科技行业科技先锋系列报告38聚焦科技巨头年度硬件发布会20191028中信证券15页

科技先锋系列报告38聚焦科技巨头年度硬件发布会许英博首席科技产业分析师陈俊云科技产业分析师中信证券研究部·前瞻研究2019年10月28日图片来源：各公司官网1科技巨头2019年度智能硬件发布会北京时间10月15日晚间，谷歌在年度硬件活动上发布了新的智能手机Pixel4、经过更新的无线耳塞、更为轻巧的笔记本电脑，几款Nest智能家居设备北京时间9月25日，在年度Alexa语音大会上，亚马逊发布了多款全新产品，包括无线耳机、智能音箱Echo、智能眼镜、智能戒指等新品北京时间10月2日，微软发布了七款全新的硬件产品，包括首款安卓双屏折叠智能手机SurfaceDuo、全新系列Surface笔记本、耳机等2主要发布品类：智能手机、智能家居、可穿戴等谷歌微软亚马逊手机pixel4SurfaceDuo\笔记本&平板PixelbookGoSurfaceNeoSurfaceLaptopSurfacePro7&XEchoShow8耳机PixelBudsSurfaceEarbudsEchoBuds眼镜\\EchoFrames戒指\\EchoLoop音箱NestMiniNestWiFipoint\EchoStudioEchoFlex门铃/摄像头\\智能门铃Ring家防摄像头RingIndoorCam家电\\Alexa智能烤箱网状WiFi路由器EeroEcho家居\\时钟EchoDot声控夜灯EchoGlow宠物追踪设备RingFetch智能电视盒\\FireTVCubeNebulaSoundbar资料来源：各公司官网，中信证券研究部AI实力：3微软：首发安卓智能手机，双屏+折叠SurfaceDuo系统：安卓制式：4G屏幕：双屏折叠（铰链）售价：未公布预计上市时间：2020年SurfaceLaptop3CPU：10代酷睿\AMDRyzen(15寸）尺寸：13.5英寸/15英寸充电：快充技术售价：999美元（13.5寸）/1199美元（15寸）SurfaceNeo系统：Windows10XCPU：Lakefield屏幕：双屏折叠（铰链），可外接键盘，合并后屏幕13寸售价：未公布预计上市时间：2020年SurfaceProXCPU：ARM架构SQ1处理器，高通联合研发售价：999美元SurfacePro7CPU：10代酷睿处理器售价：749美元SurfaceEarbuds操作：点击触控语音：连入office语音输入、访问邮件日历、实时PPT翻译售价：249美元资料来源：各公司官网，中信证券研究部4微软：全场景Surface硬件终端资料来源：公司官网，中信证券研究部微软surface生态发布智能手机后，微软形成了以笔记本+手机+智能穿戴的Surface生态雏形，Surface产品在微软云及语音助手底层基础上更加具备生产力Surface系列PCSurface移动终端Surface智能穿戴云计算Cortana语音助手5谷歌：手机创新持续推进，音箱附加WiFi中继功能NestMini芯片：机器学习芯片助手：本地运行，无需上传声音：超声波距离感知控制音量生态：搭配摄像头、网络电话等售价：49美元NestWiFipoint功能：继承原有GoogleHome+WiFi放大器制式：不支持WiFi6售价：149美元Pixel4系统：安卓制式：4GCPU：骁龙855售价：799美元预计上市时间：2020年AI：基于神经网络的语音转文字，可实时速记；内置神经网络计算加速器PixelNeuralCore摄影：实时预览HDR+效果，增加双摄、superzoom相片合成功能、人像模式、暗拍模式新功能：MotionSense，可隔空操作手机PixelbookGo系统：ChromeOS便携性：厚1.3厘米，重907g售价：649美元PixelBuds操作：点击和划动触控芯片：机器学习加速芯片，提供自适应音量功能骨传导：课通过颚骨震动启动谷歌语音助手售价：179美元预计上市时间：2020春季资料来源：各公司官网，中信证券研究部6谷歌：谷歌助手升级到第二代，AI助手成生态核心GoogleAssistant升级到第二代智能家居控制集成到GoogleHomeApp智能家居智能手机可穿戴设备个人PC资料来源：各公司官网，中信证券研究部7亚马逊：可穿戴设备+智能家居大幅扩张智能家居智能穿戴物联网智能插座EchoFlex唤醒Alexa24.99美元智能灯泡EchoGlow29.99美元智能音箱EchoDot49.99美元智能微波炉SmartOven支持Alexa249.99美元高音质音箱EchoStudio149.99美元智能电视盒FireTVCube119.99美元电视低音炮NebulaSoundbar229.99美元有屏音箱EchoShow8129.99美元智能戒指EchoLoop提示来电信息唤醒Alexa129.99美元智能耳机EchoBuds唤醒Alexa129.99美元智能眼镜EchoFrames提供耳机功能唤醒Alexa无摄像功能179.99美元路由器Eero唤醒Alexa249美元宠物追踪RingFetch预计明年上市摄像头RingAlexa对讲室内59.99美元室外99.99美元资料来源：各公司官网，中信证券研究部8亚马逊：硬件旨在获取用户，AI+生态仍是核心资料来源：亚马逊亚马逊AI布局本次亚马逊的产品几乎均搭配Alexa语音助手，以AI助手+硬件的策略仍是亚马逊的硬件战略核心，AIoT仍将是未来发展趋势9TWS：实现耳机完全无线，全面提升耳机体验资料来源：高通高通旗下的TWS技术TWS为TrueWirelessStereo的缩写，即真正无线立体声，其从技术上来说是指手机通过连接主耳机，再由主音箱通过蓝牙无线方式连接从耳机，实现真正的蓝牙左右声道无线分离使用10TWS：科技巨头基本入局Airpods2GalaxyBudsEchoBudsSurfaceEarbudsPixelBudsFreeBuds2ProAir2厂商苹果三星亚马逊微软谷歌华为小米芯片AppleH1芯片博通芯片高通芯片技术////续航5h6h5h24h5h通话2.5h4h语音助手Siri三星助手Alexa小娜、office转文字、翻译谷歌助手、实时翻译小艺小爱售价1558元999元129.99美元249