各地有线与电信运营商合作大幕或将拉启

敬请阅读末页的免责条款行业研究点评报告各地有线与电信运营商合作大幕或将拉启赵宇杰[e-mail]2009年3月17日有线电视产业分析之二信息技术传媒推荐（维持）上证指数2218行业规模占比%股票家数（只）201.3总市值（亿元）12780.8流通市值（亿元）9861.7行业指数%1m6m12m绝对表现-10.427.2-24.0相对表现-1.415.222.1-80-60-40-20020Mar-08Jul-08Oct-08Feb-09(%)传媒沪深300相关报告1、《有线电视产业分析—合作、共赢开创行业新局面、体育频道启动付费消费市场》8/20/20082、《天威视讯(002238)数字化将为天威整合市网络创造有利契机》3/1/20093、大传媒第四部：《全民娱乐时代，传媒公司价值提升的路径研究》12/20084、大传媒第三部：《四象限模型：传媒投资因“你”随“时”而动》6/11/20085、大传媒第二部：《三级划分，构建传媒公司价值评判标杆》5/18/20086、大传媒第一部：《大传媒时代：新旧媒体融合，演义传媒新格局》3/7/2008近期的“泉州合作模式”是移动与有线运营商间合作的典型案例，具体模式是移动借有线网向家庭用户推宽带业务。该合作表明电信间全业务竞争加剧，极大提升了电信与有线运营商合作的可能性；凸显了广电的网络价值与资源优势。同时未来有线与电信间在手机支付、多业务捆绑营销等方面还将有多元化的合作模式和广阔空间。这使得已上市的有线运营商具有一定的想象空间和主题投资机会。事件概述近期泉州市的移动与广电展开合作，由广电提供有线网络，移动负责宣传推广，并为家庭用户提供基于双向有线网的宽带接入服务（“有线通”宽带产品）。用户现只需预存300~1000元的移动话费，便可享用“宽带包月30元”的超低价。事件点评1、全业务时代，对手电信“宽带+固话+移动”的捆绑策略极具攻击性，放缓了移动用户增长的步伐08年底电信接手C网后，迅速在其丰富的固网、宽网业务形式和灵活的资费价格基础上，融入了“天翼”元素，实现了“宽带+固话+移动”的统一品牌策略，并设计推出多款套餐为用户提供灵活多样的全业务服务。结果是电信在09年初取得开门红，1月份数据表明，电信不仅实现天翼用户和宽带用户的良好增长，更是放缓了移动用户增长的步伐。09年1月，中国电信天翼品牌用户首次增长，新增用户102万，宽带用户新增76万；与之对应的是中国移动1月新增用户数667万，而去年12月新增用户707万。2、正因如此，移动拓展宽带市场乃竞争所迫中移动会积极、主动寻找战略伙伴进行合作，借此进入原本并不擅长的宽带、固网领域，从而有效应对竞争对手的全业务竞争，并加大对在网用户的黏性和对潜在用户的争夺。移动发展宽带业务，有铁通和广电两种选择；但鉴于铁通之前的网络质量与用户规模一般，与已进行网络双向化改造后的有线运营商合作是个不错的选择；既免去移动大规模资金投入重新建网，还可充分借助广电系统的内容资源发展用户。3、具体到“泉州合作模式”的诞生，有其历史背景泉州历史上广电与电信之间就有瓜葛，“敌人的敌人就是朋友”，这也是促成泉州广电与移动在宽带领域成功合作的一个重要因素。早在2005年末，电信在泉州推IPTV时就威胁到了当地有线运营商和广电部门的切身利益；因此泉州广电立即采取强硬措施，发出“电信运营商所推介的网络电视（IPTV）业务，广播电视行政部门将依法予以取缔”、“接入非法广电节目的用户，其权益不受法律保护”的通告在电视台滚动播出，对电信IPTV业务进行封杀，并将电信、广电两大利益部门间的矛盾公开化。行业研究敬请阅读末页的免责条款Page24、综合判断：我们认为“泉州合作模式”凸显有线运营商的网络价值和资源优势，也将拉启各地有线与电信运营商合作的大幕¾“泉州合作模式”并非有线与电信运营商合作的个案我们在与深圳移动的业内人士交流时，对方也表示电信的“全业务捆绑模式”对其构成明显的竞争压力，也流露出不排除在合适的时机、以合适的方式与天威进行相关业务合作探讨的可能性；同时有线运营商与电信间的合作也并不局限于中国移动一家，中国电信在北方发展和中国联通在南方发展都有可能选择与有线运营商合作。