五粮液集团战略分析

1财务分析报告1五粮液简介2战略分析3资产表分析4利润表分析5现金流量表分析3一：五粮液集团背景五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“五粮液集团有限公司”。注册资本达1.2亿元。股票简称五粮液，股票代码00858，公司首次注册日期为：1998年4月21日五粮液以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，以独有的自然生态环境、600多年的明代古窖、五种粮食配方、酿造工艺、中庸品质、“十里酒城”等六大优势，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。4二:战略分析宏观经济环境分析一般环境分析政治环境分析经济环境分析技术环境分析社会文化环境分析产业环境分析产业生命周期分析产业结构分析5政治环境分析白酒产业是一个受国家政策调控影响比较大的产业。白酒的税收占国家税收的比例相当大，白酒产业是国民经济的重要支柱，国家领导人对白酒产业相当重视。目前国家对白行业实施的是“以市场为导向，以节粮，满足消费为目标走优质、低度、多品种、低能耗、少污染、高效益”政策，对白酒行业的调整力度进一步加大。6经济环境分析中国国民人均收入不断增长，特别是1978年改革开放的30年时间里，中国居民的可支配收入大幅度提高。2011年国内生产总值达471564亿元，比上年增长9.2%，居民收入的提高使得白酒的消费量大大提高，消费结构的升级继续带动白酒市场的旺盛需求，白酒行业景气度持续提高，产量销售收入和利润增长均创十年来新高。中国白酒产业2011年1-12月份累计产量1025.6万千升同比增长30.7%.白酒业的投资市场愈加火热。7白酒产业一直存在着高耗粮，高能耗，废料污染等问题。对于作为人口大国的中国来说，但是粮食安全是一个重要的问题。虽然目前我国粮食能够保持自给自足，但是过多的粮食投入与白酒产业是不利于我国的粮食安全。随着技术和工艺的进步，白酒产业的耗粮、能耗与污染问题都得到了一定程度的解决，这为白酒产业的进一步发展提供了一个良好的契机。技术环境分析8社会文化环境分析酿酒和饮酒的风俗在我国已有几千年的历史，白酒作为中国文化不可缺失的一部分，在日常生活中的扮演着重要的角色，白酒对于日常社交来说是必需品。但是随着改革开放的不断深入，外来文化也逐渐渗透入人们的观念之中，年轻一代的消费者似乎不太偏好饮用白酒。如何利用社会文化促进白酒消费对于白酒企业来说是一个急需解决的问题。9产业生命周期分析销量时间90年代之前90年代至今阶段导入期成长期成熟期衰退期发展缓慢迅速亏损下降结构凌乱对手多竞争激烈取决于衰退的性质产品系列多，但无标准化少，标准化提高种类大幅减少产品差异减少顾客较少人会使用顾客成群增加形成大众市场非常了解竞争者关注试图进入竞争集中在质量竞争集中在价格企业经历了四个阶段的时期，也随之伴随着相应的销量、发展、结构与产品系列。顾客的了解程度，竞争者的数量，都随之增加。10产业结构分析潜在进入者：进入门槛低，规模难度大潜在进入者：进入门槛低，规模难度大产业内竞争强度：竞争强度大，竞争对手较多。供应商：相关生产设备与原料供应商买方：总体消费水平在提高,需求持续增长。替代产品：外国酒类与软饮料波特五力模型11行业分析行业竞争程度分析现有企业的竞争程度分析新加入企业竞争分析替代产品分析竞争能力分析12现有企业的竞争程度分析由于白酒的习惯在全球范围内只局限于东亚和东南亚一些国家，而五粮液的竞争者也主要是国内白酒行业的一些企业。其主要竞争对手有贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、四川剑南春、安徽古井、江苏洋河等企业。白酒企业是一个利税大户，所以各地政府争相扶持。在高端酒行业，品牌众多，而在中端和低端酒的品牌更是不计其数，五粮液集团所面临的竞争非常激烈13新加入企业竞争分析规模经济作用白酒产业属于资本密集型的，对于资金的要求高，对于固定资本的投资较大，因此需要扩大产出量分摊单位成本。