美元179美元899元399元骨传导////有有/资料来源：各官方商城，中信证券研究部11资料来源：StrategyAnalytics，中信证券研究部全球智能音箱出货量（百万部）智能音箱：争夺生态入口，科技巨头不断加码0510152025303540452018Q12018Q22018Q32018Q42019Q2亚马逊谷歌阿里苹果小米百度其他12AI落地场景需求、方案一览表智能硬件：基于场景细分丰富硬件品类资料来源：Waymo官网，中信证券研究部资料来源：奥维云网（含预测），中信证券研究部全球科技巨头的软硬件一体化布局AI+汽车：Waymo商业化落地方式AI+家居：全球智能音箱销量数据（万）台）25565030005630850001000200030004000500060007000800090002015201620172018E2019E叫车服务无人驾驶卡车物流无人驾驶技术授权公共交通服务公司硬件布局概况软件布局概况苹果手机、PC、平板电脑、智能音箱等应用商店、云、音乐、支付、车载系统等谷歌手机、平板电脑、智能音箱、AI芯片等搜索引擎、安卓操作系统、应用商店、云等亚马逊智能音箱、家居物联网等电子商城、云、支付等阿里智能音箱、AI芯片等电子商城、云、支付等小米手机、PC、电视、智能音箱、智能手环等电子商城、应用商店、云等资料来源：各公司官网，中信证券研究部感谢您的信任与支持！THANKYOU许英博（首席科技产业&前瞻研究分析师）执业证书编号：S1010510120041陈俊云（科技产业分析师）执业证书编号：S1010517080001分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。评级说明其他声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSAgroupofcompanies），统称为“中信证券”。法律主体声明本研究报告在中华人民共和国（香港、澳门、台湾除外）由中信证券股份有限公司（受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000）分发。本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发：在中国香港由CLSALimited分发；在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCo.,Ltd.分发；在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd.分发；在美国由CLSAgroupofcompanies（CLSAAmericas,LLC（下称“CLSAAmericas”）除外）分发；在新加坡由CLSASingaporePteLtd.（公司注册编号：198703750W）分发；在欧盟由CLSA（UK）分发；在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发（地址：孟买（400021）NarimanPoint的DalamalHouse8层；电话号码：[phone]；传真号码：[phone]；公司识别号：U67120MH1994PLC083118；印度证券交易委员会注册编号：作为证券经纪商的INZ000001735，作为商人银行的INM000010619，作为研究分析商的INH000001113）；在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发；在日本由CLSASecuritiesJapanCo.,Ltd.分发；在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd.分发；在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发；在菲律宾由CLSAPhilippinesInc.（菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员）分发；在泰国由CLSASecurities(Thailand)Limited分发。针对不同司法管辖区的声明中国：根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可，中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。美国：本研究报告由中信证券制作。本研究报告在美国由CLSAgroupofcompanies（CLSAAmericas除外）仅向符合美国《1934年证券交易法》下15a-6规则定义且CLSAAmericas提供服务的“主要美国机构投资者”分发。对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书。任何从中信证券与CLSAgroupofcompanies获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericas。新加坡：本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd.（资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问），仅向新加坡《证券及期货法》s.4A（1）定义下的“机构投资者、认可投资者及专业投资者”分发。根据新加坡《财务顾问法》下《财务顾问（修正）规例（2005）》中关于机构投资者、认可投资者、专业投资者及海外投资者的第33、34、35及36条的规定，《财务顾问法》第25、27及36条不适用于CLSASingaporePteLtd.。如对本报告存有疑问，还请联系CLSASingaporePteLtd.（电话：[phone]）。MCI(P)071/10/2018。加拿大：本研究报告由中信证券制作。对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书。英国：本段“英国”声明受英国法律监管并依据英国法