[宏观论文]美国次贷危机与中国经济走向

美国经济危机与中国经济走向学生姓名：学部：班级：专业：指导老师：北京城市学院2010年5月【摘要】美国次贷危机，演变成全球性的金融风暴，使得世界经济增长放缓。面对全球金融风暴的袭来，部分国家积极应对，初见成效；然而也有一部分国家猝不及防，甚至陷入频临破产的境地。本文从美国次贷危机入手，阐述美国次贷危机的成因与影响，尤其是对于中国经济的影响。并通过对个别经济现象的分析，对正处在金融危机影响下的中国经济加以分析、预测。关键词：次贷危机影响中国经济走向目录一、引言二、美国次贷危机引起全球金融风暴┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅1(一)美国次贷危机的概述┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅1(二)美国次贷危机产生的原因┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅1三、美国次贷危机的影响┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅1(一)美国次贷危机对美国本土经济的影响┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅1(二)美国次贷危机对世界经济的影响┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅2四、美国次贷危机对中国经济的影响┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅2(一)直接影响┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅2(二)间接影响┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅3五、我国面对经济危机所采取的措施┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅3(一)关于货币政策┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅3(二)关于楼市┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅3(三)关于贸易逆差┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅4六、总结┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅4七、参考文献┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅5致谢┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅┅61一、引言众所周知，这场席卷全球的金融风暴是由美国的次贷危机引发的。次贷即“次级subprime按揭贷款”（mortgageloan），“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。二、美国次贷危机引起全球金融风暴（一）美国次贷危机的概述美国次贷危机（subprimecrisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现货币流动性不足的危机。[1]（二）美国次贷危机产生的原因引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。在前几年美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款，这就为后来次级抵押贷款市场危机的形成埋下了隐患。理论上，银行贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但此时却发现得到的资金不能弥补当时的贷款＋利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。而且当时的利率上升，导致了大量的次级信用贷款人无法还贷。从而引发了经济危机。三、美国次贷危机的影响（一）美国次贷危机对美国本土经济的影响2伴随着美国次级抵押贷款市场危机的出现，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构———新世纪金融公司。同时，由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国投资基金也受到重创。随着经济危机的蔓延，众多美国企业遭到重创，纷纷倒闭。而由此产生的失业人员则更加难以维持生计。在这里，不得不说的就是美国雷曼兄弟倒闭案。2008年9月15日，在美国财政部、美国银行以及英国巴克莱银行相继放弃收购谈判后，雷曼兄弟宣布申请破产保护。作为美国华尔街上显赫一时的五大投资银行之一，曾经为世界各国的公司、政府、机构和大款们提供金融服务的雷曼兄弟，在这一天走完了158年跌宕起伏之路，终于退出了历史舞台。