AIG危机案例分析

mailsafariphotomusicmessagescameraAppStoreiTunes7:05AMAIGMadeby:WenjiaZhang,YehuiZhang,QingXin,NanJiang,YiyuLi,XiaoHu,YangLuo,XingyuLi1234经营范围包括财产、人身意外、人寿保险、财务服务、投资、信托投资、基金、银行、信用卡、风险管理、租赁公司等领域7400万客户雇员人数超过11万人资产超过1万亿美元AIG(亚洲)投资直投AIG（亚洲）投资AIGVALICAIGSunAmeric国际金融租赁公司AIG环球投资公司瑞士友邦银行有限公司退休金管理服务美国通用金融美国美亚保险公司美国友邦保险有限公司美国通用人寿保险公司人寿保险业务集团财产保险业务集团金融服务业务集团资产管理业务集团美国国际集团CorneliusVanderStarrMartinJ.SullivanMauriceGreenberg数据来源：公司年报百万美元35211246192832485231114050001000015000200002500030000350003Q074Q071Q082Q083Q08CDS的市值损失2008年9月15日当天股票急跌美国财政部斥资850亿收购1234567892005-2008年AIG损益表主要数据单位：百万美元2008200720062005保费83505793027421370209投资净收入12222286192607022165已实现的资本净损益(55484)(3592)106341未实现的AIGFPCDS损失(28602)(11472)——其他(537)172071299816190营业收入总计11104110064113387108905数据来源：公司年报百万美元35211246192832485231114050001000015000200002500030000350003Q074Q071Q082Q083Q08CDS的市值损失一种高级信用违约掉期衍生产品，类似于信用保险。CDS次级按揭购房者房屋按揭贷款SM房屋按揭公司新世纪金融公司全美金融公司商业银行投资银行对冲基金保险公司保险公司MBSCDOCDS出售出售出售只要CDO的发行者不违约，10年后我可以赚50亿，拿出5亿来买一份保险，还可以净赚45亿；如果违约，反正有保险公司赔。一份CDS合同我可以拿到5亿，如果卖掉100个CDS合同，我就可以获得500亿，即使违约率达到2%，我最多赔偿100亿，10年后可以净赚400亿123456789次级按揭购房者房屋按揭贷款SM房屋按揭公司新世纪金融公司全美金融公司商业银行投资银行对冲基金保险公司保险公司MBSCDOCDS出售出售出售123456789住房贷款违约率上升需要追加现金和资产抵押以满足监管要求信用评级下降次贷危机爆发AIG销售的CDS产品出现巨额亏损现金流出现危机需要CDS卖方（AIG）追加现金或资产抵押又加剧了现金流危机流动性危机使AIG陷入财务困境流动性危机使AIG陷入财务困境住房贷款违约率上升需要追加现金和资产抵押以满足监管要求信用评级下降次贷危机爆发AIG销售的CDS产品出现巨额亏损现金流出现危机需要CDS卖方（AIG）追加现金或资产抵押又加剧了现金流危机·市场监督缺乏；场外交易·杠杆作用·投机功能的过分运用·资产负债表外隐藏的高风险关于CDSAIG融券保证金投资组合（百万美元，2007年12月）AAAAAABBB以下短期投资总计比重企业债119193413448160-1414018.7%RMBS、CMBS、CDO和ABS4718022262282-4951065.4%现金和短期投资----120121201215.9%总计483711156734702421201275662100%AIG的融券业务，即通过出借证券获取保证金，并把保证金投资于一些固定收益证券获取收益的行为。融券业务·金融机构很难在系统性金融危机中独善其身·公司混业经营，内部监管不严·金融发展与金融监管失衡其他原因注重承保业务和投资业务的平衡坚持风险管理为本的保险发展方向保持金融监管和金融创新的动态平衡完善偿付能力、资产风险和杠杆率等多方位监管123456789演讲张烨慧辛青故事张雯佳胡筱李兴玉李怿瑜分析辛青蒋楠张烨慧罗杨PPT李怿瑜张雯佳Thankyouforwatching!