股票市场PPT课件

第三章股票市场财务学1.学习要点1、股票是股份公司为筹集资本而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。2、股票价格受多种因素的影响。3、股票价格指数是将计算期的股票价格与基期股票价格相比较而得出的相对变化数。4、股票交易主要包括确定经纪商、开户、委托、竞价成交、交割清算和过户等程序。2.第一节股票概述一、股票的定义及特征（一）股票的定义股票是一种有价证券，它是股份公司依照法定程序发行、证明股东在公司中拥有资产所有权、股息与红利收益权、剩余财产分配权等权益的凭证，其实质是公司的产权证明书。股票作为金融投资的工具与股份公司及股份制度的产生和发展紧密联系在一起：（1）股份公司是通过设立股份，在金融市场上销售股票来筹集资本然后创办企业，而股票则是股份的代表，是股份所有权的法律凭证。（2）股票是一种有价证券，作为资本的代表，它由股份公司分给股份持有者，使其取得分享有股份公司通过筹集资本进行生产经营而产生的合法收益。（3）股票持有者使股份公司财产的所有者，一般称之为股东。3.（二）股票的特征权益性：股票是代表股份资本所有权的证书，股票持有者是公司的股东，持有公司的股票就意味着拥有该公司的部分财产。流动性：股票作为一种有价证券，可以作为买卖的对象在股票交易市场上转让和买卖，也可以作为抵押品，可以随时在股票市场上转让卖出股票而换成现金。风险性：股票一经购买，投资人就承担着一定的风险。投资者至少面临两方面的风险：一是股票发行公司有经营亏损、尤其是公司经营破产的风险。二是股票市场价格变动而造成损失的风险。这类风险可能影响投资者所持股票的价值；非返还性：股票是一种无限期的有价证券，股票一经发行和承购，便不能向股份公司索还本金。这对股票投资者来说，其投资是一种长期而又没有确定期限的无期投资。4.二、股票的分类（一）按股东的权利可分为普通股和优先股普通股：股份公司必须发行的一种基本股票。它是享有股东基本权利（如表决权、经营权等）的股份。普通股的基本特点：是其投资收益不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份。普通股亦是一种报酬最高、风险也最大的证券。5.优先股是相对于普通股而言的，是股份公司专为某些在盈余分配、剩余财产分配上享有优先特权的投资者而设立的一种股票。优先股的主要特点：（1）通常有固定的股息收益率。由于优先股股息收益率事先确定，所以股息一般不随公司盈利增减而增减，而且一般也不参与公司的分红，但优先股股东优先于普通股股东领取股息。（2）权利范围小。优先股股东不享有选举权和被选举权，对公司的重大经营无投票权。（3）有优先索偿权，即当公司破产清算时，优先股的索偿权先于普通股，但次于债权人。6.（二）按票面是否记载投资者姓名可分为记名股票和无记名股票记名股票：是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。记名股票不能私自转让，记名股票转让时，必须按有关法律规定进行。无记名股票：指在股票票面和股份公司的股东名册上均不记载股东姓名的股票。无记名股票可以自由转让，不需办理过户手续。7.（三）按有无面额可分为有面额股票和无面额股票有面额股票：指在股票票面上记载一定金额的股票。股票的票面金额即股票的票面价值。股票面额可大可小，但是就某一股份公司发行的有面额股票来说，其发行股票的面额应是一致的。即若股票面额是100元，那么每一股的票面面额都是100元。股票的面额也即是每一股所代表的资本额。无面额股票：指在股票票面上不记载金额但记载所占份额的股票。这种股票的价值随公司财产的增减而增减。相对于有面额股票来说，无面额股票可以不受面额限制的约束，有助于增强股票的流通性。8.（四）按发行地及交易币种的不同可分为A股，B股，H股和N股A股：是人民币普通股票，是指股份有限公司经过特定程序发行的以人民币标明面值，由中国人（境内）买卖的记名普通股票。B股：是人民币特种股票，是指在中国境内股份有限公司经过特定程序发行的，以人民币标明面值，在境内证券交易所上市，专攻境外外国人和我国港澳台地区投资者用外币买卖的股票。H股和N股：指的是我国企业（公司）在内地注册、上市地分别在香港联合证券交易所和美国纽约证券交易所发行上市的港元股票和美元股票。9.（五）根据投资主体不同可分为国家股、法人股、社会公众流通股和外资股国家股：指所有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入股份公司形成的股份。国家股一般不采用股票形式。法人股：指企业法人以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资形成的股份。法人股是我国股份制企业的重要组成股。公众股：也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股一般采用股票的形式。外资股：指股份公司向境外投资者发行的股票，是我国企业近来利用外资的一种主要方法。外资股按上市地点可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。10.第二节股票价格和股票价格指数一、股票价格（一）股票价格及种类股票之所以称作有价证券，是因为它依据股票发行公司的实力及生产经营的效益好坏，而具有相应的价格。股票价格：广义的股票价格是股票的票面价格、账面价格、发行价格、市场价格、内在价格和清算价格的统称；狭义的股票价格则主要是指股票的市场价格。11.票面价格票面价格又叫票面价值或面值，是股份公司在所发行的股票上表明的票面金额，以元／股为单位。票面价格表明每股股票对公司总资本所占的比例以及该股票持有者在股利分配时所应占有的份额。票面价格是根据上市公司发行股票的总资本额与发行股票的数量来确定的，是固定的。票面价格主要作为等分股本和记录股本之用。12.账面价格账面价格又叫股票净值，是指股东持有的每一股份在理论上所代表的公司财产价值。股票的账面价格一般可由每股代表的净资产来表示，通过股份公司的资产负债表进行计算，计算公式为：（3-1）股票的账面价格一般与市场价格并不一致，一般成长股票的市场价格往往要高于其账面价格，而一些非成长股票的市场价格往往低于其账面价格。