化妆品行业六月线上数据跟踪高端化趋势不改药妆风头强劲20190708国元证券12页

请务必阅读正文之后的免责条款部分1/12[Table_Main]行业研究|日常消费|家庭与个人用品家庭与个人用品行业月报2019年07月08日[Table_Title]高端化趋势不改，药妆风头强劲——化妆品行业六月线上数据跟踪[Table_Summary]报告要点：行业数据跟踪2019年6月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV合计为179.57亿元，同比增长46.72%，环比增长16.47%，主要由其中美容护肤类GMV为132.79亿元，同比增长51.87%；彩妆类GMV为46.78亿元，同比增长33.82%。品牌方面，2019年6月销售额排名前五的美容护肤品牌分别为欧莱雅、玉兰油、兰蔻、SK-II与wis，销售额分别达到4.03亿元、2.30亿元、2.27亿元、1.75亿元与1.71亿元，国际大牌仍然占据前四位置。国产品牌中，wis、百雀羚、薇诺娜、自然堂等品牌稳定增长，销售额跻身十强。彩妆品牌中，国产品牌与国际大牌各占五席，新锐国产彩妆品牌增长迅速且实力不容小觑，完美日记以2.46亿销售额跃升为彩妆类目首位。增速方面，国产新锐品牌实现爆发式增长，完美日记（+462.04%）与花西子（+4132.06%）均实现倍数式增长。2019年6月高档高端、高档中端及大众高端品牌的增长较为突出，样本品牌的平均增速分别为62.47%、87.03%与79.06%，均显著高于行业平均水平（51.87%），高端化趋势持续延续。重点上市公司数据跟踪珀莱雅（-1.64%）淘系全平台销售额同比出现负增长，主要系去年有较多优惠券计入GMV造成基数过高所致，预计公司收入端维持中高速增长。上海家化旗下两大主品牌佰草集（+10.13%）与六神（+21.79%），均稳定增长，玉泽（+52.89%）凭借药妆的高景气度与良好口碑实现高增长。御家汇旗下品牌御泥坊（-20.41%）出现明显的下滑，拟上市的丸美旗下主品牌实现+11.19%的小幅增长。投资建议消费人口叠加消费额两端驱动下，化妆品行业整体景气度较高，5月限额以上化妆品类商品零售同比增长16.7%，领跑其他消费品类。维持行业“推荐”评级。继续关注多品牌多渠道+重点品牌重新焕活的上海家化，以及对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅。风险提示行业景气度下滑、品牌竞争加剧。[Table_Invest]推荐|维持[Table_PicQuote]过去一年市场行情资料来源：Wind[Table_DocReport]相关研究报告[Table_Author]报告作者分析师李典执业证书编号S0020516080001电话[phone]邮箱[e-mail]-31%-18%-6%7%19%7/910/71/54/57/4家庭与个人用品沪深300请务必阅读正文之后的免责条款部分2/12目录1、行业数据追踪......................................................................................................32、重点上市公司数据跟踪.......................................................................................82.1上市公司旗下品牌表现概述........................................................................82.2重点品牌天猫旗舰店数据跟踪.....................................................................82.2.1佰草集...............................................................................................82.2.2六神..................................................................................................92.2.3珀莱雅.............................................................................................10图表目录图1：淘系平台美容护肤类与彩妆类销售额及增速...........................................3图2：2019年6月淘系平台美容护肤细分品类销售额占比..............................3图3：2019年6月淘系平台美容护肤细分品类同比增速...............................3图4：2019年6月淘系平台彩妆细分品类销售额占比.....................................4图5：2019年6月淘系平台彩妆细分品类同比增速.......................................4图6：2019年6月佰草集天猫旗舰店品类销售额占比.....................................8图7：2019年6月佰草集天猫旗舰店售出产品价格占比.................................8图8：2019年6月六神天猫旗舰店品类销售额占比.......................................10图9：2019年6月六神天猫旗舰店售出产品价格占比...................................10图10：2019年6月珀莱雅天猫旗舰店品类销售