纺织服装行业前三季度纺服及时尚消费品电商数据跟踪继续看好运动化妆品童装和珠宝四大赛道20191010

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。动态跟踪【行业·证券研究报告】纺织服装行业继续看好运动、化妆品、童装和珠宝四大赛道——前三季度纺服及时尚消费品电商数据跟踪核心观点运动板块：李宁、FILA、安踏继续高增长。2019年9月，我们跟踪的李宁、安踏（不包含FILA）、FILA和探路者在天猫店铺的销售额分别为1.70亿、1.70亿、0.98亿和720万，分别同比增长59%、43%、60%和-51%。2019年1-9月，李宁、安踏、FILA和探路者在天猫店铺的销售额分别为13.11亿、13.27亿、6.92亿和6078万，同比增长35%、42%、69%和-33%。化妆品板块：珀莱雅Q3受爆品拉动加速明显，佰草集增速逐步恢复。2019年9月，我们跟踪的珀莱雅、佰草集和六神在天猫店铺的销售额分别为0.93亿、2050万和350万，同比增长80%、48%和-20%。2019年1-9月，珀莱雅、佰草集和六神在天猫店铺的销售额分别为6.59亿、1.32亿和0.64亿，同比增长67%、18%和19%。童装板块：巴拉巴拉绝对规模遥遥领先，行业第一地位日益稳固，且Q3增速进一步提升。2019年9月，我们跟踪的巴拉巴拉和安奈儿在天猫店铺的销售额分别为1.51亿、0.25亿，同比增长26%和-6%。2019年1-9月，巴拉巴拉和安奈儿在天猫店铺的销售额分别为9.72亿和1.57亿，同比增长16%和-5%。珠宝板块：周大生延续较快增长态势，周大福绝对规模保持行业领先。2019年9月，我们跟踪的周大生在天猫店铺的销售额分别为3690万，同比增长58%。2019年1-9月，周大生在天猫店铺的销售额分别为3.95亿元，同比增长35%。家纺板块：9月主流品牌销售增速环比有所回落。2019年9月，我们跟踪的水星家纺和富安娜在天猫店铺的销售额分别为7390万和3940万元，同比增长28%和29%。2018年1-9月，水星家纺和富安娜在天猫店铺的销售额分别为4.60亿和2.61亿元，同比增长17%和33%。羽绒服板块：淡季不淡，9月龙头品牌保持高速增长，双十一和双十二（冬季）销售十分关键。2019年9月，我们跟踪的波司登（中高端）和雅鹿（中低端）在天猫店铺的销售额分别为1940万和3340万，同比增长52%和101%。2019年1-9月，波司登和雅鹿在天猫店铺的销售额分别为3.69亿和2.10亿，同比增长52%和101%。投资建议与投资标的受宏观经济整体减速影响，纺服及其他时尚消费品今年整体表现相对低迷，但运动服饰和化妆品增长一直较为强劲，童装和黄金珠宝增长也较为稳健，这四大赛道是我们今年重点看好的领域。随着近年来消费品的各个领域线上流量和销售日益向传统头部企业集中，各细分领域龙头受益也较为明显。落实到具体标的，我们继续看好电商领域表现优异且电商占收入比重较高的个股：安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、珀莱雅(603605，买入)、波司登(03998，买入)和森马服饰(002563，买入)，建议关注线上销售逐步好转或稳健增长的公司：上海家化(600315，增持)、水星家纺(603365，增持)和丸美股份(603983，未评级)。风险提示经济持续减速、行业竞争加剧、电商经营成本上升、人口代际切换带来时尚变迁等。文中销售数据均来源于第三方数据平台魔镜，且仅为各品牌天猫官方旗舰店GMV，不代表相应公司实际整体的电商GMV和销售收入。Table_BaseInfo行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国行业纺织服装行业报告发布日期2019年10月10日行业表现资料来源：WIND、东方证券研究所证券分析师施红梅021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860511010001证券分析师赵越峰021-63325888*[e-mail]执业证书编号：S0860513060001联系人张维益[e-mail]联系人朱炎[e-mail]相关报告NIKE最新财季大中华区增长27%，四季度继续聚焦高景气品类龙头：2019-09-298月零售化妆品继续表现亮眼，服装环比有所改善：2019-09-22国内化妆品行业：好赛道+好时间：2019-09-17有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle纺织服装行业动态跟踪——继续看好运动、化妆品、童装和珠宝四大赛道2目录2019年9月电商数据追踪.............................................................................4运动板块：李宁、FILA、安踏继续高增长探路者仍需恢复...............................................4化妆品板块：珀莱雅Q3强势加速，佰草集整固复苏.........................................................6童装板块：巴拉巴拉继续快速增长，安奈儿增速下滑.........................................................8珠宝板块：周大生保持较快增长，周大福绝对规模领先.....................................................9家纺板块：9月主流品牌增速有所回落，水星整体规模领先............................................11羽绒服板块：淡季不淡，龙头品牌保持高增长.................................................................13投资建议......................................................................................................15风险提示......................................................................................................15有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle纺织服装行业动态跟踪——继续看好运动、化妆品、童装和珠宝四大赛道3图表目录图1：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额及同比增速（百万元）................................4图2：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-9月累计销售额及累计同比增速（百万元）..............4图3：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额分布（百万元）................................5图4：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额（百万元）..................................................5图5：化妆品板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额及同比增速（百万元）............................6图6：化妆品板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-9月累计销售额及累计同比增速（百万元）..........6图7：化妆品板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额分布（百万元）............................7图8：化妆品板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额（百万元）..............................................7图9：童装板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额及同比增速（百万元）................................8图10：童装板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-9月销售额及同比增速（百万元）..........................8图11：童装板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额分布（百万元）..............................8图12：童装板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额（百万元）................................................9图13：周大生天猫旗舰店2019年9月和1-9月销售额和同比增长率..........................................9图14：周大生天猫旗舰店近一年月度销售额分布（百万元）.....................................................10图15：珠宝板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额（百万元）..............................................10图20：家纺板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额及同比增速（百万元）............................11图21：家纺板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-9月销售额及同比增速（百万元）........................11图22：家纺板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额分布（百万元）............................12图23：家纺服饰板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额（百万元）.......................................13图24：羽绒服板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额及同比增速（百万元）.........................13图25：羽绒服板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-9月累计销售额及累计同比增速（百万元）......14图26：羽绒服板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额分布（百万元）.........................14有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle纺织服装行业动态跟踪——继续看好运动、化妆品、童装和珠宝四大赛道42019年9月电商数据追踪运动板块：李宁、FILA、安踏继续高增长探路者仍需恢复当月：2019年9月，我们跟踪的李宁、安踏（不包含FILA）、FILA和探路者在天猫店铺的销售额分别为1.70亿、1.70亿、0.98亿和720万，分别同比增长59%、43%、60%和-51%。累计：2019年1-9月，李宁、安踏、FILA和探路者在天猫店铺的销售额分别为13.11亿、13.27亿、6.92亿和6078万，同比增长35%、42%、69%和-33%。图1：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店9月销售额及同比增速（百万元）数据来源：魔镜数据，东方证券研究所图2：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-9月累计销售额及累计同比增速（