医药生物行业月报2018是政策落地大年看好创新药高品质仿制药医疗服务三大方向20180101中泰证券

请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业月报2018年01月01日医药生物2018是政策落地大年，看好创新药、高品质仿制药、医疗服务三大方向[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：江琦执业证书编号：S0740517010002电话：[phone]Email：[e-mail]联系人：赵磊Email：[e-mail][Table_rofit]基本状况上市公司数275行业总市值(百万元)3,845,919.4行业流通市值(百万元)2,801,895.5[Table_QuotePic]行业-市场走势对比-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2016-01-042016-02-032016-03-112016-04-132016-05-162016-06-172016-07-192016-08-182016-09-212016-10-282016-11-292016-12-292017-02-072017-03-092017-04-122017-05-152017-06-162017-07-182017-08-172017-09-182017-10-252017-11-242017-12-26沪深300医药生物公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》，政策再度支持创新药，同时明确首家生物类似药为高端药品_（江琦、张天翼）201712282017.12.28泰格医药（300347）公司点评：业绩略超预期，受益于创新药行业大发展-买入-(中泰证券_江琦、张天翼)-201712252017.12.25【中泰医药】注射剂一致性评价开始推进，注射剂出口企业受益_(江琦、池陈森）201712252017.12.25[Table_Finance]重点公司基本状况公司股价EPSPEPEG评级20162017E2018E2019E20162017E2018E2019E恒瑞医药68.980.921.111.321.6275.0561.9052.1642.452.98买入复星医药44.501.121.291.591.8739.5734.5828.0523.801.68买入爱尔眼科30.800.370.520.710.9384.0759.4643.1333.121.75买入华东医药53.881.491.892.413.0336.2128.4422.3717.791.08买入中国医药24.890.891.161.471.8428.0521.5516.9513.530.82买入智飞生物28.070.020.240.761.111,381.04118.1637.0525.201.01买入安图生物53.220.831.081.451.9663.9149.4736.7527.221.42买入长春高新183.002.853.795.086.6864.2148.2336.0327.391.47买入备注：数据截止到2017.12.31[Table_Summary]投资要点行业投资观点：2017收官，政策和行业趋势明朗，医药政策拐点充分显现；2018到来，积极布局创新药、高品质仿制药、医疗服务三大方向。回顾2017年医药板块整体绝对收益率3.6%、跑输沪深300约18.2%，在所有申万一级行业中排名第10位，处于中间位置。但行业内个股分化极为明显，质地优良、符合行业发展趋势的行业龙头表现远超板块指数，复星医药、恒瑞医药、康泰生物、智飞生物、长春高新、爱尔眼科等个股涨幅超过50%。创新药支持政策不断落地、一致性评价落到实处，医药行业药品审批的供给侧改革已经告一段落，药品生产企业的供给侧改革即将开始。从大趋势来说，创新药十年大周期开启；高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期；消费升级下医疗服务资产重、壁垒高，推荐其中的龙头企业。创新药重点推荐两大研发投入大、实力强、2018年有望兑现新产品获批的龙头企业恒瑞医药、复星医药；一致性评价首批品种通过，高品质仿制药重点推荐华海药业、复星医药、华东医药、中国医药、恩华药业、乐普医疗、信立泰、京新药业；新版医保目录执行带来的治疗性品种的放量机会，最为利好康弘药业；同时看好通化东宝、长春高新。看好医疗服务标的爱尔眼科、美年健康，质地优秀的子行业龙头企业安图生物、迪安诊断、乐普医疗等。中泰医药2017年12月重点推荐个股组合平均涨幅2.45%，跑输医药指数0.31个百分点，其中恒瑞医药+5.81%、复星医药+21.39%、中国医药+1.88%、智飞生物-4.78%、安图生物+5.64%、迪安诊断-8.49%、仙琚制药-2.16%、国药一致+0.30%。重点推荐：恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物和长春高新。行业热点聚焦：（1）首批一致性评价品种通过审评；（2）CFDA出台文件鼓励药品创新实行优先审评审批；（3）CDE发布第25批拟纳入优先审评程序药品注册申请公示名单；（4）CFDA出台《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》（试行）；（5）发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》；（6）FDA批准诺和诺德长效GLP-1受体激动剂索马鲁肽上市。市场动态：对2017年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率3.6%，同期沪深300绝对收益率21.8%，医药板块跑输沪深300约18.2%，在所有申万一级行业中涨幅排名第10位。2017年12月当月医药生物行业上涨2.8%，在所有申万一级行业中排名第3、仅次于食品饮料和家用电器。所有子板块均上涨，其中医疗服务子板块涨幅最大、为17.91%。以2018年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值29.5倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为18倍PE。风险提示：政策扰动风险、药品质量问题。请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业月报内容目录1月行业投资观点................................................................................................-4-行业最新观点...............................................................................................-4-风险提示......................................................................................................-6-中泰医药重点推荐组合........................................................................................-7-1月重点推荐：恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物和长春高新...............................................................................................-7-行业热点聚焦......................................................................................................-9-首批一致性评价品种通过审评.....................................................................-9-CFDA出台文件鼓励药品创新实行优先审评审批........................................-9-CDE发布第25批拟纳入优先审评程序药品注册申请公示名单..................-9-CFDA出台《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》（试行）..............-10-发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》...............................-10-FDA批准诺和诺德长效GLP-1受体激动剂索马鲁肽上市........................-11-2017年医药生物板块回顾与分析.....................................................................-12-板块收益....................................................................................................-12-板块估值....................................................................................................-14-个股表现....................................................................................................-15-附录...................................................................................................................-16-中药材价格追踪.........................................................................................-16-本期中泰医药小组研究报告汇总................................................................-16-中泰医药主要覆盖公司及估值一览............................................................-17-图表目录图表1：首批一致性评价通过品种......................................................................-4-图表2：历年医药制造业收入和利润增速...........................................................-5-图表3：2017年年报已公布预计净利润增速公司情况.......................................-5-图表4：中泰医药2018年1月推荐组合............................................................-7-图表5：2017年12月重点推荐组合表现...........................................................-8-图表6：2017年医药板块vs沪深300相对收益率..........................................-12-图表7：申万一级行业2017年全年涨跌幅比较...............................................-12-图表8：医药生物子板块2017年全年涨跌幅对比............................................-13-图表9：各行业月涨跌幅比较......