金融学-第2章-信用

第二章信用与信用工具2020/10/13本章内容提示第一节信用概述第二节信用形式第三节信用工具2020/10/13本章教学要求了解信用的含义、信用的产生和发展掌握信用的形式、信用工具及特征2020/10/13第一节信用概述一、信用的含义社会学范畴“人无信不可交”“信誉”、“诚信”、“信任”经济学范畴信贷、赊销、借款经济主体之间以偿还和付息为条件进行商品或资金的借贷行为借——以归还为义务的取得；贷——以收回为条件的付出。注:经济学意义上的信用虽然不同于道德角度界定的信用，但现代“信用”的内涵不论如何演变都始终以“信任”为前提2020/10/13第一节信用概述一、信用的含义信用活动的构成要素信用主体（授信者/受信者）信用客体（借贷对象：货币/商品）2020/10/13信用关系（债权债务关系）信用条件（期限/利率）信用载体（信用工具：商业票据、银行票据、政府债券、公司债券等）第一节信用概述二、信用的本质1.有条件的借贷行为以偿还和付息为条件2.价值运动的特殊形式贷出及归还存在时间的间隔，都表现为价值的单方面转移。贷方只暂时让渡使用权，并获取价值增值。3.债权债务关系贷方为债权人，他将商品或货币借出，称为授信；借方为债务人，他接受债权人的商品或货币，称为受信。2020/10/13第一节信用概述三、信用的产生和发展信用产生的前提：私有财产的出现和商品交换信用产生的直接原因：满足不同经济主体之间以不改变所有权为条件的资金余缺调剂信用的发展：商品赊销/实物借贷→货币借贷2020/10/13租赁信用消费信用银行信用信用按信用主体划分2020/10/13第二节信用形式股份信用第二节信用形式一、商业信用定义：工商企业之间在进行商品和劳务交易时以延期支付和预付货款的形式所提供的信用（直接信用，借贷对象主要是商品）表现形式：赊购赊销商品、分期付款、预付定金、延期付款等等特点：信用主体是厂商信用客体是商品资本商业信用与产业资本的动态一致2020/10/13第二节信用形式一、商业信用局限性：受商品资本规模的限制受商品流转方向的限制（只能由生产者提供给商品的需求者分散化，在管理和调节上存在一定的局限性（债务链）2020/10/13第二节信用形式二、银行信用定义：银行和其他各类金融机构以货币形式向社会各界所提供的信用表现形式：贷款、贴现特点：间接信用（以金融机构为媒介）信用客体是货币资本（借贷对象为货币）银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性优点：克服了商业信用在规模和方向上的局限2020/10/13第二节信用形式三、国家信用定义：国家或政府以债务人的身份筹集资金以满足财政需要的一种信用形式目的：弥补财政赤字、满足国家投资资金需要表现形式：发行公债（内债/外债；国债/地方债）2020/10/13第二节信用形式三、国家信用2020/10/13国家信用的典型形式：(1)国库券是指政府为解决财政先支后收的矛盾而发行的短期债券。(2)中长期公债券是指政府为满足国家经济建设需要而发行的期限在一年以上的政府债券。国库券和公债券的主要区别：发行目的不同还本付息的来源不同期限不同我国的政府债券无论期限长短，都统称为国库券第二节信用形式四、消费信用定义：工商企业、银行及其他金融机构向消费者提供的，以满足消费需求的信用表现形式：分期付款、消费贷款、信用卡等作用：扩大需求、刺激消费、促进商品生产和流通，有利于经济增长局限：易造成需求膨胀，虚假繁荣，给经济增加不稳定因素2020/10/13第二节信用形式五、股份信用定义：股份公司以发行股票的方式筹集资金所体现的一种信用形式特点股份分散化与股权空心化导致股份具有信用特征股利的支付与股票回购也导致股份关系的信用特征2020/10/13第二节信用形式六、租赁信用定义：租赁公司或其他出租者将出租物的使用权出租给承租人，在租期内收取租金，到期收回出租物的信用形式分类：金融租赁：出租人按承租人的要求购买货物再出租给承租人的租赁形式涉及三方当事人:出租人、承租人、供货商承租人指定租赁设备完全付清性不可撤销性期满时承租人拥有多种选择权：留购、续租、退租2020/10/13特点第二节信用形式六、租赁信用分类：经营租赁：金融租赁以外的其他一切租赁形式，主要目的在于对设备的使用。特点：可撤销性不完全支付性租赁物件由出租人批量采购2020/10/13第三节信用工具一、信用工具的的含义和基本特征1.含义：又称金融工具，在金融活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、价格的合法凭证2.特征（1）偿还性含义：信用工具的发行者或债务人必须按期归还本金和利息的特性。（期限性）两个特例：零到期日，如活期存款；无限长的到期日，如股票或永久性债券。2020/10/13第三节信用工具一、信用工具的的含义和基本特征2.