同时，由于产出总量的累积使企业人员在操作上或者管理上都跟具有效率，在这个角度上也能降低产品的单位成本。产业具有明显的规模经济作用资本量一个规模白酒企业对于资本量的要求很高，这是由于需要大的固定资本投入和变动成本而决定的。另外，白酒产业是一个需要营销成本较多的产业，营销成本占了销售收入很大的一部分。这些因素都导致了产业对于新进入企业设置了一个不低的进入“门槛”。转移成本白酒产业的转移成本较低，生产厂房占了其固定成本的很大的一部分，但是生产厂房的转移成本是比较低的。14替代产品分析对于白酒行业而言，由于中国独特的酒文化，消费白酒的消费者很少会选择其他产品替代白酒，可以说其他产业的产品对于它的替代性很小，具有很少的替代产品。潜在进入者：具有高的进入障碍，不易进入产业内对手产业竞争强度拥有较多实力强大的竞争对手，竞争激烈替代品：替代性小，替代产品很少供应方：产业纵向一体化，供应链管理买方：买方需构多元，消费水平提高15竞争能力分析与消费者而言作为白酒行业中的领先者，五粮液集团具有其竞争者无法获得的优势——品牌优势。五粮液这个品牌在中国广大消费者心中具有特殊的地位，五粮液作为一个家喻户晓的品牌，一直代表了高品质的白酒。与供应商而言由于五粮液集团积极实施产业纵向一体化战略，并且加大了企业的多元化经营，五粮液集团所面临的供应商影响非常小，这也使其相对于其他竞争者更具优势。16企业竞争策略分析低成本竞价策略白酒是一个进入门槛比较低的产业，所需要的投入相当的少，其中变动成本占了较大的部分，但是想成为大规模企业则需要投入大量的固定成本。营销投入占了大规模白酒企业的大部分成本。同时大规模白酒企业的成立需要国家相关部门的审批，因此想进入规模市场的成本是比较高的。产品差异策略分析白酒的工艺和原料投入使得产成品的品质具有差异性，其口味和气味具有很大的差异性，同时各地消费者的消费偏好不同也使得白酒之间的竞争出现差异，因此这样的外部因素会使得竞争强度在一定程度上减弱17SWOT分析关键竞争要素关键环境要素优势SS1品牌优势S2规模优势S3技术和价格优势S4营销优势劣势WW1主营业务单一W2多元化能力不强机遇SO战略1、扩大产品线2、增加市场份额3、调整自身产品结构WO战略1、进一步加强主营业务发展2、改变自身多元化战略，丰富自身经营业务3、舍弃不良业务O1国家政策扶O2居民消费水平提高O3加入WTOO4产业机构调整ST战略1、扩大生产2、突出自身产品特点3、调整价格策略WT战略1、发展多元化经营2、改进产品3、加强营销宣传挑战TO1国家政策O2居民消费水平提高O3加入WTOO4产业机构调整总结：通过宏观与行业分析，结合企业的优势与劣势，面对的机遇与挑战。企业将继续发展多元化经营战略，走质量规模效益道路，扩大生产，突出自身产品特点，增强竞争力。加强营销队伍建设和营销渠道拓展和网络建设；持续提升品牌价值，大力推进国际化战略。19三：财务分析资产负债表水平分析资产表.xls资产负债表垂直分析20从投资或资产角度分析根据上表,可以对五粮液公司总资产变动情况做出一下分析评价:五粮液公司总资产本期增加82亿元，增长幅度为28.71%，说明五粮液公司本年资产规模有大幅度的增长。进一步分析可发现：(1)流动资产本期增加83亿元，增长幅度为39.04%，使总资产规模增加了29.10%，非流动资产本期减少1亿元，减少幅度为1.52%，使总资产规模减少了0.39%，两者合计使总资产增加了83亿元,增长幅度为28.71%。21本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上，仅从这一变化上看，该公司的流动性有所增强。增长主要体现在三个方面：一是应收利息的大幅度增长，本期增长2.3亿元，增幅为364.48%，对总资产的影响为0.81%.二是货币资金的增加，本期增加74亿元，增幅52.47%，对总资产的影响25.87%，货币资金的增长对提高企业的偿债能力满足资金流动性需要都是有利的。