机电企业管理导论第7章

第7章企业财务管理这时，你也许需要……..2007年11月25号上市！48.62—9.71(2008.10.28)—9.35(2011.12.19)—9.51(2012.5.18)中国石油财务分析本章大纲第1节企业财务管理概述第2节企业财务报表与分析第3节企业筹资管理第4节企业投资管理第5节企业流动资金管理第6节企业成本管理理解内容——企业财务管理涵义与目标；企业财务管理内容与职能7.1企业财务管理概述7.1企业财务管理概述7.1.1企业财务管理涵义与目标财务管理定义有关资金的获得和有效使用的管理工作财务管理目标●利润最大化●每股盈余最大化●股东财富最大化财务管理目标●生存●发展●获利7.1.2企业财务管理内容与职能企业财务活动●筹资活动●投资活动●经营活动●利润分配企业财务管理主要内容●投资决策●筹资决策●股利分配决策7.1企业财务管理概述了解内容——企业财务分析体系理解内容——资产负债表；利润表；现金流量表；企业财务报表分析掌握内容——企业财务比率分析7.2企业财务报表与分析什么是财务报表分析？指以财务报表和其他资料为依据和起点，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果，财务状况及其变动，目的是了解过去，评价现在，预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对决策有用的信息，帮助报表使用人改善决策。企业财务报表有用吗？资产负债表企业财务报表有用吗？利润表决定是否投资，分析企业的资产和盈利能力；为决定是否转让股份，分析盈利状况，股价变动和发展前景为决定是否给企业贷款，要分析贷款的报酬和风险为改善财务决策而进行财务分析要通过分析，看企业是否能长期合作了解企业纳税情况要通过分析判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应注册会计师通过财务报表分析可以确定审计的重点债权人经理人员供应商政府雇员和工会中介机构投资人7.2企业财务报表与分析7.2.1企业财务报表资产负债表●反映公司某一特定日期财务状况的会计报表●资产按流动性强弱排列－流动负债－非流动负债－所有者权益流动资产固定资产流动负债长期负债股东权益资产=负债+所有者权益表7-1资产负债表编制单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元资产年末余额年初余额负债及股东权益年末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金5025短期借款6045交易性金融资产612预收账款104应收票据811应付职工薪酬20存货119326应交税费54待摊费用327应付利息1216………………流动资产合计700610流动负债合汁300220非流动资产：非流动负债：固定资产1238955长期借款450245可供出售金融资产045应付债券240260持有至到期投资00………长期股权投资300非流动负债合计740580在建工程1835负债合计1040800固定资产清理012股东权益：无形资产68股本100100………资本公积1010非流动资产合计13001070………资产总计20001680股东权益合计960880负债及股东权益总计200016807.2企业财务报表与分析7.2.1企业财务报表利润表（损益表）●反映企业一定时期内生产经营成果●依据“利润＝收入－费用”编制●营业收入支出－期间费用－投资收益－营业外收支－所得税费用表7-2利润表编制单位：ABC公司2009年度单位：万元项目本年金额上年金额一、营业收入30002850减：营业成本26442503营业税金及附加2828销售费用2220管理费用4640财务费用11096资产减值损失00加：公允价值变动收益00投资收益60二、营业利润156163加：营业外收入4572减：营业外支出10三、利润总额200235减：所得税费用6475四、净利润136160我们用一个经典的比喻来说明利润表与资产负债表的关系：企业在某一特定时点财务状况的一张快照与两张快照之间的一段时期经营状况的录像带利润表反映的是一段时间内的财务状况，而资产负债表反映的是一个时点上的财务状况。7.2企业财务报表与分析7.2.1企业财务报表现金流量表●反映企业支付能力●依据“现金流入－现金流出＝现金持有量变化”编制●经营活动现金流－投资活动现金流－筹资活动现金流表7-3现金流量表编制单位：ABC公司2009年度单位：万元项目金额项目金额一、经营活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金2810…………经营活动现金流入小计2820筹资活动现金流入小计270购买商品、接受劳务支付的现金2363…………筹资活动现金流出小汁197经营活动现金流出小计2497筹资活动产生的现金流量净额73经营活动产生的现金流量净额323二、投资活动产生的现金流量：四、汇率变动对现金及现金等价物的影响收回投资收到的现金4……五、现金及现金等价物净增加额19投资活动现金流入小计22购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金369加：期初现金及现金等价物余额37……六、期末现金及现金等价物余额56投资活动现金流出小计399投资活动产生的现金流量净额-377如何拨开层层面纱让数字为我们了解公司的财务状况做向导呢？