高端食品饮料产业产业研究

高端食品饮料产业研究珞珈投资发展（深圳）有限公司2食品饮料的安全和健康正成为消费者首要关注的因素111454121953303242486068757885亲友推荐包装卖相购买便利性有无负面消息品牌价格口味健康安全考虑因素首要考虑因素消费者选购食品饮料的考虑因素（单位：人/百个受访消费者）资料来源：安信证券《2015食品安全调研报告》，产城会高端食品饮料—产业研究13由此带动的消费升级主要表现在功能营养需求、低负担需求、天然需求等三个方面食品安全与健康消费升级功能营养需求低负担需求天然需求功能饮料保健品*苹果醋预调鸡尾酒清淡饮料高端乳制品资料来源：产城会植物蛋白饮料高端食品饮料—产业研究1*保健品将与食品饮料并列，单独说明4另外，速冻食品、休闲食品由于冷链物流带来的渠道改善、互联网及电商带来的品牌效应也在兴起互联网及电商带来的品牌效应休闲食品•干果：坚果、山核桃、抄货等•果肉：蜜饯、枣类、梅、果干等•肉类：牛肉干、猪肉脯、卤味零食等•互联网及电商能够在短时间内引爆单品市场，如三只松鼠等•电商快递的渠道下沉能够满足休闲食品多频次、少量的需求冷链物流带来渠道改善速冻食品•面点类：水饺、汤圆、面点、粽子、混沌等•火锅调料类：鱼饺、鱼丸、贡丸等•冷库物流发展环境改善：专业冷链物流企业涌现，冷库建设和冷藏运力投资加速，冷链物流技术水平和组织水平提高高端食品饮料—产业研究1资料来源：产城会5功能饮料符合年轻群体运动健身对能量恢复的需求，目前在国内处于高速成长阶段高端食品饮料—产业研究1资料来源：广发证券，公开资料，产城会产业市场表现产业发展驱动因素•符合年轻群体运动和健康需求，正处于快速增长期•功能饮料主要作用为抗疲劳和补充能量，在现代追求健康和运动的年轻人中得以广受喜爱•成分与人体体液相似，饮用后更能迅速被身体吸收，及时补充人体因大量运动出汗所损失的水分和电解质（盐分），使体液达到平衡状态功能饮料产业发展评析•目前我国功能饮料市场正处于成长阶段，增速高于饮料行业增速；功能饮料2015年零售市场规模606亿元、同增15.16%，表现亮眼•我国在功能性饮料人均消费量与发达国家相比明显偏低，仍有较大发展空间；我国的功能饮料市场规模可达900-1000亿元（目前功能饮料市场大约在300-350亿元），仍有3倍多的空间左右产业概念及分类•定义：指通过调整饮料中天然营养素的成分和含量比例，以适应某些特殊人群营养需要的饮品，主要作用为抗疲劳和补充能量•分类：主要包括营养素饮料、运动饮料和其他特殊用途饮料，常见如多糖类饮料、维生素饮料、矿物质饮料、运动类饮料、益生菌饮料、免疫功能类饮料、低能量类饮料等6植物蛋白饮料品类拓展空间大，未来发展空间广阔高端食品饮料—产业研究1资料来源：银河证券，公开资料，产城会行业市场表现行业发展驱动因素•在品类上拥有了巨大的拓展空间，因使用的原料不同，各种植物蛋白饮料的营养价值也会有所不同，既可以开发出新的原料品类，也可以在现有品种的基础上进行搭配整合，能更好地满足消费者不断提升的营养与健康需求•未来饮料行业发展方向将更趋向于营养化与多元化，因此植物蛋白行业将高速成长植物蛋白饮料产业发展评析•处于高速成长期，自2003年以来，行业总体呈现较高的收入和利润增速水平，2003-2013年植物蛋白行业的CAGR高达31%•发展空间广阔，现阶段市场上流行的饮料仍多以解渴为诉求，然而，未来行业的发展方向将会更趋向于营养化与多元化；预计植物蛋白行业未来三年的CAGR仍将有望维持在20%左右的高增速水平产业概念及分类•定义：指以植物果仁、果肉及大豆为原料（如大豆、花生、杏仁、核桃仁、椰子等），经加工、调配后，再经高压杀菌或无菌包装制得的乳状饮料•分类：豆乳饮料（又分为纯豆乳、调制豆乳