电信基础设施共建共享对各运营商影响

大通证券·研发中心行业点评研究员：程思琦电话：396732242008年10月09日星期四（市场有风险·投资须谨慎）电信基础设施共建共享对各运营商影响分析事件：9月6日，工信部发布《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》。点评：1.紧急通知通过四项措施要求达到：减少电信重复建设，提高利用率提出的四项具体要求是：（1）已有铁塔、杆路必须共享（2）新建铁塔、杆路必须共建（3）其他基站设施和传输线路具备条件的应共建共享（4）禁止租用第三方设施时签订排他性协议。2.这是向电信行业重组目标迈进的第一步：“避免重复建设”5月公布的行业重组通告中明确指出：“既防止垄断，又避免过度竞争和重复建设”是此次电信重组的指导思想；9月初审计署公布的报告指出2002-2006年五大运营商重复投资问题突出，资源利用率普遍偏低；此后工信部领导表示将规范运营商投资；此次的紧急通知是此系列事件的阶段性结果。我们预计：未来三年运营商的投资将受到工信部的约束，金额也将低于目前运营商的预算以及市场的乐观预期，因此投资对运营商利润的负面影响也将低于目前市场的悲观预期。中国移动是目前设施最完备的运营商，在“减少重复建设，提高共享比例”的趋势下将削弱中国移动的优势，有利于中国联通、中国电信的发展。3.我们预计不久的未来将有第二步：“一定时期内的非对称管制措施”5月公布的行业重组通告中还明确指出：“针对重组后新的市场架构，将在一定时期内采取必要的非对称管制措施，促使行业格局向均衡发展。”我们预计未来将分阶段逐步推出各类非对称管制措施，这将有利于目前处于弱势的中国联通、中国电信，也将逐步提高市场对“弱者受扶持受益”的信心。请务必阅读免责条款 ‐ 1 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评4.资源共享对各运营商影响1）短期影响分析：对移动偏空、对电信重大利好、对联通利好对中国移动呈负面影响，本政策出台的目的就是要弱化中国移动在移动网络覆盖的绝对垄断优势，强化资源建设的合理性和市场竞争的公平性，这意味着中国移动过去因为拥有绝对的网络优势获得那部分超额利润将逐步消失。对中国电信是重大利好，目前中国电信现有网络规模最小，站址资源及其紧缺，该政策有利于中电信在网络扩容过程中，采用租用移动或联通的已有站址，可以大大节省站址重置成本，有利于缓解资源投资压力（因为目前站址建设投资占总投资比例接近30%），从而降低资产折旧成本。对联通是利好，新联通可以通过租用移动现有铁塔和室内覆盖系统完善网络覆盖和网络质量，避免了新建站址带来投资压力。2）长期影响分析：对各运营商都是利好从长期而言，随着3G和4G网络不断推出，基站小型化成为必然趋势，现有站址资源远不能满足实际需要，大量新增站址均采用共建共享方式，将为各运营商节省资本开支，同时也提高资产使用效率。有利于提高各运营商的综合竞争力，引导和鼓励运营商把主要精力集中产业链整合、业务创新、市场开拓以及盈利模式的创新等环节上，而不是被动依赖资源的自然垄断性获得竞争优势。图1：基站资源共享政策对各运营商影响分析资源共享共建互补性基站数量现有网络规划特征现有网络覆盖未来3年新增网络容量空间短期长期中国电信8.5万大半与联通GSM共站约80%的城市覆盖，约50%的乡村覆盖1.2亿户强强中移动35万高密度全国覆盖约100%的城市覆盖，超过98%的乡村覆盖1亿户弱强请务必阅读免责条款 ‐ 2 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评新联通15万跟随中移动网络规划约95%的城市覆盖，约80%的乡村覆盖5000万户较强强资料来源：大通证券研发中心附件：工信部促进电信基础设施共享的紧急通知关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知工信部联通[2008]235号各省、自治区、直辖市通信管理局；中国电信、中国移动、中国联合网络通信有限公司筹备组：为了深入贯彻落实科学发展观以及建设资源节约型、环境友好型社会的要求，节约土地、能源和原材料的消耗，保护自然环境和景观，减少电信重复建设，提高电信基础设施利用率，针对当前电信重组和即将启动的新一轮网络建设的实际情况，工业和信息化部、国务院国资委决定大力推进电信基础设施共建共享。现将有关事项通知如下：一、目标原则推进电信基础设施共建共享工作，将作为今后一段时期电信行业改革和发展的一项重点。各级基础电信企业、电信监管机构和相关单位要高度重视、统一思想、提高认识，实行“一把手负责制”，动员一切可使用资源，全力推进相关工作。按照“企业自律、政府监管，突出重点、以点带面，安全可靠、合理负担，有利竞争、促进发展”的原则，通过全行业共同努力，实现以下目标：杜绝同地点新建铁塔、同路由新建杆路现象；实现新增铁塔、杆路的共建；其他电信基础设施共建共享比例逐年提高。二、组织领导成立以工业和信息化部、国务院国资委领导以及各基础电信企业（重组后的中国电信、中国移动、中国联通，以下同）集团主要负责人参加的全国电信基础设施共建共享领导小组（以下简称领导小组），负责指导协调全国电信基础设施共建共享工作，决定有关重大事项。领导小组下设办公室，工业和信息化部、国务院国资委相关司局和基础电信企业集团相关部门参加，领导小组办公室负责拟订全国性的有关政策和指导标准，协调有关具体事项。各省（区、市）通信管理局组织成立省级共建共享协调机构（简称省协调机构），可要求电信企业省（区、市）公司参加，也可邀请当地政府相关管理部门和专家参加。省协调机构负责提出省请务必阅读免责条款 ‐ 3 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评内共建共享有关要求，协调和决定省内有关事项三、具体要求（一）已有铁塔、杆路必须共享已有铁塔、杆路必须开放共享，不具备共享条件的应采取技术改造、扩建等方式进行共享。