广东汕头超声电子股份有限公司主体信用评级报告

广广东东汕汕头头超超声声电电子子股股份份有有限限公公司司主主体体长长期期信信用用评评级级报报告告上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.信用等级AA-级评级时间2010年7月6日新世纪评级BrillianceRatings分析师唐俊Tel：[phone]-804E-mail：[e-mail]熊桦Tel：[phone]-813E-mail：[e-mail]上海市汉口路398号华盛大厦14FTel：(021)6350134963504376Fax：[phone]E-mail：[e-mail]：本次债务人信用评级的评级结论是本评级机构以及评级分析员在履行尽职调查基础上，按照中国人民银行颁布的《中国人民银行信用评级管理指导意见》以及本评级机构债务人信用评级标准和程序做出的独立判断。本评级机构及本次债务人信用评级分析员与债务人之间不存在除本次信用评级事项委托关系以外的任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系，并在信用评级过程中恪守诚信原则，保证出具的评级报告客观、公正、准确、及时。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据债务人所提供的资料，债务人对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对债务人进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，债务人在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本次债务人信用评级结论不是引导投资者买卖或者持有债务人发行的各类金融产品，以及债权人向债务人授信、放贷或赊销的建议，也不是对与债务人相关金融产品或债务定价作出的相应评论。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司2010年7月6日新世纪评级BrillianceRatings编号：【新世纪企评(2010)020033】评级结果：AA-评级展望：稳定主要财务数据项目2007年2008年2009年2010年3月母公司数据总资产(亿元)18.9817.5619.2519.05总负债(亿元)6.083.864.844.75所有者权益(亿元)12.8913.7014.4114.30净利润(万元)579.049159.307317.9611.70合并数据货币资金(亿元)5.832.023.644.40总资产(亿元)32.5928.6630.7731.42总负债(亿元)16.6811.7012.6113.04所有者权益(亿元)15.9116.9618.1718.38营业收入(亿元)23.0424.2922.956.49净利润(亿元)1.371.391.430.32经营性现金净流入量(亿元)2.382.303.320.64EBITDA(亿元)3.373.583.60--EBITDA/利息支出(倍)5.416.439.85--EBITDA/刚性负债(倍)0.330.400.50--现金比率(%)47.4331.2640.95--经营性现金净流入量与负债总额比率(%)15.0616.2327.29--非筹资性现金净流入量与负债总额比率(%)4.932.3523.34--资产负债率(%)51.1840.8340.9741.51流动比率(%)134.28117.21123.74127.52利息保障倍数(倍)3.333.895.63--净资产收益率(%)10.008.438.14--注：根据超声电子经审计的2007-2009年及未经审计的2010年一季度财务数据整理、计算。评级观点¾优势：z随着电子信息产业振兴规划出台，以及3G通信产业的快速发展，国内电子元器件行业获得了结构性发展机会，超声电子面临的市场前景趋好。z超声电子在印制电路板、液晶显示器细分市场具有生产规模、技术研发、产品质量和品牌等方面的综合竞争优势。z得益于良好的经营积累和可供出售金融资产公允价值上升，2009年超声电子自有资本实力进一步增强，公司目前负债经营程度较低，财务结构较稳健。z超声电子资产总体质量较好，流动资产变现能力较强；公司经营环节现金流保持充沛，且目前货币资金存量较充裕，可为其债务偿还提供有效保障。¾风险：z全球经济复苏过程中仍存在诸多不确定因素，经济增长的可持续性和电子元器件行业景气回升情况将对超声电子经营、盈利产生直接影响。z铜等主要原材料价格的波动会对超声电子成本控制形成一定压力。z超声电子应收账款数量较大且欠款客户集中度相对较高，一旦主要客户经营出现明显波动，信用质量下降，将对公司的现金流回笼产生负面影响。广东汕头超声电子股份有限公司主体长期信用评级报告概要广东汕头超声电子股份有限公司评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司本报告表述了新世纪公司对超声电子主体长期信用的评级观点，并非引导投资者买卖或持有超声电子发行的金融产品及债权人向超声电子授信、放贷、赊销的一种建议。报告中引用的资料主要由超声电子提供，所引用资料的真实性由超声电子负责。新世纪评级BrillianceRatings目录一、概况..................................................................................................1二、公司管理..........................................................................................2（一）股权状况................................................................................2（二）公司治理及关联关系............................................................3（三）高级经营管理者....................................................................4（四）内部管理................................................................................5（五）评价..........................................................................................7三、经营分析..........................................................................................7（一）经营环境................................................................................8（二）经营状况..............................................................................11（三）经营优势与风险..................................................................15（四）战略发展..............................................................................18（五）评价......................................................................................18四、财务分析........................................................................................19（一）债务分析..............................................................................19（二）盈利性分析..........................................................................21（三）现金流分析..........................................................................23（四）资产质量分析......................................................................24（五）评价......................................................................................25五、外部支持........................................................................................25六、评级结论........................................................................................25附录主要财务数据及指标表....................................................................27各项财务指标的计算公式................................................................28评级结果释义....................................................................................29跟踪评级安排....................................................................................301新世纪评级BrillianceRatings广东汕头超声电子股份有限公司主体长期信用评级报告释义超声电子，该公司，或公司：广东汕头超声电子股份有限公司新世纪公司，或本评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司一、概况该公司成立于1997年9月，系经广东省人民政府粤府函[1997]123号文批准，由汕头超声电子(集团)公司（以下简称“超声集团”）独家发起，对其下属的汕头超声仪器公司、汕头超声电子(集团)超声换能器厂、广东省超声电子工程技术开发中心三家全资子公司和汕头超声印制板公司、汕头超声显示器有限公司两家控股公司进行股份制改组，以募集方式设立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会“证监发行字[1997]412号”和“证监发行字[1997]413号”文批准，该公司于1997年9月首次向社会公开发行人民币普通股6500万股（含公司职工股650万股），发行后公司总股本为20500万股。1997年10月，公司流通A股在深圳证券交易所挂牌交易，股票代码000823。1998年以来，该公司通过派送红股、资本公积转增股本、配股等方式逐步扩大股本规模。2007年10月，经中国证券监督管理委员会“证监发行字