7.2企业财务报表与分析7.2.2企业财务报表分析财务报表分析意义●目的：将财务报表数据转换成有用信息，帮助使用人改善决策●包括：经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析财务报表分析方法●比较对象：本公司历史，同类公司，计划预算●比较内容：会计要素总量，结构百分比，财务比率比较分析法因素分析法依据财务指标与其驱动因素之间关系，确定各因素对指标影响财务报表局限性●本身局限性：披露信息不全面，会计估计误差，会计政策选择●可靠性●比较基础公司各种能力评价(比率分析)偿债能力资产运用能力盈利能力通过比率分析，可以解决不同规模公司之间比较问题7.2企业财务报表与分析7.2.3企业财务比率分析短期偿债能力比率●计算简单，应用较广●合理数值：2（不同行业差异明显）流动比率流动比率＝流动资产÷流动负债（7-1）速动比率速动比率＝速动资产÷流动负债（7-2）●最能反映企业直接偿付流动负债的能力●合理数值：30%现金比率现金比率＝现金类资产÷流动负债（7-3）7.2企业财务报表与分析长期偿债能力比率●可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度●代表企业的举债能力资产负债率资产负债率＝（负债÷资产）×100％（7-4）利息保证倍数利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用（7-5）●表明企业获利能力●反映企业长期偿债能力●一般计算5年或5年以上利息保证倍数，并取最小值7.2企业财务报表与分析资产管理比率应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入÷应收账款（7-6）应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）（7-6a）存货周转率存货周转次数=销售收入÷存货（7-7）存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）（7-7a）流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产（7-8）流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）（7-8a）总资产周转率总资产周转次数=销售收入÷总资产（7-9）营运资金周转率营运资金周转率=销售收入净额÷（平均流动资产－平均流动负债）（7-8）7.2企业财务报表与分析盈利能力比率销售利润率销售利润率=（净利润÷销售收入）×100％（7-11）资产利润率资产利润率=净利润/总资产＝（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）＝销售利润率×总资产周转次数（7-12）权益利润率权益净利率=（净利润÷股东权益）×100％（7-13）7.2企业财务报表与分析7.2.4企业财务分析体系美国杜邦公司20世纪20年代首创核心比率：权益净利率权益净利率=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/股东权益）=销售利润率×总资产周转率×权益乘数（7-14）三个杠杆●销售净利率——利润表概括，反映经营成果●权益乘数——资产负债表概括，反映最基本的财务状况●总资产周转率——把利润表的成果和资产负债的投入联系起来多层次财务比率分解体系（图7-2）7.2企业财务报表与分析非流动资产1300流动资产700资产2000销售收入3000期间费用206营业外收支-44销售成本2644其他损益-6所得税费用64资产周转率1.5销售净利率4.53%成本费用2864净利润136销售收入3000货币资金56应收帐款398存货119其他127权益乘数2.0833资产2000负债1040权益净利率14.17%资产利润率6.8%非流动负债740流动负债300图7-2杜邦财务分析体系框架上市公司财务比率（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股净资产（一）每股盈余（二）市盈率（Price／Earnings）（三）每股净资产了解内容——筹资渠道与方式掌握内容——长期筹资管理（股票与债券）；短期筹资管理（商业信用与银行借贷）7.3企业筹资管理7.3企业筹资管理7.3.1筹资渠道与方式资金筹集渠道●国家财政资金●银行信贷资金●非银行金融机构资金●其他企业资金●民间资金●企业自留资金●外商及港澳台资金资金筹集方式●吸收直接投资●发行股票●利用存留收益●银行贷款●发行债卷●商业信用●租赁筹资7.3企业筹资管理7.3.2长期资金筹集管理●长期资金占用期≥1年发行股票发售方式：●公开间接发行●不公开直接发行●优点——具有永久性，没有固定股利负担，可增强公司的举债能力，容易吸收资金●缺点——资本成本较高，分散公司的控制权销售方式：●自销●委托承销特点：发行债劵企业为筹集长期资金发行的约期还本付息的有价证劵偿还方式——到期一次债劵、分期债劵债劵与股票区别：●经济性——股票是所有权证明，债劵是债权债务关系证明●法律关系——股票体现所有权，债劵体现借贷关系●收益——股票高风险高收益，债劵安全收益低●偿还期——债劵规定偿还期，股票属权利转移，与公司共存亡●发行主体——股票仅限股份制企业，债劵国家、企业、团体…7.3企业筹资管理长期借款企业向银行或其他金融机构借入使用期超过一年的借款分类：●担保——信用贷款、抵押贷款●偿还方式——定期支付利息、到期一次偿还本金、定期等额偿还…7.3企业筹资管理特点：●优点——筹资速度快，借款弹性较大，借款成本较低（长期借款利率一般低于债券利率）●缺点——限制条款比较多融资租赁出租人按合同将资产租给承租人并收取租金分类：●经营租赁7.3企业筹资管理●融资租赁——一般指长期净租赁；出租人按承租人要求融资购买设备，按合同规定在较长时期内提供给承租人使用，期满后按事先约定处置财产；租金较高；形成债权债务关系7.3.3短期资金筹集管理商业信用商品购销活动中因延期付款和预收付款形成的借贷关系类型：●应付帐款●应付票据●预收货款特点：●优点——容易获得●缺点——期限短，成本高7.3企业筹资管理●用途——生产周转、临时借款、结算借款…●偿还方式——一次、分期●利息支付——收款法借款、贴现法借款、加息法借款●担保——抵押、信用短期银行借贷企业向银行或其他金融机构借入不超过一年的借款类型：7.3企业筹资管理特点：●优点——容易获得，使用灵活●缺点——期限短，风险较大了解内容——企业生产性投资分类；资本投资决策掌握内容——投资项目评价第7章企业财务管理7.4企业投资管理公司投资战略定义：在充分估计影响企业长期发展的内部外因素的基础上，对企业长期投资所做的总体筹划和部署。目的：有效利用和配置企业资源，解决企业在环境变化中的生机和活力问题，实现企业价值最大化特点：从属性、导向性、长期性和风险性类型：稳定性、扩张性、紧缩性和混合性投资战略密集性、一体化和多样化投资战略投资战略的管理目标与原则管理目标：企业价值最大化基本原则：净现值最大化原则投资与筹资协调原则投资弹性原则投资决策资本投资管理主要内容含义：企业为达到某一目的，在可供选择的若干投资方案中选择采用