上交所PPP资产证券化培培训材料第四讲ppp项目资产证券化业务挂牌转让审查关注要点及信息披露要求20

c均桦丈bFf上海证券交易所ppp顶目资产证券化业务专题(第二期)培训资料第讲第三讲第二讲舍楼寻根始身2017年7月第五讲第六讲第七讲64c均1营拳丈品经PPPl页目资产证券化业务挂牌转让审查关注要点厦信息披露要求[叶辛辛牛吵吵干←二二姐|3资产证券化业务的定义(管理规定》第1、2、4条)•证券公司、基金管理公司子公司等相关主体开展的,以基础资产所产生的现金流为偿付支持,通过设立特殊目的载体(SPV),采用结构化等方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的业务活动。(((管理规定》第1、2、4条)•适用范围:证券公司、基金管理公司子公司等相关主体开展的资产证券化•业务性质:证券发行活动,技融资活动,新型的固定收益类产品•主要基础资产类型:企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利,基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权,以及中国证监会认定的其他财产或财产权利。(管理规定》第3条)4牵制核般资产证券化z基础资产类型j制s·债权类基础资产,收益类基础资产·不动产财产。大类基础资产。•·一类资产·二类基础资产田三类财产中号是王辅黠主革6542血海时ug上海证券交易所PPPI页目资产证券化业务专题(第二期)培训资料第一讲第二讲第三讲第五讲第六讲第七讲66…严……资人……础努……葛债…号,均株式品叫PPPI.页目资产证券化业务挂牌转让审查关注要点反信息披露要求im融资方式蝉|回「现阶段:间接孟豆马主,中长期项目贷款!|优势:银行系资金充沛,资金期限相对较长,融资模式成熟|L斐:芒玄金主.i雪子-二塑芒克查字弓’-----机吧?丰SPV全丑圣雪白-空用一-----------_--•SPV公司非公开公司债•资产证券化•其他创新债务融资产品ppp融资过程包括:ppp基金、ppp项目融资、ppp资产证券化舍地喘主主lp附产证券化的主要模式z按合同主体目|a•ppp项目的实施主体即ppp项目公司•ppp项目的融资提供方:商业银行、融资租赁公司或信托公司•ppp项目的技资方即社会资本(专业投资者与财务技资者)•ppp项目的合作方即承/分包商4毒圭辑:时67号,均持在文bf上海证券交易所ppp顶目资严证券化业务专题(第二期)培训资料第一讲自柳资产证券化的报蜘胁时J盟第二讲•ppp项目公司:以收费收益权、财政补贴、对政府应收账款作为基础资产-·为项目公司提供融资支持的各类债权人:以ppp项目银行贷款、贷款(信托收益权)/委托贷款债权及Ppp基金借款作为基础资产噩社会资本等项目公司股东:以能够带来现金流的股权资产,或其支持的基金份额所租赁债权、信托有权、政东借款债权作为基础资产·为项目公司提供建设支持的承包商:以对ppp项目公司的应收账款或委托贷款作为第三讲mω本f和民在rR1~守将己也诵夺:ψ叫-基础资产拿钱吃在盼望边|P附严证券化的主要模式2接基础资产类型道第五讲•ppp项目收益权:ppp项目收益权是在社会资本方(项目公司)与政府方签订ppp项目合同等协议,因投资建设基础设施、提供相关公共服务,依合同和有关规定享有的取得相应收益的权利,包括收费收益权、合同债权等。•ppp项目资产:社会资本方(项目公司)与政府方签订ppp项目合同等协议,社会资本方(项目公司)依合同和有关规定享有的ppp项目资产的所有权。第六讲嚣股权资产:社会资本方出资组建项目公司开展ppp项目建设、运营,依股东协因与议或项目公司章程享有的项目公司股份的权利,例如股息等。,对ppp项目公司的合同债权:ppp项目公司的外部融资方(金融机构),项目公司签署借款协议而享有要求项目公司还本付息的权利。第七讲雪去￡生协土皇68ø均错事UFTppp顶目资产证券化业务挂牌转让审查关注要点:&信息披露要求部分已发行~项目资产证券化项目!翩回部分已发行ppp项目资产证券化项目概要期限18年6年14年15年挂牌场所上交所上文所上文所深交所以防川d百UIE年一.〓5F乞一·口们一-队V-AAι-A协←但咒气叫一ιzd」宫不’kpL「γ气l号善呈路撒G结隶主时69e均据本文品听A言也唱厅、上海证券交易所ppp顶目资产证券化业务专题(第二期)培训资料目污水处理!!!项自交易结构湖|第第三讲讲第二讲回回国|转钊污水处理I~U收入I亏水处理费收入现金流-----均’法律关系‘-号辛格建慧眼自|基础资产法律援架现|「二二r5Jj(!4:酣哩一一一-一-第五讲第-品圃1\讲第七讲本次设立专项计划的基础资产,均为提供污水处理服务而享有的18年特定期间内的四项污水处理收费收益权。