基金行业一季报分析指数型基金表现优异白酒农业主题基金业绩突出20190517联讯证券22页

请务必阅读最后特别声明与免责条款证券研究报告|基金策略研究基金行业季报专题研究【联讯基金行业一季报分析】指数型基金表现优异，白酒、农业主题基金业绩突出2019年05月17日投资要点分析师：郭佳楠执业编号：S0300515080001电话：[phone]邮箱：[e-mail]分析师：魏彬执业编号：S0300518080002电话：[phone]邮箱：[e-mail]基金行业总体情况分析2018年基金总资产规模达12.93万亿，较2017年规模增长1.38万亿，同比增速达到11.90%，但增速低于过去十年基金行业整体规模的平均增长水平。到了2019年一季度，基金总资产规模增加至13.75万亿，共有5,364只存续期基金产品。截止到2018年年底，股票型基金资产净值占比为5.71%，混合型基金资产净值占比为11.49%，债券型基金资金净值占比为18.95%，货币型基金资产净值占比为63.15%，权益类产品占比仍然在逐年下降。2019年一季度，这种情况有所改观，权益类产品占比出现小幅回升。2019年一季度，指数型基金表现普遍好于其它投资类型的基金，而灵活配置型基金的表现则稍显不如人意，偏债混合型基金则在股票及混合型基金中业绩垫底，这种情况与今年一季度A股市场的行情走势密不可分。值得注意的是投资白酒、农业等明显强于指数的基金业绩明显较好。从基金管理人角度来看，前海开源基金一季度表现十分优秀。银华锐进和南方新兴消费进取两支基金无论在上轮大牛市还是在本轮快速上涨过程中，均表现得极其出色，是牛市环境下的最大受益者。而从投资风格来看，这两支基金也均是采取了比较激进的投资策略，因而能在牛市中获得最大收益。新成立基金情况分析以认购起始日计算，2018年新成立基金806支，较2017年减少11支；整体发行规模8,787.38亿份，较2017年增加18.93%。新成立基金平均发行规模为10.90亿份，与2016年和2017年相比，平均发行规模出现了一定的回升。2019年一季度，新成立基金806只192支，整体发行规模2,116.99亿份，平均发行规模为11.03亿份。从新成立基金发行结构来看，2018年新成立权益类产品较2016年、2017年有了较大的提升。股票型基金占新成立基金发行份额的16.46%，混合型基金占新成立基金发行份额的38.45%，债券型基金占新成立基金份额的44.65%，而经历了六年的发行辉煌之后，近期货币型基金发行处于停滞状态，2018年及2019年一季度无货币型基金发行。但是，2019年一季度，债券型新基金发行份额占比重提升至65.38%，达到近十年来最高水平，且连续四年新基金发行份额占比超过四成，权益类产品比重再次下滑。基金行业配置情况新三板策略研究。。。。。。。。。。请务必阅读最后特别声明与免责条款从基金年报数据来看，公募机构持有行业仓位较重的分别是：“医药、食品饮料、非银金融、银行、电子”等消费和金融行业。配置较低的行业仍然主要集中在“休闲服务、建筑材料、钢铁、纺织服装、综合”等行业。2018年基金主要增持的行业包括计算机、医药、房地产等，主要减持的行业包括有色、家电、电子等。以沪深300权重作为基准，“医药生物、计算机、电子、农林牧渔、轻工制造”等行业获得超配。偏股基金仓位情况分析截至2019年一季度末，全部偏股型基金（剔除联接基金、多份额合并计算、含不可避免样本）总体仓位为79,68%，其中被动指数型基金及增强指数型基金仓位水平分别为97.24%和92.72%；主动偏股产品中，普通股票型基金仓位水平89.23%，偏股混合型85.07%，平衡型产品和灵活配置型产品平均仓位水平分别为61.48%和59.17%。从可比样本增减仓基金数量来看，偏股基金总体增仓基金数量占比七成半，减仓基金数量占比21.81%。从主动偏股基金的仓位分布来看，截至2019年一季度末1308只基金仓位水平超过80%，数量占比达到56.33%，而去年年末这一数字仅为37.08%。基金重仓股情况分析从重仓股的行业市值分布来看，食品饮料、生物医药、电子、非银金融、计算机市值占比居前，最受基金重仓青睐，市值所占比例分别为14.37%、12.79%、8.58%、7.67%和6.51%。如果从持股量占流通股比例来看，机械设备占据7席之多，生物医药3席、传媒、计算机、商业贸易各两席，而电子、非银金融、化工、通信，各有一只个股入围。持有股票占流通股比重最高的为芒果超媒，基金重仓持股占流通股比重高达37.75%。风险提示：股市有风险，投资需谨慎。新三板策略研究。。。。。。。。。。请务必阅读最后特别声明与免责条款目录一、基金行业总体情况分析..................................................................................................................................5二、新成立基金情况分析....................................................................................................................................10三、基金行业配置情况.......................................................................................................................................13四、偏股基金仓位情况分析................................................................................................................................15五、基金重仓股情况分析....................................................................................................................................16风险提示：股市有风险，投资需谨慎。...............................................................................................................20图表目录图表1：2008年-2018年基金行业规模变化情况..........................................................................................5图表2：2008年-2019年Q1不同类型基金净值占比...................................................................................5图表3：2018年基金公司产品数量前十位....................................................................................................6图表4：2018年基金公司基金净值前十位....................................................................................................6图表5：2018年基金公司权益类基金净值前十位.........................................................................................6图表6：不同类型基金数量占比...................................................................................................................7图表7：业绩表现最好的股票及混合型基金前二十名（2019年一季度）......................................................8图表8：业绩表现最好的股票及混合型基金前二十名（2018.10.19-2019.3.31）..........................................8图表9：两次牛市业绩表现最好的股票及混合型基金前二十名......................................................................9图表10：2008年-2018年基金行业规模变化情况......................................................................................10图表11：2008年-2019年Q1不同类型新基金发行份额占比......................................................................11图表12：2018年基金公司新基金发行规模前十位......................................................................................11图表13：2018年新基金产品发行规模前十位.............................................................................................11图表14：业绩表现最好的新基金前十名（2019年一季度）.......................................................................12图表15：业绩表现最好的新基金前十名（2018.10.19-2019.3.31）............................................................12图表16：2018年基金行业增减持比例.......................................................................................................13图表17：2018年基金行业超低配（%）....................................................................................................14图表18：偏股混合型基金平均仓位水平（含不可比样本）.........................................................................15图表19：偏股混合型基金平均仓位水平（可比免样本）............................................................................15图表20：偏股基金增减仓产品数量占比（可比样本）.............................