国际金融知识点

第一章国际收支基本概念：国际收支：是一国居民与外国居民在一定时期内所发生的各项经济交易的货币价值总量的系统记录。国际收支平衡表：是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户（account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。（课件）；是指一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易按项目分类统计的一览表。（书）P12自主性交易：又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)，这类交易是纯粹由于经济上的某种目的或其他动机而主动进行的交易。调节性（补偿性）交易：又叫事后交易(Ex－postTransaction)，这类交易是在国际收支的自主性交易发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。米德冲突：在开放的宏观经济运行中，单独使用支出变更政策——货币政策和财政政策——调节经济，会导致内、外部均衡之间出现冲突（即米德冲突）。（课件）;在开放的经济中，宏观调控的最终目标在于实现内部平衡和外部平衡以及内外平衡。但在实际操作过程中，要实现这一目标十分困难，常常会出现内部平衡与外部平衡的矛盾或冲突，即所谓的“米德冲突”。（书）P16丁伯根法则：要实现n个经济目标，必须具备至少n种有效政策工具。如果目标多于工具，则至少有一个目标不能实现；如果工具多于目标，则有不止一种方法实现目标集。(课件)P16J曲线效应：是指在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应。P21简答：1、简述“价格—硬币流动机制”在国际金本位制度下，由于金币可以自由铸造，黄金可以自由兑换和自由输出入，黄金直接充当货币，因而国际收支差额会导致黄金的流动，从而影响一国的货币供应量，进而影响物价变动，使国际收支重新达到平衡。这就是大卫·休谟所提出的“价格—硬币流动机制”。2、简述国际收支调节政策及其局限性。可供政府选择使用来调节国际收支的政策有：（1）资金融通政策缺点：效果有限，受储备量、融资量限制。（2）需求调节政策：包括财政货币政策汇率政策直接管制①财政货币政策缺点：往往和国内经济目标发生冲突；需要良好的市场机制，存在时滞。②汇率政策缺点：限制多，前提条件有：1、符合弹性条件；（马歇尔—勒纳条件，即进出口需求弹性绝对值之和大于1）；2、国内无通胀或通胀率低于贬值幅度；（属于外汇倾销，会招致反倾销报复）；3、国外无进口限制、无报复措施。4、存在J型曲线效应直接管制。③直接管制缺点：1、仅仅变显性为隐性赤字；2、手续繁琐；3、助长走私、黑市交易，导致寻租行为，引起腐败；4、易使本国产品对外缺乏竞争力；5、引起国与国之间贸易保护主义、贸易战、报复措施。（3）供给调节政策缺点：具有长期性，在短期内难以取得明显效果。（课件）*3、简述支出增减型政策的含义以及在调节国际收支失衡时的利弊支出增减型政策是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。这类政策主要包括财政政策和货币政策。利：限制少，适用广泛，为各国普遍采用；可使汇率保持稳定，有利于国际贸易和投资的开展。弊：往往与国内经济目标发生冲突，存在调节痛苦，需要通过调节机制发生效应，存在时滞。论述题：*1、试述国际收支不平衡的主要原因以及解决国际收支不平衡的主要对策。主要原因：(一)周期性失衡这是指一国经济周期性波动引起的国际收支失衡。典型的经济周期具有四个阶段：繁荣(prosperity)、衰退(recession)萧条(depression)、复苏(recovery)。随着经济周期波动，国际收支会出现“顺差一逆差”或“逆差一顺差”的交替变化。（二）结构性失衡这是指一国经济、产业结构不能适应世界市场供求关系的变化而引起的国际收支失衡。这种失衡是一种长期的根本性国际收支失衡，短期内难以扭转。（三）收入性失衡这是指由于国民收入变化所引起的国际收支失衡。