香港证券及期货从业资格考试-卷十一

歷屆試題及答案（2006年12月）試卷十一機構融資證券及期貨從業員資格考試-i-序言及免責聲明香港證券及投資學會(本會)所提供的歷屆試題及答案(歷屆試題)，用以幫助考生準備證券及期貨從業員資格考試。歷屆試題只能作教育用途，將不構成法律或專業意見，亦不代表本會的意見。本會對歷屆試題的內容不作任何保證和表述，對考生因運用或依賴歷屆試題的材料或內容所造成的直接或間接損失，本會將不會承擔任何責任。考生應知悉並非所有溫習手冊的考試大綱及內容都包含在歷屆試題內。本會建議在參加考試前，考生應熟讀所有考試大綱之範圍。考生應留意歷屆試題內的試題及答案只能作參考之用，本會並不保證這些試題的相關性或答案的準確性。由於各考試相應之課程大綱所涵蓋的有關法例、規則及要求，有可能隨時被修正、修改或更新，本會並無明確或暗示保證這些歷屆試題為最新及能準確反映現行之法律及條例之觀點。為免存疑，本溫習手册並不代表或構成任何本會之法律意見，亦不應就此作為依據。本會提醒考生應參考有關當局頒佈的有關法規，以緊貼有關之法例、規則及要求的任何更新或修改。除非本會已於網上或以硬副本形式就本溫習手册中之相關部份作出更新，否則於本溫習手册中過時的知識將不會用於考試，而考試題目只根據溫習手册內的現有正確知識而設定。若想得到更多準備考試的材料，考生可瀏覽本會網頁的「提供予考生的輔助溫習工具」。試題及答案之版權及其他知識產權，均屬於本會所有。若要運用、複製、儲存或更改試題及答案，只可用於個人學習，並要確認本會的知識產權。考生可以書面形式對試題及答案的內容表達意見，本會將上載一些大眾關注的問題和考生意見於本會網頁上，但本會保留上載的最後決定權。-ii-編寫試題的方法本會致力提供優質的試題。本會目前的考試架構，以成熟及新興的市場（例如英國、美國、澳洲、新加坡、馬來西亞及中國）的考試架構為標準；而課程內容、教材、備考手冊及試題均由從事財經教育工作的國際顧問設計。本會的從業員資格考試已獲證券及期貨事務監察委員會（證監會）屬下的學術評審諮詢委員會批准，成為認可行業資格及有關本地監管架構的考試，以符合證監會對從業員勝任能力的規定。本會聘請學會以外的顧問，按照本會的考試委員會所批准的準則編寫試題。設立這些準則的目的，是要從不同的認知層面（例如：記憶、理解、應用、分析及評估），與及各章節的預定比重，測試考生，確保他們對課題有充分的了解。新編寫的題目會由市場從業員、從事法律及監察工作的專業人士及學者審閱，以確保所考核的知識為溫習手冊所涵蓋，而且試題的標準是恰當及一致的。為保持試題的質素，試題經學會內的反覆審閱及復查，其範圍包括試題的平均答對率（即是答對試題的考生百分比），及考生在每次考試後提供的意見（如有）。除了這些質素保證程序之外，亦有外部評審員為試題作定期審閱；外部評審員為市場從業員、從事法律及監察工作的專業人士及學者。此外，外部顧問亦會定期為溫習手冊及試題作全面審閱。本會只根據溫習手冊及其後之更新頁來編寫試題，故此，考生在準備應考時，只需要溫習那些手冊及其更新頁。溫習手冊每章的溫習時間，預計需要6至11個小時，視乎哪一份試卷而定。因應考生的工作經驗及背景，考生的溫習時間可能較長或較短。本會建議考生利用各章的學習重點，作為溫習每章課文的方法。除非另有明確聲明，否則，課程的任何內容都會涉及在考試之內。試卷十一-1-L06121101請回答此試卷內請回答此試卷內請回答此試卷內請回答此試卷內所有所有所有所有40題題目題題目題題目題題目。。。。每條題目的每條題目的每條題目的每條題目的分數相同分數相同分數相同分數相同。。。。1.下列哪一項並非並非並非並非香港股市常見的證券？A紅籌股。B衍生權證。CH股。D優先股。2.下列哪一項並非並非並非並非提高證券市場流通性的合適原因？A專業人士可以擔當市場中介人的角色。B監管人在很大程度上可讓市場作自我監管。C公司可讓其證券在市場上買賣。D讓投資者有信心投資於該市場上。3.