虽目前从“泉州合作模式”看，实质是移动主导发展的模式。有线运营商由于仅提供网络资源，在收入方式上可能只是获取通道使用费或者收益分成，同时由于移动目前是采取低价策略推进“移动、宽带”的捆绑销售策略，有线运营商的实际收益应比较有限。但我们认为随着各地更多广电与电信合作模式的涌现和创新，未来双方在宽带业务的合作将会实现真正的“双赢”。¾“宽带合作”也并非有线与电信运营商合作的惟一模式，未来双方合作模式将更多元化，空间极为广阔，也极具想象力去年底，广东省有线网络公司与广州移动双方就“有线数字电视尤其是付费频道可以通过手机进行实时支付业务”达成共识，国内首个“手机实时支付、节目实时开通”服务的正式试点在广州上线。这对目前有线运营商营业网点较少、缴费方式单一是个有益的补充；这将给用户缴费带来极大便利，并有效促进运营商的业务开展和频道内容的销售。未来双方合作模式将更为多元化，空间也极为广阔和极具想象力。有线运营商可借助电信运营商的网点优势进行相关付费频道、互动电视和增值业务的销售；并可将电视节目内容或增值服务与电信的通话资费等进行套餐打包，捆绑销售给用户等。5、投资建议：我们认为全业务竞争时代来临，极大提升了电信运营商与有线运营商合作的可能性；这使得已上市的有线运营商具有一定的想象空间和主题投资机会。考虑到天威视讯近三年网络整合预期明确，2011年的折旧下降将使业绩迎来确定性的高增长和对应估值具有优势，维持“强烈推荐-A”的投资评级；同时鉴于歌华有线、广电网络、电广传媒、东方明珠当前股价基本合理，维持“审慎推荐-A”的投资评级。行业研究敬请阅读末页的免责条款Page3泉州移动+广电合抢用户电信宽带狼来了来源：流媒体网作者：周晓静发布时间：2009-03-1710:08全业务运营时代来临，移动、联通、电信三大电信运营商之间的用户争夺战愈演愈烈，从数据卡、到上网本、再到与广电合作有线宽带、再到大幅缩减基站投资、而将缩减下来的投资用于核心网、数据接入点及宽带小区接入等方面，中国移动在宽带接入领域可谓步步为营，首当其冲遭到影响的自然是中国电信。而实际上，双方在泉州已经开始短兵相接。泉州宽带市场混战近期，“移动有线通”大幅广告登陆泉州报纸，“宽带包月30元”“无需捆绑固定电话，只要家有数字电视，即可轻松办理移动有线通”，这些特地突出的大字无疑能迅速吸引消费者眼球，目前，泉州地区电信宽带的包月价格是78元，30元无疑是很具有威胁性的一个价格。并且移动的推广活动中还包括获赠无线路由器和无线上网卡的机会，在这个3G风起云涌的时代，这在价格之外无疑又为“移动有线通”业务加分。对泉州电信而言，狼来了！于是，硝烟又起，一边是移动加广电的组合，一边是电信，对宽带用户的暗战正逐渐转为明争。面对“移动有线通”的来势汹汹，泉州电信奋起还击，推出“电信金牌宽带送1380元豪礼活动”，带宽免费提速到3M，ITV互动电视免费看一年，赠送价值600元天翼手机一部或等值天翼手机购买券，返还720元话费，免收固话月租费、来电显示和彩铃费，固话、小灵通、天翼网内互打免费。带宽提速，价格下降，赠送3G手机以及ITV，热点重点一个不落，电信出招可谓稳准狠。除了价格大战，双方还展开了心理战，电信质疑“移动+广电”的带宽品质甚至业务资质，移动也毫不含糊，立即在《泉州晚报》严正声明自己的“全业务经营”资质，一场争夺宽带用户的混战刚刚开始。图1、泉州移动“有线通”图2、泉州电信“数字家庭升级计划”资料来源：流媒体网、招商证券研发中心“泉州事件”全新演绎？