(完整版)国际金融-知识点总结

第一章：外汇与国际收支（一）外汇（ForeignExchange）1.外汇概念A．广义——以外国货币或以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。我国《外汇管理条例》中规定外汇的具体范围包括：(一)外国货币，包括纸币、铸币；(二)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(三)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；(四)特别提款权、欧洲货币单位；(五)其他外汇资产。Ｂ．狭义——指以外币表示的用于国际结算的支付手段。（由于外币现钞、外币有价证券、黄金不能直接用于国际结算，不能视为狭义上的外汇。）２．成为外汇的条件Ａ．以外汇表示的资产Ｂ．具有真实的债权和债务基础Ｃ．自由兑换性３．外汇的作用Ａ．充当国际结算的支付手段Ｂ．促进国际贸易和国际资本流动Ｃ．体现一国的国际经济地位（二）国际收支1．概念国际收支——一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值的总和。居民——在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。经济交易——其反映的内容是以货币记录的交易，以交易为基础。包括四类：A．交换，即一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。Ｂ．转移，即一交易者向另一交易者提供经济价值，但未得到补偿。Ｃ．移居，指一个人把住所从一经济体搬到另一经济体的行为，此会使该人原有对外资产负债关系发生变化Ｄ．其他根据推论而存在的交易国际收支平衡表——将国际收支按照特定账户分类，根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。2。.账户设置：经常账户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录（货物：通过海关进出口的货物，如商品；服务：又称无形贸易，如旅游、运输、电影、音像收入：包括职工报酬、投资收益（银行、债券、股票利息）经常转移：如捐款、侨民汇款、战争赔款）资本与金融账户：指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，记录资本的流入与流出。资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃（各种无形资产如专利、版权、土地、地下矿藏等）金融账户：一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易（直接投资：如直接设置分支机构、购买一定比例股票（25%）证券投资：购入股本证券和债券；其他投资：如贸易信贷、货币存款等；储备资产：货币当局的外部资产）错误与遗漏账户：人为设立的抵消账户，据IMF统计经验，其差额超过5%，可以认为国际收支平衡表中存在统计问题3．记账原理：贷方：引起本国从外国获得外汇收入的交易,引起本国外汇供给增加的交易。借方：引起本国对外国有外汇支出的交易，引起本国外汇需求增加的交易。（三）国际收支不平衡的调节：国际收支不平衡——即指自主性交易的不平衡。自主性交易：指那些基于商业动机或其他考虑而独立发生的交易。如企业为获利进行的对外投资、个人的旅游。补偿性交易：指为调节自主性交易所产生的国际收支差额而进行的各项交易。如为弥补逆差而出现的政府主动向国际信贷组织借入资金的行为。国际收支不平衡的原因１．周期性不平衡２．结构性不平衡３．货币性不平衡４．收入性不平衡５．过度债务性不平衡６．临时性不平衡国际收支不平衡的影响：1.国际收支逆差的影响:Ａ．本国汇率下跌，严重时会导致本币汇率急跌；Ｂ．政府弥补逆差的行为导致本国外汇储备减少，甚至枯竭；Ｃ．出口的减少引起国内企业销量减少，引发失业和国民收入增长率下降；Ｄ．外汇供给的减少使国内货币紧缩，利率水平上升，影响经济增长。２．国际收支顺差的影响:Ａ．本国汇率上升，本币升值对出口不利；Ｂ．政府干预本币升值的行为将导致本币供给量增加，有通胀风险；Ｃ．