、豆乳饮料等）、椰子乳、杏仁乳、核桃乳、蛋白饮料（以花生、南瓜子、葵花籽为原料）等7苹果醋原料供应充足，凭借良好的口感及独特的营养价值将愈来赢得消费者青睐高端食品饮料—产业研究1资料来源：天风证券，产城会行业市场表现行业发展驱动因素•原料供应充足：我国苹果产量约占世界总产量的55%，足以支撑苹果醋市场•苹果加工转化可解决鲜果供应过盛问题：苹果产量淡旺季倒挂，造成鲜果滞销、资源浪费，苹果醋可解决此问题•生产工艺提升对生产效率的提高起到积极作用•苹果醋饮料国标出台促进行业更规范、有利于行业的可持续发展苹果醋产业发展评析•苹果醋饮料增长迅速：过去6年果醋饮料市场规模复合增速为22.3%，2015年市场规模达到35亿元•未来市场空间巨大：对标凉茶市场，苹果醋的餐饮渗透空间大，未来凭借良好的口感及独特的营养价值会在饮料市场占据一席之地；与美日发达国家相比我国醋类人均消费类仅为其1/10，到2020年我国市场规模有望突破百亿产业概念及分类•定义：指以苹果汁经发酵而成的苹果原醋、再兑以苹果汁等原料而成的饮品；苹果原醋兑以苹果汁使得口味酸中有甜，甜中带酸，既消解了原醋的生醋味，还带有果汁的甜香，喝起来非常爽口•分类：苹果醋饮料（浓缩型苹果醋饮料）、苹果醋调味品（高端苹果醋产品）、苹果醋保健品（侧重于保健功能）8预调鸡尾酒满足年轻人、女性群体的个性化消费需求，并受益于电商渠道红利，未来将进一步向商超渠道渗透高端食品饮料—产业研究1资料来源：平安证券，方正证券，产城会行业市场表现行业发展驱动因素•即饮转向非即饮市场：龙头企业转向电商和商超非即饮渠道为预调酒提供成长机会•人口结构推动市场需求从量变到质变：相比传统白酒、啤酒等中国主流酒水品种，低酒精度数、饮料似口味和时尚品牌满足年轻人及女性的个性化和差异化酒精饮料需求•电商渠道和品牌推广引爆市场：百润等龙头通过互联网平台、主流卫视迅速拉动消费者预调鸡尾酒产业发展评析•行业进入爆发增长期：过去五年符合增长率超25%，预计2020年市场规模超百亿•预调酒人均消费量将爆发式增长：中国预调酒人均消费量不到0.1L，远低于日本（6.7L）、美国（2.5L），未来将有巨大的增长空间•渠道裂变空间仍然巨大：以RIO为代表的预调酒在商超、便利店的覆盖率仍不到1/4，渠道空间带来的市场增长空间巨大产业概念及分类•定义：指是一种酒精含量较低的酒精饮料，一般在2%－11%左右，比一般啤酒的酒精度稍高；除酒基外，预调配制酒大多会混和各种果汁，使其果香浓郁，又具有酒的熏然醉意，再加上色彩艳丽，带给人时尚优雅的感觉•分类：主要以酒基和果汁原料为基础分为不同的类别9清淡饮料作为低热量、低糖、高维生素的健康饮料，行业市场潜力大高端食品饮料—产业研究1资料来源：广发证券，产城会行业市场表现行业发展驱动因素•消费者口味往清淡方向转移：和果汁饮料、碳酸饮料、茶饮料相比口感上较为清淡，清爽口味推动清淡饮料发展•清淡饮料满足口味好和健康的需求：不含咖啡因（相比碳酸饮料更赢得消费者喜爱）；碳水化合物含量、含糖量、卡路里热量普遍低于其他饮料；除含维生素、无机盐、微量元素外，还含有水果浓缩汁，健康、果味兼具清淡饮料产业发展评析•市场高速增长：2014年我国清淡饮料总销售额由89亿猛增至131亿，增速47%，远高于饮料市场总体7%的增速，正处于快速发展成长期•行业市场潜力大：2014年软饮料行业收入已达5785亿，如果清淡饮料能够切割6-8%份额，那么清淡饮料市场至少也有300-500亿市场规模•企业表现较好：统一海之言、小茗同学冷泡茶等品牌市场表现较好产业概念及分类•定义：指是一种酒精含量较低的酒精饮料，一般在2%－11%左右，比一般啤酒的酒精度稍高；除酒基外，预调配制酒大多会混和各种果汁，使其果香浓郁，又具有酒的熏然