3项目决策过程

第三章项目策划决策过程工程建设项目第三章项目策划投资决策（前期）阶段的主要工作项目构思与选择阶段。项目建议书阶段；可行性研究阶段。立项阶段。项目建议书可行性研究设计任务书项目评估项目决策阶段工作流程图立项第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择一、项目的构思1、构思的依据2、构思的产生•根据不同的项目和不同的项目参加者，项目构思的起因不同，可能有：•（1）通过市场调研发现新的投资机会、有利的投资地点和投资领域。•（2）上层系统运行存在问题或困难。•（3）为了实现上层系统的发展战略。•（4）项目业务。•（5）通过生产要素的合理组合，产生项目机会。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•根据经济评价指标所考虑因素及使用方法的不同，可进行不同的分类。其中，最常用的分类方法之一是按照是否考虑所量化的费用和效益的时间因素，即是否考虑资金的时间价值，将评价指标分为静态评价指标和动态评价指标两类。•在工程经济分析中，把不考虑资金时间价值的经济效益评价指标称为静态评价指标。此类指标的特点是简单易算，主要包括静态投资回收期和投资收益率。•采用静态评价指标主要适用于对方案的粗略评价第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•（1）静态投资回收期是指不考虑资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标。采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其基本做法如下：•①确定行业的基准投资回收期（Pc•②计算项目的静态投资回收期（Pt•③比较Pt和Pc•若Pt≤Pc•若Pt＞Pc，则项目是不可行的。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•（2）投资收益率，又叫投资效果系数，是指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的指数。•投资收益率指标的优点：计算简便，能够直观地衡量项目的经•投资收益率指标的不足：没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；该指标的计算主观随意性太大，计算中对于应该如何计算投资资金占用，如何确定利润，都带来一定的不确定性和人为因素，因此以投资收益率指标作•第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•一般将考虑了资金时间价值的经济效益评价指标称为动态评价指标。•与静态评价指标相比，动态评价指标考虑了在方案经济寿命期限内投资、成本和收益随时间而发展变化的真实情况，能够体现真实可靠的技术经济评价。•常用的动态评价指标有净现值（率）、内部收益率、净年值、动态投资回收期等。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•（1）净现值是指把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率（基准收益率）折算到建设期初•净现值是考察项目在计算期内盈利能力的主要动态指•若NPV＞0•若NPV=0•若NPV＜0，说明方案不可行。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•（2）净现值率•净现值指标用于多个方案的比选时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不能直接反映资金的利用效率，为了考察资金的利用效率，通常采用净现值率作为净现值的辅•净现值率是指项目的净现值与投资总额现值的比值，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资的盈利能力的指标。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•（3）净年值是指通过资金时间价值的计算，将项目的净现值换算为项目计算期内各年的等额年金，是考察项目投资盈利能力的指标。由NAV的计算公式可以看出，NAV实际上是NPV的等价指标，也即对于单个投资方案来讲，用净年值进行评价和用净现值进行评价其结论是一样的,其评价准则是:•若NAV≥0•若NAV＜0第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•（4）内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是项目的净现值等于零时的折现率。由于它所反映的是方案所能达到的收益率水平，•根据净现值与折现率的关系,以及净现值指标在方案评价时的判别准则，可以很容易地导出用内部收益率指标评价投资方案的判别准则，即:•若IRR≥iC，则NPV≥0，方案可以考虑接受;•若IRR＜iC，则NPV＜0，方案不可行。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择1、经济效果评价指标体系•（5）动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。动态投资回收期用于投资方案评价的判别准则可根据净现值的判别准则推出。根据净现值的计算公式(3.7)和动态投资回收期的计算公式(3.12)可以看到:•当NPV=0时，有Pt′=Pc(基准投资回收期)，因此Pt′的判•若Pt′≤Pc，则NPV≥0，方案可以考虑接受；•若Pt′＞Pc，则NPV＜0第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（1）项目选择评价方案类型•按多方案之间的经济关系，一组多方案又可划分为互斥型多方案、独立型多方案、相关型多方案等。•（1）•在没有资源约束的条件下，在一组方案中选择其中的一个方案并不排斥接受其他的方案，即一个方案是否采用与其他方案是否采用无关，则这一组方案称为独立型多方案，简称独立多方案或独立方案。•（2）互斥型多方案•在没有资源约束的条件下，在一组方案中选择其中的一个方案则排除了接受其他任何一个方案的可能性，则这一组方案称为互斥型多方案，简称互斥多方案或互斥方案。•第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（1）项目选择评价方案类型•（3）••（4）混合型多方案•在一组方案中，方案之间有些具有互斥关系，有些具有独立关系，则这一组方案称为混合方案。