麦肯锡2018银行业CEO季刊春季刊精简版201805134页

资产管理与财富管理胜利之门再度开启2018年春季刊麦肯锡中国银行业CEO季刊全球洞见中国实践精简版最好的时代最坏的时代2018年春季刊麦肯锡中国银行业CEO季刊刊首语2018年4月27日以“回归本源”为主旨的资管新规落地，标志着中国过去五年建立在“监管套利和隐性刚兑”之上的百万亿“大资管”和“大财富”行业的超常规发展将告一段落，旧的模式下发展起来的存量业务应监管要求将在2020年前完成转型。但这并不是银行资产管理和财富管理业务面临的唯一挑战，数字化技术正在颠覆传统业务模式，非银机构正不断崛起蚕食市场蛋糕，对于很多银行家而言，行业似乎正在步入一个最坏的时代。但是这个最坏的时代可能孕育着最好的机会。麦肯锡预计至2021年，中国个人财富将达到人民币158万亿元，并且非现金和存款的资产占比将提升到56%以上，同时机构投资过去五年管理资产增速也达到20%以上。不仅如此，根据国际经验，银行由于其强大的客户资源、完整的账户体系和一体化的业务能力，优势明显，若率先引领转型，很可能继续成为未来中国“大资管”和“大财富”市场的主导力量。此外，互联网金融监管趋严也为银行创造了有利的宏观环境。因此，中国的银行家们大可不必悲观和彷徨，而是应该积极着手准备资产管理、财富管理和私人银行业务的转型，打开通往“最好的时代”的大门。那么胜利之门又该如何再度开启呢？本期春季刊精心挑选了一系列文章，通过“资产管理回归本源”，“财富管理重塑能力”，“私人银行走向卓越”进行深入探讨。此外，我们还围绕三个主题总结了摩根大通、摩根士丹利、汇丰银行、花旗银行、嘉信理财、瑞银集团、瑞信集团、顾资银行等多家国际领先银行的优秀案例和访谈，供国内银行家借鉴。麦肯锡认为，要实现业务模式的彻底改变，中国的银行家们必须牢牢把握五把“金钥匙”：建立全市场投资能力，加强主动管理，驱动开放产品平台建设和净值化转型；提升专业化咨询顾问能力，加强研究和投顾团队搭建；发挥客户优势与协同潜力，依托商业银行的客户基础和多元化业务构建差异化竞争力；大力投入人才团队建设，基于以子公司为代表的组织创新，建立市场化人才机制；拥抱日新月异的金融科技，强化智能投顾、智能投研等技术的应用。这是一个独一无二的时代：是最坏的时代，也是最好的时代。我们希望本期《麦肯锡中国银行业CEO春季刊》可以为身处变革窗口的资产管理、财富管理和私人银行的领导者们提供有价值的洞见，与转型的先驱者们共勉。曲向军全球资深董事合伙人麦肯锡中国金融机构业务负责人倪以理全球资深董事合伙人麦肯锡中国总裁2麦肯锡中国银行业CEO季刊2018年春季刊总　　编：倪以理　曲向军编辑委员会：周宁人　黄婧马奔　吴克晔黄晴乾　吴伊虹林琳特别顾问：NickLeungJoydeepSenguptaJacobDahlVitoGiudici我们谨在此向全球银行咨询业务部门的众多同事表示诚挚感谢。他们是：郑文才、潘浩、曾旷、俞明洋、郑玿莹、廖红英、吕杲丰、曹蕾、李璐欣、王逸敏、黄子依和于志洋等50余位中英文文章作者。具体作者名详见每篇文章。关于麦肯锡中国银行咨询业务麦肯锡中国银行咨询业务致力于服务本地区领先和具有成长潜力的商业银行及投资银行和资产管理机构，通过实施效益驱动的解决方案，帮助客户取得长期成功，并建立可持续的核心竞争力。除了专注于协助客户设计整体转型、金融科技、布局和并购等战略，我们亦提供端到端的实施支持，以及帮助客户进行全面的组织能力升级和核心能力建设。麦肯锡中国银行业CEO季刊麦肯锡公司2018年版权所有。3149借助大数据分析，加快消除资管投资决策偏见技术创新正在推动资管行业更快演变。通过大数据分析，采取六大除偏技巧以提升业绩，优化主动管理价值主张。135主题投资如何通向优异的投资表现？挑战重重的投资环境下，资产管理机构应重新审视传统的“投资理念”，采取五大举措开启主题投资旅程。投资能力010监管新规下，中国大资管市场展望及转型之路资管业务价值巨大，但高增长难以持续。