化妆品行业八月数据跟踪珀莱雅爆品持续驱动线上增长御家汇边际改善20190918国元证券14页

请务必阅读正文之后的免责条款部分1/14[Table_Main]行业研究|日常消费|家庭与个人用品证券研究报告家庭与个人用品行业跟踪报告2019年09月18日[Table_Title]珀莱雅爆品持续驱动线上增长，御家汇边际改善——化妆品行业八月数据跟踪[Table_Summary]报告要点：行业数据跟踪2019年8月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV合计为165.42亿元，同比增长47.71%。其中美容护肤类GMV为114.72亿元，同比增长57.77%，占比69.35%；彩妆类GMV为50.70亿元，同比增长29.10%，占比30.65%。重点上市公司数据跟踪淘系平台线上数据方面：珀莱雅（+128.75%）凭借月销近100万件的爆款单品泡泡面膜连续两个月实现倍数式增；上海家化旗下主品牌佰草集（-17.12%）同比有所下滑；丸美旗下主品牌丸美（-6.18%）销售额同比微跌。御家汇旗下御泥坊（+34.22%）实现增速反弹。重点品牌天猫旗舰店数据跟踪：珀莱雅爆款单品“黑海盐泡泡面膜”持续热销，8月天猫旗舰店月销98万件，拉动店铺销售额同比增长197.72%。佰草集天猫旗舰店8月销售额同比下滑30.18%，主要去年同期促销力度较大，同时今年加大价格控制力度。丸美天猫旗舰店8月销售额同比增长42.89%，其中眼部护肤销售额占比超1/3。2019起公司提升电商的战略高度，下半年调整策略，有望加速电商放量。御泥坊天猫旗舰店销售额在数月连续下跌后，8月实现反弹，同比增长44.96%，主要由于公司玩转社交媒体，打造出以“御泥坊果莓面膜”为代表的多个爆款产品。重点上市公司线下门店跟踪：截至2019年9月4日，珀莱雅：主品牌共有专柜894个（以商超为主），华东地区分布较为集中，占比45.2%，优资莱单品牌店已从2018年底的500余家增长至803家，渗透城市超过180个。佰草集：共有百货专柜1207个，主要分布在华东、华中与华北等地，门店数占比分别为34.3%、15.1%与14.5%。专营门店共有91家，主要分布在相对繁华的大中型城市，养美空间门店目前有193家，渗透城市近120个，集中分布在华东与华中地区。丸美：丸美品牌共有百货专柜1705个，主要分布在华中、华东、华北与西南地区，华中地区占比略高，为24.3%，其他地区分布较为均衡。日化精品店网点数达到10201个，整体分布均衡，华东与华中地区相对集中，门店数占比分别为24.0%与19.5%。投资建议化妆品行业景气度维持高位，8月限额以上化妆品类商品零售同比增长12.8%，维持行业“推荐”评级。继续关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、以及多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化。同时，建议关注终端零售数据出现反弹，有望实现边际改善的御家汇。风险提示行业景气度下滑、品牌竞争加剧，渠道拓展不及预期。[Table_Invest]推荐|维持[Table_PicQuote]过去一年市场行情资料来源：Wind[Table_DocReport]相关研究报告[Table_Author]报告作者分析师李典执业证书编号S0020516080001电话[phone]邮箱[e-mail]联系人杨柳邮箱[e-mail]-13%-1%10%21%32%9/1812/183/196/189/17家庭与个人用品沪深300请务必阅读正文之后的免责条款部分2/14目录1、行业数据追踪......................................................................................................32、重点上市公司数据跟踪.......................................................................................82.1上市公司旗下品牌淘宝线上数据跟踪..........................................................82.2重点品牌天猫旗舰店数据跟踪.....................................................................92.2.1珀莱雅...............................................................................................92.2.2佰草集.............................................................................................102.2.3丸美.................................................................................................112.2.4御泥坊.............................................................................................122.3重点上市公司线下店铺数跟踪...................................................................13图表目录图1：淘系平台美容护肤类与彩妆类销售额及增速...........................................3图2：2019年8月淘系平台护肤细分品类销售额占比.....................................3图3：2019年8月淘系平台护肤细分品类同比增速.........................................3图4：2019年8月淘系平台彩妆细分品类销售额占