财务管理计算题

第八章：四、计算分析题1、某人存入银行40000元，年利率为6%，每季度复利一次。要求计算：⑴此笔存款达到100000元的存款期限。答案：100000＝40000×（S/P，1.5％，n），即（S/P，1.5％，n）＝2.5当n=6时，611.0152.4799；当n=7时，621.152.5171所以，2.52.47996161.540361.62.51712.4799n季度。也即约15.4年。⑵如果要求在3年末使存款本息达到60000元，则存款利率应达到多少？答案：40000×（S/P，i，12）＝60000，即（S/P，i，12）＝1.5当3%i时，（S/P，i，12）＝1.4258；当4%i时，（S/P，i，12）＝1.6010所以，1.51.42583%*1%3.4235%1.60101.4258i所以存款利率必须达到季度利率为3.4235％。2、某企业借入资金50000元，期限为5年，年利率为12%。问：⑴若半年计息一次，到期一次性偿还本息，应还多少？答案：50000×（S/P，6％，10）＝50000×2.5937＝129685元⑵若每年等额偿还本息，每年应还多少？答案：50000×（S/P，12％，5）＝A×（S/A，12％，5）即A＝（50000×1.7623）÷6.3528=13870.262元3、某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。答案：20×0.2%=400元4、某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年年末从银行提取现金5000元，连续提取10年，在利率为4%的情况下，现在应存入银行多少元？答案：P×（S/P，4％，8）＝5000×（P/A，4％，10）即P＝（5000×8.1109）÷1.3686＝29632.1058元5、某人5年后需用现金80000元，如果每年年末存款一次。在年利率为6%的情况下，每年年末应存入现金多少元？答案：A×（S/A，6％，5）＝80000即A＝80000÷5.6371＝14191.6943元6、某企业将50000元资金存入银行，准备在五年内分5次平均取出，年利率为8%，每次能取多少资金?(按复利计息)。注：5年期利率为8%的有关系数如下：一元复利现值0.681一元年金现值3.993一元复利终值1.469一元年金终值5.867答案：50000×（S/P，8％，5）＝A×（S/A，8％，5）即A=50000×1.469÷5.867＝12519.175元7、某企业需要设备一台，设备价值为80万元，该设备预计每年为企业增加收益15万元，使用寿命为8年，现有三种方式可取得设备：方式一：购进并一次性付款，可享受优惠10%；方式二：购入采取分期付款，每年初付20万元，分4年付清；方式三：租入8年内每年初付租金10万元。设年利率为10%，问企业该采用哪种方式取得设备，为什么？答案：第一种方案成本为：80×0.9＝72万元第二种方案成本为：20×[（P/A，10％，3）＋1]＝20×3.4869＝69.738万元第三种方案成本为：10×[（P/A，10％，7）＋1]＝10×5.8684＝58.684万元因此，比较三种方案所需成本即可知应采用第三种方式取得设备，从而在收益一定的情况下，使得成本最小。8、某公司在下一会计年度准备将现有闲置资金对外投资。现有甲、乙、丙三家公司可供选择。这三家公司的年报酬率及概率的资料如下：市场状况发生概率投资报酬率甲公司乙公司丙公司繁荣0.340%50%60%一般0.520%20%20%较差0.20－15%－30%假设甲公司的风险报酬系数为8%,乙公司的风险报酬系数为9%,丙公司的风险报酬系数为10%。此时无风险报酬率为6%。该公司的财务经理希望投资于期望报酬率较高而风险较低的公司,应作何选择?答案：R甲＝40％×0.3＋20％×0.5＋0×0.2＝0.22222(0.40.22)*0.3(0.20.22)*0.5(00.22)*0.20.14甲R乙＝50％×0.3＋20％×0.5＋（－15％）×0.2＝0.22222(0.50.22)*0.3(0.20.22)*0.5(0.150.22)*0.20.226乙R丙＝60％×0.3＋20％×0.5＋（－30％）×0.2＝0.22222(0.60.22)*0.3(0.20.22)*0.5(0.30.22)*0.20.3124丙由此可以看出在期望报酬率相同的情况下，应选择标准差最小的公司，所以选择甲公司。第九章：四、计算题1、某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%，票面利率为10%，每年末付一次利息，筹资费率为5%，所得税率为33%。计算该债券的成本。答案：债券成本1000*0.1*(133%)6.41%1000*1.1*(15%)bK2、某企业向银行借入一笔长期借款，借款年利率为12%，借款手续费率0.2%，所得税率33%。计算该银行借款成本。答案：银行借款成本12%*(133%)8.06%(10.2%)IK3、某公司按面值发行1000万元优先股，筹集费率为3%，年股利率为11%，所得税率33%，计算该优先股成本。答案：优先股成本1000*11%11.34%1000*(13%)pK4、某公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6%，预计第一年股利率为12%，股利每年增长2%。所得税率33%。计算该普通股成本。答案：普通股成本2000*12%2%14.77%2000*(16%)cK5、企业计划筹集资金100万元，所得税率30%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元。借款年利率为7%，手续费率为2%；（2）发行优先股30万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%；（3）发行普通股60万元，每股发行价格为10元。筹资费率为6%；预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。要求：计算该企业加权平均资本成本。