2018H1电影票房市场回顾与展望国产片票房同比增长80期待暑期档国产片盛宴

核心提要：1、18H1票房增长17.8%，国产片票房同比增长80%，档期效应显著：18H1实现票房（含服务费）320.33亿元，同比增长17.8%，其中观影人次增长16.2%，票价提升1.5%。18H1国产片票房189亿元，同比增长80.1%，国产片票房占比59.2%，去年同期为38.7%。18H1档期效应显著，元旦、春节、清明、端午均创档期票房纪录；Q1票房约32.2亿美元，打破全球单季度国家票房记录。18H1票房过亿影片37部，其中国产片15部，进口片22部，春节档《红海行动》、《唐探2》及《复联3》位列三甲。影片质量方面，《头号玩家》等五部影片豆瓣评分8分以上、《唐探2》等多部影片豆瓣评分7分以上，口碑电影票房展现了很好的持续性。2、银幕数量突破5.5万块，Q2季度增速放缓：截至18H1全国银幕数量55623块，较17年底新增4847块，18Q2较18Q1环比新增1458块。我们预计全国影院数量约为10185家，较17年底新增845家，18Q2较18Q1环比新增约220家。3、影投前三格局稳定：影投方面，18H1万达、大地、横店仍为全国前三，位置稳定；中影投资、幸福蓝海票房同比增速快于全国大盘，市场份额提升；在Q2全国大盘下滑的情况下，耀莱取得2%的正增长。院线方面，18H1万达、大地、中影数字、上海联合、中影南方、中影星美为全国前六，中影数字、中影南方、大地院线、华夏联合票房增速快于全国大盘。4、期待暑期档国产片盛宴：17年暑期档《战狼2》贡献57亿票房使得基数较大，但18年暑期档仍值得期待，尤其是国产片表现：6月底上映的《动物世界》已取得票房口碑双丰收（截止7月3日票房3.22亿，豆瓣7.4分）、《我不是药神》点映即取得单日票房冠军（截止7月3日单日票房近5000万，累计票房破亿），还有《邪不压正》、《西虹市首富》、《狄仁杰之四大天王》等多部大片。历年暑期档为年内票房及上座率高点，暑期档三到五线城市票房占比较高。•投资标的：重点关注-横店影视（影投前三，三到五线城市影院数量近70%，受益于暑期档三到五线城市票房占比高）、万达电影（停牌中，影投龙头，主控《快把我哥带走》、《新大头儿子小头爸爸3》，参投多部暑期档重点影片）、光线传媒（出品及发行《一出好戏》、《邪不压正》等影片）、北京文化（参投《我不是药神》，该片有望领跑暑期档）；其他建议关注-金逸影视、中国电影、上海电影、幸福蓝海等。•风险提示：市场竞争加剧风险，优质影片供给不足风险、票房增长不达预期风险，其他娱乐形式替代风险、产业准入政策变动风险、政府支持政策变动风险、税收政策变动风险、估值中枢下移风险等。票房大盘回顾：18H1票房320亿，同比增长17.8%，国产片同比增长80%资料来源：电影专资办、猫眼专业版、淘票票、中国电影报等，方正证券研究所月度：•18年1-6月中国电影票房（含服务费）为49.5/101.4/51.1/39.1/43.2/35.8亿元，同比增长1.2%/64.4%/51.8%/-20.4%/11.2%/-9.0%；分账票房46.1/95.4/47.9/36.5/40.3/31.5亿元，同比增长0%/65%/52.3%/-21.1%/11%/-14.7%；•18年1月-6月国产片票房31.4/93.9/24.7/14.2/15.1/10.4亿元，占比为63.42%/92.54%/48.24%/36.28%/34.82%/29.05%。半年度：•18H1中国电影票房（含服务费）320.33亿元，同比增长17.8%，Q1票房折合32.2亿美元，超过北美2015Q2的30.85亿美元的成绩，创造全球电影史上单季度国家电影票房的最新记录。观影人次8.99亿人次，同比增长16.2%，平均票价35.6元，同比提升1.5%。18H1国产片票房189亿元，同比增长80.1%，国产片票房占比59.2%，去年同期为38.7%。•“破纪录”重新成为中国电影市场的关键词，50天（2月19日）票房破百亿，较2017年提前10天；90天（3月31日）票房破两百亿，较2017年提前36天；167天（6月16日）票房破三百亿，较2017年提前35天，以上三个年度票房破百亿级时间均为中国电影市场新记录。档期：•元旦档票房12.68亿元，同比增长91.54%；春节档票房57.32亿元，同比增长67.19%；清明节档票房6.86亿元，同比增长15.5%；端午节档票房9.11亿，同比增长28.2%，以上四个档期票房均为中国电影市场新纪录。18H1复盘：•18H1票房过亿影片37部，其中国产影片15部，进口影片22部，其中春节档《红海行动》、《唐人街探案2》，以及《复仇者联盟2》位列三甲，票房（分账）分别为34.2/31.9/22.3亿元。TOP20电影票房238亿元，占总票房80%。影片质量方面，《头号玩家》、《小萝莉的猴神大叔》、《奇迹男孩》、《红海行动》、《复联3》五部影片豆瓣评分8分以上、《唐人街探案2》、《无问西东》、《超时空同居》、《神秘巨星》多部影片豆瓣评分7分以上。7分以上电影首日票房占总票房比例基本低于10%，票房持续性得以展现。