污水处理特许经营服务对应情况如下:70•4号主边据本文品时PPPJ页目资严证券化业务挂牌转让审查关注要点应信息披露要求|产品要素蛐|到项目名称中信证券础股份污水处理P叫民收费收益权资产支持专项协J管理人l销售机构标的资产基础资产原始权益人中信证券股份有限公司(简称“中信证券)北京首创股份有限公司(简称“首创股份)旗F肉家水务公司的污水处理收费收益权原始权益人在专项计划设立日转让给管理人的、原始权益人依据特许经营合同由于提供污水处理服务白基准日起对污水处理服务付款方享有的特定18年期间内的污水处理收费收益权首创股份旗下四家水务公司(临沂首创博瑞水务有限公司、沂南首创水务有限公司、梁山首创水务有限公司和邻城首创水务有限公司)差额支付承诺人l回售赎回承诺人I流动性支持机首创股份构I资产服务机构产品规模分层评级情况产品期限增信措施5ι301Z.优先级01-18,词’级均为AAA1-18年,其中4-18年期产品每3年附有回售、赎回选择权》优先/次级分层〉期间现金流对优先级证券本息偿付超额覆盖〉首创股份对原始权在在人的运营提供流动性支持,保障其在专项计划存续期间的持续稳定经营》首创股份对优先级本息的兑付提供差额补足承诺)均首创股份对酋创水务04句18证券的回售和/或赎回进行承诺警告结黯成革雪去主蜘让爱71e忧??是、~:均均用上海证券交易所PPPl页目资产证券化业务专题(第二期)培训资料第一讲第二讲第三讲自l挂牌转让审查思路现发行申报文件(时披露文件十交易文件)二一.-第五讲·信息披露文件:计划说明书、法律意见书、信用评级报告·交易文件:ppp项目合同及主要审批文件、证券化交易文件等隔壁龄的荒草睁眼部蛇出丑第六讲·年度资产管理报告、临时信息披露(发生影响ppp项目建设运营、项目收益现金流和资产支持证券本息偿付的重大事项)·就ppp项目实施情况、运营情况、是否达到规定或约定的运营标准和要求以及影响运营的其他情况,项目公司绩效情况、付费调整情况、使用者付费模式下项目实际收费情况、政府付费模式下实际付费情况、可行性缺口补助模式下实际收益情况、以及影响项目收益的其他情况进行专项披露合规性要求+信怠披露要求第七讲苦苦然辑部72G均据本文易所ppp~页目资严证券化业务挂牌转让审查关注要点:&信息摄露要求|基础资产合格标准甲m项目收益权!翻l到em￡础73号尘珞挂在丈品经.飞民缚司”’“俑~上海证券交易所ppp项目资严证券化业务专题(第二期)培训资料自基础资产合格标准-ppp项目股权姻|第一讲第二讲第三讲号去推黠墨生重s[现金流测算相关要求幽第五讲专项计划l应以ppp项目合同、政府相关文件为依据,综合评估ppp项目建设运营绞济技术才时三、付费模式和标准,参考相关历史数据或同类项目数据,科学测算ppp项目收益现金流。管理人应核查ppp合同是否明确了造成现金流回收低于预期的风险分担机制,并设置了补助机制等政府承诺和保障、购买保险等风险缓释措施以ppp项目资产、项目公司股权作为基础资产的,除按上述ppp项目收益权测算现金流外,应由专业机构出具独立的资产评估报告。第六讲第七讲e~圭茅土主74,美JES每锤毒立晶筒、-FSHANGH削STOCKEXCHANGEppp顶目资严证券化业务挂牌转让审查关注要点皮信息披露要求啦翩翩关要求」甜|a管理人应与社会资本方(项目公司)确定各个账户环节、流入流出时间等。基础资产现金流涉及从项目公司归集至原始权益人再转付至专项计划的,应设置现金流混同风险的防范机制,并在资产支持证券存续期间设直防范混同风险的持续检查机制等。每辛辣黠路革交易结构的特殊安排蹦a管理人、社会资本方(项目公司)可以结合ppp项目运营情况、基础资产质量、现金流归集安排等设直差异化的交易结构和投资者保护措施,包括但不限于优先次级分层、现金;或超额覆盖、资产超额抵材、差额支付、外部担保、股东方流动性支持等信用增级措施,现金流归集路径和频丰调整、加速清偿、原始权益人回购等技资者保护机制。此外,管理人应认真分析可能导致合同违约、终止事件及补救、处置方式,在专项计划中设置相应的交易结构安排,权利完善事件及其他投资者保护机制,保护投资者合法权益。75商雪去主意将KMg上海证券交易所ppp顶目资严证券化业务专题(第二期)培训资料第一讲自坐坐土塑雪-回l第二讲第三讲号声维黠就重自第五讲第六讲第七讲苦苦热气主主主重76G皇撒毛主生经ppp项目资严证券化业务挂牌转让审查关注要点R信息披露要求雨雨雪幽a号是呈僻剧?可叫芒二二!幽|通gh概就主77