国家电网2019年新增批次信息化设备服务中标结果点评泛在物联专项招标结果发布18页

核心观点KEYPOINT◆事件：2019年10月17日，国网招标平台发布了2019年（新增）信息化设备、服务中标候选人公示，本次信息化设备中标合计金额为3.26亿元，信息化服务中标金额合计为14.41亿元，中标金额合计为17.67亿元。◆从从中标份额来看，国电南瑞、信产集团平分秋色。信息化设备方面，按产品数量统计的国电南瑞、信产集团市占率分别为36%、10%。信息化服务方面，按产品数量统计的国电南瑞、信产集团、远光软件市占率分别为30%、56%、3%。◆从中标金额来看，信产集团拟置入岷江水电的四个标的本次中标金额带来的业绩弹性相对较大。信产集团拟置入岷江水电的四个标的资产信息化设备、服务中标金额分别为0.3/2.41亿元，合计占置入资产2018年营收之比为4.80%；远光软件信息化服务中标金额为0.42亿元，合计占2018年营收之比为3.30%；国电南瑞信息化设备、服务中标金额分别为1.23/6.33亿元，合计占2018年营收之比为2.65%。◆国电南瑞、信产集团是泛在电力物联网信息化服务核心产品的最主要供应商。从“泛在”几大核心信息化服务产品中标结果来看，PIS系统、电工装备工业云网、企业中台设计、现代（智慧）供应链、营销业务应用子系统供应，数据中心云、电力交易中心等核心设备基本被国电南瑞、信产集团全面覆盖。◆投资建议：本次国家电网新增批次信息化设备、服务招标是泛在电力物联网投资周期正式开启的信号，进一步验证了我们的判断：2019年Q4是电网信息化与通讯建设新一轮投资的起点。9月30日国网已经发布了信息化设备第四批次招标公告，预计信息化服务招标也将在后续发布。推荐产业链龙头国电南瑞、岷江水电（信产集团），建议关注朗新科技、远光软件。◆风险提示：泛在电力物联网建设不及预期的风险，宏观经济增速减缓的风险。3信息化设备、服务招标中标金额合计17.67亿元◆事件：2019年10月17日，国网发布了2019年新增批次信息化设备、服务中标候选人结果，信息化设备中标合计金额为3.26亿元，信息化服务中标金额合计为14.41亿元，中标金额合计为17.67亿元。图、国网2019年新增批次信息化设备、服务招标中标金额合计17.67亿元资料来源：国家电网电子商务平台，兴业证券经济与金融研究院整理14.412.031.180.050.0040246810121416信息化服务调度类硬件信息化硬件信息化软件调度类软件国网2019年新增批次信息化物资招标中标金额（亿元）4南瑞集团、信产集团中标份额平分秋色◆2019年新增批次信息化设备招标中两大集团按中标产品数量统计的市占率持续领先，国电南瑞中标份额为36%；信产集团拟置入岷江水电的四个标的中标份额为8%，未上市部分中标份额为2%；智芯微电子中标份额为4%。图、国电南瑞、信产集团信息化设备合计中标份额达到51%（按产品数量，考虑智芯微电子份额）资料来源：国家电网电子商务平台，兴业证券经济与金融研究院整理注1：南瑞集团、新产集团分别持有北京智芯微电子科技有限公司40%股份。注2：信产集团拟置入岷江水电的四个标的为中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星。国电南瑞(600406),6909,36%四方股份(601126),2172,11%积成电子(002339),1786,9%信产集团（岷江水电）,1520,8%东方电子(000682),1289,7%国电南自(600268),928,5%珠海鸿瑞(839036),857,5%北京智芯微电子科技有限公司,839,4%太极股份(002368),751,4%许继电气(000400),503,3%信产集团（未上市部分）,463,2%长园集团(600525),248,1%其他,954,5%国电南瑞(600406)四方股份(601126)积成电子(002339)信产集团（岷江水电）东方电子(000682)国电南自(600268)珠海鸿瑞(839036)北京智芯微电子科技有限公司太极股份(002368)许继电气(000400)信产集团（未上市部分）长园集团(600525)其他5南瑞集团、信产集团中标份额平分秋色◆从信息化设备中标金额来看，国电南瑞中标金额为1.23亿元，占总金额之比为38%，信产集团拟置入岷江水电的四个标的中标金额为3016.45万元，占比为9%，信产集团未上市部分资产中标金额为747.99万元，占比为2%。图、国电南瑞、信产集团信息化设备合计中标份额达到53%（按中标金额，万元，考虑智芯微电子份额）资料来源：国家电网电子商务平台，兴业证券经济与金融研究院整理注1：南瑞集团、新产集团分别持有北京智芯微电子科技有限公司40%股份。注2：信产集团拟置入岷江水电的四个标的为中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星。国电南瑞(600406),12323.64,38%信产集团（岷江水电）,3016.45,9%东方电子(000682),2461.04,7%国电南自(600268),1941.06,6%四方股份(601126),1845.87,6%积成电子(002339),1828.79,6%北京智芯微电子科技有限公司,1712.72,5%许继电气(000400),1277.73,4%珠海鸿瑞(839036),1021.37,3%太极股份(002368),951.81,3%长园集团(600525),905.71,3%信产集团（未上市部分）,747.99,2%其他,2543.45,8%国电南瑞(600406)信产集团（岷江水电）东方电子(000682)国电南自(600268)四方股份(601126)积成电子(002339)北京智芯微电子科技有限公司许继电气(000400)珠海鸿瑞(839036)太极股份(002368)长园集团(600525)信产集团（未上市部分）其他6南瑞集团、信产集团中标份额平分秋色◆2019年新增批次信息化服务招标中两大集团按中标产品数量统计的市占率持续领先，国电南瑞中标份额为30%；信产集团拟置入岷江水电的四个标的份额为22%，未上市部分中标份额为34%。远光软件在本批次中中标份额为3%。