下列哪一項並非並非並非並非與米高波特(MichaelPorter)教授有關了解業務的基礎分析模式的一部分？A潛在的入行者。B買方。C政府。D競爭對手。4.相對善意收購，在敵意收購之中，收購人需面對最嚴峻最嚴峻最嚴峻最嚴峻的是下列哪一種風險？A收購對象的管理層及僱員未必接受收購建議。B交易中的商譽通常構成價格的主要部分，必須在日後的賬目中予以攤銷。C主要資產不能保持原封不動，例如在收購結束前已將主要的專利權售予另一方。D商譽的攤銷支出不能扣稅。試卷十一-2-L06121101利用以下資料回答第利用以下資料回答第利用以下資料回答第利用以下資料回答第5至至至至7題題題題行動集團考慮收購傑出集團。兩個集團的財政狀況如下：行動集團行動集團行動集團行動集團資產資產資產資產2000港元(萬)2001港元(萬)2002港元(萬)現金22,60031,20051,800應收帳款及存貨89,40091,50096,700固定資產129,300143,600153,200無形資產26,40023,20020,000其他資產32,10036,50038,100總資產總資產總資產總資產299,800326,000359,800負債負債負債負債應付帳款48,70053,60054,600借款71,50068,70062,500其他負債33,60037,90045,100總負債總負債總負債總負債153,800160,200162,200股本股本股本股本普通股80,00080,00090,000儲備及保留溢利66,00085,800107,600總股本總股本總股本總股本146,000165,800197,600行動集團是香港上市集團，在中國生產，然後輸往北美洲、歐洲、日本和澳洲。集團在洛杉磯及倫敦設有貿易公司。產品以日圓、歐元及美元出售。因此，集團借款有大約一半是以歐元和美元為單位。傑出集團傑出集團傑出集團傑出集團資產資產資產資產2000加元(萬)2001加元(萬)2002加元(萬)現金1,1001,3001,200應收帳款及存貨9,2009,60010,500固定資產4,5005,2005,900其他資產1,6001,4001,600總資產總資產總資產總資產16,40017,50019,200負債負債負債負債應付帳款5,2005,7006,100借款4,0004,3004,900其他負債2,1002,2002,600總負債總負債總負債總負債11,30012,20013,600股本股本股本股本普通股4,0004,0004,000儲備及保留溢利1,1001,3001,600總股本總股本總股本總股本5,1005,3005,600試卷十一-3-L06121101傑出集團傑出集團傑出集團傑出集團損益表摘要損益表摘要損益表摘要損益表摘要2000加元(萬)2001加元(萬)2002加元(萬)營業額23,80025,90028,300扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利1,6001,7002,100扣除利息及稅項前盈利1,2001,3001,600稅前盈利9001,0001,200稅後盈利600700800股息400500500保留溢利200200300股本資料股本資料股本資料股本資料已發行股份數目1,000萬1,000萬1,000萬在結算日的股價9.60加元11.20加元11.70加元可比較公司的市盈率18倍17倍17倍傑出集團是一家以溫哥華為基地的加拿大上市公司，當地的大股東鍾氏家族持有該集團約27%股權。鍾氏家族贊成收購，表示會接納現金收購建議。其餘的股份主要由散戶投資者持有。傑出集團在溫哥華輸入跟行動集團產品作為互補的產品及製造一小系列的產品，並在美加銷售。集團借款以加元為單位。行動集團在收購時有已發行股份8億5千萬股，每股作價5.80港元。匯率是1.00港元=0.15加元。行動集團向股東提出兩個收購選擇：•以現金收購的建議涉及每股13.00加元(86.67港元)；或•以每股傑出集團股份相當於10股行動集團股份，每股另付現金4.50加元。