（四）货币性失衡这是指一国货币供应量水平、成本、利率、汇率等货币性因素变动而引起的国际收支失衡。(五）季节性和偶然性失衡季节性失衡是指在进出口淡季、旺季所产生的国际收支失衡。出口旺季出现顺差、出口淡季出现逆差。偶然性失衡主要指自然灾害、战争等突发性事件引起的国际收支失衡。主要对策：分析失衡原因，以便采取相应对策；同时应该遵循内在规律（自动调节机制）；依据理论。（1）国际收支自动调节机制国际收支自动调节机制是指不考虑政府干预，市场经济系统内其他经济变量与国际收支相互制约相互作用的过程。1）金本位制度下的自动调节机制价格——硬币流动机制1752年，英国经济学家大卫·休谟（David·Hume）提出，故也叫休谟机制2）纸币制度（信用货币制度）下的自动调节机制固定汇率制度下有利率效应、收入效应、相对价格效应；浮动汇率制度下是汇率机制。（2)国际收支政策调节可供政府选择使用来调节国际收支的政策有：融资或弥补政策、需求调节政策（财政货币政策、汇率政策、直接管制）、供给调节政策*2、试述纸币制度下的国际收支自动调节机制(P13调节机制过程图）（1）固定汇率制度下有利率效应、收入效应、相对价格效应（2）浮动汇率制度下是汇率机制*3、分析国际收支失衡时外汇缓冲政策和支出增减型政策的利弊。第二章外汇和汇率基本概念：直接标价法：以一定单位的外币为标准，折成相应数额的本币。间接标价法：以一定单位的本币为标准，折成相应数额的外币。有效汇率：有效汇率是一种加权平均汇率，是一国货币对其他各国货币名义汇率的加权平均，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度。有效汇率指数：有效汇率指数是报告期有效汇率与基期有效汇率之比。综合衡量一种货币的价值变化情况。铸币平价：两种金铸币含金量之比。（金币本位制下汇率决定的基础）官方汇率：是由货币当局制订并公布的汇率，而且要求有关外汇交易必须以此汇率来进行，否则就是非法交易。简答：1、在不同的汇率标价法下，汇率升值和贬值是如何表示的?直接标价法(directquotation)：以一定单位的外币为标准，折成相应数额的本币。汇率的变化体现为本币数额的增减，本币数额增加/减少表示外汇汇率提高/降低，本币贬值/升值。间接标价法(indirectquotation)：以一定单位的本币为标准，折成相应数额的外币。汇率的变化体现为外币数额的增减，外币数额增加/减少表示外汇汇率降低/提高，本币升值/贬值。2、现钞买入价低于外汇买入价的原因？银行买入外币现钞后必须运到货币发行国才能使用，因此，银行现钞买入价需在外汇买入价的基础上扣除现钞运送费、保险费等费用，所以现钞买入价低于外汇买入价。P43*3、简述汇率决定基础与货币制度的关系。汇率的决定与货币制度密切相关，随着货币制度的演变由繁至简。在金本位制下，由于货币含规定有含金量，汇率的决定也就很简单，即由两货币含金量之比决定，但在与黄金脱钩了的纸币本位制下，汇率决定的基础是纸币所代表的价值量。P474、简述为什么在金本位制度下，汇率波动的幅度限制在黄金输送点范围之内？所谓黄金输送点是指在金币本位制下汇率涨落引起黄金输入或输出的界限。黄金输出／入点是铸币平价加上／减去黄金运送费用，是汇率波动的上限／下限；汇率超过黄金输送点，人们情愿直接运送黄金清偿债权债务。当一国外汇市场的实际汇率水平上升到黄金输出点时，该国进口商选用金币和购买外汇两种方法实现对外支付的进口成本是相同的，而一旦超过了黄金输出点，则进口商选用金币对外支付的进口成本就小于购买外汇对外支付的进口成本。于是，进口商自然就选择金币对外支付，从而导致本国黄金外流，同时外汇市场汇率也就被限制在黄金输出点范围内。黄金输入点的原理和黄金输出点的原理刚好相反。（课件）5、简要分析通货膨胀因素是如何影响汇率变动的。通货膨胀就意味着该国货币所代表的价值量的下降，而汇率是两国货币所代表的价值量之比所决定的。所以本国高通胀本币汇率下降。如果一国通货膨胀高于他国，该国货币对内贬值的同时也会带来对外贬值，导致本币汇率下降；反之，一国通货膨胀低于他国，则导致本币汇率上升。（理论分析）现实影响是通过国际收支产生的。具体来说，一国高通货膨胀率势必会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，引起出口减少；另一方面，又会增加外国商品在本国市场上的竞争能力，使进口增加。