经济学十大原理 次贷危机 人民币升值

GregoryMankiw人们如何作出决策（原理1~4）人们如何相互交易（原理5~7）整体经济如何运行（原理8~10）PeopleFaceTradeoffsTheCostofSomethingisWhatYouGiveUptoGetItRationalPeopleThinkattheMarginPeopleRespondtoIncentives原理一：人们面临权衡取舍天下没有免费的午餐.为了得到我们喜欢的东西，通常不得不放弃另外一件我们喜欢的东西◦大炮vs.黄油◦环保vs.高收入◦效率vs.公平人们只有了解了他们面临的选择，才能做出良好的决策。原理二：某种东西的成本是为了得到它所放弃的东西一种东西的机会成本（opportunitycost）是为了得到这种东西所放弃的东西。上大学的机会成本是什么？◦为什么不是“学杂费+生活费”？◦LBJ为什么不上大学？原理三：理性人考虑边际量只有一种行动的边际利益大于边际成本，一个理性决策者才会采取这项行动。◦为什么航空公司会在起飞前提供超低折扣票价？一般而言，随着产量的增加，边际成本下降，即“规模效应”用户购买或使用商品数量越多，则其愿为单位商品支付的成本越低（因为后购买的商品对其带来的效用降低了）。当然也有例外，例如集邮爱好者收藏一套邮票，那么这一套邮票中最后收集到的那张邮票的边际效应是最大的。原理四：人们会对激励做出反应由于人们通过比较成本与利益做出决策，所以当成本或利益变动时，人们的行为也会改变。在分析任何一种政策时，我们不仅应该考虑直接影响，而且还应该考虑通过激励发生的间接影响。如果政策改变了激励，那就会使人们改变自己的行为。◦征收高燃油税→人们开车变少◦苹果价格↑→人们吃苹果↓果农种植面积↑TradeCanMakeEveryoneBetterOffMarketsAreUsuallyaGoodWaytoOrganizeEconomicActivityGovernmentsCanSometimesImproveMarketOutcomes原理五：贸易能使每个人状况更好从某种意义上说，经济中每个个体（家庭/国家/公司）都与所有其他个体竞争。尽管有这种竞争，但把你的个体与所有其他个体隔绝开来并不会使大家过得更好。通过个人从事各自最擅长的事，而通过贸易获取自己不是最擅长东西或服务。人们可以按较低的成本获得各种各样的物品与劳务。◦如果凡事都自力更生，成本会很高原理六：市场通常是组织经济活动的一种好方法在“看不见的手”的指引下，千百万利己的决策者和分散的决策，能够促进普遍的经济福利市场经济是否是完美的？原理七：政府有时可以改善市场结果为什么我们需要政府呢？◦看不见的手需要政府的保护。只有产权得到保障，市场才能运行。◦有时会有“市场失灵”，比如一群人操纵市场价格政府有时可以改善市场结果并不意味着它总能这样。学习经济学的目的之一就是帮助你判断什么时候一项政府政策适用于促进效率与公正ACountry'sStandardofLivingDependsonItsAbilitytoProduceGoodsandServicesPricesRiseWhentheGovernmentPrintsTooMuchMoneySocietyFacesaShort-RunTradeoffBetweenInflationandUnemployment原理八：一个国家的生活水平取决于它生产物品和劳务的能力几乎所有生活水平的变动都可以归因于各国生产率的差别。在考虑任何一项政策如何影响生活水平时，关键问题是这项政策如何影响我们生产物品与劳务的能力。原理九：当政府发行了过多货币时，物价上升通货膨胀的罪魁祸首一般都是货币量的增长◦1921年1月德国一份日报价格0.3马克，1922年11月，同样的报纸价格7000万马克◦2009年3月津巴布韦通货膨胀率已达令人吃惊的100500%，当地货币的纸面价值已经低于纸的价值原理十：社会面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍当政府增加经济中的货币量时，一个结果是通货膨胀，另一个结果是至少在短期内降低失业水平。为什么会这样？◦货币量↑→人民支出水平↑→物品需求↑→物品价格↑→企业产量↑→企业雇工↑→失业↓次贷（subprime）次贷产生的原因：炒房+贪婪次贷危机的产生：杠杆+CDS杠杆是众多金融衍生品（期货等）的特性目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作假设A以30亿资产为抵押，以30倍杠杆去借900亿的资金用于投资◦若投资盈利5％，A盈利45亿（150％）◦若投资亏损5％，则A赔光了自己的全部资产还欠15亿银行担忧杠杆操作高风险，想出一个办法把杠杆投资拿去做“保险”，即CDS。银行A与机构B（另一家银行或保险公司）达成协议◦A每年付B保险费5千万，连续10年，总共5亿◦若A的投资出现违约，B要代替A赔偿损失◦对于A：若不违约，则净赚40亿（45-5）；若违约，则有B来赔。即对A而言只赚不赔◦对于B：进行统计分析后发现违约的情况不到1％。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使2家违约，还能赚400亿B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C与B达成协议◦B把这100个CDS单子按每个2亿的价格卖给C◦对于B：400亿要10年才能拿到，现在一转手就有无风险的200亿，从此CDS就可以交易和买卖。◦对于C：拿到这批CDS之后，不会等上10年再收取200亿（400-200），而是把它标价220亿挂牌出售；◦D看到这个产品，发现还有180亿可赚（400-220），立即买了下来。◦一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，这些钱大半来自美国的次级贷款。◦次贷主要给了只购买一套房的房产投资人。看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款炒房买投资房。这类贷款利息要在8％-9％，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把新买的房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。◦此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。注意：赚钱的前提是房价上涨房价涨到一定的程度，后面没人接盘，房子卖不出去，高额利息要付，终于支撑不住把房子甩给了银行。此时违约就发生了（银行没拿到房贷利息，而拿到了卖不掉的房子）。A虽然大钱没赚到，但亏损是由B承担。B也不担心，因为保险已经卖给了C。B也不担心，因为保险已经卖给了D。现在这份CDS保险在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤（G已倒闭，不需赔偿）由于A采用了杠杆原理投资，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A10，都可能倒闭。G,A,A2,...,A10一起来到美国财政部长面前，哭着说G千万不能倒闭，它一倒闭大家都完了财政部长心一软，把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由国家（纳税人）支付。增强我国购买力，外国商品都等于是打七、八折中国对外国投资或购买外国资产都便宜人民币的一次升值会引发继续升值的预期，导致大量的资金（热钱）进入中国，足以抵消因投资成本加大而减少的投资额，而且还会大大的超出。由于劳动力成本低的优势被人民币升值所抵消，人民币升值还可以促使中国的产业结构从劳动密集型向高附加值为主的方向转化。升值后的人民币会给世界人民带来信心，为人民币走向世界打下基础。外汇储备随着升值幅度多少，相应损失。出口产品会因为人民币升值受到一定的影响◦因为人民币升值，相对于外国进口商来讲是成本增加，出口的数量有所减少。一定程度的影响我国的劳务输出，很小程度的影响外国投资（同样的投资会因为人民币升值而增加投资成本）疲弱的欧元汇率有利于支撑欧元区出口，使欧元区在复苏之际受益。欧洲的许多出口型产品在欧元贬值的局面下，无异于降价促销，出口量攀升。人民币因欧元贬值导致的被动升值，令中国出口企业遭受严峻考验（以欧元结算收入，欧元不变，相对于人民币而言，收入变少了）。中国进口企业（高档汽车等）收益淘宝代购火爆（以前￥5000买的皮包现在只要￥4500）