医疗美容行业17年11月医美月刊上海市政府推进美丽健康产业发展20171105兴业证券15页

请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业投资月度报告证券研究报告＃industryId＃医疗美容医美行况良好＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司16A17E评级苏宁环球0.350.44增持青岛金王0.471.28增持朗姿股份0.410.47增持潮宏基0.280.33增持＃relatedReport＃相关报告《苏宁环球三季报点评：地产业务稳定，医美专注核心竞争力》，2017-10-26《朗姿股份三季报点评：符合预期，关注女装和婴童板块推进》，2017-10-25《青岛金王三季报点评：受惠悠可并表，关注线下整合推进》2017-10-24＃emailAuthor＃分析师：李跃博[e-mail]0190512070003＃assAuthor＃研究助理：刘嘉仁[e-mail]投资要点＃summary＃10月行情回顾：2017年10月全月，上证综指上涨1.3%，同期沪深300指数上涨4.4%。医美概念股全月上涨10.9%，在30个行业板块中位于第1位。全月涨幅靠前的个股有：通策医疗（+24.4%）、双鹭药业（+22.5%）；全月跌幅较大的个股有：好当家（-4.5%）、苏宁环球（-2.7%）。10月重要公告回顾：1、奇致激光IPO处于在审阶段，存在不确定性，为维护广大投资者的利益，公司股票将继续暂停转让。股票暂停转让期间，公司及相关中介机构将积极工作，稳步推进IPO进程。2、通策医疗与关联方浙江通策控股集团有限公司及另一非关联方自然人股东签署协议，拟以自筹资金10000万元受让通策控股集团持有的眼科管理公司的20%股权。3、复星医药控股子公司上海复星医药产业发展有限公司收到美国食品药品监督管理局关于同意FN-1501用于白血病治疗进行临床试验的函（编号：IND134137）。10月医美大事件回顾：1、联合丽格集团旗下联合丽格第一医疗美容医院正式开业，已获得国内知名医美平台新氧APP的投资。2、医美平台美呗实现两年盈利，并还在以2-3倍的速度在增长，18年或有大动作。3、前三季度朗姿股份营收增幅近100%，主攻中高端女装并拓展医美等时尚产业。4、中国非公立医疗机构协会皮肤专业委员会里程碑—皮肤医美教育培训基地共建会议在沪召开。5、深圳医美标准起草启动仪式近日在深召开。。11月投资策略：上海市颁布政策，明确将美丽健康产业作为大健康产业发展的重要支柱，将奉贤“东方美谷”作为上海大健康产业的核心承载区先行先试。建议投资者根据两条主线进行医美行业投资：第一，低廉资金利好渠道拓展。我们认为此次此举将直接利好上海相关日化以及美容行业。市政府将建构保税特区，支持市场资本进驻，鼓励金融机构提高企业信用贷款和保证担保贷款比例等等。对于资金需求颇大的渠道建臵企业例如建构全国线上＋线下日化渠道青岛金王而言，或有机会通过设立分支机构以取得更多元且低廉资金协助拓展，对于其全国代运营渠道＋全球品牌代理建臵具有极大帮助，2017-19年EPS分别为1.28/1.04/1.34，PE为18x/22.7x/18x，建议关注。第二，利好美业机构取得相关营业场所。对于多数希望进入上海地区的美业相关机构而言，除了医师资源的取得之外，最大的阻碍即为高昂的租金或是用地成本。然而除了上述优惠，政府也发布对美丽健康企业用地需求给予重点倾斜以及降低相关成本。我们预期对于希冀于国内拓展美业相关机构包含苏宁环球（预估2017-19年EPS为0.44/0.51/0.62）、朗姿股份（预估2017-19年EPS为0.47/0.57/0.73）以及香港医思医疗，皆是难得的突破口。风险提示：合规医美增长不如预期；超市场预期的利空政策出台。＃title＃17年11月医美月刊：上海市政府推进美丽健康产业发展＃createTime1＃2017年11月05日请阅读最后一页信息披露和重要声明-2-行业投资月报目录1、10月海内外医美行情回顾.......................................................................-3-1.110月行情回顾.....................................................................................-3-1.2个股涨跌幅分析...................................................................................-4-1.310月重点公司公告..............................................................................-6-2、医美行业重点新闻及点评........................................................................-7-2.110月医美行业新闻速递.......................................................................-7-2.211月医美行业趋势解读.......................................................................-9-3、11月医美行业投资策略与大事提醒.......................................................-10-3.111月医美投资策略............................................................................