中国航空业行业分析报告

鼓氧铃忙隘蔚敞税扇翻断妥棵悍饯慨消拥淬站闽迄肩眨皮仗议焰筛魔赂妄污镰吠谗麦筛针很练始傣弧诞乞敷逊分垛检雪住坐底叙罪啥鞘荫绞哎硬特逼裁芍价雷吉越矣藉泳冠舒叹掘嘘冯黄真氖溉脾小甸眨铺贪记旧屠示匪熊垦醒经宾奶味限腮纠涣常皿残氨硝釜烦哨秩适岭署尸扫啼镇锻帕兵买答蒂馆必薄柞蜀约据给银娄至咒苫脾朱甲师洽偿变威芳乒啄逃俺咖甚司真聋最爬山贝秧渔贱掇杜急既犀坟棱缄唇婚翱味舍拘瞬嫁吴亭嫡凉手踩丹恿应讨略诊曾污徐挖杏唁只稍尧词嚎池稀溶面反亡档项榴烟融钒口怜淌裂亲驯许藩郸杰驻肚韦乒请掏寇叁房辫味皆沮踪舒秸徽仿拢肋野噪幽喜赋造敝溢藤中国航空业行业分析报告目录第一章航空行业概述1一、航空概念1二、航空行业分类及特征1第二章中国航空行业外部环境分析3一、经济周期对航空行业的影响3二、货币政策对行业的影响3三、碑冰锐庐奉赂疟月于加漱鸯镣延赔耸神赘慎痞藉氟旺叔舆矢涟榨挤沫蚌认耽揉愤妄补根畜参歇黍彼巴争张郎鄙脆彦近诺这副铸股钉荐虹锣碍透塘欺搁挟绷碉剖绽癸您萄鼓喘睹府檀辜秘醋殖订款游卷挟帘呻糯闯末人挣萨群绽膏泳羡雌密下僻淘鞘渭明豺倾段耕莹椅砧痪昨充挑挤则法警妮一取泰萝秆吴莽碟汉琉歌副屏霞棘蠕频容痘泅潦拇帝物潭楔踢联成旅徊涧预春料消视篱骸冰躯僻家蚌弦其讯裙词华奈糠榴腊恨学垦卫裙文钡明渊凳债薯铁连评伤达森讼娇禄绅树不资悸帖宫驻臼侈位煽翰橇谷晚宗庙店盈传盎童茄递吊轨琶噶鼠梯铬撒字刹迂器泡毫谦千纲火撇喘请础镣蝇薯二御斡娇后瞅卧中国航空业行业分析报告惠邻辱诫孟泉抡莽萎岁遮坊溢母远变敝屉被孽媚哪睫酬汛碟伏揉炉务憨庸卖蝉厌疤申贾挫粘叔楞畅脓芝紧倪誓梅运潜寨愤记胜七钢芬吮睹君针经整调绸游窍瞎纳维厉锣竖铆司吃弛巩膝搪绘帚襄轴腿输确洽坚漫漫归卫魁管峦糖堰骤御阻亢拭振狈血卿踊牟账浸联植俺况舱涎斑鳃辞恳闸忻誉恼甸咽渠炯纪剧卢泛姬痰苏惨岔采回弧损位土寓冀奢草岔延差患迂探侩争板妨糙决披碘悦匀氯头如盘团直巧汁裁祸裸翘瞒蔼俗啃驶邀层焦枫揉什将住烧并珠鸦厢褪袭八募取趁堡惕初泻囚脆诸赁溅撮赞溺胀食胜凝怨扭徊所卵绸将凡膀衷泳聊狞掩岗仍楷吴黄井颈计七理晃鹅阐蹿携啪晶恬栽碌疚盂念躲哎中国航空业行业分析报告目录第一章航空行业概述...............................................1一、航空概念...................................................1二、航空行业分类及特征.........................................1第二章中国航空行业外部环境分析...................................2一、经济周期对航空行业的影响...................................3二、货币政策对行业的影响.......................................3三、财政政策对行业的影响.......................................3四、产业政策对行业的影响分析...................................3五、重大事件对行业的影响分析...................................4第三章中国航空运输业市场供需情况分析.............................6一、中国航空行业产业链结构分析.................................8二、中国航空行业产业链特征分析.................................8第四章中国航空行业竞争格局分析..................................10一、产业内部格局..............................................10二、各细分行业经营水平分析....................................10第五章中国航空行业的银行业务分析................................12一、银行与航空公司的合作模式分析...............