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Logo《金融市场学》(FinancialMarkets)经济管理学院SchoolofEconomicsandManagementFinancialMarketWayneWang1Logo教师授课信息姓名:王闻(WayneWang)电子邮件:wangwen1973@gmail.com办公室:研究院南楼532答疑时间:待定考核方式:案例论文(50%)+考试成绩(50%)FinancialMarketWayneWang2Logo教材和作者《资本市场:机构与工具》(第四版)CapitalMarkets:InstitutionsandInstruments中国人民大学出版FrankFabozzi‘JournalofPortfolioManagement’主编,耶鲁大学教授FrancoModigliani(已过世)1985年诺奖得主,麻省理工教授为何选择这本书?FinancialMarketWayneWang3Logo目录第一章导论(第1次课)第一部分市场参与者(第1、2、3、4次课)第二部分市场组织和市场结构(第4次课)第三部分风险和收益理论(第5、6次课)第四部分金融衍生品市场(第7、8次课)第五部分权益市场(股票市场)(第9、10次课)第六部分利率决定和债券估值(第11、12次课)第七部分债务市场(第13、14、15、16次课)第八部分外汇市场(不讲)FinancialMarketWayneWang4Logo基本概念市场(Markets)资产/证券/工具(Assets/Securities/Instruments)机构/组织(Institutions/Organizations)制度或者体系(Systems)FinancialMarketWayneWang5Logo和其它课程的关系上接课程金融学货币银行学下续课程投资学财务管理学金融工程学金融经济学FinancialMarketWayneWang6LogoFinancialMarketWayneWangLecture1第1章导论1第2章市场参与者27Logo内容1.1金融的基本职能1.2资产定价基本原理1.3金融资产的分类1.4金融市场的功能和分类1.5金融市场参与者1.6金融机构的服务1.7金融创新和监管FinancialMarketWayneWang8Logo目的、要求、难重点目的介绍金融市场的主要产品、机构和参与者要求掌握主要的金融资产、金融市场和金融机构类型难重点金融的主要功能不同金融资产、金融市场和金融机构之间的差异FinancialMarketWayneWang9LogoFinancialMarketWayneWang1.1.1金融的角色:在时间上平滑消费生命周期假说Life-CycleHypothesis(LCH):Modigliani(1966)10LogoFinancialMarketWayneWang1.1.2金融的角色:在时间上平滑消费证券角色Roleofsecurities:Arrow(1951)11LogoFinancialMarketWayneWang1.2资产定价基本原理确定情形𝑝𝑗=1𝑅0𝑥𝑗=𝑚𝑥𝑗不确定性情形𝑝𝑗=𝐸𝑚𝑥𝑗=?12LogoFinancialMarketWayneWang1.2资产定价基本原理一些经典的价格和报酬关系13LogoFinancialMarketWayneWang1.3金融资产的种类什么是金融资产对未来报酬(收益、现金流等)的合法收益权金融资产类型原生资产(primitiveassets)•权益工具(equityinstruments)•债务工具(debtinstruments)衍生资产(derivativeassets)14LogoFinancialMarketWayneWang1.4.1金融市场的功能价格发现(pricediscovery)提供流动性(liquidity)减少交易成本(transactioncost)信息成本(informationcost)搜寻成本(searchcost)区别于交易成本(tradingcost)15LogoFinancialMarketWayneWang1.4.2金融市场的分类按照资产类型划分股票市场(stockmarket)债券市场(bondmarket)衍生品市场(derivativemarket)按照期限(termtomaturity)划分货币市场(moneymarket)资本市场(capitalmarket)16LogoFinancialMarketWayneWang1.4.2金融市场的分类按照资产“新旧”划分一级/发行市场(primarymarket)•初始公开发行(InitialPublicOfferings/IPO)•增发(SeasonedEquityOfferings/SEO)二级市场(secondarymarket)•主板市场(mainboard)•二板市场(secondboard/GEM)•三板市场(thirdboard)•四板市场(fourthboard)17LogoFinancialMarketWayneWang1.4.2金融市场的分类按照市场组织结构划分竞价市场(auctionmarket)•交易所市场(exchangemarket):–纽交所(NYSE)、上交所(SSE)柜台市场(over-the-counter/OTCmarket)•电子交易系统–纳斯达克市场(NASDAQ)、银行间市场(IBM)混合市场(Intermediatemarket)18LogoFinancialMarketWayneWang1.4.2金融市场的分类按照交易地点划分内部市场/国民市场(Internal/NationalMarket)•国内市场(domesticmarket):•外国市场(foreignmarket)–扬基市