特征（2）流动性含义：信用工具可以迅速变现而不致遭受损失的能力一般来说，流动性与偿还期成反比2020/10/13第三节信用工具一、信用工具的的含义和基本特征2.特征（3）收益性含义：定期或不定期地为持有人带来一定收入的能力。衡量收益率的指标名义收益率：当期收益率：实际收益率（持有期收益率）：（不考虑复利）2020/10/13FCinPCic00PCTPPiTr第三节信用工具一、信用工具的的含义和基本特征2.特征（4）风险性含义：信用工具不能充分履约或价格不稳定的程度信用风险-债务人不能按规定还本付息而给债权人带来损失的可能性信用风险的大小依债务人和证券的性质而定政府债券基本上无信用风险；公司债则依公司类型而定；风险程度：普通股票优先股债券市场风险-信用工具市场价格波动而给投资者带来损失的可能性2020/10/13第三节信用工具二、票据定义：由出票人签名于票据上，约定由自己或另一个无条件地支付确定金额的、可流通转让的证券。票据分为两大类：一是传统的商业票据，如汇票、本票和支票；二是创新的商业票据，如融通票据。前者又称为真实票据，需要有真实的交易为基础。后者又称为空票据，不以真实的商品交易为基础。2020/10/13第三节信用工具二、票据1.汇票定义：由出票人签发，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。特征：汇票是一种无条件的书面支付命令汇票的三方当事人：出票人、付款人、收款人委付证券必须承兑，付款人才承担绝对的付款义务2020/10/13第三节信用工具二、票据1.汇票2020/10/13第三节信用工具二、票据2.本票定义：出票人签发，承诺自己在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的付款承诺书特征自付票据基本当事人：出票人和收款人，出票人为付款人债务人无条件付款：本票无须承兑2020/10/13第三节信用工具二、票据2.本票2020/10/13第三节信用工具二、票据3.支票定义：以银行为付款人的即期汇票。银行的活期存款客户签发的，委托银行在其存款额度或约定的透支额度内，在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面凭证特征付款人是银行见票即付2020/10/13第三节信用工具二、票据3.支票2020/10/13第三节信用工具三、股票定义：股份公司发行的用以证明投资者的股东身份并据此获得股息收入的一种所有权凭证种类：普通股和优先股记名股和不记名股有面额股和无面额股国有股、法人股、社会公众股和外资股A股、B股、H股、N股、S股等2020/10/132020/10/13按发行上市及投资者类型分股票类型上市地区交易币种投资者类型A股境内-沪深交易所人民币境内投资者/QFIIB股境内-沪深交易所外币（美元&港币）境外及港澳台投资者/境内居民H股香港联交所港币境外及港澳台投资者/QDIIN股纽交所美元境外投资者/QDIIL股伦敦交易所英镑境外投资者/QDIIS股新交所新加坡元境外投资者/QDII注：N股也代表首日发行股票；S股也代表我国尚未完成股权分置改革的股票第三节信用工具第三节信用工具三、股票特征2020/10/13永久的期限性流动性收益性风险性没有约定到期日，股东无权要求公司退还股本股票可以在二级市场上自由转让股东的投资收益：股息和红利；资本利得股票的风险体现在股价的波动上，投资者要承担系统性风险和非系统性风险第三节信用工具三、股票1.普通股定义：股份公司资本构成中最普通、最基本的股票形式，其投资收益随企业利润变动而变动的股份2.优先股定义：优先于普通股分红并且领取固定股利的一种股票形式，一般是公司成立后为筹集新的追加资本而发行2020/10/13第三节信用工具三、股票2020/10/13普通股优先股表决权/投票权有，一股一票一般无盈利分配权和剩余资产分配权延后优先股息不固定固定优先认股权有无第三节信用工具三、股票2020/10/13第三节信用工具四、债券定义：债务人向债权人发行的承诺按约定利率和日期支付利息并偿还本金的债务凭证分类：2020/10/13按发行主体政府债券金融债券公司债券＞＞第三节信用工具四、债券分类：息票债券：定期支付定额利息，到期偿还本金零息债券：以贴现方式折价发行，不支付利息，到期按面值一次性兑付永久性债券：不规定本金偿还期限，无限期地按期支付利息贴现债券：在票面上不规定利率，发行时按某以折价率，以低于票面金额的价格发行，到期按面值偿还本金的债券2020/10/13按利息支付方式课堂练习2020/10/13假设某公司债券面值100元，票面利率为6%，5年到期。当前价格为115元。如果张某购买了该债券并持有2年，2年之后以112元卖出该债券。试计算：（1）即期收益率（2）实际收益率2020/10/13