资本运营专题-聂志红

资本运营专题北京大学聂志红[e-mail]2013年10月史玉柱：“恶意做空民生银行的坏蛋，内裤都输掉了”。A股市场，通过2011年46次增持、2012年2次增持，合计增持约6.63亿股民生银行A股。资本的逻辑（一）《新约·马太福音》：“凡有的，还要加给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”《道德经·七十七章》：“天之道，损有余而补不足；人之道则不然，损不足以奉有馀。”资本的逻辑（二）2012年8月，姚明接手重庆渝富弘远股权投资基金，2011年，由姚明经纪人陆浩发起、姚明参与的黄杉股权投资基金管理有限公司，以体育产业为主要投资方向，姚明任董事。黄杉加上弘远，姚明旗下的基金总规模达到约66亿元。2012年9月，老谋子在上海成立规模为20亿元的“张艺谋文化产业基金”。1、市盈率=股价/每股收益（年）2、创业利润是指股份公司的创办人通过发行股票所取得的收入，它是发行股票的出售价格总额与实际投入企业的资本总额之间的差额。企业成长轨迹销售曲线利润曲线种子期创建期成长期扩张期成熟期衰退期天使投资、风险投资、战略投资、普通投资、维持投资公司治理内部资源外部资源企业生命周期与资本市场企业生产线为什么要进入资本市场？融资、规范对自身对他人西方经济学：自由竞争市场垄断竞争市场寡头垄断市场完全垄断市场投资的过程即融资的过程，融资的过程即价值显现的过程。创业利润constitutiveprofit创业利润是指股份公司的创办人通过发行股票所取得的收入，它是发行股票的出售价格总额与实际投入企业的资本总额之间的差额。创业利润是的实质是发起股东或先进入公司的股东与后投资入股的股东之间因持股成本差异而产生的利益平衡问题。创业利润由发起股东或“先入股东”的企业价值与企业净资产之间的差额构成。创业利润必然表现为新入伙股东的每股出资多于原有股份的每股净资产。王伦道：“若要入伙，须先把投名状拿来。”2013年浙江世宝原计划募资5.1亿元，对应发行价为7.85元。但被证监会一再削减之后，最终发行价格2.58元/股发行1500万股募集资金3870万元，较原计划缩水92%，上市费用超4000万元。G0!！虽有智慧，不如乘势。——《孟子·公孙丑上》故善战者，求之于势，不责于人——《孙子兵法·兵势》“股市是国民经济的晴雨表”创业者需锤炼的特质：一、卓越的领导力：主导+分享马云创业团队：18个创始人！创业者素质托尔斯泰：幸福的家庭都是相同的，不幸的家庭则各有各的不幸。1）愿景比管控更重要；2）人才比战略更重要；3）团队比个人更重要；4）授权比命令更重要；5）平等比权威更重要；6）均衡比魄力更重要；7）理智比激情更重要；8）真诚比体面更重要。忽悠二、百折不挠的毅力俞敏洪——所有的人都是凡人，但所有的人都不甘于平庸。1）在绝望中也能寻找到希望，平凡的人生终将会发出耀眼光芒；2）生活中其实没有绝境，绝境在于你自己的心没有打开；3）你说我是猪，不对，其实我连猪都不如；4）能够到达金字塔顶端的动物有两种——雄鹰和snail.失败是常态，成功是每一个链条都丝丝入扣！三、超强的学习能力：眼界、敏感1、个人不仅要有博学的知识，还要学会学习的方法，树立终身学习的理念，与时俱进。2、一个人的学习能力往往决定了一个人的生存能力、竞争力能力。3、一个组织在激烈的竞争中必须不断地有所创新，而创新则来自于知识，知识则来源于人。德鲁克：“真正持久的优势就是怎样去学习，就是怎样使得自己的企业能够学习的比对手更快。”鲁冠球——拼命学习成就为一家拥有思想的现代化公司。自持商业模式：为实现客户价值最大化，整合企业内外各要素，形成高效率的具有核心竞争力的运行系统，并通过提供产品和服务,达成持续赢利目标的组织设计的整体解决方案。商业公式本质是关于企业做什么、怎么做、怎么赢利的问题。迪斯尼的商业公式，就是利用卡通形象的品牌力量，整合影视、图书、玩具、礼品、服装、商业地产等元素，为人们提供带来欢乐的包括公园在内的多种特色产品，通过品牌形象的多层次深入开发，持续赢利。