资本与金融账户的顺差形成本国外债，过多的外债且利用效率不高时，有可能导致外债偿付性危机；Ｄ．过大的顺差在资源有限的情况下使本国供给减少；Ｅ．加剧国际摩擦。（四）国际储备及其管理：1．国际储备概念狭义——指一国货币当局所持有的、能随时用来支付国际收支差额，干预外汇市场，维持本币汇率稳定的国际间可接受的流动性资产，属自有储备。广义——包括自有储备和借入储备，其中借入储备是指一国政府在国际金融市场上筹措资金的能力，两者之和称为国际清偿力（Internationalliquidity）。2．特点：A.具有流动性B.世界各国普遍接受C.具有无偿占有权3．作用：弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率稳定，国际信用保证4.国际储备的构成自有储备：⑴黄金储备：一国政府持有的货币性黄金，黄金以其贵金属特性及发达黄金市场保持其作为国际储备资产的地位。⑵外汇储备：主要形式是国外银行存款及外国政府债券，是现今国际储备的主体。储备币种有多元化趋势，但美元仍占主体。⑶在IMF的储备头寸又称为普通提款权，是IMF的成员国在IMF中所存放并可调用的头寸。具体包括会员国向基金组织缴纳份额中的外汇部分的余额和基金组织用去的本国货币持有量部分。⑷特别提款权SDR该国在IMF特别提款权账户上的贷方余额。是基金组织对成员国根据其份额分配的，可用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种帐面资产。A．由IMF人为分配给会员国并只能由会员国中央银行持有的信用资产；Ｂ．只能用于官方结算或向其他会员国换取可兑换货币，不能直接用于贸易和非贸易支付。借入储备：该国从基金组织、从外国政府和中央银行以及从国际金融市场所能获得的能用以对外支付的各种借款。如：备用信贷、互惠信贷协定及本国商业银行的对外短期可兑换资产等。5．国际储备的管理1．规模管理⑴对外贸易状况（国际储备/进口额20％-40％、国际储备/外债总额50％）⑵汇率制度的选择⑶外汇管制程度⑷对外融资能力⑸本币的国际地位最适国际储备量是一个很难确定的变量，我们最好将其视为这样一个区域值：即以保证该国最低限度进出口贸易总量所必需的储备资产量（经常储备量）为下限，以该国经济发展最快时可能出现的外贸量与其他金融支付所需要的储备资产量（亦称保险储备量）为上限。2．结构管理：国际储备的结构管理，就是如何确定黄金储备、各种储备货币、储备头寸和特别提款权之间的数量构成比例，使储备资产符合安全性、灵活性和盈利性原则。⑴黄金储备管理：总的说来，各国对黄金储备的管理方式都较为保守，倾向于保持原来的储备量不变。（2）储备货币管理(安全性、灵活性和盈利性)A.在储备货币的品种选择上，应尽可能地增加有升值趋势的“硬”货币的储备量，减少有下跌趋势的“软”货币的储备量。B.根据各种储备货币汇率波动的幅度进行选择，尽可以增加汇率波动幅度较小的货币储备量，减少汇率波动幅度较大的货币储备量。C.储备要与用于经常性国际结算和干预外汇市场所需要的货币保持一致。D.以变现能力划分,将储备资产持有形式分为三类——现金、活期存款、短期国债、中期债券、长期投资工具第2章外汇汇率与汇率制度一、汇率及汇率的标价方法１．汇率（ExchangeRate）、外汇行市、汇价——用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率。２．汇率的标价方法Ａ．直接标价法——用标准单位（1或100个单位）的外国货币作为基准,折算为一定数额的本国货币。例如：1美元=6.6905人民币元（2010.10.07）B．间接标价法——用标准单位（1或100个单位）的本国货币作为基准,折算为一定数额的外国货币。例如：1人民币元=0.1495美元（2010.10.07）国际外汇市场上只有少数采用间接标价法的货币,常见如英镑、欧元等C．美元标价法——用标准单位（1或100个单位）的美元作为基准,折算为一定数额的其它国家货币。例如：1美元=82.37日元（2010.10.07）1美元=0.6278欧元D．惯用语①点(Point)：右起第一个数位,即0.0001为一点例如：１欧元＝9.3691人民币元(10.07)１欧元＝9.2621人民币元(10.06)10月7日欧元对人民币汇率提高了1070点(9.3691-9.2621=0.1070)注:日元例外,日元0.01为1点②升值/贬值、上浮/下浮例如:１欧元＝9.3691人民币元(10.07)１欧元＝9.2621人民币元(10.06)10月7号欧元升值/上浮,人民币贬值/下浮3。