流动性紧势升级-MLF操作几率再增

本报记者张勤峰29日，OMO连续第四日出现净回笼，尽管规模只有100亿元，但却扮演了“最后一根稻草”的角色。市场人士指出，近几日资金面勉强维持的紧平衡，在OMO连续净回笼的冲击下骤然瓦解，面对流动性供求压力加剧而逆回购操作空间受限的局面，央行通过其他渠道提供流动性支持的可能性大增。中短期资金全面告急29日，央行再开展1900亿元逆回购操作，包括900亿元7天期、700亿元14天期和300亿元28天期；在维持7天期逆回购交易量大致稳定的同时，央行增加了期限稍长的14天和28天期逆回购交易量，以满足市场机构不断增加的跨月资金需求。不过，当日逆回购交易量仍不及2000亿元的到期回笼量，此次操作净回笼100亿元，为11月24日以来的连续第四次净回笼。虽然规模只有100亿元，但OMO连续四日净回笼，对于眼下资金市场而言，仍构成沉重打击。29日，银行间市场资金面骤然转紧，早间大行出资寥寥，临近中午仍有众多机构头寸未平，下午资金面依然不见好转。交易员称，此前维系数日的资金面紧平衡格局已被打破，中短期资金全面告急。29日，银行间存款类机构质押式回购利率仍以上涨为主，隔夜回购利率涨近4bp至2.34%，7天回购利率略跌2bp至2.58%，14天和1个月回购利率分别涨13bp、17bp。交易员表示，在前期大额净投放助力资金面出现些许改善后，自本月24日起，央行资金投放力度有所收敛，叠加逆回购密集到期影响，OMO出现连续小额净回笼。然而，中短期内流动性压力仍在加重，过去几日，资金市场流动性供求仅勉强维持弱均衡，OMO连续净回笼进一步加剧流动性供求的此消彼长，对资金面及市场情绪打击很大。流动性维稳需求上升交易员表示，100亿元的净回笼并不多，却将市场资金面再次推向紧张的境地，说明当前流动性供求关系较脆弱，极易因外部冲击而出现波动。从根本上看，这是因银行体系超储率偏低造成的，低超储导致流动性内在稳定性下降，抵御边际冲击的能力不足。央行数据显示，截至9月末，金融机构超额准备金率为1.7%，已降至年初以来最低，也是2012年各季度数据最低值。10月至今，央行虽通过OMO、MLF乃至其他货币政策工具净投放了一定量的流动性，但考虑到同期外汇占款亦出现加速下降迹象，超储率增加可能并不明显。从边际上看，近期银行体系流动性面临的供求压力仍在加大。一方面，伴随着10月以来人民币对美元汇率出现较快贬值，外汇占款或加速下降，对本币流动性构成持续紧缩。值得一提的是，虽然近几日人民币对美元跌势趋缓，但考虑到汇价受到大行售汇支撑，央行向大行提供美元流动性反而可能加速外汇占款下行，由此造成的紧缩效应反而可能加重。另一方面，时值月末，临近年末，流动性面临的季节性扰动增多，机构出于应对年末监管指标考核和年初节假日现金备付的考虑，普遍倾向于多备资金头寸，同时MPA考核限制银行对非银融资积极性，更易加重流动性阶段性和结构性供求矛盾。分析人士指出，在金融机构低超储环境下，趋势性与季节性不利因素叠加，致使银行体系流动性面临的紧缩压力和波动风险上升，只能寄望央行适时提供流动性支持，而从近几日操作看，逆回购余额过高、到期回笼量太大限制公开市场操作空间，降准又因政策信号过强及汇率维稳需求被屏蔽，央行通过其他方式提供流动性供给的可能性不断上升，其中MLF因期限适中、规模较大或是首要选择。兼职兼职网兼职网招聘网上兼职赚钱日结网络兼职正规网站兼职网招聘正规网上兼职兼职网网络兼职正规网站正规网上兼职正规的网络兼职网站兼职兼职招聘兼职招聘兼职招聘兼职招聘=41兼职招聘=42兼职招聘兼职网招聘=889兼职网招聘=887兼职网招聘=886兼职网招聘=884兼职网招聘=883兼职网招聘=882ty958htvv完！转载请注明出处，谢谢！