比.....................................4图5：2019年8月淘系平台彩妆细分品类同比增速.........................................4图6：2019年8月珀莱雅天猫旗舰店品类销售额占比.....................................9图7：2019年8月佰草集天猫旗舰店品类销售额占比...................................10图8：2019年8月丸美天猫旗舰店品类销售额占比........................................11图9：2019年8月御泥坊天猫旗舰店品类销售额占比...................................12表1：销量前10的美容护肤品牌及其零售额（单位：元）.............................4表2：护肤品按定价划分梯队及各梯队样本品牌的销售额与增速.....................5表3：销量前10的彩妆品牌及其零售额（单位：元）.....................................6表4：彩妆按定价划分梯队及各梯队样本品牌的销售额与增速........................7表5：主要上市公司及旗下品牌2019年8月淘系平台销售情况（其中六神、启初仅包含旗舰店数据）......................................................................................8表6：2019年8月珀莱雅天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）.........9表7：2019年8月佰草集天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）.......10表8：2019年8月丸美天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）............11表9：2019年8月御泥坊天猫旗舰店销量排名前10产品（单位：元）.......12表10：丸美、珀莱雅、上海家化旗下品牌门店数量及地域分布（截至2019年9月4日）.........................................................................................................13表11：丸美、珀莱雅、上海家化旗下品牌门店地域占比分布（截至2019年9月4日）..............................................................................................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分3/141、行业数据追踪2019年8月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV合计为165.42亿元，同比增长47.71%。其中美容护肤类GMV为114.72亿元，同比增长57.77%，占比69.35%；彩妆类GMV为50.70亿元，同比增长29.10%，占比30.65%。图1：淘系平台美容护肤类与彩妆类销售额及增速资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心2019年8月淘系平台美容护肤细分品类中，面部护理套装（23.00%）、面膜（18.27%）与面部精华（10.99%）占比最高。增速上看，眼部护理（+115%）、面部护理套装（109%）、洁面（+70%）增速前三。图2：2019年8月淘系平台护肤细分品类销售额占比图3：2019年8月淘系平台护肤细分品类同比增速资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心彩妆细分品类中，面部彩妆销售额占比最高，达到31.88%，其次为唇部彩妆（24.77%）与美容工具（13.65%）。增速方面，面部底妆增长最快，蜜粉/散粉（+103%）、粉底液/膏（+67%）与隔离/妆前（+67%）增速位列前三；唇部化妆品的购买力依然强劲，52.15%43.73%57.77%34.04%13.98%29.10%0%10%20%30%40%50%60%70%050100150200250美容护肤销售额（亿元）彩妆销售额（亿元）美容护肤同比增速彩妆同比增速面部护理套装,23.00%面膜,18.27%面部精华,10.99%乳液/面霜,7.07%洁面,6.53%眼部护理,6.48%身体护理,5.59%防晒,5.11%化妆水/爽肤水,4.85%卸妆,3.11%男士护理,3.08%精油芳疗,1.92%其他,4.01%115%109%70%61%60%52%52%50%43%31%26%0%20%40%60%80%100%120%140%请务必阅读正文之后的免责条款部分4/14唇彩/唇蜜/唇釉（+40%）与唇膏/口红（+37%）的增速也较快。图4：2019年8月淘系平台彩妆细分品类销售额占比图5：2019年8月淘系平台彩妆细分品类同比增速资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心品牌方面，2019年8月销售额排名前五的美容护肤品牌分别为梵贞、修正、欧莱雅、珀莱雅、SK-II（已剔除三个数据异常品牌），销售额分别达到2.02亿元、1.80亿元、1.75亿元、1.62亿元与1.48亿元。国际大牌欧莱雅、SK-II、雅诗兰黛、玉兰油等持续高增长，头部地位稳固；国产品牌梵贞、修正、珀莱雅等均凭借新兴媒介投放打造爆款产品，实现销售爆发，销售额迅速跻身前列。表1：销量前10的美容护肤品牌及其零售额（单位：元）排名2019-072019-062018-07品牌零售额增速品牌零售额品牌零售额1莱贝365,162,981768848.23%莱贝538,317,289资生堂97,