17-18年月度票房回顾资料来源：电影专资办、猫眼专业版、淘票票等，方正证券研究所20171月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计票房（亿元）48.961.733.749.138.939.350.473.731.551.428.850.8558.1实际票房（亿元）46.157.831.546.236.336.947.369.029.548.327.047.7523.6代售服务费（亿）2.83.92.22.82.52.43.14.81.93.21.83.034.5人次（亿人次）1.351.681.021.401.161.131.4662.130.931.520.851.5116.15场次（万场）701633761733739725840853766860817.00873.709302场均人次（人）19.226.513.419.115.715.617.525.012.217.710.417.317.4票房YOY27.3%-9.4%-10.4%58.1%24.0%1.7%11.8%81.8%37.0%50.4%13.3%23.9%22.8%实际票房YOY20.0%-15.2%-16.3%48.9%15.9%-4.5%4.8%70.1%28.6%41.2%6.2%16.5%15.2%人次YOY16.1%-12.2%-7.3%44.8%21.6%-2.3%7.7%69.8%28.5%37.9%8.2%19.0%17.4%平均票价36.336.833.035.033.534.734.434.533.733.833.933.634.6实际票价34.334.530.933.031.332.532.232.331.631.831.831.632.4实际票价变动1.1-1.2-3.30.9-1.6-0.8-0.90.10.00.7-0.6-0.7-0.620181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计票房（亿元）49.5101.451.139.143.235.8320.1实际票房（亿元）46.195.447.936.540.331.5297.7代售服务费（亿）3.46.13.22.62.94.322.5人次（亿人次）1.482.661.471.141.211.048.99场次（万场）8438539148908869085294场均人次（人）17.631.216.012.813.611.517.0票房YOY1.2%64.4%51.8%-20.4%11.2%-9.0%17.9%实际票房YOY0.0%65.0%52.3%-21.1%11.0%-14.7%16.8%人次YOY9.9%58.5%43.7%-18.6%4.2%-8.2%16.2%平均票价33.538.234.934.235.834.435.6实际票价31.235.932.732.033.330.333.1实际票价变动-3.11.41.8-1.02.0-2.30.2资料来源：豆瓣、猫眼专业版等，方正证券研究所内容：18H1票房TOP20电影排名影片票房（分账）上映时间豆瓣评分是否进口片总票房（分账）首日票房占比首周末票房占比次周末票房占比第三周末票房占比1红海行动34.192月16日8.534.193.77%9.80%13.59%7.69%2唐人街探案231.882月16日731.8810.70%20.43%10.11%4.26%3复仇者联盟3：无限战争22.345月11日8.3是22.3417.32%36.97%12.31%4.03%4捉妖记221.212月16日521.2125.72%30.99%6.11%1.69%5前任3：再见前任15.2812月29日5.718.073.55%12.03%23.06%6.56%6侏罗纪世界213.996月15日6.9是14.5612.98%33.10%10.71%4.74%7头号玩家12.983月30日8.9是12.986.24%21.73%9.24%5.01%8后来的我们12.664月28日5.812.6621.25%41.55%8.21%1.42%9狂暴巨兽9.384月13日6.89.389.59%25.27%12.90%3.20%10超时空同居8.285月18日7.38.295.67%20.63%13.39%7.96%11无问西东6.971月12日7.76.974.73%13.63%15.64%7.60%12神秘巨星6.871月19日7.9是6.875.97%17.76%12.37%7.71%13西游记女儿国6.872月16日4.56.8722.85%22.13%3.78%0.73%14黑豹6.213月9日6.6是6.2119.97%42.67%8.86%19.97%15环太平洋：雷霆再起5.933月23日5.5是5.9321.59%42.16%6.91%1.69%16熊出没·变形记5.682月16日6.95.6812.68%22.18%8.63%2.82%17厉害了，我的国4.713月2日8.54.718.07%11.25%5.73%3.82%18古墓丽影：源起之战4.633月16日6.2是4.6315.55%36.93%11.23%1.51%19勇敢者游戏：决战丛林4.591月12日7是4.5915.25%37.04%7.41%1.96%20幕后玩家3.344月28日5.73.3412.28%26.65%15.27%1.20%H1Top20电影票房合计237.99///241.36////H1总票房（不含服务费）299.32////////H1Top20电影票房占比79.51%////////区域：三到五线城市票房、观影人次份额继续提升资料来源：艺恩等，方正证券研究所•根据艺恩数据，18H1一线、二线城市票房占比分别为18.32%/38.52%，较17H1的19.93%/39.61%同比略有下滑；观影人次占比为15.57%/39.45%，较17H1的16.39%/40.6%略有下滑。•18H1三到五线城市票房增速分别为19.56%/28.6%/33.35%，快于全国票房增速；其票房份额分别为19.5%/16.07%/7.6%,较去年同期有所提升。•平均票价上，除一线城市平均票价同比有所下滑外，二到五线城市票价均同比上升。各城市级别观影人次占比各城市级别票房占比各城市平均票价（元）17.9%22.2%20.2%20.9%16.5%21.4%38.5%40.8%39.6%41.0%37.3%40.6%19.9%18.2%19.1%18.3%20.2%18.2%16.3%12.8%14.2%13.5%17.6%13.4%7.4%5.9%6.9%6.2%8.4%6.3%17Q117Q217Q317Q418Q118Q214.8%18.1%16.5%17.3%14.3%17.7%39.4%41.9%39.6%41.