公司净资产公司总资产－公司总负债每股净资产＝＝公司股份总额公司股份总额13.发行价格股票的发行价格是指股份公司在发行股票时的出售价格。根据不同公司和发行市场的不同情况，股票的发行价格也各不相同，主要有平价发行、折价发行与时价发行三种情况。虽然股票的发行价格有很多种，但是在一般情况下，同一种股票只能有一种发行价格。股票发行过程中究竟采用哪一种价格，主要取决于股票的票面形式《公司法》的有关规定、公司状况及其他因素。14.市场价格市场价格又叫股票行市，是指在证券市场上买卖股票的价格，是由股票市场决定的价值，是经常波动的。股票市场价格的确定有其复杂的机理，它并不单纯由市场供需关系所决定的，还要受股票的内在价值、股票的收益率等因素的影响。15.内在价格股票的内在价格即理论价值，也即股票未来收益的现值，取决于股票收入和市场收益率。股票的内在价值决定股票的市场价格，但市场价格又不完全等于其内在价值。由供求关系产生并受多种因素影响的市场价格围绕着股票内在价值波动。16.清算价格股票的清算价格是指公司清算时每股股票所代表的真实价格。从理论上讲，股票的清算价格是公司清算时的资产净值与公司股票股数的比值。但是实际上由于清算费用、资产出售价格等原因，股票的清算价格不等于这一比值。通常，股票的清算价格主要取决于股票的账面价格，资产出售损益、清算费用高低等因素。17.（二）影响股票价格的因素经济因素：在影响股票价格的诸多因素中，经济因素是最经常、最直接的因素，它能够影响股价的长期走势。（1）公司经营状况（主要因素）。（2）宏观经济因素（重要因素）。政治和心理因素：是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动，发展计划以及政府的法令、政治措施等以及由此而引起投资者对股票价格预期心理的变化。18.（三）股票的除息与除权当上市公司向股东分派股息时，就要对股票进行除息。当上市公司向股东送红股时，就要对股票进行除权。当上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施的时候，则该股票就成为含权股，即意味着该股票就享有分红派息的权利。在这一阶段，上市公司一般要宣布一个时间为股权登记日，也就是说在该日收市前持有该股票的股东才享有分红的权利。进行股权登记后，股票将要除权除息，也就是将股票中含有的分红权利予以解除。除权除息都在股权登记日的收盘后进行。除权之后在购买股票的股东将不再享有分红派息的权利。19.除息指导价＝股权登记日收盘价－每股股票应分得的股利除权指导价＝股权登记日收盘价／（1＋平均每股送股数量）若股票在分红时既有现金红利又有红股，则除权除息价为：除权指导价＝（股权登记日收盘价－每股应分的现金红利）／（1＋平均每股送股数量）上市公司有时也将配股与分红派息同时进行，其除权除息价的计算公式为：除权指导价＝（股权登记日收盘价－每股应分的现金红利＋配股价×配股率）／（1＋平均每股送股数量）20.二、股票价格指数（一）股票价格指数的定义简称股价指数，指金融服务机构通过对股市的股票价格计算平均数和动态对比的相对数，来综合反映股市价格的动态变化。股价指数包括两种类型：一是股价平均数，二是根据不同时期的股价平均数对比所得到的动态相对数，一般称其为狭义股价指数。一般情况下，我们所说的股价指数指狭义股价指数。其形成步骤：（1）选出列入指数计算过程的样本股；（2）计算基期股票价格的平均数；（3）指数化。21.（二）股票价格指数的作用和意义作用：（1）可以观察和分析股票市场的发展动态，研究有关国家和地区的政治、经济发展趋势；（2）为投资者股票投资和从事合法股票增值活动提供参考依据。意义：（1）是用以反映股票市场价格变动的总体状况的重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照指标；（2）是投资人研判股市走势的工具，也是金融衍生工具的标的物。22.（三）我国主要的股价指数上海证券交易所股价指数包括：上证综合指数、上证30指数、上证180指数至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数、30指数、180指数在内的股价指数系列。深圳证券交易所股价指数包括：深圳综合指数、深圳成分股指数和深证100指数23.上证综合指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，基期定为1990年12月19日，以点为单位，基期为100点。市价总值＝∑（市价×发行股数）；基日采样股市价总值亦称为除数。当市价总值出现非交易因素的变动时，原除数须修正：修正后的除数＝(修正后的市价总值/修正前的市价总值)×原除数必须修正的情况：新股上市；股票摘牌；股本数量变动（送股、配股、减资等）；股票撤权、更权；汇率变动。目前发展为包括综合股价指数、A股指数、B股指数和分类指数。×100报告期采样股的市价总值上证综合指数＝基日采样股的市价总值24.上证30指数；上证180指数上证30指数是以流通股数为权数的加权综合股价指数。于1996年7月1日正式发布。采用样本股票编制的指数，入选的样本股多为大盘股、债优股。以入选样本股1996年1月至1996年3月的平均流通市值为指数的基期值，基期值指数为1000。目的：对上海股市进行统计上的缩容，激活上海股市的人气，引起投资人注重上市公司的业绩，并对上市公司本身也造成一种压力。上证成份指数简称上证180指数，是对原上证30指数进行调整和更名后产生的指数。目的：通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票，建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能国作为投资评价尺度及发展指数衍生产品的基准指数。25.深证综合指数以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算的，以1991年4月3日为基期，基期指数为100点。指数＝（现时指数股总市值/基日指数股总市值）×100（3-8）综合指数存在一些问题：（1）用总股本作为权数，不能真实反映市场变化的状况。（2）存在人为