说到泉州，长期关注IPTV领域的人第一反应怕是当年那场“泉州事件”，2005年末，泉州IPTV测试商用做的正风生水起，泉州广电一纸强硬的通告发出“运营商所推介的网络电视（IPTV）业务，广播电视行政部门将依法予以取缔”“接入非法广电节目的用户，其权益不受法律保护”，这则通告以电视滚动播出的方式对外发布，在业界引起轩然大波，在媒体的推波助澜之下，一时之间，电信广电由来已久的明争暗斗被推到风行业研究敬请阅读末页的免责条款Page4口浪尖上。泉州开先河之后，其他地区的广电也纷纷出现封杀IPTV的事件，可以说给当时正在兴头上的IPTV兜头泼了一盆冷水，也直接导致很长一段时间内IPTV发展缓慢。如果说，2005年的“泉州事件”是电信新兴的IPTV网络电视动了广电数字电视的奶酪，那么这次却恰恰反过来，是广电和移动合作的“移动有线通”动了电信固网宽带的奶酪。并且，如果前者还只是潜在威胁的话，后者却几乎可以算的上盘中夺食了。这一业务对于电信的根基——宽带业务将会形成极大的冲击。更远一步说，除了造成电信的宽带用户流失外，还会大幅度拉低电信的宽带ARPU值，带来有形无形的双重损失。运营商混战用户得实惠这样的用户争夺战很难用谁是谁非来定义，不管各家运营商出什么样的招，最终的目的都是希望把用户装到自己的篮子里。所以，对用户而言，价格以及服务大战绝对是利好消息。我们终于有望告别垄断，走向用户选择时代了。过去，宽带接入基本就是南方电信、北方网通，虽然他们也都彼此有渗透，又有铁通发展的宽带用户，但是因为明显不成比例，所以无法形成有效竞争。而用户也就别无选择，在资费上根本没有自己的发言权。如今，三大电信运营商拥有相同的运营资质，固网和移动网都要做，再加上广电也要布实现双向互动的网，作为用户，我们终于可以货比三家、择优录取了。服务品质在不断提高，资费却在不断下降，全业务时代对用户而言，实在是有百利而无一害。移动入侵宽带市场三步曲从大手笔补贴数据卡到联合十几家笔记本厂商推出TD上网本再到跟广电合作正式切入有线宽带市场，移动逐步完成了从无线到有线宽带的全线布局，而其首要目标，自然是现有的宽带用户。对移动来说，虽说收购了铁通，但铁通之前的宽带用户规模跟电信、网通根本不在一个层级上。要切入有线宽带领域，跟广电合作是个不错的选择。既免去重新建网的投入，又可借其内容优势吸引用户。而对广电来讲，有了这个拥有全业务资质的合作伙伴，终于可以名正言顺的发展宽带用户了，而这个宽带又可以为自己的数字电视提供双向互动业务的基础，何乐而不为。所以，在泉州的合作也许会将是中国移动和广电联手的开幕，将对中国电信的全业务发展产生更为强烈的冲击。对电信来说，固网宽带是其根基所在，也是三大运营商竞争中自己的优势所在。为了挽留用户、提高收入，这几年电信更是没少花心思，而IPTV就是一个相当成功的业务尝试。虽然之前的几年，IPTV的路走的曲曲折折，但2008年却取得了突破性进展，发展势头不错。而这一带来全新互动体验的业务在增加用户黏性以及提高未来ARPU值方面都有不容小觑的实力。给各方泼一点冷水混战开始，各出奇招，之后不知还有什么狠招、妙招甚至损招出现，但首先，各家还是要把自己的基础夯实，抢到用户是一回事，留住用户又是另一回事，毕竟用户只能选择一家运营商的时代正在远去。就广电而言，数字电视转换在全国搞得如火如荼，随之而来的批评甚至怨言也愈演愈烈，为什么？因为内容与服务并没有本质上的改变，而数字转换造成的成本增加却让收视费提高了。即使仅仅拿泉州广电没跟移动合作之前的“有线通”来说，也因为带宽网速之类的问题进展并不快。所以，这样的合作希望是强强联手，发挥各自的优势，带给老百姓真正的美好体验。就电信而言，目前在有线宽带接入领域还是占据优势的，价格战只能是一方面，另一方面还是要加强网络宽带建设，保持自己的带宽优势，同时努力拓展全新业务，真正用自己的ITV的互动内容，用自己良好的服务，用自己双向的优势，让用户甘心并且开心的留在自己的网内，才是长治久安之道。只要拥有真正的杀手级应用，就可以粘住用户，也可以提高ARPU值。行业研究敬请阅读末页的免责条款Page5参考报告：1、《有线电视产业分析—合作、共赢开创行业新局面、体育频道启动付费消费