通信行业2019年10月投资策略看好5G基建流量增长和网络安全主线20191008国信证券13页

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告通信[Table_IndustryInfo]通信行业2019年10月投资策略超配（维持评级）2019年10月08日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略看好5G基建、流量增长和网络安全主线9月行情回顾：TMT领跑大盘，通信板块表现优异9月份相对于8月份，市场先涨后跌，沪深300指数全月上涨14.94点，通信（申万）指数上涨117.75点，大幅跑赢市场。9月份，TMT板块领涨大盘。通信行业全月涨幅5.16%（市值加权），在申万一级行业分类中排名第二，仅次于电子。其中，9月份表现较好的有光器件/光模块、专网、光纤光缆、5G板块。相应领域内表现最好的股票是新易盛、共进股份、通鼎互联、硕贝德等。信息安全板块表现较差，中新赛克回调较多。从近一年的情况来看，通信行业市盈率波动较大，当前水平和一年前基本一致。市净率形成同样的走势。5G商用愈演愈烈，5G套餐发布在即9月底，三大运营商全面启动5G套餐预约，预约数不断攀升，国庆期间已超850万，显示出民众对5G技术的热情高涨。国庆70周年阅兵庆典采用5G+4K高清视频的形式进行直播，中移动首次尝试SA网络进行支持，整个直播顺利进行，显示了5G技术的先进性。我们认为，随着5G技术在众多应用场景的落地，包括运营商5G套餐预约的推出，表明了产业链已全面做好商用准备。预计年底广大居民可以享受到5G网络的超高速服务。继续看好5G网络建设、终端和应用侧的机会，流量主线逻辑将继续发酵。工信部制定指导意见，积极推动网络安全产业发展工信部制定《关于促进网络安全产业发展的指导意见》征求意见稿，提出要加强5G、下一代互联网、工业互联网、物联网、车联网等新兴领域网络安全威胁和风险分析，大力推动相关场景下的网络安全技术产品研发。目标到2025年，培育形成一批年营收超过20亿的网络安全企业，网络安全产业规模超过2000亿。看好5G时代的网络安全板块投资机会。重点推荐组合：10月份通信板块重点推荐组合为：华工科技、中兴通讯、亿联网络、共进股份、移远通信、硕贝德、星网锐捷、中新赛克。9月组合收益率为11.0%，大幅跑赢行业和市场。风险提示：5G投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2019E2020E2019E2020E000988华工科技增持18.9819,0840.550.6534.5129.20300628亿联网络买入60.6936,3581.852.3532.8125.83603236移远通信买入168.7515,0494.386.9338.5324.35002912中新赛克增持94.9010,1282.293.2641.4429.11资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测相关研究报告：《5G系列之物联网专题：5G构建万物智联，物联网投资正当时》——2019-09-25《通信行业2019年9月投资策略：半年报总结：无线侧景气度高，应用端可持续关注》——2019-09-03《国信证券-深度报告-5G核心器件基站滤波器行业专题：爆发前夜，关注主设备商的核心供应商机会》——2019-08-19《通信行业2019年7月投资策略：半年报业绩前瞻：重点关注5G/物联网/云计算》——2019-07-19《行业重大事件快评：重点公司2019年中报业绩前瞻，迎接5G大周期》——2019-07-02证券分析师：程成电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001证券分析师：马成龙电话：[phone]E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明0.61.11.62.1O/18D/18F/19A/19J/19A/19上证综指通信请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录9月行情回顾：TMT领跑大盘，通信板块表现优异.....................................................49月通信板块重点推荐组合表现...........................................................................49月通信板块上涨5.47%，走势较强...................................................................4其中，9月份表现较好的有光器件/光模块、专网、光纤光缆、5G板块。相应领域内表现最好的股票是新易盛、共进股份、通鼎互联、硕贝德等。信息安全板块表现较差，中新赛克回调较多。.................................................................................49月通信板块市盈率先涨后跌，现与一年前水平相当...........................................55G商用愈演愈烈，5G套餐发布在即..........................................................................6工信部制定指导意见，积极推动网络安全产业发展.....................................................8行业其他重要动态一览.................................................................................................8投资建议：看好5G基建、流量增长和网络安全主线...................................................9风险提示....................................................................................................................10国信证券投资评级......................................................................................................12分析师承诺................................................................................................................12风险提示....................................................................................................................12证券投资咨询业务的说明...........................................................................................12请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：通信行业指数9月走势......................................................................................4图2：申万各一级行业9月涨跌幅（市值加权）..........................................................4图3：通信9月各细分领域涨跌幅..............................................................................5图4：通信行业（申万分类）2010年以来PE/PB.......................................................5图5：通信行业（申万分类）近1年PE/PB................................................................5图6：通信行业2019年全年涨跌幅前后十名..............................................................6图7：通信行业9月涨跌幅前后十名...........................................................................6图8：三大运营商5G套餐预约活动...........................................................................6图9：中国移动超高清视频内容..................................................................................7表1：国信通信9月组合收益情况..............................................................................4表2：通信行业成分股选取及板块划分.....................................................................11请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page49月行情回顾：TMT领跑大盘，通信板块表现优异9月通信板块重点推荐组合表现9月份的重点推荐组合为：华工科技、移远通信、移为通信、共进股份、光环新网、大富科技、武汉凡谷、亿联网络。组合收益率大幅跑赢通信（申万）指数、沪深300指数。10月份的重点推荐组合为：华工科技、中兴通讯、亿联网络、共进股份、移远通信、硕贝德、星网锐捷、中新赛克。表1：国信通信9月组合收益情况年月月度组合月度收益率组合收益率沪深300收益率通信板块指数收益率19年9月华工科技9.0%11.0%0.4%5.5%大富科技15.4%亿联网络-2.3%光环新网1.9%共进股份28.0%移为通信4.8%移远通信20.0%资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理9月通信板块上涨5.47%，走势较强9月份相对于8月份，市场先涨后跌，沪深300指数全月上涨14.94点，通信（申万）指数上涨117.75点，大幅跑赢市场。通信行业全月涨幅5.16%（市值加权），在申万一级行业分类中排名第二，仅次于电子。9月份，TMT板块领涨大盘。图1：通信行业指数9月走势图2：申万各一级行业9月涨跌幅（市值加权）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理其中，9月份表现较好的有光器件/光模块、专网、光纤光缆、5G板块。相应领域内表现最好的股票是新易盛、共进股份、通鼎互联、硕贝德等。信息安全板块表现较差，中新赛克回调较多。215022002250230023502400245025002550通信(申万)上证综指深证成指沪深300-8.63%-7.19%-4.56%-3.54%-1.94%-1.21%-1.16%-1.04%-0.59%-0.43%-0.15%-0.14%