文化传媒行业游戏行业增速用户等回暖ChinaJoy展云游戏未来已来2019

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/20[Table_Page]投资策略周报|文化传媒证券研究报告[Table_Title]文化传媒行业游戏行业增速、用户等回暖；ChinaJoy展云游戏未来已来[Table_Summary]核心观点：板块行情：A股（7月29日～8月2日）本周，中信传媒板块下跌0.91%，跑赢上证综指（下跌2.60%），板块个股涨跌如下:传媒周观点：游戏行业增速、用户等回暖；ChinaJoy展云游戏未来已来根据GPC&IDC的数据显示，19H1游戏市场同增8.6%、移动游戏市场同增21.5%，均快于去年同期增速，行业整体保持回暖趋势。而在今年的ChinaJoy上，超休闲、国际化、云游戏成为最大亮点。展馆中华为、腾讯、顺网等均带来自己的云游戏平台产品，目前游戏分发、直播&游戏、可玩广告三个应用场景已经逐渐清晰，但我们认为当前仍然缺少针对具体CP内容商业化的全套可落地执行方案，云计算成本的突破式下滑将是最应该追踪的指标。总体上云游戏未来已来，国内公司（顺序或许是新渠道→直播→CP等）或将持续受益于这一波浪潮。关于本次ChinaJoy的纪要等，欢迎各位投资者向我们咨询相关情况。游戏行业的垂直产业链上，短视频进一步成为娱乐分发（包括游戏）的基础设施，快手透露目前移动端游戏直播DAU超过3500万，移动游戏内容消费DAU超过5600万；未来将开放价值百亿元的流量，同时重点发力垂类（包括游戏、二次元、时尚等）。字节跳动线产品全球总MAU15亿+，总DAU7亿+，将助力游戏公司通过“强内容、去中心化、多元化、本地化”的方式找到玩家。掌握了第一方流量的网络在超休闲和小游戏的分发上掌握了绝对话语权，这或许是下轮网生内容流量红利来源。在非游戏行业领域，本周广电总局发布了《关于做好庆祝新中国成立70周年电视剧展播工作的通知》，遴选了86部剧供未来百日播出，限制娱乐性较强的古装剧和偶像剧播出，市场对此或已有部分预期。电影暑期档上，光线传媒的《哪吒》截至8月4日中午票房已经超过22亿元，在后续电影内容排期乏力的情况下有望接近40亿元，成为票房黑马。总体上，我们认为从公募持仓、估值水平、市场预期等多个方面，中报预告较好、交易不拥挤的头部公司，有望在下半年跑出超额收益的：1）游戏板块受回暖行业数据和云游戏概念驱动：可关注三七互娱、吉比特、完美世界、顺网科技；2）新媒体板块主要推荐芒果超媒、新媒股份（公司IPTV和OTT业务均有长足发行空间，当前性价比高）。3）出版和教育公司当前可关注中国科传、新经典、中信出版。4）平台类资产增长稳健，持续关注猫眼娱乐、美团点评、爱奇艺、B站、网易等公司。风险提示：业务发展不及预期，监管政策超预期的风险。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-08-04[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：旷实SAC执证号：[e-mail]分析师：朱可夫SAC执证号：[e-mail]请注意，朱可夫并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_DocReport]相关研究：电影院线行业:寒冬已至，鏖战低谷，静待黎明2019-07-07文化传媒行业:2019年图书行业总结：码洋稳定增长，营销渠道多元化2019-06-03文化传媒行业:票房增速持续回落，行业短期承压2019-04-03[Table_Contacts]联系人：吴桐[e-mail]-18%-9%-1%8%17%26%08/1810/1812/1802/1904/1906/19文化传媒沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/20[Table_PageText]投资策略周报|文化传媒重点公司估值和财务分析表股票简称股票代码货币最新最近评级合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价报告日期（元/股）2019E2020E2019E2020E2019E2020E2019E2020E光线传媒300251.SZ人民币9.112019/4/25增持8.710.250.3236.9128.4746.834.37.708.90横店影视603103.SH人民币13.912019/3/11增持27.380.520.5727.0124.4414.512.913.0012.50芒果超媒300413.SZ人民币38.772019/7/14买入45.51.171.4633.0526.546.44.715.1014.70视觉中国000681.SZ人民币20.452019/1/16买入30.80.720.9628.3121.3031.623.315.0016.20平治信息300571.SZ人民币40.812018/10/29买入-2.293.0417.7913.449.96.836.5033.60万达电影002739.SZ人民币16.352019/4/30买入27.720.740.8422.0919.4613.211.69.509.70新媒股份300770.SZ人民币76.702019/5/7买入78.052.232.9434.3326.1328.921.227.8426.78蓝色光标300058.SZ人民币5.092019/4/30买入5.750.230.3222.1315.9113.08.97.209.00完美世界002624.SZ人民币26.302019/4/30买入33.21.661.9115.8513.7711.508.9521.9319.08吉比特603444.SH人民币218.722019/4/25买入231.811.5913.0818.8816.7212.110.124.6023.70三七互娱002555.SZ人民币13.972019/4/27买入140.875.3816.042.6012.39.324.2122.86美吉姆002621.SZ人民币12.982019/4/17增持24.40.280.3846.7734.0925.920.411.9014.90视源股份002841.SZ人民币76.102019/6/15买入81.62.683.6328.4120.9820.7814.6827.0426.80分众传媒002027.SZ人民币4.982019/4/25买入7.260.290.3617.3813.8913.79.522.7021.20新经典603096.SH人民币56.162019/4/21买入71.52.172.6725.9321.0520.015.416.2015.20中南传媒601098.SH人民币12.432019/4/23增持13.880.750.8316.6415.004.43.09.109.10中信出版300788.SZ人民币40.632019/6/27-24.2~30.31.211.4633.5427.7622.917.613.4414.37中国科传601858.SH人民币11.322019/7/2买入14.920.610.6818.5116.559.77.212.3512.44猫眼娱乐01896.HK港元11.822019/5/6买入19.240.600.8619.7013.748.05.910.5613.14美团点评03690.HK港元63.902019/5/25买入66.5-0.77-0.08---100.8-5.30-0.60爱奇艺IQ.O美元17.472019/5/18买入25.32-11.88-7.06-----90-115网易NTES.O美元219.702019/5/17买入31058.9067.7425.7422.3816.313.612.0111.30趣头条QTT.O美元3.702019/5/31买入7.45-6.68-3.20-----176-51数据来源：Wind、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/20[Table_PageText]投资策略周报|文化传媒目录索引一、影视娱乐领域一周动态................................................................................................4二、传媒互联网行业一周数据............................................................................................62.1电影市场..............................................................................................................62.2电视剧市场...........................................................................................................92.3综艺市场..............................................................................................................92.4游戏动态.............................................................................................................102.5IPTV/OTTAPP覆盖率排名................................................................................10三、每周VC/PE数据总结................................................................................................11四、公司公告一周回顾.....................................................................................................11五、行业新闻一周回顾.....................................................................................................13图表索引图1：2019年各周的周票房（万元，左）和观影人次（万人，右）推移图..........7图2：2018和2019年周新建银幕数量（块）和同比增速（%）..........................7图3：2019年8月3日统计最近5日电视剧网络播放量（亿次）TOP10............9图4：2019年8月3日统计最近5日综艺节目网络播放量（亿次）TOP10.........9图5：2019年8月3日统计本周云盒APP排名TOP10.....................................10表1：下周上映影片（统计时间：2019年8月3日）..........................................7表2：AppStore游戏畅销榜（Iphone设备）....................................................10表3：本周（2019年7月29日~8月2日）