中级经济师《金融专业知识与实务》背诵版(共17页)

1中级经济师《金融专业知识与实务》背诵版货币需求：指经济主体能够并愿意持有货币的行为。其中，需求是有效需求，是能力和愿望的统一体。货币需求量：指在特定的时间和空间范围内，经济中各个部门需要持有货币的数量。在货币需求量的研究中，需结合货币的存量与流量考察。（通常计量存量）如何测算货币需求量（一）分析货币需求量的理论模型1、马克思的货币必要量公式（以劳动价值论为基础）PT/V=MdP为商品价格，T为商品交易量，V为货币流通的平均速度，Md为货币需求量前提条件：（1）金是货币商品；（2）商品价格总额是既定的；（3）考察的是执行流通手段职能的货币量。2、凯恩斯的货币需求函数(收入支出分析法)影响人们流动性偏好的三项动机：交易动机和预防动机（构成对消费品的需求，取决于“边际消费倾向”），投机动机（构成对投资品的需求，取决于“资本边际效率”）金融资产可分为货币和长期债券两类，债券的市场价格与市场利率成反比。预期利率下跌，少存货币多买债券，预期利率上升，卖出债券多存货币。Md=M1+M2＝L1（Y）+L2（i），其中，L1（Y）指交易性需求，是国民收入Y的增函数；L2（i）指投机性需求，是利率的减函数。托宾：Md＝f（y，i）f为函数符号凯恩斯的货币需求函数的特点：（1）提出了投机性货币需求，及其受未来利率不确定性影响；（2）把货币需求量与名义国民收入和市场利率联系在一起。3、弗里德曼的货币需求函数（当代货币主义、剑桥学派现金余额学说）货币需求函数：Md=f（Yp；W；rm；rb;re；1/pdP/dt；μ）PMd/P=f（Yp；W；rm；rb;re；1/pdP/dt；μ）Md—名义货币需求；Yp—恒常收入；W—人力资本占非人力资本比率；rm—存款利率；rb—预期公债收益率;re—预期股票收益率；1/pdP/dt—预期物价变动率；μ—其他随机变量；P—一般物价水平Md/P—实际货币需求量。影响货币需求量的因素：（1）恒常收入Yp和财富结构W；（2）各种资产的预期收益和机会成本（包括rm；rb;re和1/pdP/dt四项）；（3）各种随机变量μ。简化的货币需求函数：Md/P=f（Yp，r）弗里德曼的货币需求函数与凯恩斯的货币需求函数的区别：（1）强调侧重点不同：凯恩斯重视利率，弗里德曼强调恒常收入(即国民收入水平)；（2）在货币政策的传导变量的选择上有分歧：凯恩斯主义认为是利率，货币主义坚持是货币供应量。（3）凯恩斯认为货币政策应“相机行事”，弗里德曼认为“单一规则”可行。（二）把理论模型转化为计量模型我国学者的探索（1）基本公式法：Md’=(1+n’)(1+p’)/(1+V’)–1Md’—货币需求量增长率；n’—经济增长率；p’—计划调价幅度；V’—货币流通速度变化率（2）微分法：Md’＝n’+p’-V’两个模式都是计划期货币增长率,是计划相对数。计量都是流通手段需求量,是狭义的,将储藏货币需求量排斥在外。2货币供给是相对于货币需求而言的，包括货币供给行为和货币供给量。货币供给行为：银行体系通过自己的业务活动向再生产领域供给货币的全过程，研究的是货币供给的原理和机制。货币供应量：银行系统根据货币需求量，通过其资金运用，注入流通中的货币量，研究的是向流通中供应了多少货币。货币层次的划分依据：流动性（金融资产转化为现金或现实购买力的能力）国际货币基金组织的划分M0=流通于银行体系以外的现金M1=M0+活期存款（包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款）M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券（包括国库券）美国的划分M1a=现金+商业银行活期存款M1b＝M1a+所有存款机构是其他支票存款M2＝M1b+储蓄存款+所有存款机构的小额定期存款M3＝M2+所有存款机构的大额定期存款+商业银行、储蓄贷款机构的定期存款协议M4＝M3+其他流动资产（短期债券、保险单。