商业模式大盘点：一、上下通吃1、好想你在河南、新疆、河北、陕西等建立了加工基地，200多万亩枣园。2、红枣工程技术研究中心研发了20大系列200多种产品，每100种新品研发中，只有3--5种产品最终推向市场。3、中国唯一的枣博物馆——中华枣文化博览中心，浓缩了枣文化和企业文化，红枣与历史、生态、科技、医药、健康。4、对于被砍伐的枣树，以雕刻成佛的形式使他们复活。5、目前在全国66个城市已开1000多家专卖店。规划：开1万家专卖店，10年内做到100亿元的产值。在价值链上，好想你集红枣种植、冷藏保鲜、科研开发、规模加工、出口贸易、文化生态旅游为一体。石聚彬：“枣啊！红红的枣，甜甜的枣。香香的枣，亲亲的枣。”新希望2009年新希望集团销售了1200万吨饲料，在中国排第一，世界第三，但作为龙头老大，新希望仅占9%的市场份额。在刘永好的设想中，新希望做两端：一端是围绕农户提供的从种苗、饲料到金融的全方位服务；另一端，希望打通到终端消费者之间的通道。千万适度规模经营农户肉蛋奶深加工优质种苗金融担保饲料产业兽药疫苗滋生活连锁农牧公司操刀1、土地流转2、环保排污3、自建猪舍4、人工水电5、借力控制1、保底收购2、六四分成二、左右横行1991年，邓耀成立深圳百丽鞋业有限公司，盛百椒任总经理，直至今日百丽成为中国最大的女装鞋零售商及体育用品零售商。自有鞋类品牌包括：Belle（百丽）、Teenmix（天美意）、Tata（他她）、Staccato（思加图）、FATO（伐拓）、Senda（森达）、好人缘、BASTO（百思图）、MILLIE’S（妙丽）、Jipijapa、Joy&Peace（真美诗）等。及时掌握市场动态的第一手资讯：百丽直接管理和控制遍及全国的零售网点，通过与消费者的直接接触，取得市场动态的第一手资讯，从而开发出反映最新时尚趋势的产品并对市场作出及时、准确的决策。2005年，百丽公司引入摩根士丹利和鼎晖投资两家PE战略投资者，融资2366万港元，约占百丽4％的股份。之后，百丽收购了1500家优质加盟店，直营店的数量大大增长。微笑的借鉴：星期六（联想投资）：贴近百丽！在创办佛山星期六以前，张泽民是百丽在国内的经销商。很多人都会拿星期六和百丽相比，因为它们的相同点很多：市场定位都是女鞋，以自营为主把控渠道，采用多品牌运营覆盖市场，终端都选择了百货商场的“店中店”形式。二者其实商业模式相似，只是细节把控不同。市场定位：全部覆盖；集中时尚生产经营：走向纵向；紧抓两头渠道终端：铺货试水；销存节奏品牌+渠道三、颠覆旧世界“网民“---“网友“---“网商”。网商的交流、互动、演化将是互联网发展的主流。2003年2月，十多名阿里巴巴员工被马云秘密隔离，进行网站研制并运行。那时，互联网冬天的阴影还很沉重。当秘密运行中的淘宝网以出人意料的速度成长时，马云说服了孙正义等7、8个投资人，投资1亿元给淘宝网。2005年10月，阿里巴巴和淘宝网CEO马云宣布，对淘宝网追加10亿元人民币的投资，淘宝网将继续免费三年。为了解决支付问题、诚信问题这两个难题，淘宝自2003年10月18日推出了一个“支付宝服务”技术平台。作为国内先进的网上支付平台，支付宝体系的实质是以支付宝为信用中介，在买家确认收到商品前，由支付宝替买卖双方暂时保管货款的一种增值服务。B2C,C2C------2007年，整个中国网络购物市场全年销售额为594亿人民币，中国网购依然在以每年100%的高速增长。鼠标+水泥钻石小鸟2002年在上海起飞，当时它只是易趣网上的一家小网店，经营它的是一对兄妹：徐潇和徐磊。由于网售省略了中间的渠道环节和卖场成本，其钻石价格比同等级别的竞争对手便宜了50%，是竞争中的最大优势。当兄妹俩的易趣店铺发展到一定阶段，积累了一定资本和口碑后，他们脱离易趣，建立钻石小鸟官网，同时开始建立体验店。2007年，钻石小鸟网络销售业绩突破1亿元，半年翻3倍、一年内翻7倍的销售成绩为低调谨慎的创投市场带去了新的投资机会。