•（5）相关型多方案•在一组方案中，方案之间不完全是排斥关系，也不完全是独立关系，但一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，则这一组方案称为相关型多方案第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（2）独立型方案评价•比选的方法与单个项目的检验方法是基本一致的，即•投资收益率R≥RC•投资回收期Pt≤Pc•净现值NPV≥0•内部收益率IRR≥iC，•第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（3）互斥型方案评价----静态•增量投资收益率•第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（3）互斥型方案评价----静态•增量投资回收期•第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（3）互斥型方案评价----静态•年折算费用•第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（3）互斥型方案评价----动态•计算期相同的互斥方案经济效果的评价•净现值法•净现值法就是通过计算各个备选方案的净现值并比较其大小而判断方案的优劣，是寿命期相同的多方案比选中最常用的一种方法。净现值法的基本步骤如下：•①分别计算各个方案的净现值，并用判别准则加以检验，剔除NPV＜0•②对所有NPV≥0•③根据净现值最大原则，选择净现值最大的方案为最第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（3）互斥型方案评价----动态•计算期相同的互斥方案经济效果的评价•差额内部收益率法•采用差额内部收益率指标对互斥方案进行比选的基本步骤如下：•①计算各备选方案的IRR•②将IRR≥iC的方案按投资额由小到大依次排列。•③计算排在最前面的两个方案的差额内部收益率ΔIRR，若ΔIRR≥iC，则说明投资大的方案优于投资小的方•④将保留的较优方案依次与相邻方案逐一比较，直至第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（3）互斥型方案评价----动态•计算期相同的互斥方案经济效果的评价•净年值•年费用比较法是通过计算各备选方案的等额年费用（AC）进行比较，以年费用较低的方案为最佳方案的一种方法。采用年费用比较法与净年值比较法对方案进行比选的结论是完全一致的第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择二、项目的选择2、项目选择的经济效果评价方法（3）互斥型方案评价•计算期不同的互斥方案经济效果的评价•最小公倍数法•最小公倍数法又称方案重复法,是以各备选方案寿命期的最小公倍数作为进行方案比选的共同的计算期,并假设各个方案均在这样一个共同的计算期内重复进行,对各方案计算期内各年的净现金流量进行重复计算,直至与共同的计算期相等。•研究期法•所谓研究期法，就是针对寿命期不相等的互斥方案，直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期，通过比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比选，以净现值最大的方案为最佳方案。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择三、目标设计工程项目目标系统结构至少有三个层次：•①总目标。•②中层目标。•③基层目标。第三章项目策划3.1工程建设项目的构思与选择四、项目建议书•是业主单位向国家提出要求建设某一项目的建议文件,是对工程项目建设的轮廓设想,项目建议书的主要作用是推荐一个拟建项目,论述其建设的必要性,建设条件的可行性和获利的可能性，建议书必须包括项目可行性研究、设计和计划、实施所必需的总体信息、方针、说明，它们应清楚，不能有二义性。•项目建议书主要内容•项目提出的必要性和依据；•产品方案\拟建规模和建设地点的初步设想；•资源情况\建设条件\协作关系等的初步分析；•投资估算和资金筹措设想；•项目的进度安排；•经济效益和社会效益的估计。第三章项目策划3.2工程建设项目可行性研究一、可行性研究的目的与作用•工程项目可行性研究最早始于20世纪30年代的美国，第二次世界大战以后，由于科学技术的发展和经济建设的需要，可行性研究在大型工程项目中得到广泛应用，成为投资项目决策前的一个重要的阶段。我国从1979年开始，在研究了西方国家运用可行性研究的经验后，经过反复酝酿，逐•工程项目可行性研究是在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济、技术等各方面进行深入细致的调查研究，对各种可能拟订的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。第三章项目策划3.2工程建设项目可行性研究一、可行性研究的目的与作用•其主要作用表现在：•（1）可为工程项目投资决策提供科学的依据。•（2）•（3）可作为工程项目建设有关部门或单位之间签订协•（4）•（5）可为建设阶段基础资料，科研、试验、设备选择，企业组织管理、机构设置、职工培训等工作安排提供依据。在我国，可行性研究一般分为机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究和评价与决策四个阶段。第三章项目策划第三章项目策划3.2工程建设项目可行性研究•二、可行性研究报告的编制图5.2可行性研究报告编制程序图第三章项目策划3.2工程建设项目可行性研究•二、可行性研究报告的编制•按照原国家发展计划委员会审定(计办投资［2002］15号)颁布的《投资项目可行性研究指南》的规定，工程•(1)•(2)•(3)•(4)建议规模与产品方案；•(5)场(厂)址选择；•(6)•(7)•第三章项目策划3.2工程建设项目可行性研究•二、可行性研究报告的编制•(8)•(9)•(10)•(11)•(12)•(13)•(14)•(15)•(16)•(17)•(18)•(19)研究结论与意见。第三章项目策划3.3工程建设项目的风险决策•一、风险•风险认识•①风险是损失发生的不确定性。即风险由不确定性和损失两个要素构成。•②风险是在一定条件下一定时