环保工程及服务行业跟踪报告京津冀环保治理力度持续升级关注煤改气等领域20170604广发证券27页

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/27行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ证券研究报告Table_Title环保工程及服务Ⅱ行业京津冀环保治理力度持续升级，关注煤改气等领域Table_Summary核心观点：京津冀环保治理力度持续升级，关注煤改气等领域京津冀依然是重中之重，关注煤改气等细分领域。进入6月，京津冀大气污染治理政策持续趋严，“2+26”城市新建项目已开始全面执行大气污染物特别排放限值，同时，为加强和深化污染联防联控协作机制，深改组推动京津冀区域拟建设跨区环保机构。2017年“大气十条”地方政府考核在即，京津冀区域治理将成为今年环保治理的重中之重，我们预期在相关政策仍将持续趋严，建议关注煤改气领域的迪森股份、金鸿能源等公司。规范是为了更好的发展，订单向龙头公司集中的效应愈发显著，建议关注龙头企业。本周财政部下发《坚决制止地方政府以购买服务的名义违法违规融资的通知》，与前期50号文相呼应，财政部等部委严厉规范政府融资行为，更有益于合法合规的PPP项目推广、落地。同时我国环保已经进入更看重“环境质量”阶段，龙头公司凭借资金实力、技术优势和综合解决能力等，将享受高于行业增速更快的订单增长，其市占率将不断提升。投资组合：迪森股份+金鸿能源+碧水源+富春环保+三聚环保京津冀及周边地区全面执行特别排放限值，推动区域大气排放再提标从2017年6月1日起在京津冀2+26城市的行政区域范围内全面执行大气污染物特别排放限值，切实加大京津冀及周边地区大气污染防治工作力度，推动区域大气排放再提标。全国目前已有25项标准中规定了大气污染区特别排放限值，并分别针对新建项目和现有企业，提出了不同的标准执行时间。相较于2013年发布的《关于执行大气污染物特别排放限值的公告》对京津冀及周边的要求，此次拓宽了京津冀及周边重点区域的范围，并将河南省的7个城市也加入了执行范围。京津冀试点跨地区环保机构，推动形成区域环境治理新格局5月23日，深改组审议通过了《跨地区环保机构试点方案》，拟在京津冀及周边地区开展跨地区环保机构试点，该试点的建设将有助于深化京津冀及周边地区污染联防联控协作机制，推动形成区域环境治理新格局，加速京津冀地区环境治理需求释放。环保督察常态化，第三批中央环保督察进驻结束已问责4108人5月28日，第三批7个中央环境保护督察组全部完成督察进驻工作，目前已进入督察报告阶段。至此中央环保督察已完成试点、第一、第二和第三批，共覆盖23个省份，问责人数累计超过万人。环保行业本周市场回顾本周环保指数下跌2.15%，沪深300指数上涨0.17%，环保板块跑输大盘2.33%。67家样本公司中，17家公司上涨，46家公司下跌，4家持平，截至本周五4家公司停牌。风险提示：市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2017-06-04Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师：郭鹏[e-mail]_Report相关研究：环保本周（2017.05.22-2017.05.30）:中央再次强调生态文明，关注京津冀区域治理2017-05-30环保本周（2017.05.15-2017.05.21）:财政支持清洁供暖力度超预期，关注煤改气、清洁供暖等2017-05-21环保本周（2017.05.02-2017.05.07）:环保核查进入整改期，需求加速释放、且向龙头公司集中2017-05-07Table_Contacter联系人：许洁[e-mail]-5%2%9%16%2016-062016-092017-012017-05公用事业沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/27行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ目录索引京津冀环保治理力度持续升级，关注煤改气等领域............................................................4京津冀区域大气严格执行特别排放限值，煤改气+提标改造加速...............................4京津冀试点跨地区环保机构，推动形成区域环境治理新格局.....................................8环保督察常态化，第三批中央环保督察进驻结束已问责4108人............................10本周市场回顾....................................................................................................................12本周环保指数走势....................................................................................................12主要环保公司盈利预测及估值情况（考虑增发摊薄）..............................................13行业与上市公司重要信息汇总..........................................................................................14环保子行业一周大事汇总.........................................................................................14本周重要事件回顾....................................................................................................15重点公司中标信息汇总.............................................................................................16安全垫空间汇总........................................................................................................16上市公司再融资（未完成）......................................................................................18大股东股权质押统计.................................................................................................19本周大宗交易信息....................................................................................................20上市公司下周重要事项.............................................................................................20风险提示...........................................................................................................................26识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/27行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ图表索引图1：跨地区环保机构是“传动机构”，将国家意志落实到地方实践.....................9图2：环保督察形成基本流程...............................................................................10图3：第三批中央环保督察地区示意图................................................................11图4：GF环保指数及沪深300近一年走势..........................................................12图5：本周环保各板块涨幅情况统计....................................................................12表1：广发环保投资组合（盈利预测考虑增发摊薄）.............................................4表2：《公告》明确了各行业特别排放限值执行标准并给出了对应的执行时间......5表3：已有特别排放限值要求的国家大气污染物排放标准25个............................5表4：大气污染物特别排放限值相关政策...............................................................6表5：京津冀及周边重点区域执行范围进一步拓宽................................................6表6：石化行业排放标准限值（大气部分，工艺加热炉）.....................................7表7：锅炉行业大气污染物排放标准......................................................................7表8：钢铁结烧、球团工业大气污染物排放标准....................................................7表9：中央多次提到开展区域流域环保机构改革试点.............................................8表10：京津冀及周边地区跨地区环保机构试点.....................................................9表11：第三批中央环境保护督察边督边改情况汇总表（2017/05/28）...............10表11：固废行业一周大事.....................................................................................14表12：水务行业一周大事....................................................................................14表13：大气、监测行业一周大事.........................................................................15表15：安全空间一览............................................................................................16表16：上市公司再融资一览.................................................................................18表17：大股东股权质押统计................................