[2]美国第四大投行雷曼兄弟倒闭、拉开金融危机全面爆发帷幕。（二）美国次贷危机对世界经济的影响世界方面，全球股市一泻千里，遭遇令人难忘的“黑色星期一”。更为严重的是，不少小国家已濒临破产，如冰岛、巴基斯坦、迪拜等。数据显示，2008年第三季度，美国GDP增长率同比下降0.5%，欧元区第二、第三季度GDP连续下降0.2%；日本第二、第三季度经济增长分别下降0.9%和0.1%。[3]美国不是此次金融危机中唯一的受害者，却被公认为这场灾难中唯一的有罪者。这个玩火者，不仅点燃了自己，也烧焦了别人。不管是同属发达国家的英国、日本，还是经济尚未开放的非洲；不管是坐享石油美元的中东，还是新崛起的国家，都感受着金融海啸的震撼。在全球化的今天，没有哪个国家可以成为美国金融危机的绝缘体。四、美国次贷危机对中国经济的影响（一）直接影响全球金融危机的直接影响是针对严重依赖出口的实体上市公司及在海外有大量投资的金融机构。这部分损失目前还无法完全预计，最终的损失数字也将是个天文数字。随着经济危机影响的加深，更多的外向型企业倒闭将成为必然的结果。3由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制一向比较严格，虽然一些国内一些金融机构购买了部分次级债产品，但是投资金额占总资产的比重很小，不会对公司的整体运营产生重大影响，投资损失在可容忍的限度之内。因此，可以说此次爆发的金融危机对中国的直接影响并不十分明显。此外，美元贬值给中国也造成了一定的损失，由于中国的海外资产大部分都使用美元计价，美元汇率的升降直接影响我国海外资产的价值。但美元作为国际储备的地位仍然没有动摇，对于中国这样的发展中国家，保留美元，以防外部经济冲击仍然是必要的。（二）间接影响银行业虽然直接受到金融危机的冲击，但由于我国金融管制较严，致使损失相对较小。中长期看中国有持续降息的预期，但是由于消费者的心理预期变更，将在短期内有更多的资金暂时回流到银行，后续就看各家银行如何应对了。房地产业的冬天现在还是刚刚开始，房地产业在过去的几年中由于固定资产投资过热、通货膨胀、中国货币升值的影响产生了大量泡沫。待泡沫破灭后，一些不利因素纷纷显现，比如体制上的土地分配制度不公（高峰期大量的地王纷纷出现，地面价值迅猛拉高）、房价的上涨速度远远超过消费者工资的上涨速度、股市的持续下跌使大量资金套牢（消费者财产性收入严重缩水）等。但可喜的是房地产业的资产证券化改革还处于初级阶段，由此避免了类似美国的次贷危机。黄金等贵金属、奢侈品行业也受到了较大影响。原因是黄金价格已经在过去持续升高中透支了其保值性，对于黄金及其奢侈品行业来说冬天即将到来。更多的资金将撤出这个市场，消费者对实物的购买也将直线下降。五、我国面对经济危机所采取的措施（一）关于货币政策受国内经济过热以及通货膨胀的影响，自2007年以来,我国一直采用从紧的货币政策,银行利率和存款准备金率不断提高。从5月10日起,央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点，这是年内第三次提高存款准备金率。这是由于，当中央银行决定提高法定准备金率时，各商业银行就要增加法定准备金额度，因而可以贷出的金额减少，这也就抑制了经济过热及通货膨胀。而利率的增加，也会引起投资减少，同样可以达到抑制经济过热和通胀问题（如图）。4（二）关于楼市（二）关于楼市近两年，我国的楼价飞速上涨，涨幅甚至达到了几倍之多。原因是国民对于固定资产投资过热、通货膨胀、中国货币升值的影响产生了大量泡沫。在此次泡沫形成过程中房地产业的暴利是众所周知的，所以这部分利润泡沫必须在市场的调节下消除。房地产业受金融危机的冲击主要体现在需求的不足，但这正是房价过高造成的。中国百姓有严重的“买房情节”，潜在购买力是巨大的，只是因为房价过高，一旦房价回归合理水平，大量的购买力将使房地产业自然复苏。近几个月，政府对于房地产市场加大了整治力度，先是要求78家央企退出房地产市场，随后又停止发放第三套住房贷款，又对第二套住房贷款执行二套房贷政策。日前出台的“京十二条”，也被称为北京抑制房价最严厉措施。（三）关于贸易逆差2010年3月，我国终止了持续70个月的贸易顺差，首次出现了贸易逆差情况。有人认为，导致贸易逆差的最根本原因是由于人民币升值，致使美国减少了对中国商品的进口。但我认为，任何事情的成因都不会是单一的。贸易逆差是由于进口总额大于出口总额，所以，当国内对于进口商品的需求增大，从而扩大进口时，贸易逆差现象也一样会产生的，也就是供求关系影响了进出口贸易。所以我认为贸易逆差现象并不能直接反映目前中国的经济情况。六、总结全球金融风暴的阴云还未完全散去，无论是美国、世界各国、乃至中国，都还将接受着这场金融风暴的洗礼。相信政府出台的宏观调控政策定能使我国经济繁荣复苏，将损失降到最低。利率与投资的关系Ir05七、参考文献【1】摘自百度知道.【2】广天响石.直击华尔街风暴(1).中国纺织出版社.2008年11月【3】广天响石.直击华尔街风暴(2).中国纺织出版社.2009年2月6致谢感谢我的指导老师冯丽娜老师，正是冯老师所采用的独特的教学方式，让我对宏观经济学产生了浓厚的兴趣，感谢冯老师的教导。感谢我的同学们，他们在我写论文时给予了我最大的帮助，也给了我很大的启发。感谢我在参考文献中提及的学者们，本文正是在前人研究的基础上，做了进一步探索和分析。