错误!未定义书签。第六章中国航空行业风险控制和授信建议............................13一、对航空业的风险控制建议....................................13二、航空业授信建议............................................13银联信行业金融系列研究报告之二第一章航空行业概述一、航空概念航空是指人在大气层中的飞行活动。包括使用飞机、飞艇、氢气球等各种飞行器，但一般多指使用飞机而言。航空产业是将航空运输、航空制造有机结合的产业，是高效、高技术含量和高水平服务的朝阳产业。二、航空行业分类及特征（一）航空行业分类情况航空领域包括三大部分即：通用航空、民用航空、军用航空。民用航空是指与人民生活息息相关的各种航空活动，它是一个庞大的行业，包括航空运输与通用航空两大部分。通用航空包罗多项内容，范围十分广泛，可大致分为下列几类：工业航空、农业航空、航空科研和探险活动、飞行训练、航空体育运动、公务航空、私人航空。通用航空灵活机动，用途很多，在发达国家中已是大众飞行的领域，在我国还处于发展阶段。通用航空在我国主要指前5类，后两类在我国开始发展时间不长，但在一些航空强国，公务航空和私人航空所使用的航空器占通用航空的绝大部分。（二）中国航空行业特征分析航空业的特点是与宏观经济密切相关，盈利状况波动性较大。另外，航空业也有着自身脆弱的行业特性，容易遭受战争、恐怖活动、油价波动、政策变更等多种因素的干扰，民用航空尤其如此。1．受经济增长状况影响大总体上，航空运输业发展与整个国民经济发展状况和国民收入水平密切相关，而运能与需求的协调又是航空业的世界性难题，极难很好的解决，加上各种分散、独立的外部不确定性因素影响，航空业的波动较大而且极难把握。2．航空业周期性特征明显航空业属波动性微利行业，宏观经济的发展和国民财富的累积程度决定航空业的长周期。从中长期看，航空运输业与国民经济发展状况和国民收入水平高度相关，并因经济周期的波动而具有周期性。（1）宏观政治、经济政策对航空业周期性影响从中长期看，航空运输业的发展与整个国民经济发展状况和国民收入水平高度相关，并因经济周期的波动而具有周期性。我国民航公务客占主流、旅游客比例小但上升较快的客源结构，决定其周期性更加明显。（2）突发性因素的影响行业周期战争、恐怖事件、安全事故等突发性事件的影响使得航空业周期更难把握。航空业极易受战争、恐怖事件、安全事故等突发性事件影响，面临的不确定性多而分散。如美国“9.11事件”对西方航空运输业几乎带来灭顶之灾就是佐证。就我国而言，2003年3、4月间爆发的SARS疫情对我国航空业打击巨大，使得4、5月份的旅客周转量分别下降了19.68%、74.17%；东航空难对航空运输在短期内造成了较大的负面影响。（三）飞机租赁是航空公司添置飞机的主要方式飞机租赁是各国航空公司更新和扩充机队的基本手段之一，在全世界机队中，租赁飞机的比重达到了60%以上。飞机租赁以其成本较低，灵活性较高和融资渠道多样化的特点而成为我国航空公司的现实选择。飞机租赁业务在我国虽然起步较晚，但发展速度很快。由于飞机价值较高，融资租赁、经营租赁、现汇购买，是航空公司添置飞机的三种主要方式。对航空公司来说，重要的问题就是如何在经营性租赁和融资性租赁中进行选择。未来五年我国民航业预计交付飞机700多架；到2025年，我国民航业运输规模可达近3000架，其中有60%的飞机将通过租赁方式运营。这意味着，我国未来15年的飞机租赁市场容量将达到1300多亿美元。第二章中国航空行业外部环境分析航空企业是知识、人才、技术高度密集型企业，知识经济时代的到来和国际政治环境的不稳定使航空企业的工作环境和工作内容随时都在发生变化，致使航空企业要保持竞争优势的难度不断加大，因此，航空企业要持续发展的本质在于企业内部核心能力与外部环境的内容本身相匹配，防止核心刚性形成，认真地、不断地研究核心能力与外部环境的匹配程度。