强监管下业务转型不可避免，国内银行应把握七大举措重塑资管业务。034摩根大通（JPMorgan）：如何成为全球最成功的全能银行系资管子公司？摩根大通资产管理通过构建领先的投资能力、大力投入人才战略以及跨板块协同，成功打造世界领先的银行系资管。050访谈：“亚洲基金之父”BlairC.Pickerell谈银行资产管理业务“亚洲基金之父”BlairC.Pickerell介绍了银行开展资产管理业务需要考虑的三大问题，可为国内银行开展资管业务转型提供借鉴。057北美资管业行业格局分化下的五大优先制胜策略北美资管市场价值重新分配，行业分化加剧，领先的资管公司须果断应对挑战并抓住机遇，采取五大举措重塑竞争力。095高盈利时代终结：北美资管商业模式转型洞见资产管理游戏规则正在被改写，未来五大长期转变将重塑资管行业，资产管理公司将开启新时代下的新模式。121访谈：贝莱德（BlackRock）亚太区战略总监方溪源谈全球最大资产管理机构的成功秘籍和战略布局本文将对世界上最大的资产管理公司成功要素深入探讨，为国内银行发展资产管理提供借鉴。第一部分资产管理回归本源商业模式智能资管完整版目录4麦肯锡中国银行业CEO季刊2018年春季刊第二部分162中国银行业财富管理转型制胜策略中国财富管理市场巨大，但客户需求、技术创新及监管导向的变化带来五大挑战，银行应采取七大举措实现转型。184汇丰银行（HSBC）：全能型银行财富管理发展之道财富管理是汇丰的全行战略重点，通过聚焦跨国家庭理财、强调客户提升以及着力打造品牌，打造一流财富管理。201花旗银行（Citi）：发展台湾地区财富管理的成功经验与启示前花旗集团台湾地区总裁管国霖分享了花旗台湾的财富管理发展经验，以及对国内财富管理转型的借鉴。226全球财富管理行业：变革之下，机遇暗涌过去十年全球财富管理行业经历了巨大转变，五大结构性趋势已重塑行业格局，但同时也呈现出十大发展机遇。217嘉信理财（CharlesSchwab）：打造线上线下全渠道财富管理巨头财富管理的数字化转型势在必行。嘉信理财积极应对挑战，大力布局智能投顾和远程投顾，赢得市场。财富管理重塑能力商业模式5278留下还是离开：财富客户挽留背后的六大洞见麦肯锡结合多年数据分析，总结六大洞见，剖析财富管理中客户的留存和流失，并总结客户挽留策略。305财富管理销售风险的科学把控三大行业趋势加大财富管理机构风控难度，麦肯锡提出四大应对举措，强化数字时代操作风险的科学把控。288访谈：智能投顾、监管和新资金共同角力，财富管理迎来新时代麦肯锡全球合伙人与Pricemetrix首席客户服务官就北美和中国财富管理发展深入交流，指出公司须调整重心应对挑战。237财富管理的人工智能时代机器学习和人工智能技术为财富管理行业带来新的机遇和挑战，应着手让自动化为整个财富管理价值链赋能。250虚拟财务顾问：在数字化时代提供个性化的建议建立虚拟财务顾问中心正在成为财富管理的重要趋势之一。银行应着眼九大关键举措，助力业务增长。271当代世界的财富管理营销数字化极大地影响着财富管理客户沟通和营销方式，数字化世界竞争必须在五个领域制胜，打造新型运作模式。风险管控数字化及客户营销6麦肯锡中国银行业CEO季刊2018年春季刊第三部分316中国私人银行的下一个十年中国私人银行过去十年快速发展，未来十年分化加剧。麦肯锡提出六大核心策略，帮助银行脱颖而出。357欧洲私人银行：彻底变革商业模式的呼唤欧洲市场环境严苛，领先的私人银行采取五大举措，逆势而为，彻底变革商业模式，重新开启胜利之门。327瑞银集团（UBS）：如何打造全球最佳私人银行金融危机后，瑞银聚焦私人银行核心业务，通过推行八大举措，打造全球最佳私人银行。348顾资银行（Coutts）：超越银行服务，“女王银行”经久不衰的奥秘被誉为“女王银行”的独立私人银行顾资，得益于其清晰的价值主张、定制化产品和服务，虽历经沧桑仍熠熠生辉。私人银行走向卓越商业模式379百万富翁的故事：高净值客户的制胜模式私人银行需要设计一套与超高净值客户平行的、面向高净值客户的产品服务，方能跑赢同业，建立持久优势。