醉意，再加上色彩艳丽，带给人时尚优雅的感觉•分类：主要以酒基和果汁原料为基础分为不同的类别10高端乳制品在乳制品行业洗牌中脱颖而出，各大乳企纷纷寻求多系列产品布局高端食品饮料—产业研究1资料来源：广发证券，产城会行业市场表现行业发展驱动因素•行业洗牌推动：我国乳制品行业竞争愈加激烈；随着市场容量的不断扩增，消费者的消费水平和选择标准也明显提高，差异化和品质安全成为乳品市场竞争的焦点，涌现出专注中老年人、儿童领域的乳制产品•消费升级推动：随着人均收入提高，人们对有机、天然等标签的健康饮食有现实追求•礼品消费促进高端奶销售高端乳制品产业发展评析•高端奶比重显著上升：中国高端液态奶占液态奶比重从09年19%已经上升到2013年28.8%•高端奶各品类保持20%以上高增速：高乳蛋白纯奶（30%）、儿童奶（25%）、零乳糖奶（22%）、常温酸奶（130%）•各大乳企纷纷寻求抢占高端奶市场：奶源选址无污染、高质量的奶源基地，纷纷建立中高端分销渠道和品牌认知度产业概念及分类分类：•白奶（高天然乳蛋白含量）•酸奶和益生菌乳品（瘦身、健康、口味要求）•儿童奶（高端化、健康化）•零乳糖奶（服务乳糖不耐受人群）•常温酸奶（突破冷链运输瓶颈）等11速冻食品受益于冷链物流的普及，在我国大众消费者中的渗透率和人均消费量将获得快速提升高端食品饮料—产业研究1资料来源：广发证券，产城会行业市场表现行业发展驱动因素•随着人们收入水平的提高和生活节奏的加快，我国速冻行业迅速成长，成为食品行业中的新星•受益于冰箱在城镇家庭中普及及冷链的铺设，行业发展较快•渗透率仍然较低：2014年我国速冻食品人均消费量为9kg/年，而日本人均消费量为21kg/年，我国目前消费水平相当于日本1987年的消费水平速冻食品产业发展评析•速冻食品行业仍将快速增长：我国速冻食品行业2014年收入782亿元，利润总额58亿元，增速分别为16%和9%，近5年收入和利润总额复合增速为23%和36%•市场具备较大发展空间：我国目前消费水平相当于日本1987年的消费水平，之后日本仍有10多年的快速成长时期，预计未来我国速冻行业仍将快速增长，并具备翻倍空间产业概念及分类•定义：指以米面杂粮等为主要原料，以肉类、蔬菜等为辅料，经加工制成各类烹制或未烹制的主食品后，立即采用速冻工艺制成并可以在冻结条件下运输储存及销售各类主食品•分类：如水饺、汤圆、面点、粽子、馄饨，水饺约占整个速冻食品市场一半以上，汤圆约占据20%的市场份额，面点、粽子、馄饨及特色小吃等约占30%12休闲食品得益于食品电商业态的兴起，颇受青年、白领、女性消费者的喜爱资料来源：东方证券，民生证券，产城会行业市场表现行业发展驱动因素•消费升级需求：休闲食品美味、便携的特性深受90后、白领及女性消费者的喜爱•食品电商业态兴起：休闲食品即时需求属性低、便于运输、少量多频次特征适合消费便利、SKU众多、渠道层级短的电商模式•渠道下沉打开市场：三四线城市及农村物流条件的改善将促使休闲食品渠道进一步下沉，农村消费形成新增长点休闲食品产业发展评析•行业高速增长：过去5年保持13%的高速增长率，2015年近4000亿市场规模，预计到2020年超过600亿•行业占比上升：休闲食品增速高于包装食品行业整体增速，占比逐年提升（2014年22.4%，到2019年将达25%）•消费潜力巨大：人均消费量（23.6g/年）远低于发达国家（3.2kg/年）；枣、花茶、坚果等女性消费类产品激增产业概念及分类•定义：快速消费品的一类，是在人们闲暇、休息时所吃的食品•分类：主要包括干果，膨化食品，糖果，肉制食品、薯片、薯条、虾条、雪饼、果脯、酸角糕、话梅、花生、松子、杏仁、开心果、鱼片、肉干、五香炸肉等，消费便捷、可口、种类繁多高端食品饮料—产业研究1