信息不对称影响下的公司治理思考

信息不对称影响下的公司治理思考［摘要］信息不对称给企业本身和外部利益相关者带来不利影响,从而影响企业价值提高和阻碍市场发展。本文从公司内部与外部治理两方面进行分析,提出了解决信息不对称问题的设想。［关键词］信息不对称；公司治理1信息不对称影响分析1.1对企业内部的影响(1)企业内部管理层之间的信息不对称。由于上级管理者从宏观角度对企业进行管理,掌握企业整体的、综合的和外部的信息较多,而下级管理者处于基层,因而对企业具体的、详细的情况掌握较多。因此,上级管理者制订的计划、目标,往往与实际情况不符,与下级管理者的期望以及实际能力不符。而下级管理者从本部门利益出发,抵制上级管理者制订的计划,导致高估成本,虚增开支,伪造业绩,隐瞒问题等情况出现。(2)企业各部门之间的信息不对称。企业内的各部门只对本部门内的情况掌握较多,对其他部门的情况知之甚少。各部门之间存在竞争关系,需要互相竞争提高本部门业绩,以获得公司奖励；同时,不同部门之间也存在合作关系,例如,财务部门做好预算,其他各部门执行预算。如果各部门之间配合不好,预算制定不符合本企业实际情况,执行部门不按预算实施,这就会造成预算松弛,预算指标有效性差。1.2对企业外部利益相关者的影响(1)企业管理者与政府、投资者、债权人之间信息不对称。管理者对企业情况了解直接、详细、及时；投资者、债权人、政府对企业情况了解比较间接、粗略、滞后。企业管理者可以利用会计信息方面的优势,调高费用,减少收入和利润等方法,进行会计造假,从而导致政府税收流失。管理者还可以通过虚增收入,增加库存,账面降低成本消耗等手段,提高企业业绩,从而吸引投资和获得借贷,损害投资者和债权人的利益。(2)导致市场流动性降低,增加企业的资本成本。信息不对称的存在严重影响了市场的公平与效率,不利于投资者以及市场的发展。但是在目前的市场环境中,信息不对称的现象十分普遍,有关这方面的案例,我们经常不绝于耳。2我国公司治理结构对信息不对称的影响分析最近几年,我国一些著名的企业频频出现会计丑闻。例如在2004年年末的伊利事件中,董事长郑俊怀等五位高管因涉嫌挪用公款被刑事拘留。公司高管通过挪用公司的资金为个人谋利,通过公司的关联交易来掏空上市公司,或是滥用手中的权力越权操作,表面上是为企业谋利,却是在追求个人收入最大化。这深刻暴露出我国公司治理机制不健全、董事会虚置、企业管理曾权力高度集中、企业内部监督力量不足等问题。2.1内部机制缺陷对信息不对称的影响由于我国企业董事会内部人控制严重,监事会不能充分发挥监督作用,激励机制不健全等原因,使董事会被管理层或大股东操控,监事会形同虚设,管理层与股东利益不一致,违背其意愿的情况经常出现。由此,管理层、大股东没有有效措施对其进行制约,加剧了信息不对称的程度。2.2外部机制缺陷对信息不对称的影响由于我国大部分企业处于发展初期,发展不够完善,使资本市场只是作为一个融资的场所,没有充分发掘其资源优化配置的功能。不发达的经理人市场使经理人员的选拔、任命和考核缺乏客观依据,不能对高级管理层产生持续而有效的替代威胁。同时,企业外部的政府监管政策更新过慢,跟不上经济客观条件的发展,监管不严格,存在很大法律和制度上的漏洞。以上三种情况也加剧了信息的不对称程度。3改进公司治理以解决信息不对称问题的设想3.1改进内部治理机制首先,优化股权结构。在我国,股权结构不合理突出表现在国有股偏高。优化股权结构要从根本上解决国有股偏高,以及政府任命董事及经营者的情况。利用国有企业存在的内部人控制现象,对国有企业经营者原来的没有经过合理授权而实际已经获得的企业控制权,通过经营者的合法购买股权,使其变成合法拥有企业剩余索取权的管理者,从根本上解决我国企业的公司治理结构不合理中的内部人控制的问题。股权结构改变,内部人变成股东,就没有内部人控制这样的说法了。其次,提高董事会独立性。独立董事很多是经济方面的专家和科研领域的专业人才,可以加强企业的外部监督,使企业决策更加民主,同时可以为企业的发展出谋划策。但是目前我国董事会治理制度还不完善,董事会特别是独立董事没有发挥其应有的作用。因此以后要强化董事会的功能,完善独立董事的聘用制度；同时还要建立董事的人事机制,将董事的选拔、聘用、业绩向市场公布,督促董事履行职责。再次,加强监事会的功能。国家经济立法部门要与时俱进,及时制定规章制度,要充分扩大监事会的权力,使其发挥应有的作用；选拔任用与企业关联度低的人员组成监事会,突出其独立地位；同时明确监事会的责任与义务,保证其知情权,公开监事们的业绩。最后,建立科学完善的激励机制。必须以经理人专业市场的建立和完善为依托,增加经理人员的所供职企业被收购的风险意识；同时企业要对管理层的工作业绩赏罚分明,既要依据提高股东利益的业绩进行适当的奖励,如管理人员参股；又要建立适当的约束机制,董事会、监事会即企业员工要监督管理层的行为,定期公布管理层业绩。3.2完善强化外部监督机制大力发展第三方会计、审计市场和相关法律支持。通过强制性的企业信息披露和雇用第三方审计机构对公司进行客观的会计信息审核,使股东掌握一定的公司内部经营信息,减少股东与经营者之间的信息不对称。通过加强学习、在职深造等措施,增强审计人员的职业道德,减少与企业进行虚假会计信息合谋的思想,使第三方的职责保持纯净。政府要适当培育和发展机构投资者,为机构投资者提供良好的政策环境。机构投资者在获取信息、专业理财、分析市场前景和投资经验等各方面都有更高的水平和能力。同时,机构投资者相对个人来说拥有较多股份,在股东大会上有一定的发言权,能够对控股股东形成一定的制约作用,可以保证个人投资者的基本利益。目前,欧美发达国家的资本市场上机构投资者的比重已经相当高,各种投资基金、信托公司、保险公司和投资银行等推出的理财服务层出不穷。但通过这次由虚拟经济引发的全球性的金融危机,退掉了以美国模式引以为傲的经济光环。对此,投资者要擦亮双眼,政府部门要严格把关,努力保持我国经济蓬勃发展的势头。参考文献:［1］林钟高.从产权经济学的角度看会计准则［M］.北京：经济管理出版社,2003(9).［2］周三多.管理学［M］.北京：高等教育出版社,2005(11).［3］林钟高,罗媛媛.公司治理结构下的会计体制选择［J］.上海会计,2002(5).