安信证券：新型抗生素研发企业发布招股书-历史融资约6.9亿元

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■盟科医药中国重耐药革兰氏阳性抗生素制造商，发布港股招股书。2018年12月31日盟科医药发布港股招股书我们统计了公司招股书披露的历史融资，数据显示盟科医药已实现融资约6.9亿元。目前，公司第一大股东为晨兴，持股约23.52%。A股公司华海药业（600521.SH）持有盟科医药3.99%的股份。■公司恶唑烷酮类对抗多重耐药革兰氏阳性菌的抗菌素药物目前处于领先地位：公司招股书表示：基于招股书公司相信公司在研最后期的在研药物contezolid在业界处于领先地位，是开发中的处于三期临床开发阶段的可用于全身给药的恶唑烷酮类对抗多重耐药革兰氏阳性菌的抗菌素药物。Contezolid(MRX-I)为由公司的科学家发现的新型药物，并已获授专利，可能是下一代抗菌素药物，用作解决恶唑烷酮类抗菌素药物常见的骨髓毒性问题。公司于中国、美国及澳洲进行的临床前及临床研究的数据显示，contezolid有机会可治疗严重多重耐药革兰氏阳性细菌感染，并改善骨髓毒性。公司自有contezolid的水溶性体药contezolidacefosamil(MRX-4)亦有机会用作静脉注射及口服，安全治疗感染，与其他目前只有静脉注射的治疗方案相比更显优势。■与利奈唑胺相比，contezolid具有更好的骨髓毒性特征：恶唑烷酮类抗生素（包括利奈唑胺及特地唑胺）最关键的安全性限制是骨髓毒性。自2000年利奈唑胺获批以来，已经多次企图开发安全性较高的下一代恶唑烷酮抗生素。来自公司在中国、美国和澳洲进行的临床前、一期及二期临床研究的数据显示，与利奈唑胺相比，contezolid具有更好的骨髓毒性特征，从而保持其治疗严重多重耐药革兰氏阳性细菌感染的潜力。■中国拥有全球最大的用于人体治疗的抗生素药物市场：中国市场抗生素药物市场从2013年的215亿美元增长至2017年的233亿美元，2018年中国抗生素市场约256亿美元。美国亦拥有全球最大用于人体治疗的抗生素药物市场之一，2017年的市场总收入达75亿美元。随着中美政府出台有利政策支持、美国抗生素药物市场研发开支上涨及近年中国用于人体治疗的抗生素新药的面市，预计中美人体治疗用抗生素药物市场将分别增长至2023年的306亿美元及88亿美元。■中国多重耐药革兰氏阳性抗生素市场销售收入增速（预计在14%左右）预计远高于中国整体抗生素市场增速（预计在2.1%~4.6%）：根据弗若斯特沙利文报告，中国重耐药革兰氏阳性抗生素市场预计增长的主要原因有：(i)该等抗生素已被纳入国家医保目录（2017年版），其可Table_Title2019年01月07日盟科医药-新型抗生素研发企业发布招股书，历史融资约6.9亿元Table_BaseInfo新三板策略报告证券研究报告诸海滨分析师SAC执业证书编号：[e-mail]021-35082086Table_Report相关报告微灯渐明，按图索骥----评1月4日股转四行业信披指引出台2019-01-05学乐寒假里——系列一之k12学科类课外培训篇2019-01-052018年A股IPO融资1375亿，24家新三板企业IPO通过融资占比约10%2019-01-04新三板日报（股转推行回购制度补缺现金充裕挂牌股筹划试水）2019-01-042019年IPO开门红！——亚世光电过会点评2019-01-042本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。负担性增加，且中国居民的可支配收入增加，(ii)医生在临床实践及潜在感染经验治疗中使用的窄谱抗生素的意识日益提高，(iii)根据若干诊断及治疗指引的一般建议，更多地使用窄谱抗生素治疗确诊及未确诊的耐甲氧西林金黄色葡萄球菌感染所驱动。招股书表示：2018年多重耐药革兰氏阳性抗生素销售收入预计在5.2亿美元（折合人民币约36亿元），2020年相关市场销售收入预计在8.8亿美元（折合人民币约61亿元）。公司招股书显示：公司核心产品Contezolid预计于2020年第四季度于中国商业化。■截至18年8月31日，公司亏损约6528万美元（折合人民币约4.5亿元）：公司产品处于研发阶段，故历史业绩持续亏损。公司招股书显示：公司没有，亦无计划建立生产contezolid、contezolidacefosamil、MRX-8、MRX-10或任何其他在研药物的能力。公司目前依靠并预期继续依靠第三方委托生产机构来生产公司用于临床试验的在研产品，且公司预期在获得适用监管机构的批准进行商业化后仍会依靠第三方委托生产机构来制造商业数量的任何在研产品。■风险提示：竞争风险，研发风险，政策风险3新三板策略报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录1.盟科医药简介........................................................................................错误!未定义书签。1.1.盟科医药已实现融资约6.9亿元....................................................错误!未定义书签。1.2.盟科医药正在开发四类在研抗生素药物，其中contezolid(MRX-I)进度靠前错误!未定义书签。1.3.与利奈唑胺相比，contezolid具有更好的骨髓毒性特征..................错误!未定义书签。1.4.2018年中国抗生素市场约256亿美元...........................................错误!未定义书签。1.5.中国多重耐药革兰氏阳性抗生素市场销售收入增速预计在14%左右错误!未定义书签。1.6.截至18年8月31日，公司亏损约6528万美元（折合人民币约4.5亿元）错误!未定义书签。2.