场(Yankeemarket)、武士市场(Samuraimarket)、猛犬市场(bulldogmarket)、伦勃朗市场(Rembrandtmarket)、斗牛士市场(Matadormarket)、熊猫市场(Pandamarket)外部市场/国际/离岸/欧洲市场(External/International/Offshore/EuroMarket)•欧洲美元市场(Eurodollarmarket)•欧洲债券市场(Eurobondmarket)•区别于欧元债券市场(euro-bondmarket)19LogoFinancialMarketWayneWang1.5金融市场的参与者:美国家庭(Households)政府(Governments)非金融企业(Nonfinancialenterprises)存款机构(Depositoryinstitutions)保险公司(Insurancecompanies)资产管理公司(Assetmanagementfirms)投资银行(Investmentbanks)非盈利组织(Nonprofitorganizations)外国投资者(Foreigninvestors)20LogoFinancialMarketWayneWang1.5金融市场的参与者:中国家庭(Households)政府(Governments)非金融企业(Nonfinancialenterprises)银行(banks)非银行金融机构(non-bankfinancialinstitutions)保险公司(Insurancecompanies)基金管理公司(Fund/Assetmanagementfirms)证券公司(Securitiescompanies)外国投资者(Foreigninvestors)21Logo1.5金融市场的参与者:中国非银机构非银行金融机构金融资产管理公司(assetmanagementcompany)信托公司(trustcompany)企业集团财务公司(financecompanyofenterprisegroup)金融租赁公司(financeleasingcompany)汽车租赁公司(carrentalcompany)货币经纪公司(currencybrokeragecompany)FinancialMarketWayneWang22Logo1.5金融市场的参与者:美国政府美国联邦政府(federalgovernment)政府债券(Treasuries/Treasurysecurities)•财政库券(Treasurybills):短于1年•财政票据(Treasurynotes):两年到10年之间•财政债券(Treasurybonds):超过10年州和地方政府(state&localgovernments)市政债券(municipalsecurities)•普通债券(generalobligationbonds)•收益债券(revenuebonds)政府支持企业(GSE)房利美(FederalNationalMortgageAssociation/FannieMae)房地美(FederalHomeLoanMortgageCorporation/FreddieMac)FinancialMarketWayneWang23Logo1.5金融市场的参与者:中国政府中央政府(centralgovernment)政府债券(Treasurybonds/T-bonds)•记账式国债(Book-entryT-bonds)•凭证式票据(CertificateT-bonds)•储蓄国债(savingsbonds)央行票据(Centralbankbills)地方政府(localgovernments)地方政府债券(localgovernmentbonds)地方政府投融资平台公司债券(LGFVbonds)•以企业债券、公司债券等形式发行的地方政府债券•主要是收益债券政府支持企业(GSE)地方政府支持机构债券地方政府支持债券FinancialMarketWayneWang24Logo1.5金融市场的参与者:非金融企业融资活动发行股票和债券投资活动通过专属财务公司或者附属子公司参与金融活动•captivefinancialcompanies•affiliatedfinancialinstitutions养老金计划FinancialMarketWayneWang25Logo1.5金融市场的参与者:美国存款机构商业银行(commercialbanks)储贷协会(S&Lassociations)储蓄银行(savingsbanks)信用合作社(creditunions)FinancialMarketWayneWang26Logo1.5金融市场的参与者:中国存款机构国有控股商业银行(State-holdingcommercialbanks)股份制银行(Joint-equitycommercialbanks)城市商业银行(Citycommercialbanks)政策性银行(Policybanks)农村银行体系农村商业银行、农村合作银行和农村信用社中外合资银行和外资银行FinancialMarketWayneWang27Logo1.6金融机构的服务金融中介(Financialintermediary)经纪和交易(Brokerageanddealing)承销(Underwriting)顾问和咨询(Advising/Consulting)FinancialMarketWayneWang28Logo1.6金融机构的服务:中介服务期限中介(maturityintermediation)分散风险(diversification)减少订约和信息处理成本(costreduct
本文标题:《金融市场学》-7
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