负债经营毕业论文

摘要：负债经营是现代企业发展的必然选择，但同时企业负债经营又是一把“双刃剑”。一方面，负债经营，可以弥补企业资金，有效降低企业平均资金成本，给企业带来“财务杠杆效应”，但另一方面，受利息和资金利润率的影响，“财务杠杆效应”会有负面作用，尤其是过渡负债可能引起股东和债权人之间的冲突。因此，合理有效地负债是企业负债经营的核心问题。企业必须合理运用资金,才能创造更多的经济效益，实现核裂变式的快速发展。关键词：企业；负债经营；适度Abstract：Liabilityoperationistheinevitablechoiceofmodernenterprisedevelopment;meanwhile,itisadouble-edgedsword.Liabil-ityoperationcancompensateforenterprisecapital,decreaseoveragecapitalcosteffectively,andbringfinancialleverageeffectforenter-prises.Ontheotherhand,influencedbyinterestandprofitrateofcapital,thefinancialleverageeffectcanplaynegativerole,especiallythedullyliabilitycanbringtheconflictbetweenshareholdersandcreditors.Inconclusion,rationalandeffectiveliabilityisthecoreofenterpriseliability,viz.reasonableapplicationoncapitalcancreatemoreeconomicprofitandrealizerapiddevelopment.Keywords:Enterprise；liabilityoperation；Moderation目录一、企业负债经营的涵义与渠道...................................1（一）企业负债经营的涵义..............................................1（二）企业负债经营的渠道..............................................11.银行借款........................................................12.发行债券........................................................23.融资租赁........................................................24.商业信用........................................................2二、企业负债经营的积极作用.....................................2（一）可以弥补自有资金不足,降低企业综合资金成本.......................2（二）负债经营给企业带来“财务杠杆效应”..............................3（三）负债经营能使企业从通货膨胀中获益................................3（四）有利于企业控制权的保持..........................................4（五）可以起到节税作用，减少企业所得税................................4（六）可以增强企业在资金使用上的责任心和紧迫感........................4（七）其他............................................................4三、企业负债经营的消极作用.....................................5（一）收益的不确定性，增加了财务风险，降低自有资金利润率..............5（二）过度负债会导致股票市场价格下跌..................................5（三）过度负债降低企业的再筹资能力....................................5（四）企业负债的期限结构安排不合理，增加了企业的风险..................6（五）“财务杠杆效应”对权益资本收益率的影响..........................6（六）过度负债有可能引起股东和债权人之间的代理冲突....................6四、合理负债需要考虑的因素.....................................7（一）确定企业合理的负债规模..........................................7（二）确定企业适度的负债结构..........................................8（三）提高企业经营管理财务管理水平，提高资金利用率....................8五、合理的筹措和管理负债资金...................................9（一）树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制........................9（二）根据利率变动正确做出筹资安排....................................9（三）充分掌握政策规定...............................................10（四）制定针对性的的财务政策，注意积累一些现金储备，保持一定的筹资储备能力...................................................................10（五）把握适当的负债时机，争取以最少的资金成本换取最大的投资收益.....10结论.......................................................11致谢................................................................12参考文献............................................................13附录................................................................14论企业负债经营的利与弊-1-一、企业负债经营的涵义与渠道（一）企业负债经营的涵义负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。对此定义应从以下三个方面去理解：首先，从负债来源方面来看。只有通过借入方式取得并有偿使用的债务资金才是负债经营。所以负债项目中下列项目不能构成负债经营的内容，如流动负债中的应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、预提费用等，因为这些是直接产生于企业持续经营中的自发性负债和或有负债，并且无需为此付出筹资的实际成本（利息）。因此只有流动负债中的短期借款、短期债券及长期负债项目（包括长期借款、应付债券、长期应付款等）才能构成负债经营项目。其次，从使用负债动机来看。企业负债经营是为了扩大经营规模、增强经营能力和竞争能力，获取更多的利润而采取的一种经营方式。负债经营是为了谋求企业更快发展而积极主动采用多种方式筹集资金而负债的问题，而不是为了维持生产经营活动而不得已（被动）负债。最后，从负债的量方面来看。借款性负债与总资产的比率应该达到一定数值，才能作为负债经营，这个问题也就是所谓的资本结构原理。因为，只有该比率达到或超过一定程度，负债经营才能成为企业生产经营的筹资来源，并影响到企业的一系列经营策略和财务决策，使企业能为此而享受负债经营的收益和承担负债经营的风险。从以上对负债经营的理解，可以看出负债经营是一种理财技巧，或者说是一种财务战略，更是一种积极进取的经营风格。因此，负债经营的界定以及负债经营政策的选择对于企业正确运用负债经营具有重要的意义。（二）企业负债经营的渠道1．银行借款向银行借款是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。论企业负债经营的利与弊-2-2.发行债券公司债券是指公司按照法定程序发行的、预定在一定期限还本付息的有价证券。3.融资租赁租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。融资租赁又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，由于它可满足企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。4.商业信用商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。利用商业信用，又称商业信用融资，是一种形式多样、适用范围很广的短期资金。二、企业负债经营的积极作用（一）可以弥补自有资金不足,降低企业综合资金成本企业因经营活动的需要,而自有资金又不足时,经有关部门批准后,可以向社会公开发行债券筹集资金。用筹集的资金从事相关经营贸易交往。这样就可以缓解企业业务发展与资金需求上的矛盾。由于筹集的资金不是债权人进行的权益性投资,所以对筹集的资金只按照确定的利率计提利息,到期偿还本金,而权益性投资则要按照投资者的投资数额占全部实收资本(股本)的比率,对实现的税后净利润进行分配。经对比,企业承担的筹资费用和使用费用支出,一般都比权益性投资分配出的利润要小得多,这就使得企业通过举债方式调整资本结构、通过增量调整或存量结构调整方式,来降低企业综合资本成本变为可能。同时,净收益理论认为:负债可以降低企业的资金成本,负债程度高,企业的价值大。这是因为债务资金的利息和权益资本成本均不受财务杠杆的影响,无论负债论企业负债经营的利与弊-3-程度多高,企业的债务资本成本和权益资本成本都不会变化。因此只要债务成本低于权益资本成本,那么负债越多,企业的加权平均资本成本就越低,企业的净收益或税后利润就越多,企业的价值就越大,当负债比率为100%时,企业加权平均资本成本最低,企业的价值将达到最大值。（二）负债经营给企业带来“财务杠杆效应”负债经营能给经营者带来杠杆效应。负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，则会给企业所有者收益带来大幅度的波动，这种效应在财务管理中被称之为“财务杠杆效应”。负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计算财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数（DFL）是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。杠杆系数可表示为：EFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I），其中，DFL—财务杠杆系数，ΔEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，ΔEBIT—税息前利润变化量，EPIT—税息前利息，I—支付的利息。这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。（三）负债经营能使企业从通货膨胀中获益负债经营可以从通货膨胀中得到利益。负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升的情况下，货币贬值，物价上涨，但企业负债并不随物价指数的变化而变化，而是始终以其账面价值来确认。原有负债额的实际购买力将下降，企业按降低后的数额还本付息，实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。因此，