区块链行业专题报告数字货币引领最强风口区块链多元化应用场景进入落地期20191027国信证券

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告信息技术[Table_IndustryInfo]区块链行业专题报告超配（维持评级）2019年10月27日一年该行业与上证综指走势比较行业专题数字货币引领最强风口,区块链多元化应用场景进入落地期区块链技术受到最高级别认可，成为核心技术自主创新重要突破口在2019年10月24日中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势的集体学习会上，中共中央总书记习近平在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口。区块链技术再次受到权威认可，与产业应用相结合成为重点。Libra、IMFCoin引发数字货币关注，质疑声下长期有望突出重围近期Libra和IMFCoin的相关新闻将数字货币的关注度再度提升。但数字货币的发展仍面临较多反对的声音和问题。在一封公开信中，包括经济政策研究所和美国公共利益研究集团在内的30多个团体详细列出了Facebook加密货币Libra相关的一系列问题，这些问题涉及治理、国家主权、执法、税收政策、消费者保护、隐私、竞争和系统性风险。我们认为，由于数字货币独具交易便捷与费率低的特性，长期发展趋势或不会改变。未来伴随以上问题的逐步解决，基于区块链技术的数字货币由于具备安全性高、支付迅速、解决互信的特点，将成为国际化数字货币的主流形态。互联网巨头有望通过生态合作，在浪潮中充分受益。区块链多元化应用场景逐步打开，市场边界不断拓展区块链技术具备分布式、防篡改、高透明和可追溯的特性，非常符合整个金融系统业务需求，因此目前已在支付清算、信贷融资、金融交易、证券、保险、租赁等细分领域落地应用。而随着区块链技术的不断发展完善，应用也从金融领域延伸到实体领域，电子信息存证、版权管理和交易、产品溯源、数字资产交易、物联网、智能制造、供应链管理等领域。随着区块链的价值得到广泛的认可，越来越多的行业正在提出自己的区块链解决方案。计算机行业上市公司纷纷布局，重点关注金融IT领域龙头公司国家支持区块链行业发展，政策频出。2019年国家互联网信息办公室正式发布第一批境内197个区块链信息服务备案编号。此次公布的第一批名单中包括百度、京东、腾讯、爱奇艺等互联网上市公司，也有金融或其他实体经济领域公司。上市公司方面，易见股份全资子公司易见天树和榕时代科技；安妮股份旗下版权家科技；晨鑫科技旗下竞斗云也进入首批名单。此次备案是监管部门依法对区块链行业进行规范的行政措施，同时体现了监管对区块链行业发展的鼓励，区块链行业逐步进入规范轨道。区块链当下重点在金融领域的应用需求较为迫切，建议关注布局区块链的上市公司：恒生电子、金证股份、易见股份、同花顺、航天信息等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2019E2020E2019E2020E600570恒生电子买入74.9954,9911.091.4068.8753.47600446金证股份买入20.3117,3800.240.3785.7955.37资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测相关研究报告：证券分析师：熊莉E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002证券分析师：于威业电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519050001独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明0.60.81.01.21.4J/18S/18N/18J/19M/19M/19上证综指信息技术请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录区块链产业热度持续高涨，国内企业数量迅速上升.....................................................4区块链技术受到“最高级别关注”，与产业结合的应用是重点................................4区块链产业高速发展，企业数量快速增加............................................................4政策扶持，区块链技术备受重视..........................................................................5区域热度存在差异，产业分布呈集聚效应............................................................6应用多元化，覆盖多领域.....................................................................................7三大数字货币交易平台交易规模较大...................................................................8区块链优势明显，保证数据真实性安全性....................................................................9数据传输真实性保密性使区块链备受青睐............................................................9去中心化有别于传统IT架构，提供安全保障......................................................11区块链安全性的根本，以比特币为例解析技术原理...........................................13区块链解决数据安全、人工成本等问题.............................................................18多领域应用区块链，颠覆传统模式.............................................................................19基于区块链的数字货币呈快速发展之势——以Libra为例分析...........................19区块链方案低成本解决供应链金融价值传递问题——以易见股份为例...............25版权保护问题突出，区块链应用提供司法证据...................................................28国际结算与跨境支付中高昂的费用问题，有望使用区块链解决..........................32区块链有望解决电力产业链中发电、传输、交易、用户各端的互信问题...........35医疗行业数据复杂，区块链解决数据安全问题...................................................36计算机行业上市公司纷纷布局，重点关注金融IT、版权领域龙头公司......................39国信证券投资评级......................................................................................................41分析师承诺................................................................................................................41风险提示....................................................................................................................41证券投资咨询业务的说明...........................................................................................41请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：2013~2017我国区块链公司数量及增速图.........................................................4图2：2013~2018我国区块链企业投资数量、融资金额统计图...................................5图3：中国区块链产业相关公司融资轮次分布情况......................................................5图4：2018年区块链创业活跃度省份情况...................................................................6图5：2018年区块链创业活跃度城市情况...................................................................6图6：2018年中国区块链产业细分领域公司和融资事件数..........................................7图7：加密数字货币交易所30日成交额排行（单位：万美元）..................................9图8：区块链基本运行原理..........................................................................................9图9：对称和非对称加密的原理简图..........................................................................10图10：数字签名原理简图..........................................................................................11图11：传统中心化IT结构示意图..............................................................................12图12：区块链的特性.................................................................................................13图13：比特币余额通过交易单推算...........................................................................13图14：比特币交易单实现原理..................................................................................14图15：哈希值变化使得原区块链断链.......................................................................17图16：哈希值难以伪造.............................................................................