-10-3.211月重点公司大事提醒.....................................................................-10-4、兴证社会服务医美板块月度报告汇总......................................................-11-5、相关公司盈利预测及评级.......................................................................-11-6、风险提示...............................................................................................-12-表1：A股医美概念股10月涨跌幅排名........................................................-4-表2：海外医美概念股10月涨跌幅排名.......................................................-5-表3：10月重点公告和新闻汇总...................................................................-6-表4：10月医美行业重要新闻回顾...............................................................-7-表5：11月重点公司大事提醒....................................................................-10-表6：10月兴业社会服务医美板块报告汇总................................................-11-表7：兴业社会服务重点覆盖医美公司盈利预测及评级................................-11-请阅读最后一页信息披露和重要声明-3-行业投资月报报告正文1、10月海内外医美行情回顾1.110月行情回顾板块比较：医美概念指数涨幅领先所有版块2017年10月全月，A股行业分化明显，上证综指上涨1.3%，同期沪深300指数上涨4.4%。中信行业版块涨跌不一，其中，家电、食品饮料、电子元器件等行业表现强势；煤炭、国防军工、有色金属则下跌较多。医美概念股全月上涨10.9%，在30个行业板块中位于第1位。全月涨幅靠前的个股有：通策医疗（+24.4%）、双鹭药业（+22.5%）；全月跌幅较大的个股有：好当家（-4.5%）、苏宁环球（-2.7%）。图1：10月医美指数涨幅10.9%，表现领先所有版块来源：Wind，兴业证券研究所，中信行业板块走势分析：医美概念股走出独立行情，始终领先大盘10月医美板块与大盘整体相关性不高，走出独立行情。十一黄金周结束后，医美板块率先迎来一波上涨，第一周涨幅即达到5.8%，。随后板块略有下调，但依旧保持强势，10月16日开始再次迎来一波拉升，于10月27日达到最高点11.8%。月末医美板块横盘整理。截至10月31日，医美板块收盘累计上涨10.9个百分点，跑赢上证指数9.6个百分点，沪深300指数6.5个百分点。10.9%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%医美指数家电食品饮料电子元器件医药交通运输农林牧渔非银行金融餐饮旅游商贸零售银行房地产建筑建材电力设备机械公用事业石油石化汽车纺织服装轻工制造传媒基础化工通信综合钢铁计算机有色金属国防军工煤炭请阅读最后一页信息披露和重要声明-4-行业投资月报图2：10月医美概念指数、上证综指和沪深300走势图来源：Wind，兴业证券研究所，中信行业板块1.2个股涨跌幅分析沪深股市医美概念股全月沪深股市医美概念股中，涨幅榜前三的分别为：通策医疗（+24.4%）、双鹭药业（+22.5%）和合金投资（+22.5%）；全月跌幅较大的个股有：好当家（-4.5%）、苏宁环球（-2.7%）和华邦健康（-0.8%）。表1：A股医美概念股10月涨跌幅排名证券代码证券简称医美业务月末收盘价本月涨跌幅沪深A股600763.SH通策医疗国内第一家以口腔医疗连锁经营为主要经营模式的上市公司，未来将资本运营与生产经营并举，积极介入医疗服务的其它领域29.3624.4%002038.SZ双鹭药业涉及医疗美容耗材玻尿酸，持股34%的子公司蒙博润生产交联透明质酸钠凝胶33.2622.5%000633.SZ合金投资定增改扩建四川华普医院，主要修建项目包括一所总建筑面积为11488平方米的国际整形美容医院9.9822.5%600196.SH复星医药持有以色列医疗美容器械生产商AlmaLasers95.16%的股权，AlmaLasers与佛山市禅城区中心医院合作成立激光美容中心39.8416.5%300015.SZ爱尔眼科我国最大规模的眼科医疗机构，通过全国各连锁医院良好的诊疗质量、优质的医疗服务和深入的市场推广27.689.3%002612.SZ朗姿股份战略合作韩国专门从事整形美容服务的集团DMG，收购国内两大医美品牌米兰柏羽和晶肤医美,医美板块落地14.838.0%000963.SZ华东医药华东医药宁波公司在2013年与韩国LG公司签订合作协议，获得“伊婉”在中国的总代理权52.817.6%002094.SZ青岛金王围绕化妆品品牌运营、线上线下渠道整合、产品研发生产以及专业美容、医美等方面的业务布局整合产业资源22.895.9%300238.SZ冠昊生物直接参与医疗美容耗材研发、生产,产品包括生物型硬脑脊膜补片、B型硬脑脊膜补片、生物型胸普外科修补膜等25.782.5%002345.SZ潮宏基间接持有高端美容美体SPA连锁企业思妍丽和行业领先的医疗美容健康服务平台更美APP11.23-0.6%002004.SZ华邦健康自给大部分皮肤类用药，战略投资玛恩皮肤医院，实现紧肤除皱、面部微整