三是存货的增长，本期增长10亿元，增幅为22.63%，对总资产的影响为3.56%，结合固定资产的变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产能力！22非流动资产的变动主要体现在两方面：一是长期股权投资的增长，本期增加9835万元，增幅302.4%，对总资产的影响为0.34%.二是在建工程的增长，本期增加2.73亿万元，增幅53.02%，对总资产的影响0.95%其他非流动资产项目对总资产的影响极小，分析时可不作为重点。23从筹资或权益角度分析五粮液公司权益总额较上年同期增加82.3亿元，增长幅度为28.71%，说明五粮液公司本年权益总额有大幅度的增长。进一步分析可发现：(1)本期权益总额的增长在负债上的增长占主要，应付账款增长7908万元，增幅50.88%，对权益总额的影响为0.28%，该项目的大幅增长给公司带来巨大的偿债压力，如不能按期支付，将对公司的信用产生严重的不良影响。股东权益本期增加50.8亿元，增幅27.66%，对权益总额的影响为17.72%，其主要受未分配利润的影响，增长44.1亿元，增幅41.63%对权益总额的影响为15.38%24资产负债表垂直分析一、资产结构分析评价(1)从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重为80.51%，非流动资产比重为19.49%。根据该公司的资产结构，可以看出其资产的流动性还是挺好的，资产风险较小。(2)从动态方面分析。本期该公司非流动资产比重下降了5.98%，流动资产比重上升了5.98%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金的比重上升了9.1%，在建工程上升了0.34%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。25二、资本结构分析评价(1)从静态方面看，该公司所有者权益比重为64.05%，负债比重为35.95%，资产负债率不高，财务风险较小。(2)从动态反面分析，该公司股东权益比重下降了0.52%，负债比重上升0.52%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是稳定的，财务实力有所下降。26资产结构的具体分析经营资产与非经营资产结构分析该公司的经营资产与非经营资产都在增加，但经营性资产的增速高于非经营性资产的增速，经营资产的比重增长了1.88%，表明该公司的实际经营能力有所增长。负债结构的具体分析资产表.xls负债期限结构分析该公司本年流动负债比重高达99.63%，但比上期减少了0.18%，表明公司在使用负债资金时以短期资金为主，由于流动负债对企业资产流动性要求较高，因此，该公司的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。27股东权益结构的具体分析股东权益情况变动表资产表.xls又该表可知：内部权益资本是股东权益的最大来源，从动态讲，投入资本并没有增加，但留存收益有所上升，使权益资金比重上升了5.7%，说明公司股东权益结构的这种变化主要是由于利润的增长变化引起的28资产负债表项目分析货币资金1.从存量规模上看，货币资金本年约为215亿元，上年约为141亿元，增长了约74亿元，增幅为9.1%,变动幅度较大，其原因是一：营业收入增长30.95%，使货币资金相应增加，二是应付款项的增长，增长了50.88%，使得现金支付减少；三是经营活动现金流的改善，本年经营活动现金流的净额为9.5亿。2.从比重及变动情况看，本期货币资金比重为58.39%，上期为49.29%，上升了9.1%.说明企业的即期支付能力增强，但存量过高既影响资产的利用效率，又降低资产的收益水平，公司应注意控制其存量规模。29资产表.xls存货变动情况分析表和存货结构分析表1）