答案：银行借款成本10*7%*(130%)5%10*(12%)IK优先股陈本30*12%12.5%30*(14%)pK普通股成本60*(1.2/10)*100%8%20.77%60*(16%)cK加权平均陈本103060*5%*12.5%*20.77%16.712%100100100wK6、某企业资本总额为150万元，权益资本占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息税前利润为20万元，该企业优先股股息为2万元，所得税税率为33%。计算财务杠杆系数。答案：利息150*(155%)*12%8.1I财务杠杆系数202.242208.1133%DFL7、某公司基期实现销售收入300万元，变动成本总额为150万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。计算该公司经营杠杆系数。答案：经营杠杆系数3001502.1430015080DOL8、某公司2002年销售产品10万件，单价65元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债600万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股息10万元，所得税率33%。要求：（1）计算2002年边际贡献；（2）计算2002年息税前利润总额；（3）计算该公司总杠杆。答案：边际贡献＝（65－30）×10＝350万元息税前利润＝350－100＝250万元总杠杆3502.1510350100600*12%133%DTL9、某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率为12%，所得税率30%。要求：（1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点；（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案作出择优决策。答案：由题可得：(600*12%)(130%)[(600750)*12%](130%)10050100EBITEBIT所以：342EBIT万元当EBIT=400万元时，应选择债券筹资方式。10、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案有关资料如下表。要求确定该公司最佳资金结构。筹资方式甲方案乙方案筹资额（万元）资金成本筹资额（万元）资金成本长期借款债券普通股1503505009%10%12%2002006009%10%12%合计10001000答案：要确定公司的最佳资本结构，在公司价值一定的情况下，必须使公司资本成本达到最低，因此计算甲乙两方案的加权平均资本成本得：12150350500*9%*10%*12%10.85%100010001000200200600*9%*10%*12%11%100010001000KK所以，由此确定最佳基本结构为甲方案。第十一章：某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1100万元，建设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元。该固定资产估计可使用10年，期满有净残值100万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回，预计投产后每年可为企业多创利润100万元。假定不考虑所得税因素，计算项目各年的现金净流量。答案：各年净现金流量如下：11100NCF万元；2200NCF万元；3411110010010011010NCFNCFNCFL万元12110010010010020041010NCF万元2．某公司考虑将一台1998年末以50000元购入的相当陈旧又缺乏效率的旧设备予以更新，设备可使用10年，期满无残值，按直线法计提折旧，目前设备的账面价值为30000元。新设备的购买成本为64000元，可使用6年，期满税法规定的净残值为4000元，按直线法计提折旧。新设备启用后，销售额可由每年30000元上升到33000元，并且由于效率提高，原材料及人工成本降低使营运成本由每年24000元降至20000元，期满估计可售5000元，旧设备目前市价为20000元，所得税税率为40%，计算更新设备项目各年的增量现金净流量。答案：第0年增量现金净流量＝－购买设备增量＝－（64000－20000）＋（30000－20000）×40％＝－40000元第1年至第5年每年增量现金净流量＝（销售额增量＋付现成本减少－折旧增量）×（1－所得税税率）＋折旧增量＝[3000＋4000－（10000－5000）]×0.6＋（10000－5000）＝6200元第6年增量现金净流量＝（销售额增量＋付现成本减少－折旧增量）×（1－所得税税率）＋折旧增量＋残值收入增量－残值变现收入纳税＝6200＋5000－（5000－4000）×40％＝10800元3．某固定资产项目需要一次投入资金100万元，该固定资产可使用6年，按直线法折旧，税法规定期末有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润见下表，假定资本成本为10%。计算该投资项目的回收期和净现值（保留小数点后三位数）。答案：每年现金净流量＝净利润＋折旧所以第1年至第6年每年流量的现金净流量为：11001020356NCF；21001025406NCF；31001035506NCF41001030456NCF；51001025406NCF；6100102010456NCF因此投资回收期＝2＋（100－75）/（125－75）＝2.5年净现值＝35×（P/S，10％，1）＋40×（P/S，10％，2）＋50×（P/S，10％，3）＋45×（P/S，10％，4）＋40×（P/S，10％，5）＋45×（P/S，10％，6）＝35×0.9091＋40×0.8264＋50×0.7513＋45×0.683＋40×0.6209＋45×0.5645＝183.413万元4．某固定资产项目需在建