图、国电南瑞、信产集团信息化服务合计中标份额达到86%（按产品数量）资料来源：国家电网电子商务平台，兴业证券经济与金融研究院整理注：信产集团拟置入岷江水电的四个标的为中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星。信产集团（未上市部分）,53,34%国电南瑞(600406),46,30%信产集团（岷江水电）,35,22%远光软件(002063),5,3%中国电力科学研究院有限公司,5,3%全球能源互联网研究院有限公司,1,1%信产集团（未上市部分）国电南瑞(600406)信产集团（岷江水电）国网汇通金财(北京)信息科技有限公司远光软件(002063)中国电力科学研究院有限公司江苏苏源高科技有限公司北京希嘉万维科技有限公司北京中科五极数据科技有限公司河南九域腾龙信息工程有限公司全球能源互联网研究院有限公司7南瑞集团、信产集团中标份额平分秋色◆从信息化服务中标金额来看，国电南瑞中标金额为6.33亿元，占总金额之比为44%；信产集团拟置入岷江水电的四个标的中标金额为2.41亿元，占比为17%，信产集团未上市部分资产中标金额为4.35亿元，占比为30%；远光软件中标金额为4224.13万元，占中标金额之比为3%。图、国电南瑞、信产集团信息化服务合计中标份额达到91%（按中标金额，万元）资料来源：国家电网电子商务平台，兴业证券经济与金融研究院整理注：信产集团拟置入岷江水电的四个标的为中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星。国电南瑞(600406),63289.67,44%信产集团（未上市部分）,43558.50,30%信产集团（岷江水电）,24134.33,17%远光软件(002063),4224.13,3%中国电力科学研究院有限公司,1704.60,1%全球能源互联网研究院有限公司,55.00,0%国电南瑞(600406)信产集团（未上市部分）信产集团（岷江水电）国网汇通金财(北京)信息科技有限公司远光软件(002063)中国电力科学研究院有限公司江苏苏源高科技有限公司北京中科五极数据科技有限公司北京希嘉万维科技有限公司河南九域腾龙信息工程有限公司全球能源互联网研究院有限公司8新增批次信息化中标将为上市公司带来业绩弹性◆从业绩弹性来看，新增批次信息化中标金额占拟置入岷江水电的四个标的、远光软件、国电南瑞2018年营收之比分别为4.80%、3.30%、2.65%，对信产集团拟置入岷江水电的四个标的带来的业绩弹性相对较大。图、新增批次中标将为信产集团、远光软件、国电南瑞带来业绩弹性资料来源：国家电网电子商务平台，Wind，兴业证券经济与金融研究院整理注：信产集团（岷江水电）包括中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星，根据最新资产关联交易报告书，四家置入标的2018年营收合计为56.51亿元。4.80%3.30%2.65%0.93%0.81%0.52%0.39%0.16%0.16%0.13%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%012345678信产集团(岷江水电)远光软件(002063)国电南瑞(600406)积成电子(002339)东方电子(000682)四方股份(601126)国电南自(600268)太极股份(002368)许继电气(000400)长园集团(600525)新增批次信息化设备中标金额（亿元）新增批次信息化服务中标金额（亿元）新增批次中标金额占2018年营收之比中标金额（亿元）占比9南瑞、信产集团是“泛在”信息化服务核心产品最主要供应商资料来源：国家电网电子商务平台，兴业证券经济与金融研究院整理注：信产集团拟置入岷江水电的四个标的为中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星。图、南瑞、信产集团是“泛在”信息化服务核心产品最主要供应商泛在电力物联网信息化服务关键项目中标公司细分市占率中标金额（万元）中标金额合计（万元）2019年PIS系统信产集团（未上市部分）100%18631.8618631.862019年电工装备工业云网信产集团（未上市部分）100%835.00835.002019年电网资产实物ID建设国电南瑞(600406)24.83%1460.835883.20信产集团（岷江水电）75.17%4422.372019年多维精益管理变革系统适应性调整信产集团（岷江水电）67.33%5282.467846.20信产集团（未上市部分）7.97%625.46远光软件(002063)24.70%1938.292019年基于数据中台分析场景建设国电南瑞(600406)8.07%215.342668.50信产集团（岷江水电）20.21%539.26信产集团（未上市部分）39.27%1047.90中国电力科学研究院有限公司32.45%866.002019年企业中台-设计信产集团（未上市部分）100%720.88720.882019年设备（资产）运维精益管理(电网智慧物联)国电南瑞(600406)22.70%714.993149.99信产集团（未上市部分）71.75%2260.00中国电力科学研究院有限公司5.56%175.002019年数据中心云基础设施国电南瑞(600406)100%1350.001350.002019年现代（智慧）供应链信产集团（未上市部分）100%2558.002558.002019年新能源云建设国网汇通金财(北京)信息科技有限公司100%3260.003260.002019年新一代电费结算应用国网汇通金财(北京)信息科技有限公司100%2498.002498.002019年新一代电力交易系统国电南瑞(600406)95.73%35478.6137062.61信产集团（岷江水电）4.27%1584.002019年营配贯通优化提升国电南瑞(600406)37.65%1023.632719.08信产集团（岷江水电）62.35%1695.452019年营销业务应用子系统信产集团（岷江水电）100%2261.702261.7