2007年6月，钻石小鸟获得今日资本500万美元的首轮投资；2008年10月，今日资本和联创策源共同出资完成1000万美元的第二轮融资。该公司2008年度公司销售额达到1.98亿元，居行业首位，2006-2008年的平均增长率达177.08%。白18K金钻石戒指---花之心语市场报价:￥5248小鸟实价:￥2470四、价值链共振内蒙古福瑞中蒙药科技股份有限公司2010年1月20日创业板上市，用科技”把脉”的中医药企业。无创诊断标准+在线诊断服务+治疗药品+基金赞助无创诊断标准在线诊断服务治疗药品服务营销体系超声诊断仪生化数据采集数据系统复方憋甲软干片其他药品爱肝网呼叫中心学术推广王宝恩研究基金诊断支持与数据服务肝病治疗医生教育患者服务平民星希望随着超级女声品牌产业链的延伸，短信、广告、冠名、代言、演出、销售、活动、影视、唱片、图书、服装、食品、玩具等产业将形成一个巨大的娱乐产业价值链。模式亮点：从产业链的角度分析，赞助商、运营商、湖南卫视、掌上灵通形成了一个针对同一目标消费者进行服务的产业链，并获取利润实现价值。他们互相依存、优势互补、互动，是一个不可分割的整体。由于他们的共同作用形成了〈超级女声〉这个节目的独特核心竞争力。拿来主义五精确制导北京新兴医院是目前国内规模较大、医疗水平较高、技术力量较雄厚、服务质量较优、医疗设备较为先进的中西医结合治疗男女不孕不育症的国际化专业医疗机构。医院具有医疗、科研、教学、预防、保健、康复六位一体的五星级综合服务功能，在全国同行业中居于权威和领先的地位，在国内外都享有极高的盛誉、北京新兴医院同时也为中外不孕不育症患者提供国内最为优良的就诊，康复环境。北京新兴医院不孕不育专业科室齐全，拥有一支技术业务精湛，医疗水平高超，治疗手段丰富的国内顶尖级的专业医疗队伍，同时医院汇集了妇科、男科、内分泌、内窥镜、超声诊断、放射诊断治疗、专业手术治疗、生殖、生理、药理等方面国内最权威的男女不孕不育症中西医学术泰斗及专家、教授数以百计、并广泛吸纳数十位潜心研究，勇于拼搏的博士生、硕士生们，他们一致打造北京新兴医院这艘世界级专业治疗男女不孕不育症的超级航母。——企业简介from:六、抱大腿北京神州泰岳公司2008年的技术服务收入增幅为159.77%，2007年高达344.39%。但若将来自飞信的营业收入剔除，那么2008年的增幅将降至10.66%，2007年的增幅减至22.71%。严格来说飞信的真正运营商是中国移动，神州泰岳不过是中国移动飞信业务唯一的运维支撑外包服务提供商。在神州泰岳和中国移动的合作协议中，根据飞信活跃用户数来厘定神州泰岳的服务收入，使得神州泰岳的角色一定程度上类似于飞信业务的股东，可以分享飞信业务增长成果，但这种分享从结构上而言是脆弱的。飞信的市场份额，关键在于中国移动无偿发送短信的卖点及在市场大力推广。2009年4月13日，中国移动旗下运营飞信的卓望信息与神州泰岳一次性签订了起于2008年11月1日为期三年的合作协议，为神州泰岳的经营稳定性加上了重重砝码。2009年5月：汇金立方、金石投资入股。发行价格58.00元/股七、名角烧钱华谊兄弟核心人物是王中军、王中磊兄弟。1998年，兄弟俩相中冯小刚，投资影片《没完没了》一炮走红。随后10年，华谊兄弟和冯小刚的合作一发不可收拾，在王氏兄弟、冯小刚、葛优“三驾马车”的带动下，一系列影片在票房收入上迭创新高，华谊兄弟成为中国民营影视名头最响、商业业绩最佳的品牌公司。股东名单“娱乐性”：冯小刚持有288万股；张纪中持有216万股；黄晓明持有180万股，还有张涵予、李冰冰等。股东中还有不少商界名人，马云持有1382.4万股，江南春和鲁伟鼎分别持有华谊兄弟590.4万股。华谊依靠冯氏风格、王式（王朔）戏剧结构和语言、京味十足的幽默以及铁打金牌男主角葛优吸引了一大批忠实影迷，而植入性广告的创造和运用，又开辟了商业化运作的新路。八、甜蜜的事业：严肃龚海燕，2