股票等）我国的划分1、划分原则：（1）金融资产的流动性；（2）考虑中央银行宏观调控的要求；（3）反映经济情况的变化，在操作和运用上有可行性；（4）宜粗不宜细。2、划分方法：M0=现金M1=M0+单位活期存款M2=M1+个人储蓄存款+单位定期存款M3＝M2+商业票据+大额可转让定期存单（只测算不公布）货币供给机制货币供给量（Ms）＝基础货币（B）*货币乘数（m）基础货币（B）＝现金（C）+成员银行在中央银行的储备存款（R）成员银行在中央银行的储备存款（R）＝活期存款准备金（Rr）+定期存款准备金（Rt）+超额存款准备金（Re）全部基础货币B＝C＋Rr+Rt+Re中央银行投放基础货币的渠道：1、对商业银行等金融机构的再贷款；2、收购金、银、外汇等储备资产投放的货币；3、对政府部门（财政部）的贷款；影响货币供给量的因素(内生变量)：(1)国有商业银行的信贷收支(2)财政收支(3)黄金外汇储备影响货币供给量的因素M0=(Aa-La)+(Ab-Lb)+(Ac-Lc)(Aa-La)：人民银行再贷款净额或各金融机构存款净值,受商业银行信贷收支状况影响(Ab-Lb)：财政净赤字或净结余，受财政收支影响，当AbLb供应增加，AbLb供应减少(Ac-Lc)：官方储备的增减受国际收支影响，储备增加供应增加财政收支31、财政收支平衡对货币供应量没有影响2、财政节余：货币供应总量减少3、财政赤字：对货币供应量的影响取决于财政赤字的弥补办法（1）动用历年节余：如果中央银行压缩资产规模同财政动用历年节余的规模相等，则货币供应量不变；如果中央银行压缩资产规模小于财政动用历年节余的规模，则会引起货币供应量扩张。（2）发行政府债券：取决于承购主体及其资金来源的性质。如果由中央银行认购，则会增加基础货币供应量，扩大货币供应量；如果由商业银行用超额准备金或增加向中央银行的借款认购，则货币供应量增加，如果商业银行用自己收回的贷款或投资认购，则不会增加货币供应量。企业和个人用现金购买，货币供应量不变。（3）向中央银行透支和借款：货币供应量增加黄金储备的增减变化，主要取决于一个国家黄金收购量与销售量的变化。一定时期内，黄金收购量大于销售量，黄金储备增加，中央银行投入的基础货币增加；相反，黄金销售量大于收购量，黄金储备减少，中央银行收回基础货币，货币供应量减少。外汇储备主要取决于一个国家的国际收支状况。国际收支如果是顺差，则增加外汇储备，中央银行增加基础货币投放，货币供应量扩张；反之，国际收支如果是逆差，则减少外汇储备，中央银行收回基础货币投放，货币供应量缩减。另外，金价、汇价的变动，对货币供应量也有较大影响。如果金价提高，汇价上升，中央银行收购黄金外汇就要相应多投放一些基础货币；相反，金价和汇价下跌，中央银行收购黄金外汇就会少投放一些基础货币。货币均衡：货币供给量与货币需求量在动态上保持一致的现象。表现为市场繁荣、物价稳定，社会再生产过程中的物质替换和价值补偿能正常顺利进行货币均衡并不是货币供给量绝对的等于货币需求量，而是具有一定的弹性，在这个弹性范围之内，货币供给量与货币需求量发生偏离也是货币均衡。同时，在掌握货币均衡时，还得联系社会总供给与社会总需求之间的均衡关系。货币均衡同社会总供求的均衡具有内在统一性和一致性。总供给是一个国家在一段时间内实际提供的可供销售的生产成果的总和总需求是该国在该时间实际发生的有支付能力的需求和经济均衡的标志就是货币均衡的标志，体现为：1.物价变动率是市场经济下衡量货币均衡与否的主要标志。（一般来说，物价变动率在3％以内）2.货币流通速度变化率是计划经济条件下货币均衡与否的主要标志。3.货币流通速度与物价指数的结合是转轨经济时期货币均衡与否的标志。货币均衡的条件:根据货币需求公式Md/P＝f（Y/P，r）货币均衡要求Ms=Md,那么用Ms代替Md，得到Ms/P＝f（Y/P，r）在Ms和P一定的情况下，货币均衡就取决于国民收入Y和利率r这两个指标了。1.国民收入等于国民支出，没有国民收入超分配现象2.要有一个均衡的利率水平货币失衡（Ms≠Md）：当货币供给Ms不等于货币需求Ms的时候，就出现货币失衡，表现为Ms﹤Md或者Ms﹥Md，即货币供给量不足或货币供给量过多。