额占比..................................11图11：2019年6月珀莱雅天猫旗舰店售出产品价格占比...............................11表1：销量前10的美容护肤品牌及其零售额（单位：元）.............................4表2：护肤品按定价划分梯队及各梯队样本品牌的销售额与增速.....................5表3：销量前10的彩妆品牌及其零售额（单位：元）.....................................6表4：彩妆按定价划分梯队及各梯队样本品牌的销售额与增速........................7表5：主要上市公司及旗下品牌2019年6月淘系平台销售情况（其中六神、启初仅包含旗舰店数据）......................................................................................8表6：2019年6月佰草集天猫旗舰店销量排名前10产品...............................9表7：2019年6月六神天猫旗舰店销量排名前10产品.................................10表8：2019年6月珀莱雅天猫旗舰店销量排名前10产品..............................11请务必阅读正文之后的免责条款部分3/121、行业数据追踪2019年6月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV合计为179.57亿元，同比增长46.72%，环比增长16.47%。其中美容护肤类GMV为132.79亿元，同比增长51.87%，占比73.95%；彩妆类GMV为46.78亿元，同比增长33.82%，占比26.05%。图1：淘系平台美容护肤类与彩妆类销售额及增速资料来源：淘数据,国元证券研究中心2019年6月淘系平台美容护肤细分品类中，面部护理套装（22.43%）面膜（17.22%）与液态精华（12.04%）占比最高。增速上看，面部护理套装（104%），化妆水/爽肤水（+95%），液态精华（+69%）增速前三。图2：2019年6月淘系平台美容护肤细分品类销售额占比图3：2019年6月淘系平台美容护肤细分品类同比增速资料来源：淘数据,国元证券研究中心资料来源：淘数据,国元证券研究中心彩妆细分品类中，唇膏/口红销售额占比最高，达到15.47%，其次为美容工具（13.21%）与粉底液/膏（8.67%）。增速方面，底妆增长最快，粉底液/膏增速达到+81.74%，唇膏/口红的购买力依然强劲，增速为+52.65%。51.87%33.82%0%10%20%30%40%50%60%050100150200250美容护肤销售额（亿元）彩妆销售额（亿元）美容护肤同比增速彩妆同比增速面膜,17.22%液态精华,12.04%面部护理套装,22.43%身体护理,5.36%防晒霜,6.64%乳液/面霜,7.48%洁面,5.36%化妆水/爽肤水,5.66%眼部护理,6.08%卸妆,3.12%男士护理,2.92%精油芳疗,1.71%其他,3.98%104%95%69%61%45%42%39%30%27%27%23%0%20%40%60%80%100%120%请务必阅读正文之后的免责条款部分4/12图4：2019年6月淘系平台彩妆细分品类销售额占比图5：2019年6月淘系平台彩妆细分品类同比增速资料来源：淘数据,国元证券研究中心资料来源：淘数据,国元证券研究中心品牌方面，2019年6月销售额排名前五的美容护肤品牌分别为欧莱雅、玉兰油、兰蔻、SK-II与wis，销售额分别达到4.03亿元、2.30亿元、2.27亿元、1.75亿元与1.71亿元，国际大牌仍然占据前四位置。国产品牌中，wis、百雀羚、薇诺娜、自然堂等品牌稳定增长，销售额跻身十强。表1：销量前10的美容护肤品牌及其零售额（单位：元）排名2019-062019-052018-06品牌零售额增速品牌零售额品牌零售额1莱贝981,869,821225942.36%莱贝724,809,743玉兰油153,287,1602欧莱雅403,045,949176.71%一枝春270,193,948欧莱雅145,655,4873玉兰油229,853,51649.95%欧莱雅216,434,491资生堂125,137,0854兰蔻226,828,741251.86%欧丽源213,365,529homefacialpro122,646,4565一枝春208,164,4663050.65%梵贞192,908,245自然堂103,532,2016SK-II174,631,40984.06%兰蔻191,454,614珀莱雅101,032,9947wis170,993,415148.80%玉兰油156,900,483SK-II94,876,6228百雀羚150,055,33173.73%雅诗兰黛123,915,809御泥坊92,309,0859薇诺娜144,675,685109.24%wis123,755,868膜法世家89,069,19510自然堂135,155,75730.54%SK-II122,992,885百雀羚86,374,889资料来源：淘数据，国元证券研究中心*莱贝、一枝春等品牌旗下重点产品的销量与付款量数据偏差较大，爬虫数据以付款前下单口径为统计标准，因此认为这两个品牌数据存在异常。我们以样本品牌增速作为代表，2019年6月高档高端、高档中端及大众高端品牌的增长较为突出，代表性品牌的平均增速分别为62.47%、87.03%与79.06%，均显著高于行业平均水平（51.87%），高端化趋势持续延续。大众中端品牌表现分化，欧莱雅、玉兰油等国际大牌稳定高速增长，但新锐国产品牌HFP、御泥坊等均在去年的高基数基础上遭遇增长瓶颈。此外，具有医药学背书的护肤品（俗称药妆）如今风头正盛，代表公司平均增速高达101.7