高净值模式7第四部分418资产管理和财富管理专题会议暨全球报告麦肯锡定期举办“资产管理与财富管理专题会议”，并发布一系列研究报告，旨在帮助高管开展全球交流，持续学习资产管理与财富管理领先实践。麦肯锡全球CEO高峰论坛与国际市场研究报告392超高净值客群，中国私人银行的下一个关键战场超高净值客群占据中国高净值人群社会财富的半壁江山。中国私人银行应在六大领域重点突破，为其量身定做差异化价值主张。402瑞信集团（CreditSuisse）：决战私人银行之巅，打造“企业家银行”瑞信聚焦超高净值企业家客户，打造专属的家族办公室服务，采取四大举措成功打造“企业家银行”。超高净值模式413私人银行拥抱数字化转型正当时数字化进程势不可当。私人银行需要制定数字化战略，并强化执行，以确保自己在竞争中脱颖而出。数字化8麦肯锡中国银行业CEO季刊2018年春季刊034北美资管业行业格局分化下的五大优先制胜策略北美资管市场价值重新分配，行业分化加剧，领先的资管公司须果断应对挑战并抓住机遇，采取五大举措重塑竞争力。010监管新规下，中国大资管市场展望及转型之路资管业务价值巨大，但高增长难以持续。强监管下业务转型不可避免，国内银行应把握七大举措重塑资管业务。精简版目录第一部分资产管理回归本源094全球财富管理行业：变革之下，机遇暗涌过去十年全球财富管理行业经历了巨大转变，五大结构性趋势已重塑行业格局，但同时也呈现出十大发展机遇。072中国银行业财富管理转型制胜策略中国财富管理市场巨大，但客户需求、技术创新及监管导向的变化带来五大挑战，银行应采取七大举措实现转型。第二部分财富管理重塑能力9105中国私人银行的下一个十年中国私人银行过去十年快速发展，未来十年分化加剧。麦肯锡提出六大核心策略，帮助银行脱颖而出。128资产管理和财富管理专题会议暨全球报告麦肯锡定期举办“资产管理与财富管理专题会议”，并发布一系列研究报告，旨在帮助高管开展全球交流，持续学习资产管理与财富管理领先实践。116超高净值客群，中国私人银行的下一个关键战场超高净值客群占据中国高净值人群社会财富的半壁江山。中国私人银行应在六大领域重点突破，为其量身定做差异化价值主张。第三部分私人银行走向卓越第四部分麦肯锡全球CEO高峰论坛与国际市场研究报告10麦肯锡中国银行业CEO季刊2018年春季刊监管新规下，中国大资管市场展望及转型之路资管业务轻资本高收益，对于银行具有重大价值。但是在资管新规冲击下，中国大资管过去十年“监管套利、隐性刚兑”的商业模式难以为继，转型刻不容缓。麦肯锡总结了七大转型策略，旨在帮助银行资管重塑能力，回归“受人之托、代客理财”的业务本源。曲向军周宁人郑文才马奔吴克晔和黄晴乾11资管新规冲击下中国大资管市场“急刹车”，银行资管转型刻不容缓2012年，中国资管市场度过了黄金五年，12-16年管理资产规模年复合增长率高达42%。其中银行理财更是增长的核心驱动力，12-16年复合增长率高达75%。（见图1）但是这一波建立在“监管套利、多层嵌套、隐性刚兑”的快速增长模式暗藏着不可低估的系统风险，不可持续。进入2017年，以“破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道”七大关键词为核心的资管新政陆续出台。（见图2）中国“大资管”市场突然急刹车，年增速下滑到8%以内。其中，银行资管的下滑更为明显。截至2017年底，理财产品存续余额29.54万亿元，较年初仅增加0.49万亿元，比2016年少增5.06万亿元；同比增长2%，增速较2016年同期下降21.94个百分点，其中金融同业类产品资料来源:PBOC;CBRC;CSRC;CIRC;Zero2ipo;麦肯锡分析89121317149111315812181714151523293011101187251720171237.9%p.a.41.5%p.a.592201455322012232013284087201611420