国际金融课件第1章--导论国际收支理论

国际金融InternationalFinance白晓燕武汉大学经济与管理学院[e-mail]导论国际金融学概念国际金融学是研究货币资本在国际间周转与流通的规律、渠道和方式的一门理论与实务相结合的学科。1960s成为独立学科，此前属于国际经济学的一部分。主要内容理论：1货币国际间流通的基本理论（外汇、汇率）2资本国际间移动（国际资本流动）3货币、资本国际间运动结果的理论（国际收支、国际储备）4协调国际金融活动的理论（金融全球化、国际货币制度，国际金融机构）实务：结算、外汇、信贷、融资、证券、市场等与相关课程的衔接先修课程：西方经济学、货币银行学、会计学后续课程：金融市场学、国际结算、金融工程、外汇经营管理、国际贸易等。又称《开放宏观经济学》OpenMacroeconomics、《国际宏观经济学》InternationalMacroeconomics学习方法1听课与自学相结合；2带着问题学习；3多看报刊杂志、英文教材、杂志或报纸、网站。目标1全面了解课程的体系结构，对国际金融学科有总体把握；2掌握国际金融学的基本概念和原理，初步掌握外汇交易业务、国际融资业务和外汇风险防范业务的知识和技能，深刻理解国际金融的基本理论；3理论联系实际，运用所学理论知识和国际金融学的原理、方法分析现实国际金融问题和具体案例。教材《国际金融》武汉大学出版社刘思跃肖卫国主编2002年版参考资料1．中文教材姜波克：国际金融新编第三版，复旦大学出版社2001。陈雨露：《国际金融》，中国人民大学出版社2001年。2．英文教材（1）Richard.M.Levich:InternationalFinancialMarkets—PricesandPolicies.机械工业出版社2002年7月（英文原版）中译本：(美)理查德·M·列维奇《国际金融市场：价格与政策》；中国人民大学出版社，2003年。（2）Madura,Jeff,InternationalFinancialManagement,7thed,South-WesternPublishing,2003,ISBN:0-324-16551-X.（3）HallwoodandMacDonald:InternationalMoneyandFinance3rdedition,BlackwellPublishers.中译本：保罗·霍尔伍德等：国际货币与金融北京师范大学出版社（4）KrugmanandObstfeld:InternationalEconomics–TheoryandPolicy3rdEdition.中译本：克鲁德曼、奥伯斯法尔德《国际经济学》中国人民大学出版社，2002年4月版。（5）Shapiro,AlanC.,MultinationalFinancialManagement,7thed,JohnWiley,2003,ISBN:0-471-39530-7.3.杂志中文：《金融研究》、《国际金融研究》、《世界经济》、《国际经济评论》英文：•JournalofInternationalMoneyandFinance•JournalofInternationalFinancialMarkets,Institutions&Money•JournalofMultinationalFinancialManagement•GlobalFinanceJournal•JournalofInternationalEconomics•JournalofMonetaryEconomics4.报纸《金融时报》、《国际金融报》5.重要网站(国家外汇管理局）(即时外汇行情、图形分析）；；§1国际收支§1.1国际收支和国际收支平衡表§1.2国际收支分析§1.3西方国际收支理论§1.4国际收支的调节§1.5我国的国际收支§1国际收支§1.1国际收支和国际收支平衡表一、国际收支的概念（BalanceofPayments）广义（IMF的定义）：在一定时期内（通常为一年）一个经济实体的居民同非居民之间所进行的各种经济交易的系统记录和综合。理解：1流量2居民与非居民个人居民法人居民外交使节、驻外军事人员国际性机构3经济实体4经济交易二、国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）（一）概念及特点1概念2特点•记载所有国际经济交易•复式记帐法•国际收支的失衡可以在BP表上得以平衡（实际不平衡）•BP表记录时间：每笔经济交易所有权变更的时间（二）结构与项目分类（按IMF《国际收支手册》93年第5版）国际收支账户经常账户资本和金融账户错误与遗漏账户货物收入经常转移服务金融账户资本账户经常账户货物服务收益经常转移运输、旅游、通讯、金融、保险、计算机服务、其它商业服务除了资本转移以外的各种转移货物出口货物进口与投资收入有关的对外金融资产和负债的收入与支出支付给非居民的雇员报酬解释和说明•单方面转移：不发生偿还的实物、金融资产所有权在国际间的转移。包括经常转移和资本转移。经常转移包括政府转移和其他转移。Except:A固定资产所有权的转移B同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移C债权人不索取任何回报而取消的债务。ABC属于资本转移资本和金融账户资本账户金融账户固定资产所有权的资产转移与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移债务人不索取任何回报而取消的债务资本转移非生产、非金融资产的收买和放弃各种无形资产的交易直接投资证券投资其它投资储备资产货币性黄金外汇资产和其它债权在IMF的储备头寸特别提款权错误与遗漏账户解释和说明•直接投资和证券投资的界限直接投资者必须拥有企业10%或以上的普通股或投票权•资本和金融账户——金融账户——证券投资•经常账户——收入——证券投资解释和说明•错误与遗漏（ErrorsandOmissions）根据复式簿记原则，国际收支平衡表的借贷总额应当相等。