从总量看，2019年4月12日，社会库存总量达1426万吨，周环比下降5.81%。其中华中、华南、东北、华东、华北和西北地区降幅明显，西南地区大幅下降；分品种看，截止2019年4月12日，冷轧板微幅上升，螺纹钢、线材、热卷和中厚板降幅明显。四、重要说明：如无特殊说明，本报告数据均来源于Mysteel。本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次，所以如遇数据没有更新的情况，则延用最近一期报告中的统计数据和点评。五、风险提示：宏观经济增速下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-04-13[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：李莎SAC执证号：[e-mail][Table_DocReport]相关研究：新兴铸管（000778.SZ）:全业务盈利韧性强于普钢，分红稳定的铸管龙头2019-04-07钢铁行业周报（2019年第13周）:3月PMI重回景气区间，需求高位稳定运行2019-04-07钢铁行业全景观察（第12期）:产量、库存、价格、盈利与估值2019-04-07[Table_Contacts]联系人：李衍亮[e-mail]-35%-28%-21%-14%-8%-1%03/1805/1807/1809/1811/1801/19钢铁沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁重点公司估值和财务分析表股票简称股票代码评级货币股价合理价值（元/股）EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)2019/4/122019E2020E2019E2020E2019E2020E2019E2020E三钢闽光002110.SZ买入CNY18.7823.093.563.805.284.942.962.6827.825.0方大特钢600507.SH买入CNY14.7016.601.731.898.507.784.893.9528.023.4久立特材002318.SZ买入CNY8.619.800.490.5017.5717.229.829.0111.510.6鞍钢股份000898.SZ买入CNY5.688.130.920.956.175.984.113.7011.310.4马钢股份600808.SH买入CNY3.975.470.720.785.515.092.541.9616.515.7南钢股份600282.SH买入CNY4.195.530.820.855.114.932.752.5120.318.6韶钢松山000717.SZ买入CNY5.897.101.001.055.895.613.132.4128.123.8重庆钢铁601005.SH增持CNY2.292.670.140.1516.3615.277.716.466.36.2华菱钢铁000932.SZ买入CNY8.259.091.721.874.804.412.452.1524.622.3山东钢铁600022.SH买入CNY1.932.480.220.258.777.724.623.8410.910.6新兴铸管000778.SZ买入CNY5.307.000.420.4512.6211.785.595.077.57.5数据来源：Wind、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁目录索引一、矿山：内矿产能利用率升幅明显，外矿发货量大幅上升.............................................5（一）国内矿山：全国产能利用率环比上升3.57PCT、库存降幅6.32%，产能利用率以升为主，库存以降为主...........................................................................................5（二）外矿：发货量大幅上升31.16%，到港量降幅明显，港口库存降幅明显.........6二、钢厂：高炉检修率降幅明显，亏损比例降幅明显，铁矿石库存升幅明显，炼焦煤库存降幅明显.............................................................................................................................7（一）高炉检修：检修高炉容积占比39.77%、下降2.88PCT，影响日均铁水产量49万吨............................................................................................................................7（二）亏损面：亏损钢厂33家、环比减少3家，亏损比例20.25%、环比下降1.84PCT...................................................................................................................................7（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比89.07%、下降1.05PCT，钢厂进口矿库存上升、国产矿库存下降...................................................................................................8（四）炼焦煤库存：总库存环比下降1.67%，样本钢厂环比下降1.05%、样本焦企环比下降2.34%..........................................................................................................9三、钢贸商：库存总量降幅明显，上海市场终端线螺采购大幅上升................................10（一）钢材库存：总量周环比降幅5.81%，各地区全面下降..................................10（二）上海市场样本终端采购量：周采购量43670吨，增幅达22.15%.................12四、风险提示....................................................................................................................13识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明4/15[Table_PageText]跟踪分析|钢铁图表索引图1：全国70家矿山企业铁精粉产量和产能利用率..............................................5图2：全国70家矿山企业铁精粉库存....................................................................5图3：海外铁矿石发货量和中国北方6大港口铁矿石到港量.................................6图4：全国主要港口铁矿石库存总量14186万吨，明显下降4.43%.....................6图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量.........................................7图6：全国样本钢厂亏损比例.................................................................................8图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比...............................................................8图8：七大区域钢材总库存变动（单位：万吨）..................................................10图9：七大区域螺纹钢总库存变动（单位：万吨）..............................................10图10：七大区域线材总库存变动（单位：万吨）................................................10图11：七大区域热卷总库存变动（单位：万吨）................................................10图12：七大区域冷轧板总库存变动（单位：万吨）............................................11图13：七大区域中厚板总库存变动（单位：万吨）............................................11图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况............................................12表1：全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况.......................6表2：110家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况.................................................9表3：100家样