汇率的种类１．按银行业务划分Ａ.买入汇率和卖出汇率Ｂ.中间汇率Ｃ.现钞价2．按外汇交易工具划分Ａ.电汇汇率——用电讯通知付款的外汇价格。Ｂ.信汇汇率——用信函通知付款的外汇汇率。Ｃ.票汇汇率——在兑换各种外汇汇票、支票和其他票据时所采用的汇率。3．按外汇交易收付时间划分Ａ.即期汇率——交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。Ｂ.远期汇率——双方达成外汇买卖协议后，在未来某一天进行交割的汇率。4．按汇率计算方法划分Ａ.基础汇率——一国货币对国际上某一关键货币（美元）确定的比价。Ｂ.交叉汇率——通过两种不同货币与关键货币的汇率间接地计算出两种不同货币之间的汇率。5．按外汇管理松紧划分Ａ.法定汇率——指官方（央行）所规定的汇率Ｂ.市场汇率——在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。6．按汇率用途划分Ａ.单一汇率——一国对外仅有一个汇率，或本币对各种外币的即期外汇交易的买卖价不超过2%。Ｂ.多种汇率/复汇率——一国对某一外国货币的汇价因用途及交易种类的不同而规定有两种或两种以上的汇率。二、影响汇率的因素及汇率变化的经济效应1。汇率决定的基础1.金本位制—铸币平价2.纸币本位制——法定平价2．影响汇率变化的主要因素1．各国的经济实力和宏观经济政策例如：经济增长速度快于他国，本币升值；货币供给宽松，物价上涨，本币贬值；货币供给紧缩，利率上升，本币升值；2．国际收支状况例如：国际收支顺差，本币升值；国际收支逆差，本币贬值；3．通货膨胀率例如：通货膨胀，本币贬值……4．利率水平例如：本国利率水平高于他国，资本内流，本币升值……5．市场预期心理例如：预期本币升值，本币升值……（投机心理）6．各国汇率政策和对市场的干预7．政治因素3．汇率变化的经济效应1.汇率变动对国内经济的影响A.汇率变动对国内物价的影响汇率下降→进口商品价格上涨→物价上涨汇率下降→外币购买力增强→加大对出口品的购买→→物价上涨B.汇率变动对国民收入与就业的影响汇率下降→出口增加→国民收入增长、就业增加2．汇率变动对一国对外经济的影响A.汇率变动与对外贸易汇率下降→扩大出口（商品、劳务、服务），抑制进口B.汇率变动与资本流动汇率下降→资本撤离（贬值持续）、资本流入（币值稳定后）C.汇率变动对官方储备的影响汇率下降→出口增长→官方储备增长汇率下降→资本外流→官方储备减少三、主要汇率决定理论（一）购买力平价（1922/卡塞尔）1.开放经济下的一价定律如果不考虑交易成本等因素，同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们可将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”（LawofOnePrice）。A.可贸易商品(TradableGoods)：商品区域间的价格差异可以通过套利活动消除，此类商品我们可称为可贸易商品。如：家电、衣服B.不可贸易商品（Non-tradableGoods）：商品区域间的价格差异不能通过套利活动消除，此类商品可称为不可贸易商品。如：不动产、劳务2.绝对购买力平价两国由可贸易商品构成的物价水平之间存在如下关系：(α项表权数)如果用PA与PB表示本国与外国的物价指数，则有：PA=ePB，变形可得：此为绝对购买力的一般形式，意味着汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。当A国物价水平高于B国，A币贬值。3.相对购买力平价A.相对购买力决定汇价的公式：B.将本国的通货膨胀率，外国的通货膨胀率，引入相对购买力平价，则有则相对购买力平价可表示为：niiBiniiAipep0)(0)(BAppe)0()()0()(0BtBAtAtPPPPEE)(tAi)(tBi)()0()(1tAAtAiPP)()0()(1tBBtBiPP)()(011tBtAtiiEE其含义：汇率的变化与该时期两国物价水平的变化成比例，突出两国通货膨胀率的差异。E0基期的选择应是汇率等于绝对购买力平价时期的汇率，