已有铁塔、杆路的拥有方在接到共享申请后，应在10个工作日内回复，不能共享的应说明具体原因。禁止在已有铁塔同地点新建铁塔，禁止在已有杆路同路由新建杆路。确因特殊原因需在同地点、同路由新建铁塔、杆路的，应经过省协调机构同意。（二）新建铁塔、杆路必须共建拟新建铁塔、杆路的基础电信企业必须告知其他基础电信企业，其他基础电信企业应在10个工作日内提出可提供已有设施共享或开展联合建设的需求，实施共享或共建。其他基础电信企业未提出共建需求的，3年内不得在同地点、同路由新建。（三）其他基站设施和传输线路具备条件的应共建共享新建其他基站设施（包括基站的铁塔等支撑设施、天面、机房、室内分布系统、基站专用的传输线路、电源等其他配套设施，以下同）和传输线路（包括管道、杆路、光缆，以下同）具备条件的应联合建设；已有基站设施和传输线路具备条件的应向其他基础电信企业开放共享。（四）禁止租用第三方设施时签订排他性协议基础电信企业租用第三方站址、机房等各种设施，不得签订排他性协议以阻止其他基础电信企业的进入，已签订的应立即纠正。四、考核机制（一）处罚以下行为一经查明，工业和信息化部、国务院国资委或授权省（区、市）通信管理局将进行严肃处理，根据情节严重程度可建议其上级单位对相关责任人进行处分。对因此被撤、免职人员，三年内不得任用。——未经省协调机构同意，在同地点新建铁塔或者在同路由新建杆路；——已有铁塔、杆路具备共享条件而拒绝开放共享；——应进行联合建设而擅自独立新建铁塔、杆路；——租用第三方设施签订排他性协议；——报送虚假信息。（二）考核对基础电信企业新建基站设施、传输线路的共建情况以及已有基站设施、传输线路的共享情况请务必阅读免责条款 ‐ 4 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评实施监督考核。由国务院国资委逐步建立考核目标，将考核目标完成情况纳入业绩考核体系。基础电信企业集团也要将共建共享考核结果纳入企业业绩考核体系，使共建共享推进情况与单位及主要负责人的利益直接挂钩。领导小组将对各省（区、市）公司共建共享情况，定期向社会公布。对成效显著的予以表彰，对阻碍共建共享的予以通报，并将有关情况报送国务院和有关部门。各基础电信企业集团和各省（区、市）通信管理局要定期将共建共享情况报领导小组办公室。各省（区、市）通信管理局要按附件要求定期报送数据，各省（区、市）公司应按照当地通信管理局的要求提供相关信息五、保障措施（一）狠抓贯彻落实。省（区、市）通信管理局要根据本地实际情况进一步细化有关要求。各基础电信企业集团要立即转发本意见，并提出贯彻落实的具体要求，特别是要明确考核办法，切实落实“一把手负责制”，将责任落实到人。企业集团间要共同签署合作框架协议，明确共建共享涉及建设、维护、价格、安全等方面的原则。省（区、市）公司间也要进一步签署有关具体合作协议（二）争端解决机制。企业在共建共享过程中发生争议可采取以下方式解决：协议委托第三方机构进行评估或仲裁；申请省协调机构协调或裁定；省协调机构对难以裁定的可报领导小组裁定。（三）价格确定原则。企业间协商以及有关机构协调、裁定共建共享费用主要依据以下原则：租用价格应以成本为基础，附加一定的收益；共建费用应按成本进行分摊；已有政府指导价等相关规定的从其规定。（四）建设维护协议。企业间应通过签订协议明确分工和责任，具体建设、维护可采取首先提出方牵头、最大需求方牵头、分片负责、委托第三方等多种模式。（五）建立基础数据库。省（区、市）通信管理局逐步建立电信基础设施资源数据库，并对基础电信企业开放，以利于企业间开展共建共享，同时也对企业以往报送信息进行验证。（六）其他鼓励政策。工业和信息化部、国务院国资委将联合有关部门和地方政府逐步建立完善鼓励其他电信基础设施共建共享，以及与其他公共基础设施共建共享的有关政策措施。六、有关说明（一）本通知有关要求自2008年10月1日起执行。（二）参考标准：本通知中铁塔一般指自高10米以上的铁塔（包括铁塔附属的机房、传输和电力引接等设施），不包括桅杆；同地点新建铁塔指在聚居区内已有铁塔500米直线范围内、非聚居区已有铁塔3公里直线范围内新建铁塔；同路由新建杆路指在聚居区内已有杆路同一道路、非聚居区已有杆路500米范围内同路由方向新建杆路。各省协调机构可按基站覆盖范围、城乡情况、地理环境等请务必阅读免责条款 ‐ 5 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评进行调整。（三）本通知有关要求适用于境内（不含港澳台）相关电信基础设施的共建共享。电信基础设施共建共享是电信行业贯彻落实科学发展观、建设两型社会、履行社会责任的具体体现，各单位要全力推进各项工作，务求取得实效，为实践有中国特色的电信改革发展之路做出贡献。工业和信息化部国务院国有资产监督管理委员会二00八年九月二十八日－正文完毕－z公司评级、行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为：公司评级标准买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。行业投资评级标准增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。请务必阅读免责条款 ‐ 6 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评大通证券股份有限公司请务必阅读免责条款 ‐ 7 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评请务必阅读免责条款 ‐ 8 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场z免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布