医药行业专题报告2018年全球Top10药企财报解析20190225广证恒生19页

证券研究报告医药行业专题报告【药企巨头系列专题】2018年全球Top10药企财报解析2019.02.25赵巧敏(分析师)胡家嘉（研究助理）电话：[phone]邮箱：[e-mail]@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310514080001A13101171000022018年Top10榜单：前三强再续辉煌，安进首次挺进十强辉瑞依然为营收NO.1，安进首次挺进十强。按照制药业务营收排序，2018年全球药企Top10中前三强与2017年保持不变，依然为辉瑞、诺华、罗氏，制药业务营收分别为536.47亿美元、519.99亿美元、439.45亿美元。其他位次变动较大，安进以11.86亿美元的优势超越BMS，首次进入十强。TOP10企业财报分析：优势品种奠定基础，新型品种引领增长1）辉瑞：继续稳坐冠军宝座。2018年制药收入536.47亿美元（+2%），最主要驱动力为Ibrance的大幅增长；2019年将有包括单抗类止痛药Tanezumab针对腰背痛的关键一线结果等多项关键临床试验结果公布。2）诺华：四款产品终成10亿美元重磅品种。2018年制药收入519.00亿美元（+6%），Promacta等四款药物收入首次超过10亿美元。3）罗氏：Ocrevus销售额增长172%。2018年制药收入439.45亿美元（+7%），业绩增长的三大主力为Ocrevus、Perjeta、Tecentriq、Alecensa；Tecentriq联合疗法已进入注册阶段，用于治疗NSqNSCLC。4）强生：Stelara销售额首次超50亿美元。2018年制药业务收入407.34亿美元（+12.4%），Remicade、Stelara为最畅销的两款产品；新药Erdafitinib、Esketamine已于去年9月提交NDA申请。5）赛诺菲：免疫性疾病业务增势强劲。2018年制药收入391.27亿美元（+2.5%），糖尿病业务表现不佳，而免疫性疾病增势强劲。6）默沙东：Keytruda销售额首次超过Opdivo。2018年制药收入376.89亿美元（+5%），Keytruda销售额达71.71亿美元，首次超过BMS的Opdivo。7）艾伯维：进军实体瘤领域。2018年制药收入327.33亿美元（+15.2%），自身免疫性疾病单品Humira贡献超60%，近年来艾伯维正开发肿瘤品种以摆脱对Humira的过度依赖。8）葛兰素史克（GSK）：Ellipta系列表现抢眼。2018年制药收入302.80亿美元（+5%），源自Triumeq后继品种Ellipta增长较快。9）礼来：糖尿病领域的佼佼者。2018年制药收入245.56亿美元（+7%），糖尿病药物Trulicity、Humalog贡献较多；Cyramza新适应症肝癌有望获批。10）安进：明星产品Neulasta、Enbrel稳增长。2018年制药收入237.47亿美元（+4%），新药Evenity已于上个月上市。总结：半数排名发生变动，巨头纷纷加码肿瘤新型疗法1）十强榜单竞争激烈，超半数排名发生变动。强生前进3位源于多项业务全面开花；王牌产品掉下专利悬崖后，候补产品增速不佳，导致赛诺菲下滑1位，GSK下滑3位；艾伯维和礼来均上升1位，主要原因是两家企业的传统优势板块依然保持较高增速；安进首次进入十强，驱动力在于“明星”品种营收稳定，心血管新品增速较高。2）战略结构调整，肿瘤领域已成为巨头眼里的“香饽饽”。2018年多家药企均对自身架构动“大手术”，包括剥离消费者保健业务等多项措施。此外，巨头们十分看好肿瘤领域的前景，特别是新型抗癌疗法。风险提示：新药研发风险、行业竞争格局加剧相关报告：1.【药企巨头BMS专题】全球肿瘤免疫龙头BMS的新药布局深度剖析2.【新型疫苗专题】新型疫苗崛起大势所趋，400亿空间一触即发3.【欧林生物(833577.OC)】基础产品陆续上市放量，创新产品蓄力“重磅”可期4.【新型制剂系列专题】微球脂质体专题报告：制剂升级大势所趋，百亿蓝海“微”处可见广证恒生做中国新三板研究极客敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共19页证券研究报告医药行业专题报告目录1.2018年Top10榜单：前三强再续辉煌，安进首次挺进十强.......................................................................................42.Top10企业财报分析：优势品种奠定基础，新型品种引领增长...............................................................................42.1辉瑞：继续稳坐冠军宝座............................................................................................................................................42.2诺华：四款产品终成10亿美元重磅品种...............................................................................................................62.3罗氏：Ocrevus销售额增长172%..............................................................................................................................72.4强生：Stelara销售额首次超50亿美元....................................................................................................................82.5赛诺菲：免疫病业务增势强劲.................................................................................................................................102.6默沙东：Keytruda销售额首次超过Opdivo..........................................................................................................112.7艾伯维：进军实体瘤领域..........................................................................................................................................122.8葛兰素史克：Ellipta系列表现抢眼.........................................................................................................................132.9礼来：糖尿病领域的佼佼者......................................................................................................................................142.10安进：明星产品Neulasta、Enbrel稳增长..........................................................................................................153.总结：半数排名发生变动，巨头纷纷加码肿瘤新型疗法..........................................................................................164.风险提示......................................................................................................................................................................................17敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第3页共19页证券研究报告医药行业专题报告图表目录图表12018年全球药企营收Top3与上年保持不变.........................................................................................4图表2Ibrance、Eliquis为业绩增长最主要驱动力............................................................................................5图表3辉瑞多款重要品种已处于后期临床/注册阶段.....................................................................................5图表4诺华4款产品首次突破10亿美元大关.................................................................................................6图表5目前诺华有6款新药处于注册阶段.......................................................................................................7图表6Ocrevus销售额大幅增长172%................................................................................................................8图表7目前罗氏有4款新药处于注册阶段.......................................................................................................8图表8Stelara销售额首超50亿美元...................................................................................................................9图表9治疗mUC的靶向药物erdafitinib申请新药上市..................................................................................9图表10王牌产品Lantus销售额下滑19%................................................................................................