換言之，根據目前的股價及匯率，股份及現金收購建議涉及每股約13.20加元。行動集團預期有約70%的股東接納其現金收購建議。行動集團必須安排一筆1億3千萬加元的款項，供全面以現金收購之用。預期的情況是需要大約1億至1億1千萬加元的現金(相當於6億7千萬至7億3千萬港元)，及發行約3千萬股行動集團股份，即是在已發行的8億5千萬股股份之上輕微增加一些股份。5.下列哪一項為此項收購而設的集資假設最不可能會最不可能會最不可能會最不可能會被行動集團採納？A以收購傑出集團的代價而言，行動集團應該籌集股本，而不是全數採用借款。B適宜保持使用其他貨幣的借款作為天然的對沖。C以行動集團的規模，能夠在香港市場取得所有融資需要。D以行動集團的規模，能夠取得多邊融資安排，以減少對單一貸款人的倚賴。試卷十一-4-L061211016.考慮到收購的規模、行動集團的財政實力及籌集資金以供收購傑出集團的股份，下列哪一項融資方法對以現金收購的建議來說最為審慎最為審慎最為審慎最為審慎？A全數以手頭現金支付。B發行新股以籌集全數收購用的資金。C全數以中長期貸款支付。D全數以透支及商業匯票支付。7.以現金收購價每股13.00加元的情況下，假設股息維持於2002年的水平，行動集團於傑出集團的投資中的股息收益率是：A2.31%。B3.80%。C6.15%。D9.23%。8.閣下是某香港銀行的職員，負責英福公司的年度財政狀況評估。該公司有透支額500萬港元，差不多已全部動用。另有一筆4,000萬港元的十年期貸款，貸款以香港的租賃物業作抵押，租約尚有一年半才屆滿。過去三年的財務報表分析如下：200020012002流動比率1.21.21.4速動資產比率0.50.50.7應付賬款周轉期48天47天49天槓桿比率1.31.41.1盈利對利息倍數2.72.83.3根據以上的資料，閣下建議採取哪一項行動？A採取法律行動，予公司委任接管人。B即時與客戶商討對策，包括提早償還貸款。C就公司提出的要求，考慮增延融資安排包括提高該公司港元貸款的限額。D下調該公司的信貸地位。試卷十一-5-L061211019.下列哪一項陳述是不正確不正確不正確不正確的？A根據貸款協議，貸款人有權取得既定的回報。B優先股股東有權在重大事情上投票。C在公司清盤時，貸款人比股東獲得優先序排。D在公司清盤時，優先股股東比普通股股東獲得優先序排。10.下列哪一項有關可換股票據的陳述是不正確不正確不正確不正確的？A當市價高於可換股票據上的換股價格時，票據持有人傾向將票據轉換為股份。B票據持有人可分為有抵押及無抵押兩種，而且在公司清盤時被列為債權人。C票據持有人在可換股日期之前收取票據上的股息。D在可換股票據上的資料包括了公司釐定付款予票據持有人的準則。11.華斯公司是香港公眾公司，其附屬公司華朗在澳洲經營業務。華斯認為華朗並非其核心業務，希望出售。華朗在過去三年一直錄得虧損，預期本年亦因為持續旱災而同樣出現虧損。華朗的管理層有興趣購入華朗，可是只能籌集到華斯的作價約四分之一的資金。考慮到在目前的市況下難以吸引買家，閣下被邀請建議在完全出售華朗時需要考慮的地方。在上述情況下，下列哪一項最不可能最不可能最不可能最不可能會獲得華斯的同意？A同意讓華朗的管理層參與收購計劃。B以華朗的資產作抵押作長期債務融資安排。C安排一筆貸款期首三年不用支付本金的貸款來填補有抵押貸款與華朗管理層資金之間的差額，並以第二按揭作抵押。D在未來三年保留華朗的20%至30%的擁有權，並以權益會計法列入華斯集團的帳目之內。三年後，出售此擁有權予華朗的管理層。12.下列哪一項屬於應計項目？A向第三方提供的貸款擔保。B在資產負債表結算日收取供應商就已送付貨品所開出的發票。C在上一個電話單結算日期與資產負債表結算日之間電話用量的估計。D就董事會同意終止的業務所作的終止成本估計。試卷十一-6-L06121101利用以下資料回答第利用以下資料回答第利用以下資料回答第利用以下資料回答第