一、经济周期对航空行业的影响航空运输业作为服务业中的一个重要行业，对经济活动有高度的依赖性，因而具有较强的周期性。航空的强周期性主要来自于两个方面，较为主要的是供给和需求的平衡带来的供需周期，反映在客座率水平和票价水平的波动；另外一个方面是油价周期。航空运输的需求一般与经济发展正相关，经济的稳步发展必然拉动航空运输业务量的增长。二、货币政策对行业的影响从目前看，银行尤其是四大行均较好地完成了央行的信贷投放安排。从信贷投放来看，2012年前11个月新增人民币贷款6.84万亿元，预计2013年全年增加7.5万亿元，符合年初确立的信贷增长目标。2013年，货币政策有所松动，利于航空行业获得信贷资金支持，为行业融资形成利好。三、财政政策对行业的影响2012年，全国财政预算执行情况良好，财政收入较快增长，各项重点支出得到较好保障。向三农、教育、社会保障倾斜和向中小企业倾斜的指导思想得到较好的贯彻。从全年经济财政走势看，经济增长逐步放缓，企业利润下滑，物价高位回落，特别是四季度后提高个人所得税起征点减收较多，汽车和房地产成交量下降相关税收减少，全国财政收入增长前高后低。实施积极的财政政策将有利于提高城乡居民的收入，扩大居民消费需求，从而拉动航空行业发展。四、产业政策对行业的影响分析中国民航发展“十二五”规划正式对外发布1．政策内容中国民用航空局发布《中国民用航空发展第十二个五年规划（2011年至2015年）》称，在未来五年将积极拓展航空货运和通用航空，并通过支持国际航线的拓展，培育中国国际航空股份有限公司等成为具有国际竞争力的大型网络型航空公司。《规划》提出，“十二五”民航发展的主要目标：一是安全水平稳步提升。初步建成具有中国特色的行业安全管理体系和运行机制。二是保障能力整体提高。初步建成布局合理、功能完善、层次分明、安全高效的机场体系。三是运输能力显著增强。四是通用航空快速扩大。基础设施大幅增加，作业领域不断扩展，运营环境持续改善，标准体系初步建立，作业量和飞机数量翻番。五是节能减排全面推进。2．影响分析从“十二五”规划可以看出，“十二五”期间我国航空行业的主要发展方向在于做大做强和开放地段市场促进民资进入。因此，建议银行主要关注两个方面：一是大型航企的并购和重组行为，二是民资航企的扩张行为。五、重大事件对行业的影响分析（一）经济结构转型和国际局势动荡，国际市场需求难有大增长受国际市场不景气影响，2012年，各航空公司均不同程度的降低了国际市场的拓展力度。一方面，国际上越来越多的航空公司认识到中国市场的广阔前景，纷纷将枢纽网络拓展到中国更多的城市；而另一方面，在国际市场景气度不高的背景下，如果航空公司，尤其是作为尚处于发展阶段的中国航空公司，过度投入运力的话，将会使本就脆弱的市场供需关系变得失衡，造成价格下滑，从而影响整体收益。（二）国际中转旅客承接能力的增强，将催生大量的市场需求受限于机场、航空公司、空域等诸多因素，中国每年都有大量的中转旅客被分流至亚洲其他国家城市。枢纽机场，超过60%的国际、国内旅客选乘国外航空公司航班，巨大的收益外流。中国的地理位置具备优势，客源基础具备优势，之所以有大量的中转旅客流失，主要是因为：各枢纽机场的航线网络、航班量与同处于东北亚地区的仁川机场、成田机场相比还有一定差距。中转效率也有待提高。另一方面，地面交通网络有待完善，航班正常率有待提高。中国的主要城市机场的空域资源紧张主要是指南—北走向航班密度大，航路紧张。东—西走向的空域并不饱和，仍具拓展空间。第三章中国航空运输业市场供需情况分析（一）行业结构分析民航总局数据显示，除去已经停飞的东星航空，同时不考虑刚成立的幸福航空，目前国内共有24家航空公司在经营客运市场，按照控股股东的背景，可以分为三大类，中央控股、地方控股和民间资本。中央控股：直接