此外，通胀率的差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于资本账户收支。如果一国通货膨胀率较高，人们就会预期该国货币的汇率将趋于疲软，于是该国货币转化为其他货币，也就是所谓资本外逃，造成该国货币汇率的现实下跌。P506．简述“一价定律”以及购买力平价的基本内容。一价定律：对于可贸易商品，套利活动将使它的地区间价格差异保持在较小的范围内。如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”。购买力平价：货币的价值在于其具有的购买力，因此在不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，而购买力的大小又与物价紧密相关，进而汇率与各国的物价水平也就具有了直接的联系。P557、简述利率平价原理的基本公式与基本结论。如果考虑到投资期限为M个月，则套补的利率平价表达式为：*fiiM12eee此式的含义是：汇率的远期升(贴)水折年率近似等于两国货币年利率差。利率高的货币远期将贴水；利率低的货币远期将升水。非套补的利率平价表达式为：式中：为投资者预期M个月后的市场即期汇率。此式含义是：预期的汇率远期变动率近似等于两国货币年利率之差。论述题：试论述影响汇率变动的主要因素。1、国际收支（最直接的因素）2、通货膨胀率差异3、经济增长率差异4、利率差异5、总需求与总供给6、中央银行的干预7、市场预期心理——通过外汇投机行为产生影响第三章汇率制度和外汇管制基本概念：固定汇率制度：是指官方规定法定平价，现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。、管理浮动汇率制度：汇率由市场供求决定，但货币当局要对外汇市场进行必要的干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。汇率目标区制：广义的汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度。货币自由兑换：指国内外居民能够自由地将其所持有的本国货币兑换为任何其它货币。货币局制：发钞局制(Currencyboardsystem)，也叫货币局制。是指在法律中明确规定本币与某种可兑换外币保持固定的交换比率，并对本币发行作特殊限制的汇率制度。第八条款国：实现了经常项目下货币自由兑换的国家又被称为“第八条款国”。简答题：1、简述浮动汇率制度的优缺点。(一)赞成浮动汇率制的理由1、可以自动调节国际收支，不需以牺牲国内经济为代价。2、能够维持一国货币政策的自主性。3、阻止通货膨胀的国际传递。4、有利于均衡汇率的建立，实现资源的有效配置。5、不必持有大量外汇储备。6、抑制外汇投机的冲击(二)反对浮动汇率制的理由1、汇率变得更加不稳定，给国际经济交易带来很大的不确定性，阻碍国际贸易和国际投资的发展。2、助长外汇投机活动。汇率的波动与投机互相影响。3、存在内在通涨倾向，加剧了世界通胀程度。4、汇率波动会对资源配置产生不良影响。*eiiM12eeEffeE5、可能导致竞争性货币贬值。2、简述我国现行人民币汇率制度的主要特征。1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。主要特征：（1）市场汇率，以市场供求为基础；（2）单一汇率，全国只有一个统一的汇率；（3）浮动汇率，人民币汇率要保持适度弹性；（4）有管理的汇率，中央银行要对人民币汇率实施宏观调控与管理。2005年又作了一些调整，但总体上单一、有管理的浮动汇率制度的性质没变。3、简述开放资本帐户的好处。(1)资本自由流动可以使一国获得更多的由金融服务专业化带来的好处；(2)资本账户的可兑换会增强金融部门的活力，国外的竞争将迫使国内生产者提高效率，并将促进创新，提高生产力；(3)资本账户可兑换使居民能在全球范围内实现资产组合多样化，降低居民收入和财富遭受国内金融和实际部门冲击的不利影响；(4)资本项目自由化还有助于一国进入国际金融市场，降低借款成本。第四章外汇交易和外汇风险管理基