铜套期保值计划书

1提要：金融危机阴霾未散，包括中国在内的世界各国通过扩大基建投资、向市场注入流动性等方式刺激经济取得了明显效果，大宗商品铜的价格在上半年出现大幅上涨。但是世界经济依然在泥潭中挣扎，复苏之路漫长，伴之而来的商品价格剧烈波动在所难免。从各国最新公布的最新经济数据来看，世界经济有望筑底回升。对于企业来讲，可能面临进入一个生产经营的扩张周期，在这个周期里企业生产所需的原材料采购量、库存量，甚至是产成品库存量都会增加。对铜的生产、加工、经销、消费企业而言，铜价的波动将直接影响其盈利能力。在金融危机肆虐的08年，正是因为铜期货套期保值作为一种规避价格波动风险的有效手段，帮助了众多涉铜企业及时锁定了成本，从而突显了套期保值对于企业重要性。本文从对铜价格运行趋势的整体研判出发，针对企业实际生产经营情况,设计了一整套买入套期保值方案，并对实际操作过程中可能面临的的相关细节进行了系统阐释。目录第一部分方案概述................................................................................................................................................1一、服务对象........................................................................................................................................................1二、套保策略........................................................................................................................................................1三、铜买入套保基本操作方法............................................................................................................................1四、应用本方案进行套期保值的优势................................................................................................................2第二部分铜加工企业进行买入套期保值的必要性分析....................................................................................2一、铜国内长期存在供需缺口，需要从国外大量进口，对于铜加工企业来说，进行买入套期保值是必然选择........................................................................................................................................................................3二铜的价格波动频繁、剧烈...............................................................................................................................3铜套期保值方案2三、铜的期货市场成熟，许多相关企业都在参与套期保值.............................................................................4四、北赛电工企业的自身特点决定了其参与买入套期保值的优势明显，有很大盈利空间.........................4第三部分铜加工企业在牛市中应用买入套期保值的效果................................................................................5第四部分铜市场行情分析....................................................................................................................................7一、历史上铜的行情波动非常剧烈....................................................................................................................7二、导致铜价波动的主要原因............................................................................................................................8三、近期铜行情分析与展望..............................................................................................................................11第五部分铜买入套期保值策略..........................................................................................................................13一、套期保值方案要点......................................................................................................................................13二、套保方案项目说明......................................................................................................................................13三、套期保值头寸的建立和调整......................................................................................................................13第六部分套期保值注意事项..............................................................................................................................15一、套期保值原则..............................................................................................................................................15二、资金管理......................................................................................................................................................15三、交割环节......................................................................................................................................................15第七部分附录......................................................................................................................................................17一．期货名词解释及套保策略举例：..............................................................................................................17二、附件图表索引..............................................................................................................................................211第一部分方案概述一、服务对象本方案是一德期货经纪有限公司北京营业部专门针对北京赛尔科瑞特电工有限公司的实际生产经营情况设计的“买入套期保值方案”。通过对企业的实地调研以及和公司相关领导的沟通与交流，我们了解到企业的基本情况如下：1、北赛电工是专业生产高速电气化铁路所需的高强高导接触线和承力索的合资企业，产品技术优势领先。2、企业的主要生产原材料为阴极铜，按设计生产目标为每年消耗铜1.2万吨，初期企业需要对每月500吨铜用量进行套期保值。3、企业产品优势明显，在行业处于领先和垄断地位，同业竞争压力相对较小，依靠所处的行业背景，在可预期的未来产品销售有明确保证。4、由于独特的行业背景，企业在订单签订后即使面临原材料价格上涨，仍有一定的议价空间。二、套期保值策略通过对企业的生产经营情况进行研究和分析，我们认为：企业在销售订单签订后，需要在现货市场采购铜作为生产原材料，而且由于用量较大，只能根据生产计划进行分批次采购，如果订单签订到生产完成期间铜市场价格出现大幅上涨，将会极大地压缩企业利润空间，所以如何成功规避铜价的上涨带来的风险，对企业的持续稳定经营至关重要。我们建议企业采用：铜买入套期保值。三、铜买入套保基本操作方法基本步骤：在销售订单签订同时，在期货市场买入与现货采购量相对应的铜期货合约；2当需要在现货市场实际采购原材料铜时，在期货市场卖出铜期货合约平仓或实物交割。由于铜的期货价格走势与现货价格走势基本相同并且随着期货合约到期日的临近，二者趋向一致，在步骤1操作完成后，市场可能出现两种情况：（1）期、现价格都上涨，这时虽然现货市场原材料采购价格比订单签订时高，但由于在期货市场的赢利（期货低价买入，高价卖出），可以弥补现货上涨给企业带来的影响；（2）期、现价格都下降，这时企业在期货市场的套期保值是亏损的（期货高价买入，低价卖出），但在现货市场的采购成本也下降，可以锁定铜的采购成本。因此，在销售价格确定的情况下，通过有效地执行买入套期保值策略，企业可以锁定成本、稳定利润。四、应用本方案进行套期保值的优势（1）、买入保值能够回避未来现货价格上涨的风险；（2）、企业通过买入保值可以使公司按照原先的经营计划合理生产，强化过程管理，顺利完成销售计划；（3）、企业认为目前现货市场的价格合适，但由于资金、外汇