上周市场回顾..........................................................................................错误!未定义书签。2.1.上周市场主要指数呈下跌趋势.......................................................错误!未定义书签。2.2.三板医药公司重要公告..................................................................错误!未定义书签。2.3.最新IPO排队情况........................................................................错误!未定义书签。图表目录图1：世卫组织新型抗生素研发重点病原体清单......................................................................6图2：公司产品管线................................................................................................................7图3：产品比较.......................................................................................................................8图4：中美抗生素药物（人用）市场（单位:亿美元）..............................................................8图5：中国多重耐药革兰氏阳性抗生素市场的销售收入...........................................................9图6：革兰氏阳性抗生素每十万人治疗日数的比较（单位：日）...........................................10图7：截至18年8月31日，公司亏损约6527万美元.........................................................10图8：本周主要指数涨跌幅....................................................................................................11图9：成交额环比情况比较....................................................................................................11表1：公司发展重要里程碑.....................................................................................................4表2：公司历史融资额拆分.....................................................................................................5表3：公司股权结构................................................................................................................6表4：三板医药个股涨跌幅前十............................................................................................12表5：新三板医药公司相关IPO排队情况.............................................................................134新三板策略报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。1.盟科医药发布港股招股书。香港联交所官网显示：盟科医药于2018年12月31日发布港股招股书。盟科医药公司为一家处于临床阶段的生物制药公司，专注于发现、开发及商业化安全有效的多重耐药(MDR)“超级细菌”感染的抗菌素疗法（世界卫生组织列出12种对公众健康构成最大风险的多重耐药菌“超级细菌”）。多重耐药革兰氏阳性及革兰氏阴性菌的日益流行凸显对能够克服耐药细菌的新型疗法需求的急切。多重耐药感染的主要类型包括皮肤及软组织感染、骨髓炎（骨感染）、脑膜炎、肺炎及菌血症感染。由于「超级细菌」感染治疗的迫切性及未获满足的医疗需求，中国及美国政府已实行各种支持及有利的监管政策以鼓励耐药「超级细菌」感染治疗的开发及商业化，例如，延长非专利市场专属期、快速审评审批程序及提供财务补助。公司招股书表示：基于公开可得数据，公司相信，公司在研最后期的在研药物contezolid在业界处于领先地位，是开发中的处于三期临床开发阶段的可用于全身给药的恶唑烷酮类对抗多重耐药革兰氏阳性菌的抗菌素药物。Contezolid(MRX-I)为由公司的科学家发现的新型药物，并已获授专利，可能是下一代抗菌素药物，用作解决恶唑烷酮类抗菌素药物常见的骨髓毒性问题。公司于中国、美国及澳洲进行的临床前及临床研究的数据显示，contezolid有机会可治疗严重多重耐药革兰氏阳性细菌感染，并改善骨髓毒性。公司自有contezolid的水溶性体药contezolidacefosamil(MRX-4)亦有机会用作静脉注射及口服，安全治疗感染，与其他目前只有静脉注