intheory，经常项目差额+资本和金融项目差额（except储备资产）=储备资产净差额但实际编制过程中并非如此。经常项目、资本和金融项目的合计借方总额＞贷方总额，其差额记入错误与遗漏项目的贷方，反之，记入借方。infact，经常项目差额+资本和金融项目差额（except储备资产）+错误与遗漏净额=储备资产净差额金额相等，方向相反三、BOP表的记账方法（教材P22）借方用-表示，贷方用+表示。（一）编制1出口（贷），进口（借）2本国常住者为外国人提供劳务或从外国取得投资及其它收入（贷）；而外国人为本国常住者提供劳务或从本国取得收入（借）。3本国常住者收到国外单方面转移（贷）；本国常住者对外国单方面转移（借）4本国常住者获得（指购买）外国资产（借），外国常住者获得本国资产（贷）5外国人偿还债务（贷），本国居民偿还外债（借）6官方储备减少（贷），官方储备增加（借）小结记入贷方：货物服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少；记入借方：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。（二）原则•凡引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，凡引起本国对国外货币支出的交易都记入借方，而这笔货币收入支出本身则相应记入借方和贷方•凡引起外汇供给的经济交易都记入贷方，凡引起外汇需求的经济交易都记入借方（相对于本国而言）•交易分两个阶段：一是交易本身，二是回款，方向相反。教材P22例子1、美国向日本出口价值为50亿美元的商品，日本进口商用等值的日元支票支付。借方（－）贷方（＋）美国对外短期债权增加50货物出口502、英国游客到美国旅游，到达美国机场后，用英镑旅行支票兑换了3亿美元，离开美国时全部花完。借方（－）贷方（＋）美国对外短期债权增加3旅游服务33、美国居民用美元支票向居住在其它国家的亲属汇款2亿美元。借方（－）贷方（＋）美国对外短期债务增加2经常转移24、外国人购买美国政府长期债券6亿美元，购买者用国外银行汇票支付款项。借方（－）贷方（＋）美国对外短期债权增加6证券投资65、美国财政部向德国银行出售价值为4亿美元的储备黄金，得到该款项后将它存入德国银行里。借方（－）贷方（＋）美国对外短期债权增加4美国官方储备减少46、美国进口国外商品价值为80亿美元，用美元支付。借方（－）贷方（＋）美国对外短期债务增加80货物进口80****年美国国际收支平衡表****年12月31日单位：亿美元借方（－）贷方（+）一、经常帐户货物进口80（6）货物出口50（1）旅游支出旅游收入3（2）经常转移支出2（3）经常转移收入总计82总计53二、资本与金融帐户[一]资本帐户[二]金融帐户直接投资直接投资证券投资证券投资6（4）其它投资6（4）+50（1）其它投资80（6）+2（3）+3（2）+4（5）官方储备增加官方储备减少4（5）总计63总计92借方总计145贷方总计145补充练习1美国出口100000美元的货物给英国，美国企业在海外银行存款相应增加。2日商以价值1000万美元的设备投入该国，兴办合资企业（视为直接投资）。3一个美国游客到欧洲旅行，花掉了他在一家德国银行的存款10000美元。4美国向委内瑞拉赠送价值10000美元的谷物。5美国政府动用价值40万美元的外汇库存向外国提供无偿援助。补充练习答案1借贷美国对外短期债权增加100000货物出口1000002借贷商品进口10000000外国对美国的直接投资100000003借贷旅游服务10000美国对外短期债权减少100004借贷经常转移10000货物出口100005借贷经常转移400000官方储备400000§1国际收支§1.2国际收支分析一、国际收支的均衡（equilibrium）•BOP表的均衡≠国际收支的均衡BOP总是均衡的：（1）由于采取复式记账原理，因此，BOP的借方总额和贷方总额总是相等的。（2）由于设立了平衡项目，由此，经常项目和资本项目的合计差额最终总是可以通过官方储备的增减和错误与遗漏项目得到平衡，以至最终的帐面差额必然为零。国际收支的分类（一）BP表项目的交易分类1自主性交易（autonomoustransaction）/事前交易（Ex-anteTransaction）2调节性交易（accommodatingorcompensatorytransaction）/事后交易（ex－posttransaction）（二）国际收支均衡与不均衡、顺差、逆差的基本含义•自主性交易收入＝.......支出，均衡（equilibrium）•自主性交易收入≠.......支出，不均衡（disequilibrium）实际中常指：经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入≠经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出•收入大于支出，顺差/盈余（surplus）•小于逆差/赤字（deficit）（三）国际收支均衡与不均衡的实际测量尺度1贸易差额2经常项目差额3资本和金融项目差额4官方储备交易差额/综合差额二、国际收支分析（一）作用•对于编表国家来说要找出国际收支不平衡的原因，提出具体对策，编制下一年度的外汇预算。•对于他国来说可以分析该国的汇率走向，资本流动趋势和利率变动。（二）分析方法•项目分析•综合分析•纵向分析•横向分析练习假定某一时期A国居民与非居民之间发生下列经济交易1）消费品进口202）消费品出口183）资本品进口164）资本品出口145）向非居民的经常转移支出126）收到红利107）向非居民支付的利息88）居民从国外借款69）非居民偿还债务410）居民出售股份给非居民2计算贸易差额、经常账户差额、资本和金融账户差额、综合差额并进行综合分析练习题答案•贸易差额32-36=-4•经常账户差额-12+2-4=-14•资本和金融账户差额+6+4+2=+12•综合差额-14+12=-2综合分析：•经常账户差额主