在当前纸币制度下，货币供给量过多引起的货币失衡容易导致通货膨胀。通货膨胀：在货币符号流通的条件下，由于货币供给量过多，使得有支付能力的货币购买力4大于商品可供量，从而引起货币贬值，物价持续上涨的经济现象。通货膨胀的原因：1.银行超额发行货币弥补财政赤字2.银行信用膨胀3.基本建设投资过度4.国际收支长期大量顺差通货膨胀的类型（根据通货膨胀的成因）1.需求拉上型通货膨胀（产生最早、流传最广、影响最大的通货膨胀理论）由于经济发展过程中总需求大于总供给，较多的货币追逐较少的商品，从而导致了物价水平的持续上涨。总需求大于总供给的原因是国民收入的超分配，即国民收入分配额超过了国民收入生产额，体现在企业初次分配、财政再分配和信用再分配三个环节。西方经济学家在研究这种通货膨胀的时候，把求大于供划分为两种情况：一种是经济未达到通货膨胀的前提下，货币数量的增加会刺激经济增长，增加就业和产量，但是不会导致通货膨胀；另一种是经济已经达到通货膨胀时，货币数量的增加只会带来通货膨胀。2.成本推进型通货膨胀（工资推进、利润推进、凯恩斯学派所倡导）。3.结构型通货膨胀这种通货膨胀主要是由经济结构因素引起的，它由北欧学派最终成型的，因此又称为“北欧模型”。其核心思想是鲍莫尔的“不平衡增长模型”。4.体制型通货膨胀体制型通货膨胀是指某些国家在经济体制转轨过程中出现的一种通货膨胀现象，它强调从体制方面寻找通货膨胀的原因。适度的通货膨胀有利于经济增长，但是持续的过度的通货膨胀对社会再生产有严重的破坏作用，体现在：破坏生产发展、扰乱流通秩序、引起国民收入盲目分配、引起货币信用危机。治理通货膨胀还得从需求和供给两方面出发。控制需求：（1）紧缩性货币政策——抽紧银根（2）紧缩性财政政策（3）紧缩性收入政策（4）指数化方案改善供给：（1）降低税率，促进生产发展（2）实行有松有紧、区别对待的信贷政策（3）发展对外贸易，改善供给状况。直接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，实现资金从盈余单位向资金短缺单位的转移，从而完成资金融通的过程。它的基本特点是融资双方不经过任何中介直接成交。直接融资的种类：除企业发行股票、债券等证券融资这种普遍形式外，还包括商业信用、国家信用、消费信用和民间个人信用。直接融资的特征：（1）直接性（2）分散性（3）信誉差异性较大（4）部分不可逆性（5）相对较强的自主性间接融资：资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接的关系，而是分别与金融机构发生一笔独立的交易，即资金盈余单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后，再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。其基本特点是资金融通通过金融中介进行。金融机构不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体。间接融资主要有银行信用和消费信用两种形式。间接融资的特征：（1）间接性（2）相对集中性（3）信誉差异较小（4）全部具有可逆性（5）融资主动权主要掌握在金融中介手中。融资方式和金融体系的关系直接融资的局限性：资金融通规模较小；资金流向受到一定限制；资金使用分散，不利于中5央银行宏观调控。间接融资的优越性：资金融通规模巨大；资金流向不受限制；利于中央银行宏观调控；资金融通具有较大灵活性。银行主导的金融体系：间接融资比重较大。法、德、日为典型。市场主导的金融体系：直接融资比重较大。英、美典型。融资其他分类资金是否付息是否返还：借贷性、投资性形态不同：实物性、货币性国别不同：国外、国外币种不同：本币、外币期限不同：长期、中期、短期风险性质分：稳健性、风险性目的不同：政策性、商业性间接融资和货币流通1、商业银行间接融资创造货币供应量信用货币通过两条渠道创造：（1）中央银行创造基础货币。（2）商业银行系统通过信